أخبر صندوق التحوط الأكثر نجاحًا في وول ستريت بأدب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول أن يصمت

إذا كانت هناك نصيحة واحدة من رئيس صندوق التحوط Citadel LLC التي سيقدمها لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، فستكون التوقف عن الحديث كثيرًا.

في كل مرة يفتح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول فمه لمناقشة كل التقدم الذي حققه البنك المركزي في تهدئة التضخم الحاد العام الماضي ، قد يكون في الواقع يزيد من صعوبة وظيفته من خلال إرباك المستثمرين برسائل مختلفة.

حث مؤسس Citadel ، كين جريفين ، أنجح مدير لصناديق التحوط في وول ستريت العام الماضي ، باول على التمسك بنقطة نقاش رئيسية واحدة فقط لترسيخ توقعات التضخم بشكل أفضل وبالتالي تقليل الأضرار الجانبية التي يقوم بزيارتها على الاقتصاد.

قال جريفين لبلومبرج: "إذا كان بإمكاني أن أقول شيئًا واحدًا لرئيس مجلس الإدارة ، فسأقول له أقل من ذلك" يوم الثلاثاء. "تباين الرسالة خلال الأسبوعين الماضيين كان له نتائج عكسية بشكل لا يصدق."

منذ أن وصل مؤشر ستاندرد آند بورز إلى القاع في أكتوبر عند 3,583 نقطة ، ارتفع سوق الأسهم بأكثر من 10٪ على أساس الاعتقاد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي القوي يمكنه أن يدعي الانتصار على التضخم والتحول إلى تحيز التيسير الذي من شأنه أن يضع حداً أدنى من تقييمات الأسهم.

هذا الخوف من تفوق المستثمرين على الأساسيات دفع بالفعل شخصيات بارزة مثل جيمي ديمون ، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan ، إلى التحذير كانت المكاسب سابقة لأوانها.

قال جريفين إن المشكلة التي يواجهها باول هي أن أسعار الفائدة ببساطة أداة حادة للغاية بحيث لا يمكن أن تستهدف جراحياً نوبات التضخم في أجزاء من الاقتصاد الأمريكي.

وأوضح أن بعض القطاعات ، بما في ذلك سوق العقارات - المسؤولة عن ما يقرب من سدس إجمالي الناتج المحلي الإجمالي - تتفاعل بحساسية شديدة مع ارتفاع تكاليف الاقتراض ، في حين أن البعض الآخر لا يتأثر إلى حد كبير.

ما لم يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من تجاوز توقعات التضخم بطريقة ذات مغزى ، فإنه يخشى أن يكون باول عالقًا في لعبة اللحاق بالركب المدمرة التي لا يمكن أن تنتهي إلا بقرارات سياسية أكثر صرامة وأكثر صرامة تضر بشكل غير عادل بأجزاء معينة من الاقتصاد أكثر من غيرها. .

يحذر غريفين من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع أن يعمل بطريقة سحرية ، لذا يجب أن تكون رسالته متسقة

لهذا السبب ، يجب التركيز على وضع سقف ثابت للتوقعات من خلال جعل الأمر واضحًا تمامًا لجميع المشاركين في السوق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتمحور حتى يتم تحقيق هدفه.

القصة مستمرة

كل شيء آخر يمكن أن يفسد المياه فقط.

اكتب رسالة: سوف نعيد جني التضخم إلى الزجاجة ؛ سنفعل ما يلزم لتحقيق ذلك ؛ وسنقوم برفع أسعار الفائدة باستمرار حتى نرى دليلاً واضحًا على أننا وضعنا هذا وراءنا ".

"لأنهم في كل مرة يرفعون قدمهم عن المكابح - أو يدرك السوق أنهم يرفعون قدمهم عن المكابح - ولم يتم إنجاز المهمة ، فإنهم يجعلون عملهم أكثر صعوبة."

منذ أن سمع المستثمرون باول ينطق بالكلمات السحرية "تضخم السلع" ، عاد إلى السباقات مرة أخرى. قام المستثمرون باقتناص كل مخزون من أسهم meme المعرضة للإفلاس ورموز تشفير ذات طابع كلب يمكنهم الحصول عليها -الأكثر خطورة ، كان ذلك أفضل.

وبالمقارنة ، يبدو أنهم يتجاهلون النصف الآخر من تصريحات باول ، أي أن قطاع الخدمات الذي يمثل أكثر من نصف الاقتصاد الأمريكي لم يظهر أي علامات على تخفيف الضغط على الأسعار في أفق توقعاتهم.

أصبحت الروح الصعودية أكثر جرأة في الآونة الأخيرة لدرجة أن الاقتصاديين مثل لاري سمرز يتوقعون "لحظة Wile E. Coyote"حيث لا يدرك المشاركون في السوق أن الركود قد أصاب بالفعل حتى فوات الأوان.

يجب على المستثمرين الانتباه إلى كلمات جريفين التحذيرية.

لم يتفوق أداء Citadel الخاص به على جميع أقرانه في بيئة السوق المليئة بالتحديات العام الماضي فحسب ، بل إنه كذلك سجلات محطمة مع مكاسب سنوية تبلغ 16 مليار دولار أمريكي والتي كانت الأكبر على الإطلاق من قبل صندوق التحوط.

وقال لبلومبيرج: "كل شخص لديه هذه التوقعات العالية جدًا بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه فقط أن يعمل بطريقة سحرية على التضخم ، وأن الأمر ليس بهذه السهولة". "لهذا السبب أعتقد حقًا أن اتساق الرسائل مهم جدًا."

ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com

المزيد من فورتشن: