هل انتصرت المؤسسات الأمريكية على تجار التجزئة الآسيويين؟

شهدت Bitcoin ثاني أقوى شهر يناير في تاريخها - والأفضل منذ عام 2013 - حيث ارتفعت بنسبة 40 ٪ تقريبًا وسط تقارير واسعة تفيد بعودة المستثمرين المؤسسيين إلى المنصة.

قال Zhong Yang Chan ، رئيس الأبحاث في CoinGecko ، لـ Cointelegraph أن هناك "تدفقات مؤسسية صافية إلى صناديق الأصول الرقمية في يناير 2023 ، لا سيما في الأسبوعين الماضيين ، مع Bitcoin المستفيد الأكبر".

وفي الوقت نفسه ، مدونة CoinShares في 30 يناير وأشار أن إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة في منتجات استثمار الأصول الرقمية - مقياس جيد للمشاركة المؤسسية - قد ارتفع إلى 28 مليار دولار ، بقيادة Bitcoin (BTC) ، والذي ارتفع بنسبة 43٪ عن أدنى مستوى سجله في نوفمبر 2022 في الدورة الحالية.

تباينت أسباب هذا الاتجاه الصعودي اعتمادًا على من سأله المرء ، بدءًا من العوامل الكلية مثل التوقف المؤقت في نمو التضخم إلى أسباب فنية أكثر مثل الضغط على بائعي البيتكوين على المكشوف. في مكان آخر، وأشار تقرير بحثي من Matrixport أن المستثمرين المؤسسيين "لا يتخلون عن العملات المشفرة" ، مما يشير أيضًا إلى أن ما يصل إلى 85٪ من شراء البيتكوين في يناير كان نتيجة لاعبين مؤسسيين أمريكيين. أضاف مزود خدمات العملات المشفرة أن العديد من المستثمرين استخدموا طباعة مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة في 12 يناير "كإشارة تأكيد لشراء البيتكوين وأصول التشفير الأخرى".

كانت جميع المكاسب تقريبًا خلال ساعات السوق الأمريكية

ولكن كيف عزت Matrixport ما يصل إلى 85٪ من نمو BTC الشهري إلى المستثمرين المؤسسيين الأمريكيين؟ كشركة مقرها سنغافورة شرح في النظرة العامة الأخيرة على السوق: "الإحصاء الأكثر إثارة للدهشة هو أن كل ارتفاع + 40٪ تقريبًا من العام حتى تاريخه في البيتكوين قد حدث خلال ساعات السوق الأمريكية. [...] هذا يمثل 85٪ من حركة البيتكوين ". واصلت ماتريكسبورت:

"لقد عملنا دائمًا على افتراض أن آسيا يقودها مستثمرو التجزئة ، والولايات المتحدة يقودها مستثمرون مؤسسيون."

لذلك ، إذا ارتفع سعر سوق البيتكوين خلال ساعات التداول في السوق الأمريكية ولكنه انخفض خلال ساعات التداول الآسيوية ، كما يبدو أنه يحدث في يناير ، يمكن للمرء أن يفترض أن المستثمرين المؤسسيين الأمريكيين كانوا يشترون Bitcoin بينما كان تجار التجزئة الآسيويين يبيعونها - نوع من حركة الين واليانغ؟ على مايبدو. وأضافت ماتريكسبورت أنه خلال ساعات التداول في الولايات المتحدة ، كانت "المؤسسات ، المعروفة أيضًا باسم" الأيدي الثابتة "، تستفيد من الانخفاضات.

