كيف يمكن للمتقاعدين البقاء على قيد الحياة في سوق هابطة

تعتبر نتائج هذه الدراسة مفاجئة لأنها تتعارض مع ما تعلمه المستثمرون لسنوات حول كيفية التعامل مع التقلبات. لقد قيل لنا أن عواطفنا هي أسوأ أعداء لنا عندما يتعلق الأمر باتخاذ قرارات المحفظة. وهذا بدوره يعني أنه على الرغم من أن شجاعتنا تخبرنا بالسعي للحصول على غطاء عندما يرتفع تقلب سوق الأسهم ، يجب علينا بدلاً من ذلك الحفاظ على تعرضنا للأسهم أو حتى زيادته.

اتضح أن شجاعتنا كانت على حق. لقد تحول سوق الأسهم تاريخيًا إلى أداء فوق المتوسط ​​عندما جاء مؤشر التقلب الخاص بـ CBOE
VIX،
+ 17.36٪
كانت منخفضة وليست عالية. هذا موضح في الرسم البياني المصاحب ، والذي يرسم لمؤشر ستاندرد آند بورز 500
SPX،
-3.37٪
متوسط ​​إجمالي العائد الشهري كدالة لمتوسط ​​VIX الشهري. لاحظ أن أعلى متوسط ​​عائد تم إنتاجه في 25٪ من الأشهر بأقل مستويات VIX ، وأن هذا المتوسط ​​ينخفض ​​بثبات مع ارتفاع مستويات VIX.

لقد كتبت عن هذه الاستراتيجية قبل عامين من أجل التقاعد الأسبوعي. أعاود زيارتها الآن لأن أدائها خلال السوق الهابطة لهذا العام هو مثال جيد لفوائدها. وبينما دعت إلى الاقتراب من الاستثمار الكامل في نهاية العام الماضي ، سرعان ما قللت من انكشافها على الأسهم الموصى بها مع تصاعد تقلبات السوق صعودًا في وقت سابق من هذا العام. حتى الآن هذا العام كان متوسط ​​تعرضها في الأسهم أقل بنسبة 30 في المائة من السوق.

استخدام VIX كأداة توقيت السوق

لا ينصح موريرا وموير باستخدام VIX كإشارة الكل أو لا شيء لتحريك الانتقال من 100٪ في السوق إلى 100٪ نقدًا. بدلاً من ذلك ، يقترحون استخدامه لزيادة أو تقليل تعرضك لرأس المال تدريجيًا. في رسائل بريد إلكتروني مختلفة على مدار العامين الماضيين ، زودوني ببعض القواعد البسيطة لكيفية عمل ذلك في الممارسة:

1. اختر هدفًا أو تخصيصًا افتراضيًا لرأس المال. على سبيل المثال ، إذا كنت بخلاف ذلك مستثمرًا بالكامل في الأسهم ، فسيكون التخصيص المستهدف أو الافتراضي لرأس المال 100٪.

2. حدد مستوى VIX في منتصف الطريق والذي سيتوافق مع تخصيصك المستهدف. هذا المستوى الأساسي هو ما ستستخدمه لتحديد تعرض الأسهم الخاصة بك. إذا كان VIX أعلى من خط الأساس الخاص بك ، فسيكون تعرض الأسهم الخاص بك أقل من المستوى الافتراضي - والعكس صحيح.

3. لتحديد مستوى التعرض الدقيق لرأس المال الخاص بك لكل شهر ، قم بضرب تخصيصك المستهدف في نسبة خط الأساس VIX الخاص بك إلى مستوى VIX الإغلاق للشهر السابق مباشرة.

لتوضيح ذلك ، لنفترض أن تخصيص الأسهم المستهدفة هو 100٪ ، ومستوى VIX في منتصف الطريق الذي يتوافق مع هذا الهدف هو المتوسط ​​التاريخي - والذي يبلغ حاليًا 17.71. بالنظر إلى أن VIX في نهاية يوليو كانت 21.33 ، فإن تخصيص رأس المال الخاص بك في أغسطس سيكون 83.0٪. وبافتراض إغلاق VIX لشهر أغسطس في المكان الذي كان عليه عند الضغط على هذا العمود ، فإن تخصيصك لشهر سبتمبر سيكون أقل قليلاً عند 81.3٪.

في حين أن هذا النهج لا يتطلب عادةً تغييرات كبيرة في التعرض من شهر لآخر ، إلا أنه يؤدي إلى تقلبات واسعة في التعرض لرأس المال بمرور الوقت. في حالة التوضيح الافتراضي الخاص بي ، تراوح مستوى التعرض لرأس المال منذ عام 1990 من 28.3٪ إلى أعلى مستوى قدره 174.9٪ (على الهامش ، بمعنى آخر).

لقد اختبرت هذا النهج بأثر رجعي إلى عام 1990 ، وهو مدى توفر البيانات السابقة الخاصة بـ VIX. لقد أضفت معدل فاتورة الخزانة لمدة 90 يومًا إلى الجزء غير النقدي من محفظتي الافتراضية ، مع خصم تكلفة الفائدة على الهامش عندما دعا النموذج إلى استثمار أكثر من 100٪.

قد تتساءل ما هو الأمر المثير للإعجاب بشأن استراتيجية لم تحقق أرباحًا أكثر من مؤشر S&P 500. تكمن الإجابة في انخفاض مخاطر الإستراتيجية - أقل بنسبة 14٪ ، كما تم قياسه من خلال الانحراف المعياري للعوائد الشهرية. نتيجة لذلك ، فإن نسبة شارب الإستراتيجية (مقياس للأداء المعدل حسب المخاطر) أعلى بشكل ملحوظ من مؤشر S&P 500.

إن معادلة عائد السوق بمخاطر أقل بشكل أساسي هو صفقة كبيرة ، لأن هذا الخطر المنخفض يزيد من احتمالية التزام المستثمرين بالفعل بخطتهم المالية من خلال السراء والضراء. يعد التقلب الكبير لمؤشر S&P 500 في الأسواق الهابطة أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل المستثمرين يتخلون عن خططهم أثناء الأسواق الهابطة - دائمًا تقريبًا على حسابهم على المدى الطويل.

لا يُظهر الجدول كيف عملت الاستراتيجية حتى الآن هذا العام. لكنه خسر أقل بكثير من السوق ، حيث خسر 7.8٪ حتى 25 أغسطس ، عندما يتم الضغط على هذا العمود. على الرغم من أن الخسارة غير مرحب بها أبدًا ، إلا أنها أصغر بكثير وأكثر احتمالًا من الخسائر التي يتكبدها السوق ككل.

كما يقول المثل في وول ستريت ، فإن من يربح خلال سوق هابطة هو من يخسر أقل ما يكون.

تعرف على كيفية تغيير روتينك المالي في أفضل الأفكار الجديدة في مهرجان المال يومي 21 و 22 سبتمبر في نيويورك. انضم إلى كاري شواب ، رئيسة مؤسسة تشارلز شواب.

مارك هولبرت هو مساهم منتظم في MarketWatch. تتعقب تصنيفات هولبرت الخاصة به النشرات الإخبارية الاستثمارية التي تدفع رسومًا ثابتة لمراجعتها. يمكن الوصول إليه عند [البريد الإلكتروني محمي].