لقد كان أداء البدائل دون التوقعات… حتى الآن

قد يكون الشتاء ولكن الدببة المشفرة لا تدخل في سبات. ومع ذلك ، هل من الممكن إيجاد الفرص حتى في هذا السوق؟

تتمثل إحدى طرق القيام بذلك في البحث عن العملات المشفرة التي يمكن أن تتفوق في أدائها على أول وأكبرها جميعًا ، البيتكوين (BTC). إلا أن قول ذلك أسهل من فعله. من الصعب العثور على عملة مشفرة ذات رأس مال جيد ولا ترى سعرها مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بعملة البيتكوين. ومع ذلك ، قد يعتمد كل هذا على الإطار الزمني الذي يتم استخدامه.

لقد تطرق هذا العمود إلى الارتباطات والتقلبات خلال الأشهر القليلة الماضية وهناك سبب لأهمية ذلك. بالنسبة لمديري المحافظ الذين يتطلعون إلى التحوط من ممتلكاتهم من العملات البديلة (altcoin) ، فإن معرفة علاقات أصولهم بالمزيد من السيولة في اللوت يعطي إحساسًا بمدى حجم المركز التعويضي الذي سيحتاجون إلى توليه. كما يجب أن يقدم نقطة بيانات واحدة على الأقل حول كيفية اكتشاف الفرص لتنويع المحافظ.

حسنًا ، هذا هو الأمل على أي حال. ومع ذلك ، كان الشهر الماضي قاسيًا في كل مكان ولم تتأذى بعض العملات البديلة فحسب ، بل إنها تتأرجح بالنسبة إلى عائداتها المتوقعة مقارنة بالبيتكوين.

للتوصل إلى ما كان من المتوقع أن تكون عليه هذه العوائد ، كان علينا أولاً تحديد الإصدار التجريبي لكل عملة مشفرة. هذا مقياس لكيفية تحرك الأصل (في المتوسط) عندما يرتفع أو ينخفض ​​السوق بشكل عام. بالنسبة لأولئك الذين قد نسوا دورة "مقدمة إلى التمويل" في كلية إدارة الأعمال ، فإن إحدى الطرق لحساب بيتا للأصل هي مضاعفة ارتباطه بالسوق مع حاصل تقلبه مقسومًا على تقلبات السوق. في هذه الحالة ، "السوق" هو ​​البيتكوين.

بعد الوصول إلى الإصدار التجريبي ، يمكننا محاولة التوصل إلى ما نتوقع أن تفعله الأسواق خلال إطار زمني معين.

لذا ، هنا حيث نحتاج إلى وضع إخلاء مسؤولية: الأساليب التي توشك على رؤيتها هنا ليست بالضرورة معتمدة من قبل الأوساط الأكاديمية أو وول ستريت أو من قبل أي مدير أصول يتمتع بقدر ضئيل من احترام الذات. هذه عناصر جدول بيانات نقية من ظهر المغلف تهدف إلى توضيح نقطة ، وليس لتشفيرها بشكل ثابت في النماذج الخاصة بك. يرجى التداول بمسؤولية وطلب المساعدة المهنية قبل اتخاذ خطوة أخرى.

TL ؛ دكتور ليس نصيحة مالية!

مع ذلك ، هذا ما فعلناه. لقد أخذنا 20 من الأصول شديدة السيولة والرسملة العالية وضربنا عائد البيتا مرات بيتا من 1 يناير إلى 26 يناير للحصول على ما نطلق عليه "العوائد المتوقعة". قد يقول التطبيق المناسب لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية الكلاسيكي (CAPM) أنه يجب على المرء مضاعفة الإصدار التجريبي من خلال العوائد الزائدة (أو في هذه الحالة ، الخسارة) للسوق ، والتي تكون في هذه الحالة عملة البيتكوين مطروحًا منها السعر الخالي من المخاطر ثم إضافة المنتج إلى معدل خالي من المخاطر بحد ذاته.

هل قرأت إخلاء المسؤولية أعلاه؟ جيد ، لأن السعر الخالي من المخاطر في هذه الحالة - على سبيل المثال ، Treasurys لمدة 90 يومًا - صغير جدًا لدرجة أنه يقترب من الصفر. إنه خطأ تقريب في أحسن الأحوال عند النظر إلى ثلاثة أسابيع ونصف من البيانات فقط.

ما وجدناه هو أن معظم هذه العملات المشفرة - باستثناء ألغوراند وكاردانو ودوجكوين - كان أداء البيتكوين ضعيفًا بشكل مؤسف وما كان من المتوقع أن يفعلوه خلال مثل هذا الانكماش.

اعتبارًا من 26 يناير 2022. مصدر البيانات: مؤشرات CoinDesk

لم يكن التمسك بالعملات الرقمية على مدار الشهر الماضي مؤلمًا فحسب ، بل كان مؤلمًا.

كما ذكرنا من قبل ، هذه هي الأسابيع الثلاثة الماضية فقط. التراجع قليلاً والقصة مختلفة تمامًا. نمت العملات البديلة بشكل كبير مقارنةً بعملة البيتكوين والإيثر خلال العام الماضي. ليس كل شيء بالطبع ، ولكن بشكل عام ، زادت التقييمات مع البدائل في عام 2021.

بالنسبة لبعض المستثمرين ، فإن عمليات البيع المفرطة الأخيرة مقارنة بما يمكن توقعه هي عمليات بيع عابرة.

"أي علامة على الانفصال تميل إلى أن تكون مؤقتة ، غالبًا لأن السوق لا يزال مدفوعًا إلى حد كبير بالمشاعر ، وتميل المشاعر إلى أن تكون عالمية عبر طيف العملات" ، هكذا قال ريتشارد يان ، المؤسس المشارك لشركة blockchain Vite Labs ومضيف مناظرة Blockchain podcast ، قال لـ CoinDesk.

يتوقع يان أن البدائل "الوظيفية" سوف تتفوق على البيتكوين في الأداء على المدى الطويل. يعرّف "الوظيفية" على أنها تلك التي تقوم بأشياء مثل توفير نظام بيئي أو أنظمة تشغيل "لها أيضًا آليات استحقاق قيمة محددة مثل Staking أو دفع الغاز مقابل الخدمات ، وبالتالي هناك المزيد من الارتساء عندما يتعلق الأمر بالتقييمات."

وأضاف: "أثناء التراجع ، لا تزال العملات الوظيفية أعلى من BTC في النسبة المئوية للتغير منذ بداية السوق الصاعدة".

عندما لاحظنا أن توكن Solana's Solana المحبوب من الطبقة 1 انخفض السعر إلى النصف منذ بداية العام ، سارع يان إلى الإشارة إلى أنه لا يزال يرتفع عدة مرات حيث كان يتم تداوله في مارس 2021 مقارنةً بعملة البيتكوين ، التي فقدت حوالي ثلث قيمتها منذ ذلك الحين.

ومع ذلك ، فإن الجزء الرئيسي هو أن الإطار الزمني هو "المدى الطويل". إذا تم القضاء على محفظة المرء قبل ذلك ، فقد يكون المدى الطويل بعيدًا جدًا. كما قال جون ماينارد كينز الشهير ، "على المدى الطويل ، نحن جميعًا أموات".

يمكن أن ينطبق ذلك غالبًا على المحافظ أيضًا.

المصدر: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/30/alts-have-been-underperforming-expectations-for-now/