أسبوع تيرا: قصة دو كوون وبجعته السوداء

سيتم تذكر انفجار Terra الداخلي باعتباره أحد أكبر اللحظات في تاريخ التشفير. يروي كريس ويليامز قصة blockchain ومؤسسها المثير للجدل ، Do Kwon.

شراء الغطس 

لم يهتم Callum كثيرًا بالعملات المشفرة أبدًا حتى انهار السوق في مايو 2021. إلى جانب الكمية الصغيرة من Bitcoin و Ethereum التي اشتراها بأموال فائضة من وظيفته في البيع بالتجزئة ، لم يقم أبدًا باستثمار جاد أو وجد المشروع الذي حدده حقًا. نظرًا لخروجه من منزل عائلته على بعد حوالي ساعة واحدة غرب لندن ، كان لا يزال يقضي معظم وقت فراغه في الألعاب والبث المباشر ومشاهدة الرسوم المتحركة و أشياء أخرى من سكان الإنترنت البالغ من العمر 22 عامًا. 

بدأت الأمور تتغير عندما لاحظ أن مغني الراب البريطاني KSI يؤيد مشروع blockchain أحدث وأكثر جنسية والذي وعد بإنشاء أموال لامركزية قابلة للبرمجة ليستخدمها أي شخص على الإنترنت. حرصًا على التنويع إلى ما هو أبعد من أكبر شركتين رئيسيتين في العملة المشفرة ، فقد أمضى ساعات في غربلة الورقة البيضاء والتعرف على آلية الرمز المزدوج المبتكرة التي تهدف إلى إنشاء المكافئ الرقمي لفاتورة 1 دولار. على الرغم من أن العملة المشفرة شعرت وكأنها قد ماتت مرة أخرى بسبب حظر التعدين الصيني واستنفاد عملات meme ، إلا أنه كان مقتنعًا جدًا بأنه وجد فائزًا لدرجة أنه سارع إلى ضخ أمواله فيها. كان رمزها الأصلي يتغير مقابل 6 دولارات فقط. الحادث ، لذلك كان عمليا بيع حريق على أي حال. 

سرعان ما أتى استثمار كالوم بثماره. بحلول سبتمبر ، كان قد وصل بالفعل إلى 5x. لأنه كان لديه مثل هذا الإيمان القوي بالمشروع ، استمر في ضخ الأموال فيه. لا يتذكر المبلغ الذي أنفقه ، ولكن في وقت ما كان لديه 2,500 قطعة نقدية-ما يعادل حوالي 300,000 دولار في الذروة. بحلول ذلك الوقت ، كان Callum منغمسًا تمامًا في المجتمع ، ويتحدث بانتظام مع المؤمنين الآخرين على Twitter DMs ويتابع كل تحديث كبير في النظام البيئي. لقد كون الكثير من الأصدقاء ، بعضهم دخل برهانات أكبر بكثير مما كان لديه ، لكن لم يمنحه أي منهم نفس القدر من الاقتناع مثل رئيس المشروع الرئيسي ، دو كوون. 

يتذكر من غرفة نومه المكسوة بالأنيمي: "لقد شعر وكأنه قائد ، بدا وكأنه يعرف ما كان يفعله ، كان اجتماعيًا للغاية ، ونقل نفسه جيدًا ، وذكرني بالعملات المشفرة إيلون ماسك". "لقد كان ملهمًا جدًا بكلماته ؛ أي شيء قاله له نبرة مقنعة تمنحك المزيد من الثقة ". 

صعود وسقوط تيرا 

تعكس مشاعر كالوم مشاعر عدد لا يحصى من أعضاء تيرا بالآلاف المجتمع ، وهي مجموعة عرّفت نفسها باسم "LUNAtics". قام كوون البالغ من العمر 30 عامًا بحشد المجتمع جنبًا إلى جنب مع تغريداته الصريحة وظهوره في البودكاست ، حيث استحوذ على خيال مثل عدد قليل من رواد الأعمال المشفرين الآخرين. مع دخول السوق في وضع زيادة السرعة ، سرعان ما وجد نفسه على رأس إمبراطورية بمليارات الدولارات. Terraform Labs ، الشركة التي مقرها سنغافورة والتي أسسها وترأسها منذ عام 2018 ، قد خلقت ظاهرة في Terra ، أول بلوكتشين مستقر في العالم يركز على العملات الرقمية لاكتساب اعتماد حقيقي. 

مع كون كوون المتحدث الرئيسي باسم شركة Terra وسلاحها التسويقي ، استمرت الأسعار في الارتفاع حتى مع انخفاض بقية السوق في أوائل عام 2022. كان كالوم يزداد ثراءً يومًا بعد يوم ، لكنه اختار أن يذهب إلى "أيدي الألماس" ، متمسكًا بعملاته المعدنية. على المدى الطويل لصالح صرف الأموال في يوم دفع سريع. بحلول أبريل ، ارتفع رمز Terra المتقلب ، LUNA ، إلى 119 دولارًا في جميع البورصات الرئيسية. بعد خمسة أسابيع ، تحطمت إلى الصفر. 

تمكن Callum من تغطية بعض تكاليفه وشراء iPhone جديد عندما كانت الأسعار ترتفع ، لكن البعض الآخر لم يحالفه الحظ. قال أحد مستخدمي Reddit ويدعى Sam إنهم خسروا ما قيمته 500,000 دولار من LUNA و Terra's Stablecoin ، UST ، مع انهيار المشروع. لقد انسحبوا من مقابلة بخصوص هذه الميزة في اللحظة الأخيرة ، ربما لأنهم كانوا لا يزالون يشعرون باليأس من أموالهم المفقودة. 

