توقعاتنا بشأن دمج الإيثريوم

يعد دمج Ethereum أحد أهم الأحداث في تاريخ التشفير. فيما يلي توقعات فريقنا حول كيفية تأثير التحديث على النظام البيئي للعملات المشفرة. 

تستعد Ethereum للاندماج 

لقد اقتربنا من ذلك: يوم إيثريوم الكبير يقترب سريعًا ومجتمع العملات المشفرة بأكمله ينتظر "الدمج" بفارغ الصبر. لقد أثارت الترقية التي طال انتظارها في سلسلة البلوكشين الثانية من Proof-of-Work إلى Proof-of-Stake ضجة كبيرة على مدار الأشهر القليلة الماضية ، وذلك على الرغم من سوق هابطة مرهقة شهدت انخفاض ETH وأصول التشفير الأخرى من ارتفاعات. 

السؤال الكبير الذي يطرحه عشاق Ethereum هو ما إذا كان الدمج سيكون بمثابة حافز لـ ETH للارتفاع ، وهناك أسباب وجيهة للاعتقاد في الأطروحة الصعودية (ETH على وشك خفض الإصدار بنسبة 90 ٪ ومن المحتمل أن يتحول إلى انكماش ، شيء ما لم يسبق له مثيل في أي أصل تشفير رئيسي). بنفس القدر من الأهمية ، ستجعل عملية الدمج Ethereum 99.95٪ أكثر كفاءة في استخدام الطاقة ، مما قد يمنح الشبكة أوراق الاعتماد الخضراء التي تحتاجها للتبني الجماعي. 

توقع البعض أن خصائص توليد عائدات Proof-of-Stake و ETH ستجذب موجة من المستثمرين المؤسسيين ، لكن من الجدير بالذكر أن الدمج يتم إطلاقه في وقت صعب بالنسبة للمساحة الأوسع. حتى إذا استفادت ETH من التحول ، على خلفية التضخم المرتفع ، وارتفاع أسعار الفائدة ، وتراجع الاهتمام بالأصول الرقمية ككل ، فقد تواجه صعوبة في الوصول إلى مستويات عالية جديدة لبعض الوقت حتى الآن. 

تشمل المخاوف الصحيحة الأخرى مسألة ما إذا كانت Ethereum ستحافظ على مقاومتها للرقابة بعد الحدث ، وهو موضوع أصبح موضوعًا ساخنًا منذ أن عاقبت وزارة الخزانة الأمريكية بروتوكول الخصوصية Tornado Cash. السؤال الكبير الآخر الذي يجب الخروج به من عملية الدمج هو ما إذا كانت خطط "EthereumPOW" للحفاظ على شبكة إثبات العمل ستنجح (من وجهة نظرنا أنها لن تنجح). مهما حدث مع الترقية المميزة ، فمن المحتمل أن تكون الساعات القليلة القادمة مليئة بالأحداث. لمساعدتك على الاستعداد ، شاركت فرق التحرير والبحث لدينا بعض التوقعات حول ما يمكن أن يحدث بعد ذلك. 

آنت سميث (محلل أبحاث SIMETRI)

إنه لأمر رائع أن يكون الدمج هنا أخيرًا. أعطت آلية إجماع إثبات العمل التي تدعم Ethereum و Bitcoin والشبكات الأخرى الصناعة اسمًا سيئًا نظرًا لاستهلاكها العالي للطاقة ، على الأقل خلال العام الماضي. أصبح Ethereum الآن خاليًا من ذلك ويمكنه البدء في المضي قدمًا.

لصالح أولئك الذين يحملون ETH ، فإن الضغط البيئي سوف يتراكم على Bitcoin. توقع من النشطاء أن يعيدوا تركيز أنظارهم ويزيدوا حدة التوتر. قد يعني الابتعاد القسري عن إجماع إثبات العمل أن أكبر شبكة تشفير تواجه أزمة وجودية. إثبات العمل هو مفتاح نموذج أمان Bitcoin ، وهو جزء كبير مما يجعله ذا قيمة. إذا كان على Bitcoin التخلي عن إثبات العمل ، فلن يكون الأمر جميلًا وستكون التداعيات واسعة النطاق. 

