رأي: لقد تحسنت العلاقات الأمريكية الصينية كثيرًا ، مما عزز آفاق هذه الأسهم الثلاثة

لكن أولاً ، إليك خلفية هذا التطور الجيوسياسي المهم للسياق ، وذلك بفضل المساعدة من الخبير الصيني براد لونكار. إنه مؤسس صندوق Loncar China BioPharma المتداول
CHNA ،
+ 0.50٪,
والذي يوفر طريقة للحصول على تعرض واسع لشركات الأدوية الحيوية الصينية. (يمكنك قراءة المزيد عن ETF هنا.)

شبح إنرون

قبل سنوات ، بعد انفجار فقاعة التكنولوجيا في عام 2000 ، تعرضت شركات التدقيق الأمريكية لانتقادات شديدة لعدم الإبلاغ علنًا عن الخدع المحاسبية التي تكلف المستثمرين أطنانًا من المال - بما في ذلك في شركة إنرون ، الطفل الملصق للانهيار في ذلك الوقت. ردا على ذلك ، أنشأ الكونجرس مدقق حسابات يعرف باسم مجلس مراقبة محاسبة الشركة العامة (PCAOB).

لم تعط الحكومة الصينية أبدًا المفتشين الأمريكيين نظرة خاطفة على كتب الشركات الصينية ، خوفًا من كشف أسرار الدولة في الشركات الكبرى التي تديرها الدولة. قبل بضع سنوات ، قال الكونجرس إن هذا يكفي وأصدر قانونًا يقول إن الشركات الصينية ستُطرد من البورصات الأمريكية إذا لم تلعب في وقت قريب.

وأعقب ذلك مواجهة انتهت للتو في 26 أغسطس عندما وافقت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية وهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على بروتوكولات التدقيق.

يقول لونكار: "كنت أعتقد دائمًا أنهم سيتوصلون إلى اتفاق لأنه ليس من مصلحة الصين أن تفقد الوصول إلى أكبر سوق مالي في العالم".

لكن الشيطان يكمن في التفاصيل. لذلك يبقى أن نرى مدى التعاون الذي سيحصل عليه المنظمون الأمريكيون في وقت لاحق من هذا العام عندما يحاولون إجراء عمليات التفتيش.

يقول لونكار ، مرددًا تعليقات لجنة الأوراق المالية والبورصات التحذيرية: "لا يزال هناك سؤال حول ما إذا كانت عمليات التدقيق هذه ستتم بسلاسة".

ستكون الاتفاقية ذات مغزى "فقط إذا كان بإمكان PCAOB في الواقع تفتيش شركات التدقيق والتحقيق فيها بالكامل في الصين" ، كما حذر رئيس SEC Gary Gensler.

لا يزال هذا عبئًا على الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة حيث لا أحد يعرف النتيجة على وجه اليقين. لكن ، مثل Loncar ، أعتقد أنها ستنجح.

يقول لونكار: "على الرغم من أن الصين مثيرة للجدل ، فإن الاختراق هذا الأسبوع هو علامة على أن الصين لا تزال تريد أن تكون جزءًا من المجتمع المالي العالمي".

يبدو من غير المحتمل أن تشير الصين إلى التعاون ، فقط لعكس مسارها على الطريق. عندما يتضح هذا في وقت لاحق من هذا العام عندما يحاول المفتشون الأمريكيون إجراء عمليات تدقيق ، ينبغي أن يعزز الشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة.

هنا ثلاثة من المفضلة.

يم الصين

إذا احتاجت الولايات المتحدة في أي وقت إلى سفير علامة تجارية لكسب حظوة مع المواطنين الصينيين العاديين ، فيمكن أن تفعل ما هو أسوأ من ترشيح Yum. تحظى منافذ KFC و Pizza Hut بشعبية كبيرة هناك. الآن Yum بصدد طرح تاكو بيلز. تقوم Yum أيضًا بتطوير العديد من العلامات التجارية الناشئة التي تمتلكها بشكل مباشر.

كل هذا يجعل Yum China أكبر شركة مطاعم في الصين. وهي تدير أكثر من 12,000 منفذ في 1,700 مدينة ، بما في ذلك 8,400 مطعم كنتاكي و 2,600 بيتزا هتس.

يعد امتلاك Yum أكثر من مجرد رهان على حل مشكلة محاسبية دولية شائكة. إنه رهان أيضًا أن Covid يتراجع أخيرًا إلى الخلفية - لينتشر في أشكال مختلفة أقل مسببة للأمراض ، كما أصبحت الأنفلونزا الإسبانية. لا يزال هذا واحدًا يتداول كل عام ولكن لا يلاحظه أحد ، لأنه أصبح مروضًا كثيرًا. هذه هي الطريقة التي تتطور بها فيروسات الإنفلونزا ، وإذا استمرت Covid في اتخاذ نفس المسار ، فسوف تعزز مبيعات Yum China.

في وقت سابق من هذا العام ، اضطرت Yum إلى إغلاق أكثر من نصف مطاعمها بسبب إغلاق الصين. انخفضت مبيعات المتجر نفسه في الربع الأول بنسبة 8٪ ، وتراجعت هوامش الربح.

تستفيد Yum أيضًا من زيادة الدخل المتاح في الصين. الناس يأكلون في الخارج عندما يكسبون المزيد من المال.

علي بابا

مثل Yum ، تعاني شركة Alibaba العملاقة للبيع بالتجزئة والحوسبة السحابية والإعلام في الصين من ضائقة اقتصادية مرتبطة بإغلاق Covid في البلاد.