خسر آخرون أكثر من مجرد المال. وفقًا لتقارير متعددة ، انتحر العديد من أفراد مجتمع Terra في الأيام التي أعقبت تحطم طائرة LUNA. قال جاكسون ، وهو مستثمر في كوالالمبور خسر ما قيمته 40,000 ألف دولار من إيثريوم في صفقة مع جهاز لونا ، في رسالة برقية إن صديقه وزوجته في المدرسة الثانوية انتحرا بأنفسهما في اليوم الذي بلغت فيه شركة LUNA دولارًا واحدًا ؛ على الرغم من أنهم لم يؤكدوا ما إذا كانوا قد استثمروا في LUNA ، فإن المذكرة التي تركوها لطفليهم تشير إلى حدوث انهيار في سوق العملات المشفرة. على ال / ص / ترالونا subreddit ، منشور واحد بعنوان "لقد فقدت أكثر من 450 ألف دولار أمريكي ، لا يمكنني الدفع للبنك. سأفقد بيتي قريبا. سأصبح بلا مأوى. الانتحار هو السبيل الوحيد للخروج بالنسبة لي ". يحتوي المنشور الأعلى المثبت على قائمة بأرقام خطوط المساعدة الوطنية للانتحار. 

لم يعلق كوون ، الذي كان في يوم من الأيام على مشجعي Terra ذو الشخصية الجذابة ، على الأحداث المأساوية التي أعقبت مشروعه. انهيار. قال إنه يشعر "بالحزن" لأن اختراعه لم يعمل على النحو المنشود وطرح خطة لإحياء Terra في 13 مايو. رمز. 

أوضح تيرا 

قبل أن تنهار ، تم تصميم Terra لتقديم التمويل اللامركزي ، الذي يشار إليه عادةً بين المواطنين المشفرين باسم حركة "DeFi" ، مع التركيز الواضح على العملات المستقرة. على عكس معظم الأصول الرقمية الأخرى التي تتبع سعر الدولار الأمريكي ، فقد تم دمج آلية خوارزمية بدلاً من استخدامها أي شكل من أشكال الضمان. يأخذ كل من "Terra" و "LUNA" أسمائهما من الكلمات اللاتينية لـ "earth" و "moon" ، مع العلاقة بين Terra blockchain ورمز LUNA الذي يُفترض أنه يمثل قوة الجاذبية بين الاثنين. 

كان المنتج الرئيسي لشركة Terra (وبالتبعية Terraform Labs) هو UST ، وهو عملة مستقرة لامركزية تم تداولها بحوالي 1 دولار أمريكي حتى 9 مايو. عندما ينخفض ​​الخزان الأرضي إلى أقل من دولار واحد ، يمكن لمستخدمي Terra حرقه مقابل دولار واحد من LUNA. على العكس من ذلك ، كلما تم تداول الخزانات الأرضية فوق 1 دولار ، يمكن للمستخدمين سكها عن طريق حرق 1 دولار من LUNA. نظرًا لأن عرض الخزانات الأرضية سينخفض ​​عندما يكون أقل من الربط ويزيد عندما يكون أعلى من الربط ، فإنه من الناحية النظرية سيعود دائمًا إلى 1 دولار طالما كان هناك طلب كاف على كلا الرمزين. اعتمدت آلية تيرا للسك والحرق على المراجعين ، التجار الذين يستفيدون من عدم الكفاءة ويساعدون الأسواق على البقاء متوازنة. 

في عالم DeFi سريع الحركة والتنافس للغاية ، لا يكفي الابتكار للنجاح. إذا كنت تريد أن يستخدم الأشخاص منتجك ، فعليك أن تدفع لهم أولاً. هذا جزئيًا هو سبب قيام العديد من المشروعات بتقديم الرموز المميزة للمتبنين الأوائل. أدركت شركة Terraform Labs أنها بحاجة إلى تقديم حوافز لجذب المستخدمين ، لذلك جذبتهم من خلال تقديم عوائد مربحة. 

يمكن لمستخدمي Terra كسب حوالي 20٪ APY عن طريق إقراض UST على منصة تسمى Anchor Protocol ، وهي عائد جيد حتى بمعايير DeFi. نظرًا لأن Anchor لم تحقق عائدات كافية لدفع 20٪ APY للجميع ، فإن Terraform Labs ستعوض دائمًا النقص. جعلت واجهة Anchor الباهرة من السهل تشغيل أصولك والحصول على عائد جيد ؛ كانت المقايضة الوحيدة هي أنه كان عليك استخدام عملة مستقرة يمكن أن تفقد ربطها في حالة الانهيار. 

لم تكن الخزانات الأرضية أول عملة مستقرة خوارزمية ، ولكن لم يصل أي منها إلى نفس الارتفاعات. في ذروتها ، كانت قيمتها تزيد عن 18 مليار دولار ، وهي أكبر من DAI لشركة MakerDAO وتتخلف فقط عن USDT و USDC. تمتعت المحاولات السابقة للأصول غير المضمونة المربوطة بالدولار مثل ESD للدولار الفارغ و Iron Finance من Iron Finance بلحظاتها ، لكنها في النهاية انهارت وتحترق في ظروف مماثلة ، وإن كانت أقل إثارة ، للخزانات الأرضية. تميل العملات المستقرة الحسابية إلى أن تكون انعكاسية ؛ عندما تسير الأمور على ما يرام ، فإنها تميل إلى العمل بشكل جيد جدًا. لكن هذا يمكن أن يتغير بسرعة كبيرة ، ليس أقله في الأسواق الهابطة الطويلة. 