NFTs ، أيضا ، لديها تحد كبير في المستقبل. في رأيي ، هذا هو أحد أهم التطورات التي يمكن أن تنجم عن الدمج. تعد التكنولوجيا متعددة الاستخدامات والقابلة للتكيف دائمًا مفتاحًا لإطلاق الإمكانات الكاملة لـ Web3 والتشفير و blockchain. ولكن نظرًا للاعتقاد الخاطئ بأن جميع NFTs تسير جنبًا إلى جنب مع استهلاك طاقة إثبات العمل ، فإنها مكروهة على نطاق واسع من قبل الجمهور. ومن المفارقات أن الأشخاص الذين يكرهونهم سيكسبون الكثير من الفوائد التي يقدمونها. 

لن تكون هذه الجسور الوحيدة التي تحتاج إلى عبور. بمجرد انتهاء حفلات الدمج ، تحتاج الصناعة إلى إلقاء نظرة صادقة على العوائق المتبقية أمام اعتمادها على نطاق أوسع وإصلاحها. قد يكون الدمج رائعًا بالنسبة إلى Ethereum ، لكنه لن يحل بقية مشاكل الصناعة.

كريس ويليامز (رئيس تحرير Crypto Briefing) 

ستؤدي عملية الدمج إلى جعل blockchain الأكثر استخدامًا في العالم أكثر كفاءة في استخدام الطاقة بشكل ملحوظ وسيؤدي إلى أزمة إمدادات ETH-ما لا تحبه ، أليس كذلك؟ بينما أعتقد أنه من الصحيح أننا يمكن أن نرى مؤقتًا "بيع الأخبار" سيناريو مشابه لأحداث أخرى مثل ضرب Coinbase لمؤشر ناسداك ، من الصعب أن نرى كيف أن أصلًا مشفرًا رئيسيًا يحتمل أن يتحرك الانكماش لن يكون صعوديًا. 

أدرك الآن أن هناك متدينين من عملات البيتكوين يجادلون بأن فيتاليك هو رئيس تنفيذي وأن إثبات الحصة يؤدي إلى المركزية ، لكنني أتحدىهم من خلال سؤالهم عن عدد الأشخاص العاديين الذين يمكنهم تحمل تكلفة جهاز تعدين (وإذا كانت عملة البيتكوين لا مركزية جدًا ، فلماذا هل يجب عليك الذهاب إلى وصي لفعل أي شيء حيال ذلك؟ لم ننسى أن بعض أبرز المبشرين بالعملات المشفرة كانوا يشحنون BlockFi حتى انهياره هذا الصيف). أنا أيضًا لا أشتري أن إثبات الملكية سيجعل Ethereum أكثر عرضة للرقابة ، حتى لو كانت المخاوف صحيحة إلى حد ما. 

ستكشف عملية الدمج عن استهلاك Bitcoin للطاقة الثقيلة (وقد يؤدي ذلك إلى مشاكل) ، ولكن سيكون لها تأثير على كل شبكة تشفير رئيسية أخرى أيضًا. في الماضي ، كانت مساحة الطبقة الأولى منافسة بشدة—بدأت Ethereum تفقد قوتها لصالح مشاريع جديدة مثل Solana. ولكن إذا سارت الأمور بسلاسة ، فسيكون ذلك إيجابيًا لنظام التشفير البيئي بأكمله. توشك أفضل شبكة عقود ذكية على تقديم العديد من التحسينات الرئيسية ، وهذا سيساعد كل blockchain الذي يأمل في الوصول إلى اعتماد جماعي بنفس التكنولوجيا. يجب أن تتجذر الصناعة بأكملها في نجاحها. 

