أبحر خلال الركود التالي مع هذه الأرباح الثلاثة الكبيرة

بصفتنا مستثمري توزيعات الأرباح - ومستثمري الصناديق المغلقة (CEF) على وجه التحديد - نحن علم للبقاء على المسار الصحيح عندما تحدث تصحيحات السوق: لا نريد البيع وقطع عوائدنا الثمينة!

هذا هو عكس المعجبين والفتيات الذين يشتغلون في العملات المشفرة وأسهم التكنولوجيا غير الربحية و NFTs والله أعلم ماذا أيضًا. عندما تصل فترات الركود ، فإنهم أحرار في الإفراج عنهم - رغم ذلك دائما تفعل ذلك بعد فوات الأوان. ثم يجبرون على الجلوس ومشاهدة ما تبقى من أموالهم وهو يلتهم التضخم!

من خلال البقاء في الدورة ، نحن لا يجب أن تقلق بشأن تلك المخاطر: مع عائدات CEF العالية ، يمكننا أن ننتظر بشدة خلال الأوقات العصيبة ، ونجمع مدفوعاتنا بسعادة حتى تهدأ الأمور.

في الواقع ، يمكننا أن نفعل أكثر من مجرد الانتظار - يمكننا أن ننظر إلى مؤشر واحد موثوق به يخبرنا بموعد الركود التالي (تلميح: يقول هناك ليس واحد في الأفق الآن). عندما تنطفئ "إشارة الركود" الخاصة بنا ، يمكننا التقاط CEFs التي تعزز دخلنا وتخفف من تقلباتنا. سنناقش اثنين أدناه.

لكن أولاً ، دعنا نتحدث عن إشارة الركود تلك ، والتي ربما سمعت عنها: منحنى العائد.

يوضح هذا الرسم البياني الفرق بين عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات وعائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين. وأنا أكتب هذا ، الأول 2٪ والأخير 1.816٪. وبالتالي فإن "السبريد" بين الاثنين هو 1.196 ، وهو رقم موجب.

منطقي. بعد كل شيء ، عندما تشتري سندات الخزانة لمدة 10 سنوات ، يتم حجز أموالك لمدة عقد من الزمان ، لذلك يجب تعويضك عن نقص السيولة هذا. كما ترى في الرسم البياني ، هكذا تسير الأمور بشكل طبيعي.

لكن ست مرات على مدار الـ 45 عامًا الماضية ، أصبح هذا الرقم سالبًا ، مما يعني أن المستثمرين كانوا يحصلون على اهتمام أقل بحيازة السندات طويلة الأجل. أن لا معنى له! عندما يحدث ذلك ، يطلق عليه منحنى العائد المقلوب. وفي كل مرة يحدث هذا الإعداد ، يتبعها ركود ، غالبًا في غضون ستة إلى 18 شهرًا.

لذا إذا أردنا توقع الركود التالي ، فنحن بحاجة فقط إلى مراقبة منحنى عائد سندات الخزانة ، وبمجرد أن ينقلب ، نعلم أن الركود قادم.

كيف تتغلب على الركود التالي (مع "بلا دراما" 7٪ + توزيعات الأرباح)

هذا هو المكان الذي تمنحنا فيه صناديقنا المغلقة ذات العائد المرتفع (CEFs) ميزة كبيرة لأننا نطالب دائمًا بخصم عند الشراء. هذا لأن CEF مع خصم كبير على صافي قيمة الأصول (NAV ، أو قيمة محفظة الصندوق) يمكن أن يكون بمثابة "ممتص للصدمات" لمحفظتنا ، حيث يصعب على الصندوق ذي الخصومات العميقة أن يصبح أرخص!

لقد رأينا ذلك في العمل مع اثنين من CEFs للرعاية الصحية في منطقتنا من الداخل CEF المحفظة علوم الحياة Tekla (HQL) و مستثمرو تكلا للرعاية الصحية (HQH) الأموال ، التي تم تداولها بخصومات حوالي 11٪ في أوائل مارس 2020. كما ترون ، لم يسقط هذا الثنائي بقدر S&P 500 عندما وقع الانهيار ، وارتدوا بشكل أسرع (وأعلى) من السوق مثل تقلصت خصوماتهم إلى حوالي 7٪ بحلول نهاية العام.