هذا إلى حد كبير بسبب الطريقة التي تعمل بها الخوارزميات المستقرة ، بالإضافة إلى القليل من علم النفس البشري الأساسي. نظرًا لأن العملات المستقرة الخوارزمية مثل الخزانات الأرضية غير مدعومة بالدولار أو الذهب أو الأصول الأخرى ، فإنها تعتمد على الاعتقاد بأنها تستحق دولارًا واحدًا تطمح إلى تكراره. لكن هذه الفرضية برمتها تبدأ في الانهيار بمجرد أن يفقد الناس الثقة في النظام. إذا تطلع عدد كافٍ من حاملي العملة إلى جني الأموال عندما تبدأ عملة مستقرة في التداول دون ربط العملة ، فإن سيناريو السباق نحو القاع يمكن أن يترتب على ذلك حيث يندفع الجميع إلى باب الخروج بشكل جماعي. إذا حاول الجميع صرف النقود في نفس الوقت ، يمكن أن تصبح العملة المستقرة غير متوازنة بالنسبة إلى العملات المعدنية الأخرى ، مما يعني أنها تتداول بسعر مخفض. إذا استمر ضغط البيع ، فقد يفقد الأصل المتقلب قيمته بسرعة. نظرًا لأن المراجحة تصنع LUNA عندما تحرق الخزانات الأرضية ، فإن ظروف السوق الساخنة مع ضغوط البيع الشديدة يمكن أن تضعف إمدادات LUNA بسرعة. 

في العالم التقليدي ، هذا ما يُعرف بـ "تشغيل البنك" حيث يندفع الناس لسحب أموالهم خوفًا من إفلاس الحافظ. إدارة البنوك شائعة في البلدان التي تواجه محنة اقتصادية. كان لروسيا واحدة في فبراير حيث انخفض الروبل رداً على العقوبات بسبب غزو البلاد لأوكرانيا. في العالم الحقيقي ، يمكن أن تستمر لأيام أو أسابيع ، ولكن كل شيء يحدث بشكل أسرع بمجرد مشاركة blockchain. 

شهد DeFi عددًا من عمليات تشغيل البنوك المستقرة الخوارزمية ، و Kwon نفسه كان مألوفا بالمخاطر قبل إطلاق Terra. عندما واجه المشروع زواله ، اتضح أن Kwon شارك في قيادة Basis Cash ، وهو مشروع خوارزمي آخر مستقر للعملات تعطل عندما تعطل مجموعة من المستخدمين هرب للخروج إلى الأثير. ومع ذلك ، اعتقد كوون أن تيرا ستصبح مركزًا لأكبر نقود لامركزية في العالم.   

تجميع LUNAtics 

كان لديه الكثير من الناس مقتنعين. 

طوال عام 2021 ، تضاعفت LUNAtics حيث شهدت العملات المشفرة أكبر ازدهار لها حتى الآن. تعرفوا على بعضهم البعض من خلال الرموز التعبيرية للقمر الأصفر التي استخدموها في مقابض Twitter الخاصة بهم ، وهو رمز لاعتقادهم أن Terra و Kwon سيأخذانهم "إلى القمر"—المهوس المشفر يتحدث عن تحقيقه من خلال تأمين ثروات الورق. كان العديد منهم شبانًا مثل كالوم ، الحالمون المرموقون الذين اعتقدوا أنهم حققوا الذهب في LUNA بعد أن فقدوا عملات البيتكوين والإيثريوم المكونة من رقمين. مثل مجتمعات التشفير الأخرى المثقلة بأكياسها الثقيلة من العملات المعدنية ، فإن أعضائها الأعلى صوتًا سينقلبون ضد أي شخص يشكك في استثمارهم أو يثير مخاوف بشأن تصميم الرمز المزدوج الخاص بـ Terra. قال البعض إن LUNAtics يشبهون طائفة ، فقط Kwon كان من شأنه أن يدفع LUNA إلى أتباعه على Twitter بدلاً من مطالبتهم بالدفع مقابل ذلك. خلوات نهاية الأسبوع or حصص اليوغا. اعترف كونور أنه يستطيع رؤية من أين أتت مقارنات الطوائف لأنها كانت كذلك "من السهل أن تتورط فيه" عندما كانت الأرقام في ارتفاع. خلال إحدى ظهوراته العامة ، يمكن رؤية كوون، غير رسمي مثل أي زوج من أحذية Nike للركض والأحذية الرياضية ، وهم يهتفون "UST" أمام حشد متحمس. "حسنًا يا رفاق ، أشعر الآن أنني رفاق Bitconnect ،" يمزح ، مشيرًا إلى أكثر عمليات الاحتيال شهرة في سباق الثيران لعام 2017 في التشفير. 

كان لدى Kwon أيضًا أموال ذكية في الجانب. تم بيعه بناءً على سحره الفائق ورؤيته لأموال لامركزية قائمة على الإنترنت ، وتدفق رأس المال الاستثماري في نظام Terra البيئي في وقت مبكر. من بين أكبر الداعمين لها كانت الحيتان المشفرة مثل Galaxy Digital و Pantera Capital ، وهي شركات نادرًا ما تخطئ في رهاناتها التي تقدر بملايين الدولارات ولكنها تجاهلت بطريقة ما تصميم Terra الإشكالي. 

بينما أصبحت Terra محبوبًا لـ VC-land في عام 2021 ، كان لها أيضًا نصيبها العادل من النقاد الذين شاهدوا عملات خوارزمية أخرى مستقرة تنفجر في الماضي. حذرت شخصيات تشفير رئيسية مثل سكوت لويس وريان شون آدامز و Gigantic Rebirth من مخاطر البروتوكول على Crypto Twitter ، لكن تم انتقادهم بسبب كره منافسي Ethereum والذهاب إلى بيرما من قبل أعضاء مجتمع Terra. كان لويس قد شاهد انخفاض الخزانات الأرضية إلى ما دون 1 دولار في انهيار مايو 2021 ، لكن معظم الناس نسوا حدوثه بمجرد انتعاش السوق. 