مع كل ما قيل ، وأنا أقول هذا كشخص لديه آمال كبيرة في أن ترتفع ETH ، لا تتوقع "خمسة أرقام بط" بين عشية وضحاها. يستغرق السوق وقتًا لاستيعاب مثل هذه الأحداث ، ولم أذهب حتى إلى فصل الشتاء الحالي أو حتى الآن عن سياسة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي وجيه باول. وبالمثل ، لا أرى ملف "التقليب" ستلعب في أي وقت قريبًا ، ولكن هذه مساحة يمكن أن يحدث فيها أي شيء (هل رأيت انفجار 3AC أو هوس عملة الكلب قادمًا؟ 

في الوقت الحالي ، يتحدث الجميع عن فرصة تداول قصيرة الأجل وهذا مشكوك فيه خطة شوكة EthereumPOW، لكنني أشجع القراء على التصغير: تمامًا مثل التشفير نفسه ، فإن Merge هي لعبة طويلة المدى. لا تفوت الغابة للأشجار. 

جاكوب أوليفر (محرر Crypto Briefing US) 

على المدى القصير ، لست متأكدًا مما أتوقعه من Ethereum بعد الدمج - كنت أتوقع زيادة في أداء ETH في الفترة التي تسبق عملية الدمج ، ولكن بيانات السوق لم يؤكد ذلك. لذلك ، بينما أنا متردد في وضع أي رهانات قصيرة الأجل ، فإليك ما أعتقده: لن يتم تشغيل Ethereum في أي مكان في أي وقت قريبًا.

Ethereum - في رأيي ، على أي حال - هو ال blockchain من blockchain. تأتي في المرتبة الثانية بعد Bitcoin في القيمة السوقية ، وهي أكبر سلسلة بلوكتشين كاملة من نوع Turing وهي تعمل منذ بعض الوقت. لقد كان في طليعة كل تكرار ملحوظ لحالات استخدام blockchain ، من DeFi إلى NFTs إلى الألعاب. على افتراض أن الدمج يسير بسلاسة (و بكل المؤشرات، يجب) ، أن يعزز فقط سمعة Ethereum كشبكة ذكية أكثر من قادرة على التكيف مع نفسها.

على المدى الطويل ، لا أرى شيئًا سوى الاستفادة من حمل حقيبة ETH (ليست نصيحة مالية ؛ أنا أتحدث عن نفسي فقط). اجمع بين اعتماده الثابت مع التخفيض المتوقع في إصدار ETH ولديك وصفة جيدة جدًا لتراكم القيمة على المدى الطويل. ومع ذلك ، أعتقد أن القيمة الحقيقية لـ ETH ستكون مدفوعة أكثر بسمعة Ethereum باعتبارها blockchain التي يرغب المطورون في البناء عليها. من خلال إثبات قدرتها على التكيف مع المخاوف الرئيسية المحيطة بتكنولوجيا blockchain (على سبيل المثال ، لا يمكن المبالغة في أهمية الحد من الطاقة المتوقع من وجهة نظر سردية) ، تلغراف Ethereum للعالم أنه ليست هناك حاجة لبناء منافس عند إنشاء الخيار اللامركزي موجود بالفعل.

من هذا المنظور ، لن أتفاجأ برؤية 10,000،XNUMX ETH في حياتي ؛ أنا فقط لا أعرف كم من الوقت علينا الانتظار. 

نيفيش روستجي (محلل أبحاث SIMETRI)

أثار العديد من المعلقين على العملات المشفرة مخاوف من أن انتقال Ethereum إلى Proof-of-Stake قد يؤدي إلى زيادة المركزية. بينما يروج إثبات العمل لتوزيع الأصول حيث يتعين على عمال المناجم بيعها لتغطية تكاليف التشغيل ، هناك حجة مفادها أن إثبات الحصة يروج للاكتناز. لا يوجد حافز للمدققين لبيع ETH بعد الدمج ، مما قد يؤدي إلى مشاكل مركزية على المدى الطويل. 

ومع ذلك ، حتى لو فقدت Ethereum لامركزيتها ، فقد أصبحت الصناعة متسامحة جدًا مع المركزية (انظر إلى Solana و BNB Chain). بالإضافة إلى ذلك ، سيظل تشغيل عقدة غير مصادقة رخيصًا حتى بعد الدمج ، تمامًا كما هو الحال مع Bitcoin. 

