يمكن لسوق الأسهم أن "يأخذ الأمر بجد" مع نمو التوقعات بمعدل 6٪ على الأموال الفيدرالية

من الواضح أن مستثمري الأسهم الأمريكية ليسوا سعداء بما قاله رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في اليومين الماضيين. وهناك سبب للاعتقاد بأنهم سيصبحون أكثر استياءًا في الأسابيع والأشهر القادمة وسط توقعات متزايدة بأن معدل الأموال الفيدرالية قد يصل إلى 6 ٪ هذا العام ، وهو أحد أعلى المستويات في العقدين الماضيين.

ريك ريدر ، كبير مسؤولي الاستثمار في الدخل الثابت العالمي لشركة BlackRock Inc. ومقرها نيويورك.
BLK،
-0.04٪,
ضع مستوى 6٪ لأسعار الفائدة الأمريكية على الخريطة التالية اليوم الأول لشهادة باول أمام الكونجرس يوم الثلاثاء. BlackRock هي أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم ، حيث تشرف على ما يقرب من 8.6 تريليون دولار اعتبارًا من ديسمبر. لقد اكتسبت رؤيتها المزيد من الجاذبية فقط وأدلى باول بشهادته مرة أخرى يوم الأربعاءوفقًا لكريس لو ، كبير الاقتصاديين في FHN Financial وبن إيمونز ، مدير محفظة أول في NewEdge Wealth ، وكلاهما في نيويورك.

بذل باول قصارى جهده يوم الأربعاء لتوضيح أن صانعي السياسة لم يفعلوا ذلك بعد أي قرار حول حجم رفع سعر الفائدة في مارس وليسوا في مسار "محدد مسبقًا" ، مما يساعد على التخلص من بعض اللدغة من رسالته المتفائلة بخلاف ذلك هذا الأسبوع. أغلقت الأسهم الأمريكية على ارتفاع ، على الرغم من حساسية عائد سندات الخزانة لأجل عامين
TMUBMUSD02Y،
5.057%
وزاد ارتفاعه قليلاً فوق 5٪ ، واتجه منحنى الخزانة بشكل سلبي أكثر في إشارة مقلقة بشأن التوقعات الاقتصادية. مؤشر الدولار الأمريكي ICE
DXY،
-0.07٪
ارتفع إلى أعلى مستوى لهذا العام ، واعتبر المتداولون فرصة بنسبة 77.9٪ لرفع سعر الفائدة الفيدرالية بمقدار نصف نقطة مئوية في 22 مارس.

مع تركيز المستثمرين والمتداولين بشكل كبير على حجم الارتفاع القادم لسعر الفائدة الفيدرالي في غضون أسبوعين ، فإن هذا هو المسار الأكثر ترجيحًا لأسعار الفائدة على مدى الأشهر القليلة القادمة والذي من المحتمل أن يزعج الأسواق المالية بشكل أكبر. يرى متداولو العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي الآن فرصة بنسبة 46.6٪ أن يصل معدل الأموال الفيدرالية إلى 5.75٪ -6٪ أو أعلى بحلول يوليو ، وفرصة بنسبة 50.2٪ لحدوث ذلك بحلول سبتمبر ، وفقًا لأداة CME FedWatch. هذا أعلى من النطاق المستهدف لمعدل الأموال الفيدرالية الحالي الذي يتراوح بين 4.5٪ و 4.75٪.

وفي الوقت نفسه ، يقوم المزيد من الاقتصاديين بمراجعة توقعاتهم لأسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 5.75٪ -6٪ ، وفقًا لـ FHN's Low.

قال ديفيد كيلر ، كبير استراتيجيي السوق في شركة StockCharts.com في ريدموند ، واشنطن ، في رسالة بالبريد الإلكتروني إلى MarketWatch يوم الأربعاء.