عندما مايك نوفوغراتز غالاكسي تباهى وشم LUNA الخاص به حيث كسر الرمز المميز 100 دولار لأول مرة في ديسمبر ، ورد آدامز قائلاً إن المنشور جعله "يشكك في كل شيء [هو] يعتقد [هو] يعرفه عن التشفير". كان كوون سريعًا في التدخل. "لا تقلق ، لم يكن الأمر كثيرًا" ، قال ساخرًا ، مما أثار موجة من الإعجابات من LUNAtics الأكثر ولاءً في Terra. 

أنا رسميا مجنون !!! شكرا تضمين التغريدة وشكرا لكم أصدقائي في Smith Street Tattoos. pic.twitter.com/2wfc00loDs

- مايك نوفوغراتز (novogratz) ٣ فبراير ٢٠٢٤

كان صوت حيتان تيرا أقل صخبا بمجرد أن تنفجر الأشياء وفقد الناس ثرواتهم أو أفراد عائلاتهم. التزمت Pantera الصمت ، بينما كشفت Galaxy عن خسارة قدرها 300 مليون دولار في الربع الأول من عام 1 ، والتي قد تأتي من تعرضها لجهاز LUNA. لم يعلق Novogratz ، أحد أوائل مؤيدي Kwon ، علنًا على الملحمة. كان Su Zhu من شركة Three Arrows Capital ، أحد المليارديرات القلائل الذين شاركوا أفكارهم ، واعترف بسقوط Terra في سقسقة وقال إنه استثمر في Terra لأنه يؤمن بالمجتمع و "الهدف المشترك". لم يذكر أكبر نجم في المشروع. 

لونا إلى القمر

كان كوون لامعا منذ صغره. لقد كان موهوبًا بشكل استثنائي ، ذلك النوع من الأطفال الذين جعلوا بقية الفصل يتسلقون من أجل الرياضيات يجيبون لأنه كان دائمًا ينهي كل شيء في وقت مضاعف. حصل على 5s في 15 برنامجًا للتنسيب المسبق وانضم إلى جامعة ستانفورد. مثل العديد من ألمع العقول المشفرة ، تخصص في علوم الكمبيوتر. 

أسس كوون شركته الأولى في غضون عام من التخرج ، وهي خدمة اتصالات سلكية ولاسلكية من نظير إلى نظير تسمى Anyfi. لقد حصلت على بضعة ملايين من التمويل لكنها لم تنطلق حقًا. بعد ذلك بعامين أسس Terraform Labs. 

انتهى الاهتمام بالعملات المشفرة تقريبًا عندما تم إطلاق Terraform Labs. قبل شهر واحد ، دفع هوس البيع بالتجزئة Bitcoin إلى $ 19,600،50 قبل أن ينهار بنسبة 1,430٪ بعد بضعة أيام. تبعها Ethereum مع تشغيل إلى 94 دولارًا ولكنها تراجعت بسرعة. فقد 2017٪ من قيمته على مدار العام ، بينما اختفت معظم عمليات الطرح الأولي للعملات التي ميزت مسيرة XNUMX.  

تمسكت Terraform Labs بها على أي حال. للسنة الأولى ، ركز كوون وشريكه المؤسس دانيال شين على التنمية. قام مهندسو الشركة ببناء blockchain باستخدام مجموعة أدوات تطوير برامج Cosmos ، وهو نفس الإطار المستخدم من قبل THORChain و Juno و Secret Network. تم إطلاق Terra مباشرة على mainnet في أبريل 2019 وتم إطلاق LUNA بعد بضعة أشهر ، عندما كان المؤمنون المتشددون فقط هم الذين كانوا يضعون الأموال في الأصول الرقمية. 

من بين أوائل مؤيدي Terra كانت Delphi Labs ، ذراع التطوير لشركة أبحاث التشفير الرائدة Delphi Digital. احتضن فريق دلفي بعض أكثر مشاريع Terra الواعدة ، وأيد LUNA في التقارير عندما كان لا يزال يتداول في خانة واحدة.

بينما ظلت Terra مشروعًا متخصصًا خلال حياتها المبكرة ، فقد ازدادت وتيرتها حيث بدأت شبكات أخرى مماثلة من الطبقة الأولى في الطيران. استفادت Ethereum من انفجار NFT السائد في أوائل عام 1 ، ولكن بحلول الصيف ، أدى هوس المضاربة في جميع أنحاء السوق إلى انسداد الشبكة. نظرًا لأن المقامرين المنحلين كانوا يتطلعون إلى إنشاء مجموعات ETH الخاصة بهم بتقليب ملفات JPEG ، فقد تم تسعير المستخدمين العاديين الآن. Solana ، سلسلة بلوك تشين الذكية للعقود التي وعدت بفعل كل ما يمكن أن تفعله Ethereum بسرعة أعلى بكثير وبتكلفة أقل ، ذهب بشكل مكافئ نتيجة لذلك ، وتبعه Terra عن كثب. حيث قادت Ethereum النصف الأول من العام جنبًا إلى جنب مع Bitcoin ، أصبحت "الطبقة البديلة 2021" هي الاتجاه السائد في الفضاء حيث حول التجار تركيزهم إلى "SOLUNAVAX"—حافظة من الرموز المميزة لـ Solana's SOL و Terra's LUNA و Avalanche's AVAX. 

تمتع كوون بالمجد عندما بدأت تيرا تتألق. مع وصول LUNA إلى القمر ، لم يكن هناك الكثير مما يمكن أن يهدئ ثقته. حتى عندما تكون لجنة الأوراق المالية والبورصات قدم له أمر استدعاء على منتجات الأصول الاصطناعية لبروتوكول Mirror الذي يقع مقره في Terra في مؤتمر بنيويورك في سبتمبر ، أخذها في طريقه. شرعت Terraform Labs في دعوى قضائية ضد SEC بعد فترة وجيزة واستمرت LUNA في العمل. 