الأخيرة: حالة اللعب: تنعكس خدمات المجال اللامركزية على تقدم الصناعة

هل هذا حقًا ما أدى إلى ارتفاع سعر البيتكوين في يناير؟ قال كيوني هون ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي في Monad Labs - التي طورت Monad blockchain - ل Cointelegraph: "في رأيي الشخصي ، فإن الافتراض القائل بأن المستثمرين الآسيويين والمستثمرين المؤسسيين الأمريكيين هما محركان رئيسيان لتدفقات Bitcoin الصافية هو أمر صحيح". هناك مشاركين آخرين في السوق بالطبع. ولكن عند النظر إلى التدفقات ، فإن "التدفقات غير المنتظمة" لها التأثير الأكبر ، تابع هون:

"في السوق الحالية ، يمثل اللاعبون المؤسسيون مصدرًا محتملاً جديدًا - أو متجددًا - للطلب مشابهًا لأوائل عام 2021. وفي الوقت نفسه ، على جانب البيع بالتجزئة ، تمثل البورصات التي تتمحور حول آسيا مثل Binance و Bybit و Okex و Huobi غالبية الحجم الفوري و ما يقرب من جميع المشتقات حجم ".

ومع ذلك ، فإن الآخرين ليسوا متأكدين. قال جاكوب جوزيف ، محلل الأبحاث في CryptoCompare ، لـ Cointelegraph: "لا توجد طريقة للتأكد من أن الأسواق الأمريكية يقودها مستثمرون مؤسسيون وأن الأسواق الآسيوية يقودها لاعبو التجزئة لأننا لا نملك بيانات تتعلق بهوية المتداولين".

من المؤكد أن هناك "شعورًا" أو اعتقادًا بوجود اهتمام كبير بالبيع بالتجزئة في آسيا ، "خاصة في كوريا ، حيث يمثل KRW رابع أكبر زوج تداول بعد USDT و BUSD و USD" ، تابع جوزيف ، لكنه لا يمكن أن يكون كذلك حقًا. حدد الكمية.

ومع ذلك ، فقد أقر بأن تقرير Matrixport كان مثيرًا للاهتمام ، مضيفًا: "تُظهر بياناتنا أن أكثر من ثلثي عائدات BTC في يناير يمكن أن تُعزى إلى ساعات السوق في الولايات المتحدة ، وتُظهر بياناتنا التاريخية لكل ساعة أيضًا أن أعلى من المتوسط حجم التداول خلال هذه الساعات ".

قال جاستن دانثان ، مدير المبيعات المؤسسية في Amber Group - وهي شركة أصول رقمية مقرها سنغافورة - لـ Cointelegraph ، "ليس لدي بالفعل مقاييس لأقول ما إذا كان 85٪ على ما يرام أم لا." كان يميل إلى رؤية ارتفاع يناير على أنه واسع ومدفوع بالكلي ، خاصة مع اتجاه التضخم إلى الانخفاض والتوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لن يواصل رفع أسعار الفائدة. أضاف:

"يمكنك أن ترى الأسهم ، والذهب ، والعقارات ، ونعم ، العملات المشفرة. ربما يكون هذا مدفوعًا بالمؤسسات الكبيرة والمستثمرين الأصغر على حد سواء ، خاصةً عندما يبدأ FOMO ".

نظر D'Anethan أيضًا في مؤشر علاوة Coinbase الأخير ، "الذي يظهر باللون الأخضر ولكن ليس بشكل كبير. عادة ما يكون هذا مقياسًا جيدًا لمعرفة ما إذا كانت الكيانات الأمريكية الأكبر في فورة التسوق. في الوقت الحالي ، يبدو الأمر صامتًا وإيجابيًا ، ولكن ربما مجرد إعادة تخصيص الأموال التي كانت على الهامش ".

قال جاكوب إن أفضل طريقة لقياس النشاط المؤسسي الأمريكي هي النظر إلى التبادلات "التي تلبي خدماتها لهم فقط". على هذا المنوال ، "شهدت مجموعة CME ، أكبر بورصة مؤسسية في التشفير ، ارتفاعًا شهريًا في حجمها بنسبة 59٪ في يناير" ، بينما شهدت LMAX Digital ، وهي بورصة أخرى تركز على المؤسسات ، ارتفاعًا في أحجام التداول بنسبة 84.1٪ ، أعلى من المتوسط. زيادة في حجم التداول في البورصات الأخرى ".

