في حين أن تحرك بافيت قد يكون مربحًا لمساهمي بيركشاير (المؤشر: BRK.A ، BRK.B) ، فإن عمليات الشراء نفسها ليست في الحقيقة إشارة إلى زيادة الاتجاه الصعودي في السوق بشكل عام. بدلاً من ذلك ، فهم تطبيق أسلوب بافيت للاستثمار ذو القيمة المميزة وتركيزه على أطروحات بسيطة وسهلة الفهم حول الأسهم الفردية.
بين أكبر مشتريات بيركشاير في الربع الأول كانت
متعدد
(CVX) و
أوكسيدنتال بتروليوم
(أوكسى). كلاهما من كبار منتجي النفط ، ولديهما خطط عائد نقدي سخية. يحب بافيت الشركات التي تعيد شراء الكثير من الأسهم وتدفع أرباحًا كبيرة. تعني عمليات إعادة شراء الأسهم أن حصة ملكية بيركشاير سترتفع بمرور الوقت ، وتعيد توزيعات الأرباح النقدية إلى الشركة الأم لإعادة توزيعها في مكان آخر.
قال بافيت: "إذا قمت بذلك بالسعر المناسب ، فلا يوجد شيء أفضل من إعادة شراء جزء من عملك الخاص" اجتماع المساهمين السنوي لبيركشاير يوم السبت.
ارتفاع أسعار النفط في الربع الأول يعني الكثير من الأرباح والتدفق النقدي الحر لتمويل برامج عوائد المساهمين في شركتي Chevron و Occidental. ويحمل كلا السهمين مضاعفات التقييم أقل بكثير من متوسط S&P 500. يتم تداول المؤشر بحوالي 18 ضعف الأرباح المتوقعة للعام المقبل. ذهب سهم Chevron لأقل من 11 مرة وأوكسيدنتال 7.5 مرة فقط.
لم تكن مشتريات الطاقة متناقضة في الربع الأول: فقد عاد سهم شيفرون بنسبة 40٪ بما في ذلك الأرباح ، في حين ارتفع سهم أوكسيدنتال بنسبة 96٪. من المحتمل أن تكون بيركشاير قد اشترت ما قيمته 17 مليار دولار من شيفرون وحوالي 7 مليارات دولار من شركة أوكسيدنتال في تلك الفترة.
كان الشراء الضخم الآخر لشركة Berkshire في الربع الأول هو صفقة بقيمة 11.6 مليار دولار للشراء
أليغاني
(ص). هذا استحواذ أفقي في صناعة التأمين ، مع انزلاق شركة إعادة التأمين على الممتلكات والحوادث إلى عمليات التأمين في شركة Berkshire. لا يوجد رهان في السوق الكلي هناك أيضًا.
كشف بافيت يوم السبت عن إصابة بيركشاير زادت حصتها in
أكتيفيسون بليزارد
(ATVI) إلى حوالي 9.5٪ منذ بداية عام 2022 ، مما يشير إلى مشتريات بنحو 4.5 مليار دولار هذا العام. من الصعب أن نتخيل بافيت البالغ من العمر 91 عامًا متحمسًا لألعاب الفيديو ، ومن المؤكد أن رهان Activision لا علاقة له بالعمل - إنها لعبة دمج ومراجحة.
مایکروسافت
(MSFT) وافقت على شراء Activision مقابل 95 دولارًا للسهم ، ولكن تم تداول الأسهم في 70 دولارًا أمريكيًا و 80 دولارًا أمريكيًا منخفضة في الأشهر الأخيرة. يتوقع بافيت أن تتم الصفقة وأن تغلق تلك الفجوة. مرة أخرى ، إنها أطروحة مباشرة خاصة بالشركة.
آخر شراء كبير من قبل Berkshire في الربع الأول كان
HP
(HPQ): حصة 11٪ تبلغ قيمتها نحو 4 مليارات دولار. إنه سهم رخيص آخر - يتم تداوله بحوالي تسعة أضعاف الأرباح الآجلة بالمستويات التي كان بافيت يشتري بها - مع برنامج عائد كبير للمساهمين. صانع أجهزة الكمبيوتر الشخصية والطابعات لديه عائد توزيعات أرباح يبلغ 2.7٪ ويوجه ما يقرب من جميع التدفقات النقدية المجانية المتبقية لإعادة شراء الأسهم.
مشتريات أخرى من Berkshire في الربع الأول شمل 9.7 مليار دولار من الأسهم المالية ، حيث تمتلك الشركة بالفعل حصصًا كبيرة في البنوك بما في ذلك
جي بي مورغان تشيس
(JPM) ،
مجموعة جولدمان ساكس
(ع) ، و
ويلز فارجو
(WFC). واشترى بيركشاير المزيد
تفاح
(AAPL) ، وهو أكبر حصة ملكية في بيركشاير. هذا يضاعف ما يعرفه بافيت ويحبّه بالفعل.
ارتفع سهم بيركشاير بنسبة 18٪ في الربع الأول مع انخفاض السوق الأوسع ، وارتفع سعره في هذه العملية. نتيجة لذلك ، تراجع الرئيس التنفيذي بافيت ونائبه تشارلي مونجر عن عمليات إعادة شراء أسهم الشركة ، حيث أعادا شراء 3.2 مليار دولار من أسهم بيركشاير - مقابل 6.9 مليار دولار في الربع الرابع و 27 مليار دولار في عام 2021 بالكامل.
إجمالاً ، يبدو أن الأخبار التي تفيد بأن المستثمر ذا القيمة الأسطورية أنفق صافي 41 مليار دولار على شراء الأسهم في الربع الأول على الرغم من انخفاض السوق بمثابة إشارة صعودية. لكن تفاصيل الحركات كلاسيكية بافيت - ولم يكن أبدًا واحدًا من المراهنات الكبيرة.
اكتب إلى Nicholas Jasinski at [البريد الإلكتروني محمي]