علاوة على ذلك ، فإن كلا الصندوقين يحققان عائدًا تاريخيًا من 7٪ إلى 9٪ شمالًا. وبما أن العائد أعلاه يشمل توزيعات الأرباح ، فقد كان الكثير منها نقدًا.

جولة CEFs لسندات البلدية من خلال التصحيحات

لا نحتاج إلى الاعتماد فقط على خصوماتنا هنا: يمكننا أن نمنح أنفسنا طبقة أخرى من الحماية عن طريق إضافة الأموال التي تقلل بشكل فعال من تقلباتها (وتعزز دخلنا أيضًا). خذ CEFs التي تحتفظ بسندات البلدية ، والتي تكون أقل تقلبًا بكثير من الأسهم وتقدم أرباحًا عالية معفاة من الضرائب لمعظم المستثمرين. كلتا هاتين القوتين تجعلهما خيارات رائعة في الأوقات الصعبة.

لمعرفة ما أعنيه ، ضع في اعتبارك صندوق الدخل البلدي لشركة BlackRock (BLE) و صندوق جودة BlackRock MuniYield (MQY) ، وكلاهما سلطت عليه الضوء في عمودي يوم الإثنين في النظرة المعاكسة. نجا كلاهما من فترتي الركود الأخيرين (لم يتواجدوا لرؤية أكثر من ذلك) وكسبوا المال على طول الطريق.

ولا ينبغي لنا أن نخصم قيمة ميزة الدخل الخالي من الضرائب. في الوقت الحالي ، ينتج BLE 5.3 ٪ ، وهو أمر صحي بما يكفي من تلقاء نفسه ، ولكن قد يكون هذا هو المكافئ الخاضع للضريبة لمبلغ 8.8 ٪ بالنسبة لك إذا كنت في أعلى شريحة ضريبية. وبالمثل ، يمكن أن يكون عائد MQY بنسبة 5.1٪ هو نفس العائد بنسبة 8.1٪ على الأسهم أو الأموال الخاضعة للضريبة لأصحاب الدخل المرتفع.

تمنحك صناديق المكالمات المغطاة تعرضًا "منخفضًا" للمخزون

خيار آخر هو CEF تحت الطلب المغطى ، والذي يبيع خيارات الشراء (العقود التي تمنح المشترين خيار شراء أصول الصندوق بسعر ثابت في المستقبل مقابل النقد الآن).

هذه طريقة ذكية لتوليد الدخل لأن السهم إما يباع بسعر ثابت - يسمى "سعر الإضراب" - أو لا يتم بيعه. في كلتا الحالتين ، يحتفظ الصندوق بالدفع الذي يدفعه المشتري مقابل هذا الحق ، المسمى قسط التأمين ، ويسلمه للمساهمين كجزء من أرباحهم. تعمل هذه الإستراتيجية بشكل جيد في الأوقات المتقلبة مثل اليوم.

يعد CEF المعروف باسم CEF Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX). كما يوحي الاسم ، فإنه يحتفظ بالأسهم في S&P 500 ، لذا فإن محفظته تشبه إلى حد كبير تلك الموجودة في صندوق مؤشر مشهور ، مثل صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) ، مع التفاح (AAPL) ، كأعلى عقد ، يليه مايكروسوفت (MSFT) ، الأبجدية (GOOGL) ، Amazon.com (AMZN) و تسلا (تسلا).

ولكن على عكس SPY ، التي تنتج 1.3٪ ضئيلة ، تمنحك SPXX توزيعات أرباح جدية بنسبة 5.8٪ ، وذلك بفضل إستراتيجيتها الذكية لتوزيع الأرباح.

مايكل فوستر هو محلل البحوث الرئيسي ل النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا "الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات بأرباح آمنة بنسبة 7.5٪."

الإفشاء: لا يوجد