وقال كيلر: "ازدهرت أسهم النمو ، على وجه الخصوص ، مع توقع أن التضخم سيصبح بسرعة غير مشكلة وأن الأسهم ستستأنف مرحلة ارتفاع طبيعية مدفوعة بالنمو". "معايير الأسهم الرئيسية لدينا ، مثل S&P 500 و Nasdaq Composite ، موجهة للغاية نحو النمو ، لذا تشير المعدلات المرتفعة إلى ارتفاع محدود لهذه المعايير حتى تصل أسعار الفائدة إلى ذروتها في الدورة. بعد ما سمعناه هذا الأسبوع ، يبدو أن خط النهاية أبعد مما يعتقد المستثمرون ".

تهدد التوقعات المتزايدة لسعر فائدة الأموال الفيدرالية بنسبة 6٪ بتقويض S&P 500 و Nasdaq Composite ، والتي كانت في أفضل بداية لها لعام منذ عام 2019. S&P 500
SPX،
+ 0.14٪
ارتفع بنسبة 4٪ للعام حتى الأربعاء ، مقابل 9.42٪ خلال نفس الفترة من عام 2019. مؤشر ناسداك المركب
COMP،
+ 0.40٪
ارتفع بنسبة 10.6٪ على أساس سنوي ، مقابل 11.65٪ عن نفس الفترة قبل ثلاث سنوات.

كانت مخاطر معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 6٪ موجودة منذ ذلك الحين على الأقل أبريل الماضي وعاد إلى الظهور مرة أخرى في فبراير، عندما ظهرت كفرصة ضئيلة في تداول العقود الآجلة للأموال الفيدرالية. حتى شهادة باول هذا الأسبوع ، تجاهلت الأسواق المالية المخاطرة إلى حد كبير. لم يكن معدل الأموال الفيدرالية عند أو أعلى من 6٪ منذ مارس 2000 إلى يناير 2001 ، عندما قاد ألان جرينسبان مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

قال مارك تشاندلر ، العضو المنتدب في Bannockburn Global Forex في نيويورك: "توقع نسبة 6.0٪ في نهاية المطاف ، إذا انتشر على نطاق واسع ، أن يؤدي على الأرجح إلى تمديد الدولار للتعافي الذي بدأ في فبراير".

بالإضافة إلى ذلك ، "ستأخذ سوق الأسهم الأمر صعبًا" ، حيث من المحتمل أن ينخفض ​​مؤشر S&P 500 بالقرب من 3,800 إلى 3,850 - وهو المستوى الذي يتوافق مع "الازدحام" الذي شوهد في نهاية العام الماضي ، على حد قوله. "إنه تخمين متعلم بشأن الزخم وعلم النفس أكثر من بيان حول الأرباح أو النمو." يمكن أن تحدث مثل هذه الخطوة بسرعة ويمكن أن تكون مدفوعة بالتعليقات الأكثر تشددًا أو توقعات سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ، وقراءة عالية لمؤشر أسعار المستهلك التالي ، و "تقرير عمل قوي جدًا آخر". 

قال تشاندلر في رسالة بالبريد الإلكتروني إلى مراقبة السوق. علاوة على ذلك ، "سيحكم السوق على الهبوط الصعب [على الأرجح]."

يوم الثلاثاء ، ستاندرد آند بورز 500 وداو الصناعية
مؤشر داو جونز الصناعي،
-0.18٪
حجز أسوأ يوم لهم في غضون أسبوعين بعد أن أخبر باول اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ أن المستوى النهائي للمعدلات من المرجح أن يكون أعلى مما كان يعتقد سابقًا ، وأن الاحتياطي الفيدرالي سيكون مستعدًا لتسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة إذا لزم الأمر. كما انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.3٪.

وكرر باول نفس الرسالة ل لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب يوم الأربعاء ، ومع ذلك صاغها بعبارات أكثر مرونة.

في NewEdge ومقرها نيويورك ، والتي تشرف على حوالي 12 مليار دولار من الأصول ، قال إيمونز إن رئيس مجلس الإدارة قد "أنجز شيئًا واحدًا من خلال رسالته البراغماتية: أصبح معدل الأموال الفيدرالية بنسبة 6٪ هو الإجماع بسرعة."