يقول جاستن وايت ، مدير صندوق T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund
بروكس ،
-3.08٪.
لكن مع تعافي اقتصاد الصين بسبب تراجع كوفيد ، يمكن أن تحصل علي بابا على دفعة ، كما يقول وايت. هذا أحد أسباب توليه مؤخرًا منصبًا في عملاق الإنترنت الصيني.

يقول وايت: "من الناحية الاقتصادية ، يمكن أن تتحسن الصين في عام 2023 بينما لا يتحسن باقي العالم". "أساسيات علي بابا من المرجح أن تتحسن أكثر من أن تتباطأ."

يستحق White الاستماع إليه لأن صندوقه تفوق على فئة Morningstar Direct ومؤشر القياس الخاص به بعدة نقاط مئوية على مدار السنوات الثلاث الماضية.

وفي الوقت نفسه ، تواصل Alibaba الاستثمار في منصات التجارة الإلكترونية الدولية لدفع النمو على المدى الطويل ، كما يقول المحلل Morningstar Direct Chelsey Tam ، الذي حصل على تصنيف خمس نجوم (من خمسة نجوم محتملة) في السهم.

اختار لاري ماكدونالد ، الذي كتب تقرير بير ترابس ، موقع علي بابا كمفضل لأسباب فنية. ويشير إلى أن مؤشر الأسهم الذهبية الصينية أعاد مؤخرًا اختبار خط الاتجاه الهبوطي الذي استمر لمدة عام من أعلى وارتد بشكل حاد.

ويقول: "إننا نشهد اختراقًا صعوديًا في الأسهم الصينية في الأسابيع المقبلة". من الواضح أنه كان هناك بيع استسلام باهت في هذه الأسماء في آذار (مارس). هذه الساق الأخيرة هي لدغة أخرى من التفاح. نتوقع أداء متفوقًا بشكل كبير بالنسبة لأسهم الولايات المتحدة في الأشهر المقبلة ".

بيجين

BeiGene هي شركة عملاقة لعلاج السرطان مع تطور. لها وجود كبير في الصين ، حيث تعمل كبوابة لشركات الأدوية الحيوية الكبيرة الأخرى التي ترغب في بيع العلاجات هناك - مثل Amgen
AMGN ،
-2.05٪
وبريستول مايرز سكويب
BMY ،
-0.43٪.
إجمالاً ، تمتلك BeiGene الحق في توزيع 13 دواءً معتمدًا في الصين.

وهذا يجعل أسهم الشركة حساسة بشكل خاص لمد وتدفق التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والصين. لذلك ، عندما ، أو إذا ، يتم حل مشكلة المحاسبة بشكل حاسم ، ربما في ديسمبر ، يجب أن يحصل السهم على دفعة أخرى. تحتاج شركة كبيرة مثل BeiGene إلى الوصول إلى أسواق رأس المال الأمريكية.

تعد BeiGene أكثر من مجرد قناة لاستيراد الأدوية. نمت عائدات الربع الثاني بنسبة 120٪ لتصل إلى 304 مليون دولار ، وذلك بفضل النمو السريع في مبيعات علاجات السرطان التي طورتها الشركة ، مثل Brukinsa و Tislelizumab. وراء الكواليس ، تمتلك BeiGene ما يقرب من 80 تجربة سريرية جارية ومخططة في أكثر من 40 دواءً مرشحًا. أكثر من 30 من هذه التجارب "محورية" في المرحلة النهائية. هذا يعني أنه يمكنهم توفير البيانات اللازمة للتقدم للحصول على الموافقات. يغطي خط أنابيبها الواسع 80٪ من سرطانات العالم.

مشاكل شركة المحاسبة ليست المشكلة الوحيدة المتراكمة هنا ، يلاحظ لونكار. تمتلك الشركة مرافق تصنيع وبحث في نيوجيرسي ، ولكن لديها أيضًا مصانع تصنيع في الصين. في يوليو ، قدمت إدارة الغذاء والدواء (FDA) الموافقة على طلب ترخيص المواد البيولوجية لاستخدام Tislelizumab في الولايات المتحدة ، مشيرة إلى عدم القدرة على فحص النباتات الصينية.

إذا استمرت الصين في رفع عمليات الإغلاق بسبب تراجع كوفيد ، فقد يتمكن مفتشو إدارة الغذاء والدواء من الدخول وإعطاء الضوء الأخضر. بالطبع ، مع إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) ، فأنت لا تعرف حقًا المشكلات التي قد تظهر ، لذلك ليس هناك ما يضمن أن هذه هي المشكلة الوحيدة لموافقة Tislelizumab في الولايات المتحدة

لكن لهجة تعليق الشركة على الأمر تشير إلى أن هذا قد يكون هو الحال. "أشارت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية فقط إلى عدم القدرة على إكمال عمليات التفتيش بسبب القيود المفروضة على السفر كسبب للتأجيل" ، كما يقول BeiGene ، التي لم تقدم أي جدول زمني بشأن موعد حل هذه المشكلة.

BeiGene يديرها مؤسس ، وغالبًا ما يكون زائدًا في الاستثمار. الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة جون أويلر هو مؤسس مشارك. كما أن لديها تعاونًا بحثيًا مع أسماء كبيرة في الفضاء مثل Amgen و Novartis
NVS ،
-0.88٪.
هذا بمثابة ختم الموافقة في نظامي لتحليل شركات التكنولوجيا الحيوية.

مايكل برش كاتب عمود في MarketWatch. في وقت النشر ، كان يمتلك YUMC و BABA و BGNE. اقترح Brush CHNA و YUMC و BABA و BGNE في النشرة الإخبارية للأسهم الخاصة به ، فرشاة على الأسهم. لمتابعته عبر تويترmbrushstocks.