بعد عام واحد ، يظهر سوق DeFi Bear أنه لا نهاية في الأفق

نظرًا لظروف الاقتصاد الكلي المهتزة التي تسارعت بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا في فبراير ، اتجهت الأسهم والعملات المشفرة التي تنطوي على مخاطر خلال عام 2022. ومع ذلك ، عانى أحد مكانة العملة المشفرة لفترة أطول من بقية السوق: رموز DeFi.

يستمر الركود في Ethereum DeFi 

على الرغم من أن DeFi قدمت منتجًا ملائمًا للسوق وأساسيات قوية نسبيًا ، إلا أن العديد من أصول الفضاء الكبرى يتم تداولها في سوق هابطة لأكثر من عام.

تراجعت رموز الحوكمة لبعض بروتوكولات DeFi الأكثر شيوعًا في التشفير ، بما في ذلك MakerDAO و Aave و Uniswap و Compound ، ما بين 80٪ إلى 92.5٪ من حيث القيمة من أسعارها المرتفعة المسجلة في مايو 2021. بصرف النظر عن الظروف القاتمة العامة تغلغل DeFi في جميع الأسواق تقريبًا هذا العام ، حيث عانى مؤشر ناسداك من انخفاض بنسبة 27٪ ، ونزف البيتكوين بنسبة 57.5٪ ، وقد تعرض DeFi لضربة أقوى بكثير من معظم الأصول المشفرة الأخرى. 

MakerDAO، وهو البروتوكول الذي يقف وراء عملة DAI المستقرة اللامركزية الشهيرة ، شهد انخفاضًا في رمز MKR إلى حوالي 1,300 دولار ، بانخفاض أكثر من 79 ٪ من أعلى سعر له على الإطلاق في مايو 2021 وهو 6,292 دولارًا. وهذا يجعل قيمتها السوقية 1.1 مليار دولار ، أي أقل من 6.8 مليار دولار لشركة DAI. ومن المثير للاهتمام أن أساسيات ميكر قد تحسنت خلال العام الماضي على الرغم من ضعف أداء سعر MKR. نمت القيمة السوقية لشركة DAI بنحو 40٪ ، مما يشير إلى أنها لا تزال تتمتع بفائدة داخل نظام DeFi البيئي. استعادت DAI مؤخرًا مكانتها كأفضل عملة مستقرة لامركزية للعملات المشفرة بعد انهيار الخزانات الأرضية في Terra ، بعد أسابيع من تعهد Do Kwon من Terra بقتل DAI. وعلى الرغم من أن عائدات البروتوكول لم تصل إلى أعلى مستوياتها في العام الماضي ، فقد بلغ متوسط ​​عائدات Maker حوالي 7.2 مليار دولار من الإيرادات الشهرية منذ عام حتى الآن ، بانخفاض طفيف عن المتوسط ​​الشهري لعام 2021 البالغ حوالي 7.41 مليار دولار. من المقرر أيضًا أن يتوسع المشروع القائم على Ethereum ليشمل StarkNet هذا العام ، مما يعني أن المستخدمين سيكونون قادرين على الوصول إليه بتكلفة أقل على Layer 2. 

Aaveأكبر بروتوكول لسوق المال في DeFi ، هو أيضًا في حالة ركود. يتم تغيير رمز AAVE الخاص به حاليًا بحوالي 98 دولارًا ، بانخفاض حوالي 85 ٪ عن أعلى سعر له في مايو 2021 عند 661 دولارًا على الرغم من التحسن في الأساسيات. لكل البيانات من ديفي لاما، تمتلك Aave حوالي 11.8 مليار دولار في إجمالي القيمة المحجوزة في الفترة التي سبقت انهيار الخزانات الأرضية ، تقريبًا نفس مقدار السيولة الذي احتفظ به هذا الوقت من العام الماضي (امتد مسح Terra إلى مساحة DeFi حيث اندفع المستخدمون للخروج من النظام البيئي ، مما أدى إلى استنزاف السيولة من Aave والبروتوكولات الأخرى). بالنسبة الى البيانات من Token Terminal، انخفضت نسبة السعر إلى المبيعات في Aave من حوالي 19.8x إلى 8.38x ، مما يشير إلى أن رمز AAVE قد اكتسب قيمة جوهرية. أطلقت Aave مؤخرًا تحديثًا V3 بوظائف عبر السلاسل عبر Ethereum Layer 2 والشبكات الأخرى ، لكن ذلك لم يساعد AAVE في اكتساب الزخم. 

أكبر بورصة لامركزية في Crypto ، Uniswap، كان أيضًا عامًا صعبًا من حيث أداء السعر. UNI ، رمز الحوكمة الخاص بـ Uniswap الذي تم منحه في البداية للمستخدمين الأوائل بعد "هجوم مصاص دماء" من سوشي ، يتم تداوله حاليًا مقابل 5.60 دولار لكل رمز ، بانخفاض 87.4٪ عن أعلى مستوى له في مايو 2021 عند 44.92 دولارًا. ومع ذلك ، من حيث الأساسيات ، لم تشهد Uniswap تراجعًا كبيرًا. قبل انهيار Terra ، كانت القيمة الإجمالية المقفلة لجميع أزواج السيولة على المنصة موجودة بـ7.8 مليار دولار، أو بانخفاض طفيف فقط عن أعلى قيمة إجمالية على الإطلاق بلغت حوالي 10.3 مليار دولار. في حجم التداول ، في الوقت نفسه ، تفتخر Uniswap حاليًا بمتوسط ​​شهري حجم التداول بحوالي 46 مليار دولار. في مايو 2021 ، كان Uniswap يتعامل مع حوالي 31 مليار دولار. ومع ذلك ، فقد نزفت UNI منذ ذلك الحين.

مركب، وهو بروتوكول إقراض آخر يوصف أحيانًا بأنه منافس Aave ، وقد عانى من أسوأ أربعة مشاريع من حيث السعر. يتم تغيير رمز COMP في Compound حاليًا مقابل 68.50 دولارًا ، بانخفاض 92.5 ٪ عن أعلى مستوى له في مايو 2021 عند 910 دولارات. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن أساسيات Compound قد ضعفت على مدار العام الماضي. شهد سوق المال انخفاضًا في جميع المقاييس الرئيسية ، بما في ذلك إجمالي القيمة المقفلة وإجمالي الإيرادات ونسبة السعر إلى المبيعات.

شهدت DeFi نجاحًا ميمونًا في صيف عام 2020 ، مما أدى إلى ظهور زراعة المحاصيل وفترة نشاط تداول أصبحت تُعرف باسم "صيف DeFi". كما تفوق أداءها مقارنة بالسوق الأوسع في أوائل عام 2021 ، لكن القطاع عانى من مرحلة شتوية قاسية منذ انهيار crypro في مايو 2021. بسعر Bitcoin و Ethereum ، فإن عوائد مشاريع DeFi أسوأ. نظرًا لأن قطاعات التشفير الأخرى مثل NFTs و "الطبقة البديلة 1" اكتسبت قوة في النصف الثاني من عام 2021 ، كان أداء سعر DeFi ضعيفًا مقارنة ببقية السوق. الآن بعد أن عانت المساحة بأكملها ، لا يُظهر سحب DeFi أي علامة على حدوث تحول.

الإفصاح: في وقت كتابة هذا التقرير ، كان مؤلف هذه المقالة يمتلك ETH و xSUSHI والعديد من العملات المشفرة الأخرى.