علاوة على ذلك ، يوفر التحول فرصة للنظر في بروتوكولات Staking السائل مثل Lido ، تجمع الصواريخو Stakewise و Swell Network. بعد الدمج ، سيتطلع المزيد من المستثمرين إلى المشاركة في ETH ، ويوفر Staking السائل فرصة جيدة لكسب عائد إضافي من خلال DeFi. يجدر الانتباه إلى هذه المساحة أثناء نموها. 

بشكل عام ، في حين أن مخاوف المركزية صحيحة ، أود أن أحث القراء على توخي الحذر حتى لا يقعوا في فخ "Bitcoin maxi". ومع ذلك ، من الواضح أنني متفائل بشأن التخفيض في إصدارات ETH وسأبحث عن شراء عند الانخفاضات خلال العام المقبل.

ستيفان ستانكوفيتش (محلل أبحاث SIMETRI) 

لدي رأي قوي في أطروحة "السوق يتطلع إلى المستقبل" و "كل شيء مسعر". لا يتم تسعير أي شيء تقريبًا ، والأسواق - على أفق زمني أطول - تتطلع إلى الأمام مثل قادة السفن الذين يوجهون السفن من خلال النظر إلى مرآة الرؤية الخلفية. هذه الأقوال تم إحضارها إليك من قبل نفس الأشخاص الذين قدموا لك "فرضية السوق الفعالة" السخيفة. لم يربح أحد من الاستماع إليهم.

لم يتم تسعير الدمج ، تمامًا مثل آخر نصف بيتكوين ، وأزمة فيروس كورونا ، وطباعة النقود ، والحرب الروسية الأوكرانية. تحمل ظروف الاقتصاد الكلي العالمية البشعة بعد الدمج. 

غالبًا ما تنسى الأسواق التي يفترض أنها "تطلعية" أن شعار "لا تقاتل بنك الاحتياطي الفيدرالي" ينطبق في كلا الاتجاهين: البيع على المكشوف عندما تسير طابعة النقود brrr هو أمر غير حكيم تمامًا مثل الشوق عندما يتم تقطيع الأموال. لذلك ، لا أعتقد أن عملية الدمج وحدها ستكون كافية لبدء السوق الصاعدة التالية ، لكنها ستحول ETH إلى واحدة من أعلى تداولات EV بمجرد الجولة التالية (الحتمية) من ركلات التيسير الكمي.

أثناء التشديد الكمي ، تعد Ethereum مجرد أصل آخر يقع في أقصى الجانب الأيمن من منحنى المخاطرة. ولكن في نهاية المطاف ، ستصبح أصلًا صديقًا للحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات ومُحمل للعائد ومضغوط يمثل حصة في شبكة blockchain اللامركزية الأسرع نموًا في العالم أثناء التيسير الكمي. المؤسسات سوف تسيل لعابها ، والمضخة ستكون مجيدة.

تيم كريج (محرر مساعد موجز التشفير) 

أعتقد أنه من الصعب القول بأن دمج إيثريوم الناجح لن يكون حافزًا صعوديًا كبيرًا. وبصرف النظر عن 99.95٪ تقليل الطاقة من خلال تعزيز أوراق الاعتماد الخضراء للشبكة وربما جذب استثمارات جديدة من الصناديق الواعية للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ، فإن الابتعاد عن إثبات العمل سيقلل بشكل كبير من انبعاثات الإيثيريوم. بعد الدمج ، كلما كانت رسوم المعاملة الأساسية يتجاوز متوسط ​​15 gwei (ليست مهمة صعبة بأي حال من الأحوال) ، سوف تصبح ETH انكماشية. 

