ساء ضعف سوق الأسهم بسبب قوة الدولار

سوق الأوراق المالية الضعيفة لن تفعل ذلك يتم توفيره بدولار قوي هذا الوقت. نعم ، تتمتع أوروبا واليابان والمملكة المتحدة بعائد منخفض وتوقعات اقتصادية أسوأ بكثير في الوقت الحالي ، لكن من غير المرجح أن يقوم مديرو الأصول هناك بضخ الأموال في سوق الأسهم الأمريكية لفترة أطول. لا يوجد قاع على المدى القريب حتى الآن.

"ما هي نقطة الألم بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي هنا؟ نحن في 3659 في S&P 500 ونعتقد أنه يمكن أن يصل إلى 2800 ، على الرغم من أنني لا أريد أن أكون قاسيًا للغاية ، "كما يقول فلاديمير سينيوريلي ، رئيس شركة أبحاث Bretton Woods ، وهي شركة أبحاث ذات طابع استثماري كبير. وهو يقول: "هناك انخفاض آخر بنسبة 20٪ في المجال بالتأكيد".

مع ضعف العملات في الاقتصادات الأساسية الأخرى ، يصبح شراء الدولارات أكثر تكلفة بالنسبة لمديري الأصول الأجنبية.

ومع ذلك ، في أي مكان آخر سيحصلون فيه على 4٪ على فاتورة الخزانة لسنة واحدة؟ سيظل وضع الأموال في Treasurys بمثابة استثمار آمن. لكن هذا لن يساعد سوق الأسهم حقًا ما لم يكن هناك محور من جيروم باول في الاحتياطي الفيدرالي. الأسهم تكره ارتفاع أسعار الفائدة. الإجماع في بيلتواي الآن هو أن الركود هو أفضل طريقة لمحاربة التضخم ، وهذا ما تحصل عليه أمريكا.

قال كتاب افتتاحيات وول ستريت جورنال يوم الخميس إن الدولار القوي - أو بشكل أكثر دقة ، الدولار المتقلب بسرعة - يمثل تهديدًا اقتصاديًا متزايدًا.

في الوقت الحالي ، قد يساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض التضخم عن طريق خفض أسعار الدولار التي يدفعها الأمريكيون مقابل الواردات ، وخاصة الطاقة. لكن الشركات الأمريكية سوف تجد قريباً القيمة الدولارية لأرباحها الأجنبية تتقلص. وفي الوقت نفسه ، تؤدي العملات الضعيفة إلى تفاقم التضخم في أهم الشركاء التجاريين لأمريكا "، كتب مجلس تحرير وول ستريت جورنال. "إذا كنت تعتقد أن أزمة الطاقة في منطقة اليورو سيئة الآن ، فراجع ما سيحدث كلما طالت مدة حاجتهم لاستيراد الطاقة باليورو بقيمة 99 سنتًا."

الولايات المتحدة في وضع أفضل من أوروبا. لكن متتبع الناتج المحلي الإجمالي التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا خفض توقعاته للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث إلى 0.3٪ فقط ، بانخفاض عن توقعات سابقة بلغت 2٪ في منتصف الصيف. الاقتصاد يضعف. لم يفعل الدولار القوي شيئًا للاقتصاد الأمريكي.

يقول بريان مكارثي ، رئيس شركة Macrolens: "الدولار الهائج سلبي للأصول ذات المخاطر العالمية ، بما في ذلك الموجودات في الولايات المتحدة". إنه يضع ضغوطا هائلة على المدينين بالدولار في جميع أنحاء العالم ، ولا سيما في الأسواق الناشئة. الاحتياطي الفيدرالي يسير على طريق يؤدي في النهاية إلى أزمة ائتمان. يستغرق الأمر بعض الوقت لأننا خرجنا من الوباء بمستويات عالية جدًا من النمو الاسمي. لكن مسار سعر الفائدة الذي وضعوه في اجتماع يوم الأربعاء هو وصفة مؤكدة لإطلاق النار للضغوط المالية العالمية ، كما يقول. مذكرته يوم الجمعة للعملاء تقول كل شيء: "الانهيار القادم".

يقول بريندان أهيرن ، رئيس قسم المعلومات في شركة KraneShares ، إن رفع أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي يجعل من الدولار "كرة مدمرة". معدلات الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة تعني أن دولًا مثل اليابان وتلك الموجودة في أوروبا تنجذب إلى شراء السندات الأمريكية ، التي تدفع بالتأكيد أكثر من 1.5٪ التي يحصل عليها المرء في أوروبا. يؤدي هذا إلى سحب الأموال من الأسهم العالمية إلى سندات الخزانة أو النقد.

خلال الأشهر الثلاثة الماضية ، خسرت استثمارات الأسواق الناشئة أكثر من 10 مليارات دولار في عمليات الاسترداد. الصناديق التي تركز على أوروبا أسوأ بكثير. لقد فقدوا ما يقرب من 40 مليار دولار. في غضون ذلك ، شهدت صناديق الأسهم الأمريكية تدفقات بقيمة 15 مليار دولار ، ويرجع جزء منها إلى التدفقات الواردة من أوروبا.

لكن إلى متى يمكن أن يستمر ذلك؟ يراهن الجميع تقريبًا في وول ستريت الآن على الركود. في الأسبوع الماضي ، أعطت فانجارد احتمالات ركود أعلى من 60٪.

يقول مارك هيفيل ، رئيس قسم المعلومات في UBS Global Wealth Management: "معنويات الأسهم ضعيفة ، ويبدو أن الأسعار تتباطأ بالفعل". "ما زلنا مستثمرين ، لكننا انتقائيون. ركز على الدفاع والدخل والقيمة ... والأمن ".

كما تسعر أسواق النفط الخام في ظل اقتصاد أبطأ ، حيث انخفضت بنسبة 5.5٪ يوم الجمعة قبل الإغلاق مباشرة. شركات صناعة السيارات الأمريكية ، وفورد ، وجنرال موتورز ، وتسلاTSLA
جميعهم انخفضوا بنسبة 4.5 ٪ على توقع أن الأمريكيين الذين سيتم تسريحهم قريبًا لن يشتروا سيارة Ford Lightning EV في أي وقت قريبًا. حتى الأسواق الناشئة تعمل بشكل أفضل منها. الأسواق الناشئة iShare MSCI (EEM
) انخفض مؤشر ETF بنسبة تزيد قليلاً عن 2.6٪.

وفي الوقت نفسه ، ارتفعت العقود الآجلة للدولار بنسبة 1.6٪ ، مما يشير إلى أنه لا توجد نهاية في الأفق لارتفاع الدولار.