ثم ، أيضًا ، من يقول أن تجار التجزئة الآسيويين لا يعملون خلال ساعات السوق الأمريكية؟ تشان ، على سبيل المثال ، أقر أنه في حين أن الأسواق "تميل إلى التحرك أكثر خلال ساعات العمل في الولايات المتحدة" ، يعتقد CoinGecko أن هذا "انعكاس أكثر للتأثير الضخم للسياسة النقدية الأمريكية حاليًا في سوق العملات الرقمية والأسواق المالية الأوسع. يكون التجار أكثر نشاطًا عندما يعتقدون أن الأسواق متقلبة ، وفي البيئة الحالية ، قد ينجذب التجار الآسيويون أيضًا إلى "مراقبة بنك الاحتياطي الفيدرالي" للقبض على تحركات السوق المحتملة ".

قال كريس كايبر ، مدير الأبحاث في Fidelity Digital Assets ، لـ Cointelegraph أنه لا يوجد حدث واحد أو محفز يمكن للمرء أن يشير إليه ، لشرح حركة أسعار Bitcoin الأخيرة. لكن بالنسبة له ، "ليس من المستغرب بالنظر إلى الظروف التي كانت تتشكل - أي الكمية المتزايدة من العملات المعدنية غير السائلة ، والعملات المعدنية التي لم تتحرك منذ أكثر من عام - واستمرار تدفق العملات من البورصات." يؤدي كلا العاملين إلى انخفاض المعروض من البيتكوين "ويخلقان ظروفًا مهيأة لتحركات أعلى".

كما استشهد Kuiper بسوق العقود الآجلة والمشتقات كعامل في صعود BTC ، "مع تصفية كمية كبيرة من صفقات البيع خلال الأسابيع القليلة الماضية". ذكر دانثان أيضًا أن "البائعين على المكشوف يتعرضون للضغط" كسائق محتمل. "في حد ذاته ، هذا ليس سببًا لارتفاع [الأسعار] ، ولكن عندما ترتفع الأشياء ، فإنها تؤدي إلى تسريعها."

واستشرافا للمستقبل

مهما كان الأمر ، إذا وافق المرء على أن شهر يناير يحمل بعض الوعود لبيتكوين على الجبهة المؤسسية ، فهل يمكن للمرء بالضرورة أن يفترض أنه سيستمر حتى عام 2023؟

"مع اكتساب السوق وضوحًا بشأن أي اللاعبين تجنبوا العدوى ، سنرى زيادة في الوافدين الجدد الذين تم تهميشهم خلال النصف الخلفي من العام الماضي ، لا سيما مع ظهور اتفاقيات حضانة مبتكرة لمعالجة نقاط الألم الرئيسية للانهيارات الأخيرة ،" صرح ديفيد ويلز ، الرئيس التنفيذي لمنصة تداول الأصول الرقمية Enclave Markets ، لكوينتيليغراف.

الأخيرة: ما الذي يجب أن يضعه مخترفو التشفير في الاعتبار مع اقتراب موسم الضرائب

وذكر المسؤول التنفيذي أن هناك المزيد مما يتعين القيام به للحفاظ على الزخم المؤسسي. وأضاف ويلز: "لجذب التدفق المؤسسي حقًا ، ستحتاج أسواق العملات المشفرة إلى بناء منتجات أكثر تطورًا تسمح بالتحوط السليم وإدارة المخاطر". ومع ذلك ، فإن مزودي الخدمة المتفائلين سيرتقون إلى مستوى التحدي.

قال كايبر إنه يبدو أن التضخم قد بلغ ذروته ، ويتوقع الكثيرون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وربما البنوك المركزية الأخرى بإبطاء وتيرة تشديد أسعار الفائدة. في حين أن هذا لا ينذر بالضرورة بارتفاع أسعار الأصول الخطرة ، "قد تلجأ المؤسسات ومخصصي الأصول الآخرين على المدى الطويل مرة أخرى إلى Bitcoin إذا تراجعت البنوك المركزية بقوة كما فعلت في الماضي" ، كما اختتم.