ومع ذلك ، لا أتوقع أن ترتفع ETH على المدى القصير بعد الدمج - خاصة مع مثل هذه الخلفية الكئيبة للاقتصاد الكلي. أعتقد أن هالفينج بيتكوين السابقة يجب أن تكون بمثابة دليل جيد لما يمكن أن نتوقعه لأن محفز السعر الأساسي لكلا الحدثين هو انخفاض كبير في العرض. 

كما هو الحال مع النصف في عام 2016 ، هناك فرصة جيدة أن تشهد ETH عمليات بيع مؤقتة بعد الدمج حيث يقوم المتداولون بتغيير أوضاعهم. ومع ذلك ، بمجرد بدء خفض العرض في النهاية (يجب أن يكون ما بين شهرين إلى أربعة أشهر كافيًا) ، أعتقد أننا سنرى ETH يبدأ في الارتفاع. طالما ظل استخدام الشبكة (والطلب على ETH بالوكالة) مرتفعًا ، فإن الرياضيات تملي على أن سعر ETH يجب أن يرتفع. 

في حين أن هذا قد يبدو صعوديًا بشكل مفرط أو يثير أسئلة مثل ، "لماذا لم يتم تسعير ذلك" ، من المهم أن نتذكر أن الكثير قد يخطئ. التخلص من النكسات التقنية المحتملة في عملية الدمج نفسها ، أزمة الطاقة في أوروبا, ركود عالمي، أو أي عامل آخر غير معروف يمكن أن يخفف الطلب على مساحة كتلة Ethereum ، وبالتالي طلب ETH. ولكن إذا لم يقلل أي شيء بشكل كبير من استخدام الشبكة ، فأنا أجد صعوبة في رؤية تداول ETH أقل مما هو عليه اليوم بعد عام من الآن. 

توم كاريراس (مراسل إحاطة التشفير)

من الصعب تحديد كيفية تأثير الدمج على Ethereum وسوق التشفير على المدى القصير. لقد رأينا بالفعل ETH تكافح لاستعادة أعلى مستوياتها في أغسطس ، ونشاط السوق الأخير يشير إلى أن الدمج يمكن أن يكون حدث "بيع الأخبار" (هل من الطبيعي أن يعاني أحد الأصول من انخفاض حاد في الأسعار في الساعات التي تسبق ذلك حدث كبير مثل هذا؟) ولكن على المدى الطويل ، من الواضح أن الانخفاض بنسبة 90٪ في إصدار ETH يبدو صعوديًا. من المحتمل أيضًا أن يجذب نظام Staking في Ethereum مستثمرين جدد يبحثون عن غلة العصير.

استخدم العديد من الأشخاص أداة الدمج لمقارنة إثبات الحصة وإثبات العمل. اقترح بعض أعضاء مجتمع Ethereum أن Ethereum يجب أن تتبع خطواتها ، إذا كان ذلك فقط لتقليل استهلاك طاقة blockchain. لا أعتقد أن هذا أمر واقعي ، أو حتى ضروري: في الواقع ، أعتقد أنه من الصحي تمامًا بالنسبة لأفضل عملتين مشفرتين ممارسة آليات إجماع مختلفة. إذا أردنا أن تكون مساحة التشفير لامركزية حقًا ، فيبدو من المفيد أن تستخدم أكبر مشاريعها تقنيات مميزة. 

لكن بالنسبة لي ، فإن أهم جانب في الدمج هو أنه سيساعد Ethereum على الاستعداد للتوسع. تم الكشف عن مشكلات الرسوم المرتفعة والاختناقات والازدحام في Ethereum خلال السباق الصعودي لعام 2021 ، مما أدى إلى ظهور شبكات عقود ذكية أخرى مثل Solana و Avalanche. بينما أشك في أن هذه المشاريع الجديدة ستختفي ، أعتقد أن حلول التوسع القادمة من Ethereum ستأخذ جزءًا كبيرًا من حصتها في السوق.

الإفصاح: في وقت كتابة هذا التقرير ، كان بعض مؤلفي هذه المقالة يمتلكون ETH و BTC و SOL والعديد من العملات المشفرة الأخرى القابلة للاستبدال وغير القابلة للاستبدال.