سيكون لدى كوون دائمًا رد على أي شخص استجوب تيرا. أصبح الآن مليارديرًا من الورق المريح ، فقد ضاعف نجاحه ، وزاد من المشاركة الاجتماعية من خلال بيع وعود أتباعه بمستقبل مثالي مدعوم من الأموال اللامركزية. كانت إهاناته المفضلة للمشككين في تيرا هي الإشارة إلى أنهم فقراء ، أو على الأقل أفقر مما كان عليه. "أنا لا أجادل الفقراء على تويتر ، وآسف ليس لدي أي تغيير بالنسبة لها في الوقت الحالي" ، قال محمد ردًا على اقتراح الصحفي المالي فرانسيس كوبولا بأن آلية التصحيح الذاتي المحفزة مثل Terra يمكن أن تنهار تحت الضغط. شجعه عشاق العملات المشفرة مع نمو شعبيته. 

Terra و Bitcoin Standard 

على الرغم من أن Kwon سيبدو دائمًا متفائلًا خلف الشاشة ، إلا أن أفعاله ألمحت إلى أنه يخشى حدوث عقبة. في أوائل عام 2022 ، عندما كانت Terra في حالة صعود بينما كان باقي السوق يكافح من أجل الحفاظ على الزخم ، أعلن عن إطلاق مؤسسة لونا الحرس، وهي منظمة غير ربحية تركز على استقرار الخزانات الأرضية وتطوير نظام Terra البيئي. مثل الكثير من مساحة التشفير ، يتم التعامل مع "LFG" بعملة الميمات ، مستعارة من صرخة "Let's Fucking Go" التي يستشهد بها الثيران لبعضهم البعض عندما تعرض الرسوم البيانية شموع خضراء. 

بقيادة كوون وغيره من المؤمنين بـ Terra ، أراد LFG تجميع ما يكفي من البيتكوين لمنافسة مخبأ ساتوشي ناكاموتو البالغ مليون قطعة نقدية. كان الهدف هو إنشاء صندوق احتياطي لضمان استمرار الخزانات الأرضية الثابتة على ربط عملتها. في حين أن LUNA كان بمثابة عامل الاستقرار الرئيسي في الخزانات الأرضية ، إلا أنه لم يكن سائلاً أو تم اختباره في المعركة مثل الذهب الرقمي للعملات المشفرة. 

نظرًا لأن Bitcoin هي أكبر أصول تشفير في العالم ، فإنها تميل إلى أن تكون أقل تقلبًا من خلفائها. خططت LFG لاستخدامها لعمل نسخة احتياطية من عملتها المستقرة ، على عكس المعيار الذهبي الذي تم استخدامه لدعم الدولار الحقيقي حتى عام 1971. إذا كان لدى LFG ما يكفي من Bitcoin ، فسيكون لديها دائمًا طريقة لتحقيق الاستقرار UST إذا انخفض إلى أقل من دولار واحد ، على الأقل نظريا. 

لقد وضعت في البداية خطة لتحصيل ما قيمته 3 مليارات دولار من Bitcoin مع رؤية طويلة الأجل لزيادة صندوق احتياطيها إلى 10 مليارات دولار. بدأت LFG في الشراء على دفعات تبلغ مئات الملايين من الدولارات في المرة الواحدة ، مما ساعد السوق بأكمله على الارتفاع بعد أسابيع من الضغط الهبوطي. مع كون Kwon يقود LFG و Bitcoin يبدو صعوديًا مرة أخرى ، أصبح بطل المجتمع. 

أشاد العديد من الشخصيات البارزة في الفضاء بـ Kwon على خطة تراكم Bitcoin الخاصة بـ LFG. أنتوني بومبلانو ، محرر بودكاست مؤيد للبيتكوين ولديه أكثر من مليوني متابع اجتماعي ، تم إخماده شريط فيديو مناقشة كيف يمكن لشركة LFG تحويل النظام المالي. وقال: "في النهاية ، الهدف من فريق Terra هو الحصول على 10 مليارات دولار وشراء Bitcoin ، ليصبح مشترًا دائمًا في السوق". "إذا نجح الفريق في القيام بذلك ، فسوف يعرضون كتيب التشغيل للبنوك المركزية والعملات المستقرة حول كيفية دعم الأصول الأخرى باستخدام Bitcoin." بعد ثمانية أسابيع ، انهار LUNA إلى الصفر ، وأعلنت LFG أنها شطفت معظم صندوق Bitcoin في محاولة لإنقاذ الخزانات الأرضية. 

سيد Stablecoin 

أصبح كل من Kwon و Terraform Labs أكثر انتظامًا مع ازدياد وتيرة خطة تراكم Bitcoin الخاصة بـ LFG. قفزت Terra لفترة وجيزة إلى المركز السادس على لوحة زعيم العملة المشفرة حتى عانت LUNA من انخفاض أقل من 100 دولار. على الرغم من الشعور المتضائل ، تراجعت شركة Terraform Labs سقسقة من حساب Terra الرسمي على Twitter ، مما يتيح للمتابعين معرفة أن الأمور "ستصبح حارة جدًا قريبًا". حتى أنه أضاف تحذيرًا للتجار الذين كانوا يخططون للبيع: "بيراس احذر". بعد يومين ، تواصل أحد المحامين الداخليين في الشركة مع Crypto Briefing لطلب مكالمة لمناقشة مقال في يوم كذبة أبريل والذي يحكي قصة خيالية ألمحت جزئيًا إلى تصميم Terra المعيب. Crypto Briefing رفض ذلك ، لذلك أرسل المحامون الخارجيون لشركة Terraform Labs خطابًا يطالبون فيه بحذف المقالة بعد أسبوعين. 

