يقول المحلل إن بيع أسهم مايكروسوفت مبالغ فيه

يقول مورجان ستانلي إن انخفاض سهم مايكروسوفت بنسبة 28٪ حتى الآن في عام 2022 وسط مخاوف النمو يبدو الآن مبالغًا فيه.

كتب كيث فايس ، المحلل في مورجان ستانلي ، في مذكرة: "في حين يشعر المستثمرون بالقلق من عدم إزالة المخاطر من الأرقام الآجلة ، فإننا نرى إشارة طلب قوية (ودائمة) في الأعمال التجارية ، والتي ينبغي أن تؤدي إلى تحسين الإيرادات ونمو ربحية السهم في النصف الثاني من عام 2". يوم الثلاثاء.

ونتيجة لذلك ، فإن تقييم عملاق التكنولوجيا رخيص للغاية بحيث لا يمكن تجاهله ، حسبما زعم فايس.

وأضاف فايس: "التداول بأرباح بمعدل 20 ضعفًا تقريبًا في السنة المالية 24 وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ، فإن تسريع نمو ربحية السهم سيعيد المستثمرين إلى الاسم".

فيما يلي مزيد من التفاصيل حول دفاع Morgan Stanley عن أسهم Microsoft:

تصنيف: زيادة الوزن (تكرار)
السعر المستهدف: 307 دولارات أمريكية (تم جمعها من 296 دولارًا أمريكيًا)
تقدير ربحية السهم للسنة المالية 2023: $ 9.51 (الإجماع: 9.55 دولار)

اعترف وايس أن المستثمرين لديهم مخاوف حقيقية بشأن المسار القريب لنمو مايكروسوفت بناءً على الظروف الاقتصادية الحالية.

قال فايس: "تنقسم مخاوف المستثمرين على المدى القريب حول Microsoft عادةً إلى فئتين ،" الهوامش ونمو الإيرادات - أو بشكل أكثر تحديدًا: 1) دليل نفقات تشغيل أكبر من المتوقع في الربع الثاني ، مما يشير إلى عدم رغبة الإدارة في خفض النفقات وتحسين حماية هوامش التشغيل ، و 2) توجيه الإيرادات للنمو التجاري الدائم للعملة الثابتة بنسبة 2٪ (سم مكعب) الذي لا يبدو أنه محفوف بالمخاطر (خاصة بالنظر إلى النمو التجاري بنسبة 20٪ سم مكعب في الربع الأول). من وجهة نظرنا ، يسير هذان المستثمران جنبًا إلى جنب ".

فريسكو ، تكساس - 03 يوليو: شعار Microsoft على الشاشة قبل الألعاب في الأسبوع الثالث من BIG3 في مركز كوميريكا في 03 يوليو 2022 في فريسكو ، تكساس. (تصوير تيم هيتمان / غيتي إيماجز لـ BIG3) — شعار Microsoft على الشاشة قبل الألعاب في BIG3 Week Three في مركز Comerica في 03 يوليو 2022 في Frisco ، تكساس. (تصوير تيم هيتمان / غيتي إيماجز لـ BIG3)

ومع ذلك ، وجد بحث Weiss أن الطلب على Microsoft لا يزال قويًا.

وقال المحلل: "بالتعمق أكثر ، هناك عدة عوامل تقودنا إلى الاعتقاد بأن الأعمال التجارية يجب أن تكون أكثر ديمومة مما تخشى مايكروسوفت ، على الرغم من ضغوط الاقتصاد الكلي على المدى القريب".

سرد هذه على النحو التالي:

"تظل إشارات الطلب إيجابية ، حيث تدعم المحادثات الإدارية وتعليقات الأرباح وعمل القناة واستطلاع مديري المعلومات لدينا نموًا تجاريًا بنسبة 20٪."
يجب أن تعود نفقات التشغيل إلى طبيعتها في النصف الخلفي من السنة المالية 2023: "على الرغم من أن نفقات التشغيل استمرت في الارتفاع إلى الربع الثاني من السنة المالية 2 ، إلا أن هذا يرجع إلى حد كبير إلى التوظيف المسبق وعمليات الاندماج والاستحواذ ونفقات التعويض المتزايدة التي خرجت من السنة المالية 23. مع التوقف المؤقت في التوظيف ، يجب أن يكون نمو نفقات التشغيل معتدلاً بشكل كبير في النصف الخلفي حيث نحتفل بالذكرى السنوية للتوظيف الأكثر نشاطًا - نضع نموًا بنسبة 22٪ على أساس سنوي في نفقات التشغيل في 15HFY1 التي تنخفض إلى 23٪ على أساس سنوي في 8HFY2 ".
"العديد من الرياح الخلفية للإيرادات تتجه إلى 2HFY23. تأثيرات الصرف الأجنبي الإضافية الأقل شدة حتى الآن هذا الربع ، والتي من المفترض أن تتلاشى أكثر في النصف الخلفي ، مما يزيد من مزايا تسعير O365 ، بالإضافة إلى المقارنات الأسهل لـ Windows OEM و Office Commercial و LinkedIn و Dynamics التي تتجه إلى 2HFY23 يجب أن تدعم جميعها قمة أكثر قوة نمو الخط. "
"التقييم لا يزال مواتيا. عند حوالي 20 × 2024 EPS ، أو حوالي 1.2 × 2 عامًا من نمو السعر إلى الأرباح ، تتداول Microsoft بخصم على نطاق التداول التاريخي الخاص بها ، ونظراء برامج الشركات الكبرى الأخرى ، بالإضافة إلى الأسماء التقنية الأخرى ذات رؤوس الأموال الضخمة ".