أصبح كوون أيضًا محاكاة ساخرة لنفسه. تعهد بقتل عملة MakerDAO المستقرة المضمونة ، DAI ، وبدأ يطلق على نفسه لقب "سيد العملة المستقرة". كما كان يجري مقابلات منتظمة لتمجيد فضائل اختراعه. "فشل الخزانات الأرضية يعادل فشل العملة المشفرة نفسها" ، كما زعم في إحداها ، كما لو كان يحذر كل مستثمر في مجال العملات المشفرة من أنه سيكون له مصلحة في رؤية Terra تنجح سواء أحببته أم لا. بينما كان يتفشى على Crypto Twitter ، كانت المنشورات الرئيسية تسقط من فوق أقدامها للتحدث معه. في 19 أبريل بلومبرغ ركض ميزة بعنوان "ملك" المجانين "يصبح الحوت الأكثر مشاهدة في Bitcoin ، مع صورة كوون في أحلام اليقظة على الغلاف. الدببة الأكثر صخباً التي تحملها Terraform Labs ستحذر من استمرارها في شرح مخاطر الشبكة ، لكن القليل منهم كانوا على استعداد للاستماع. 

عند هذه النقطة ، كان كوون قد وضع كل رقائقه على الطاولة ، وأطلق النار على التجار البارزين الذين شككوا فيه. "مقاسك ليس بالحجم" قال الجود رداً على الادعاء بأن تيرا كانت "بونزي الحمار الكبير". بعد هذا الخلاف ، هو ضع 11 مليون دولار على الخط في الرهانات مع Algod و Gigantic Rebirth التي ستحتفظ بها LUNA فوق 88 دولارًا بحلول مارس 2023. كما عرض على KALEO رهانًا بقيمة 200 مليون دولار على LUNA سيحتفظ به فوق 10 دولارات لكامل عام 2022 قبل إطلاق LFG مباشرة ، على الرغم من أن الرهان لم يكن علنيًا متفق عليه. "ضع أو اصمت" ، قال كتب من هاتفه iPhone. 

Crypto Briefing تحدث إلى معالج نفسي بشأن الموافقة على عدم الكشف عن هويته لمناقشة نشاط كوون عبر الإنترنت في الأسابيع التي سبقت انفجار تيرا الداخلي ، وقالوا إن نبرته العدوانية ربما كانت آلية تأقلم. بمعنى آخر ، وفقًا للمصدر ، من المحتمل أنه اشتبه في حدوث انهيار ، واختار إذلال الآخرين دفاعًا لأنه شعر بالذنب. يمكن أن يفسر ذلك أيضًا سبب قيامه بتأسيس LFG لتحقيق الاستقرار في الخزانات الأرضية وكان على استعداد للسخرية من أولئك الذين شككوا في استدامة Terra. يُظهر مظهر "Master of Stablecoin" الذي يُنسب إليه كوون تلميحات لما قد يصفه البعض بالنرجسية ، وهي سمة نادرًا ما تُرى في مؤسسي blockchain الناجحين. 

ولكن بالنسبة لجميع الأخطاء التي ارتكبها كل من Kwon و Terraform Labs خلال سقوط Terra المذهل ، هناك القليل من الأدلة على أنهم انتهكوا أي قوانين ، على الأقل بالنسبة للمعلومات المتاحة للجمهور. أليكس ، المستشار القانوني الذي يتابع فضاء العملات المشفرة عن كثب ، قال Crypto Briefing أن جميع المنشورات الموحية التي تلمح إلى حركة سعر LUNA ربما أعطت المستثمرين توقعًا معقولًا للربح ، مما سيجعلها أمانًا في الولايات المتحدة. لا يثبت أي خطأ في نظر القانون. وكتب في رسالة Telegram: "قد تثير تصريحاته تساؤلات حول مدى اللامركزية في المشروع ، لكن هذا يذهب أكثر إلى حجة الأوراق المالية غير المسجلة". أضاف برادلي ، المستشار العام في مشروع تشفير رائد ، أن LUNAtics الذين أفلسوا وراهنوا على المزرعة على خلفية تغريدات كوون الموحية ليس لديهم أرضية كافية للوقوف عليها إذا كانوا يأملون في استرداد في المحكمة. وقال: "من الصعب تحديد ما إذا كان لأصحاب الملكية أي سبيل ، في غياب بعض المخالفات أو المخالفات من قبل Terraform Labs ، مثل الاحتيال أو التحريف أو التهور أو الإهمال". 

الانهيار 

بدأ الانهيار ببطء ، ثم تصاعد أسرع مما توقعه أي شخص. في يوم السبت 7 مايو ، تم تحدي ربط الخزانات الأرضية بسبب عمليات بيع بحجم الحوت على Curve Finance و Binance وحجم كبير من عمليات السحب من Anchor. سرعان ما انتشرت الشائعات بأن اثنين من أكبر لاعبي TradFi ، وهما BlackRock و Citadel ، قد تعاونا واقترضا مبلغًا من Bitcoin من Gemini لبيعه في UST ، لكن جميع الشركات الثلاث دحضت هذه المزاعم منذ ذلك الحين. 

نظرًا لأن آلية تصميم Terra كانت هشة ، فقد سمحت لأي شخص لديه ما يكفي من رأس المال والميل لإحداث فوضى لقتل تجارة المراجحة الخزانات الأرضية البسيطة نسبيًا. حتى في عالم العملات المشفرة الثري ، هناك القليل ممن لديهم الوسائل لتنفيذ مثل هذه الخطوة ، لكن المهاجمين-إذا كان هذا ما كانوا عليه-لم يتم تعقبها بعد. 

انخفض UST إلى 0.98 دولار يوم الأحد 8 مايو ، لكنه أظهر علامات الانتعاش بمجرد ظهور Kwon على السطح. "أنا مستيقظ-صباح ممتع " تويتد. عندما قال أحدهم إن Terra ذكّرهم بعملية احتيال Bitconnect ، رد كوون بعد دقائق بضربة رأس. 

في 9 مايو ، بمجرد بدء أسبوع جديد ، كانت الوسائط المشفرة تنظر إلى الوراء في عطلة نهاية الأسبوع المتقلبة لـ Terra كما لو أن الدراما قد انتهت. أعلنت LFG أنها ستنشر 1.5 مليار دولار-نصفها بعملة البيتكوين والنصف الآخر في الخزانات الأرضية-لصناع السوق لحماية منتجها الرئيسي. يلعب صانعو العلامات دورًا أساسيًا في الأسواق المالية لأنهم يوفرون السيولة اللازمة لإنجاح التداول. كان LFG يأمل أن يتمكن هؤلاء اللاعبون من الحصول على 1.5 مليار دولار والحفاظ على توازن Terra see-saw ، لكن الأوان كان قد فات بالفعل. "نشر المزيد من رأس المال- فتيان مثابرة ، كوون كتب نظرًا لأن الخزانات الأرضية لم تصل إلى مستوى ربط عملتها. وانخفضت الخزانات الأرضية إلى ما دون 0.95 دولار بعد فترة وجيزة وبدأت LUNA في التضرر. كان مستخدمو Anchor يندفعون للخروج. كانت دوامة الموت تتحرك. 

ساء الوضع مع مرور الأسبوع. ظهر كوون من حين لآخر لتسوية أعصاب LUNAtics ، واعد أن خطة التعافي سيتم الإعلان عنها قريبًا. "ابقوا أقوياء أيها المجانين" وحث. مع استمرار UST و LUNA في الانهيار ، Binance أعلن ستوقف عمليات سحب الخزانات الأرضية. عندما أشاع عن صفقة إنقاذ بقيمة 2 مليار دولار لرأس المال الاستثماري سقطت من خلال، تم تداول LUNA بسعر 3 دولارات. كوون وعد "العودة إلى النموذج" ودعمت خطة لزيادة سعة السك ، مما يعني أن الخزانات الأرضية ستكون لها فرصة أفضل للعودة إلى دولار واحد على حساب تضخم LUNA. تم انتقاده على نطاق واسع بسبب استجابته البطيئة للأزمة. توفي أصدقاء جاكسون وارتفع منشور Reddit الذي يعرض قائمة بأرقام خطوط المساعدة الوطنية للانتحار في نفس اليوم. 

الاقتراب ... ابق أقوياء أيها المجانين

- هل كوون؟ (stablekwon) 10 مايو 2022

استمرت UST و LUNA في السقوط. بينما شاهد LUNAtics استثماراتهم تتفكك وسألوا بشكل جماعي عن المكان الذي ذهب إليه Kwon ، بدا تدهور العملة المشفرة في دهشة ، ناقشًا ما إذا كانت هناك فرصة لتحقيق سنت سريع من ظروف السوق غير المسبوقة. بحلول يوم الخميس 12 مايو ، وصل الخزان الأرضي إلى 0.36 دولار ، وبلغت قيمة LUNA أقل من سنت. كما تعرضت Bitcoin و Ethereum والأصول الرئيسية الأخرى للضرب. حتى USDT ، العملة المستقرة الصادرة عن Tether والتي تبلغ قيمتها السوقية 75.8 مليار دولار ، فقدت مؤقتًا تكافؤها مع الدولار حيث سعى المتداولون إلى الهروب إلى مكان آخر. نظرًا لأن Terra قضت على حوالي 30 مليار دولار من القيمة في غضون أيام قليلة ، أصبحت الشبكة فجأة أكثر عرضة للهجمات. اتخذ المدققون في Terra القرار بـ أوقف السلسلة مرتين ، مما يثير المزيد من الأسئلة حول ما إذا كانت الشبكة قد أصبحت لامركزية بالفعل. 

كان مجتمع التشفير يراقب كل خطوة تقوم بها Terra و Terraform Labs و Kwon منذ انهيار الشبكة. أثيرت أسئلة حول احتياطيات Bitcoin الخاصة بـ LFG ، ولكن تم الإعلان منذ ذلك الحين أن معظم مخزونها قد اختفى. الرئيس التنفيذي لشركة Binance Changpeng Zhao لديه تم التقاطها في الشركة ، قائلاً إنه "محبط" من الاستجابة ورسم مقارنة مع تعامل Sky Mavis مع اختراق شبكة Ronin بقيمة 550 مليون دولار. حث عدد لا يحصى من الآخرين Kwon على الاختفاء من العملات المشفرة إلى الأبد. 

عصر ما بعد تيرا

يقول Callum إنه سيواصل الاستثمار في العملات المشفرة ، لكنه يخطط لتجنب المقامرة المحفوفة بالمخاطر في المستقبل. إذا قام بعمل أي شيء في الحجم في مرحلة الثور التالية ، فسوف يفكر في الانتقال من مكان والديه. 

جاكسون لا يزال في حداد في كوالالمبور. لقد أمضى الأيام منذ المأساة يتذكر صديقه مع زملائه الآخرين الذين يشاركهم مجموعة WhatsApp. على الرغم من رحيل صديقه ، لم تدمر LUNA ماليًا له؛ لقد حقق أرباحًا جيدة من Ethereum عندما كانت الأسعار ترتفع. 

وافق سام على أنهم لن يستردوا مبلغ 500,000 ألف دولار. واقترحوا أنهم قد يكونون منفتحين على التحدث مرة أخرى في المستقبل في ظل ظروف أكثر إيجابية. 

لا يزال LUNAtics يحسبون خسائرهم ، ويعود بعضهم إلى المربع الأول بعد رؤيتهم صافي الثروات يتحول إلى غبار. بدلاً من عبادة كوون ، يتساءل الكثير منهم عن مهاراته القيادية أو تركوا تيرا للأبد. 

إن أصحاب رؤوس الأموال المغامرة الذين دخلوا بقوة في LUNA يتأذون أيضًا. على الرغم من عدم ظهور أي بيانات رسمية تمنع تقرير Galaxy Q1 ، إلا أنه يعتقد أن البعض قد تعرض للحرق أكثر مما سمحوا به. أ مذكرة 11 مايو التي تم تداولها على نطاق واسع يقترح أن Arca تلقت ضربة كبيرة مع بدء depeg. لم يعلق Novogratz بعد على وشم LUNA الخاص به. 

يقف كل من Algod و Gigantic Rebirth لكسب فلس واحد من الانهيار. ستفوز لعبة "إعادة الميلاد العملاقة" بكل ما يحدث لأنها تحوّطت من مركزها القصير بإنفاق 0.72 دولار على شراء جهاز LUNA. يقول كوبي ، الذي يحتفظ حاليًا بالمبلغ المكون من ثمانية أرقام الملتزم به في محفظة الضمان ، إنه لن يطلق الأموال إلا بالاتفاق مع جميع الأطراف. لم يعلق كوون بعد على ما إذا كان مستعدًا للتخلي عن الرهان. 

مطورو Terra هم دعم خطة لإعادة إطلاق النظام البيئي مع إزالة Terraform Labs. بعض LUNAtics تيرا الأكثر ولاءً يؤيدون الفكرة. 

LFG يقول لقد أنفقت معظم عملة البيتكوين الخاصة بها في محاولة لتحقيق الاستقرار في الخزانات الأرضية ، لكنها لم تقدم أي أثر ورقي للمعاملات. ويتبقى لديها ما يقرب من 200 مليون دولار من الأصول ، معظمها في حالة استنزاف سريع للخزانات الأرضية. وتقول إنها تخطط لتعويض مستخدمي الخزانات الأرضية ذات الأولوية لأصحاب الحيازات الصغيرة. 

ظلت شركة Terraform Labs صامتة ، حيث تشارك تحديثات عرضية وتعد بتحليل ما بعد الوفاة للانهيار. وقد اشتكى العديد من أعضاء المجتمع من أن الشركة تقصر في الشفافية. "لا أستطيع أن أتخيل أن أي شخص متورط مع LFG يعتقد حقًا أن هذه معلومات كافية ، أليس كذلك؟ إذا كان الأمر كذلك ، فهو إهانة ... Tلقد نشر LUNAtic ردًا على إعلانه عن صندوق احتياطي Bitcoin المستنفد. 

لا يزال تداول الخزانات الأرضية أقل من سعر صرف عملتها المقصودة ، و LUNA عديمة القيمة بشكل أساسي. يوجد أكثر من 6.5 تريليون توكن في التداول الآن. 

قد تكون متشعبة Terra blockchain برمز LUNA جديد. وقدم كوون مقترحين لإحياء الشبكة حتى الآن. 

لقد تحولت نغمة Kwon عبر الإنترنت إلى الكآبة ، حيث تخلصت من الغطرسة و يخبر المجتمع أنه "حزين" بسبب فشل تيرا. وأقر بأن الخزانات الأرضية ليست مستقبل النقود اللامركزية في شكلها الحالي ، وقال إنه لم يبيع أي عملات معدنية عند الانهيار. اقترح البعض أن المحامين يديرون حسابه الآن ، ولم يعتذر بعد عن إخفاقاته. من المرجح أنه فقد ثقة مجتمع التشفير الأوسع إلى الأبد. 

المنظمون في جميع أنحاء العالم هم مع إيلاء اهتمام وثيق إلى سوق العملات المستقرة وإيجاد طرق لمنع حدوث كارثة مماثلة في المستقبل. أشارت جانيت يلين من وزارة الخزانة إلى تشغيل بنك تيرا في عدة مناسبات. 

لا يزال باقي مجتمع التشفير يعالج ما حدث ، وكيف جعلته Terra كبيرًا جدًا ثم فشل بشكل مذهل. عند استجواب من هو المسؤول ، ينظر معظمهم إلى الشخصية المركزية المثيرة للجدل في Terraform Labs. تم تذكير الناس بأهمية الأساسيات وزيادة الوعي عندما تظهر الأعلام الحمراء مثل الرموز السيئة والغرور الكبير. 

لم يُعرف النطاق الكامل لمسح البجعة السوداء لـ Kwon حتى الآن ، ولكن تمت مقارنته بالفعل بلحظات التشفير المظلمة الأخرى مثل Black Thursday و Mt. Gox hack. انتعشت الصناعة مرة أخرى في تداعيات تلك الحوادث ، وازداد تبني العملة المشفرة العالمية في النهاية. لقد تعافت الأسواق تاريخيًا من الكوارث ، على الرغم من أن التعافي عادة ما يستغرق وقتًا. طالما يتذكر كل من يشاهد الخطأ الذي حدث في Terra ، فإن الصناعة لديها فرصة لتصبح أكثر مرونة في العقود المقبلة. 

لم تستجب Do Kwon و Terraform Labs لطلبات متعددة للتعليق حتى وقت النشر. 

تم تغيير بعض الأسماء في هذه الميزة للحفاظ على السرية.  

كانت المعلومات والبيانات المقدمة في هذه الميزة دقيقة اعتبارًا من 17 مايو 2022. 

الإفصاح: في وقت كتابة هذا التقرير ، كان مؤلف هذه الميزة يمتلك ETH و ATOM والعديد من العملات المشفرة الأخرى.