على عكس تحليل نيل كاشكاري ، فإن "ارتفاع الأسعار" لا علاقة له بالتضخم

"يبدو أن نماذجنا غير مجهزة للتعامل مع مصدر مختلف تمامًا للتضخم ، وعلى وجه التحديد ، في هذه الحالة ، تضخم التسعير المفاجئ." هذا ما كتبه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس ، نيل كاشكاري ، في محاولة لتفسير ما يتخيله البعض من التضخم. نيويورك تايمز
نيويورك تايمز
أشارت جينا سمياليك ، مراقب بنك الاحتياطي الفيدرالي ، إلى وصف كاشكاري بأنه "أوبرUBER
التسعير المفاجئ. " وهكذا تكون. تستمر فئة الخبراء في الخلط بين الأسعار المرتفعة والتضخم.

غاب عن كاشكاري وسمياليك أن أوصافهم ذاتها تُظهر لماذا يتصورون أن التضخم ليس كذلك بكل بساطة. لمعرفة السبب ، تخيل أنك تستدعي أوبر ليلة الجمعة لترى أن الرحلة النموذجية البالغة 12 دولارًا إلى البار هي في الحقيقة 36 دولارًا. إذا كان الأمر كذلك ، فمن المنطقي أن يكون لدى عميل أوبر 24 دولارًا أقل لشراء المشروبات أو الطعام أو حتى وسيلة نقل أوبر إلى المنزل. قد يأخذ هذا الشخص مترو الأنفاق بدلاً من ذلك.

يتم تعريف الاقتصاد من خلال المقايضات ، ويشير السعر المرتفع الناتج عن ارتفاع الطلب على سلعة واحدة منطقيًا إلى انخفاض الأسعار في أماكن أخرى. في الحالات التي يكون فيها عرض واحد أو أكثر من السلع والخدمات ناقصًا بالنسبة للطلب ، فإن هذا الأخير هو إشارة إلى أن السلع والخدمات الأخرى تظل على الرف الذي يضرب به المثل لفترة أطول قبل أن يتم تخليصها من قبل السوق بأسعار أقل.

وأضاف كشكري أنه لا يعتقد أن "نماذج" بنك الاحتياطي الفيدرالي كانت ستقترب من توقع تضخم بنسبة 7 في المائة ، لكن فكرة "تضخم 7 في المائة" تخطئ الهدف تمامًا. اعتمادًا على سلة السلع المستخدمة لقياس ضغوط التسعير المزعومة ، فإن التضخم إما يرتفع أو ينخفض ​​طوال الوقت. لاحظ أن Dell Computer and Gap خرجا من حالة الإغلاق المأساوية التي أعقبت ذلك مع وجود مخزون فائض ، ناهيك عن أن المخزون غير المباع على نطاق أوسع وصل حاليًا إلى مستويات قياسية. حسنا بالطبع. أنظر فوق.

من "التسعير المفاجئ" ، انتقل كاشكاري إلى "نمو الأجور". وكتب أن "نمو الأجور الاسمي قد نما إلى 5 في المائة أو أكثر ، وهو ما يتعارض مع هدف التضخم البالغ 2 في المائة لدينا بالنظر إلى نمو الإنتاجية في الاتجاه الأخير". كتب. يستطع. يكون. مكتوب عن تصور التخطيط المركزي في كشكاري وحده. تخيل أنك تحاول إدارة الأجور من قاعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي! للأسف ، فإن الإيجاز مطلوب في مقالات الرأي ، وفي هذه الحالة سيقال إنه حتى لو عرّفنا التضخم كما يتخيله كاشكاري كنتيجة للطلب ، فإن ارتفاع الأجور سيشير منطقيًا إلى انخفاض القدرة الشرائية في مكان آخر. انظر أعلاه مرة أخرى. يشير ارتفاع السعر هنا إلى انخفاض السعر في مكان آخر.

بعد ذلك ، يتجاهل كاشكاري أن الأجور بشكل عام هي نتيجة. من الاستثمار ، على وجه التحديد. يسعى المستثمرون إلى الإنتاجية ، ويمكنهم بالتأكيد العثور عليها بطرق لا يستطيع نموذجا كاشكاري ومجلس الاحتياطي الفيدرالي تحقيقها. الأجور المرتفعة تتبع الاستثمار الأعلى. يدور الاستثمار حول إنتاج المزيد من السلع والخدمات بتكاليف تستمر في الانخفاض. وبعبارة أخرى ، فإن الأسعار المرتفعة هي حسب تعريفها "انتقالية" حيث يبحث الفاعلون في السوق عن طرق لإنتاج المزيد بتكلفة أقل. بدلاً من التحسر على الأجور المرتفعة باعتبارها لا تتماشى مع أهداف التضخم المضحكة ، يجب على كاشكاري أن يتبناها كإشارة إلى أن المنتجين يعملون بجد في محاولة لخفض الأسعار.

ثم دعا كشكاري إلى رفع معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية بنسبة 5.4 في المائة من أجل "إعادة الاقتصاد إلى التوازن". مخطئ مرة أخرى. يكون الاقتصاد دائمًا "في حالة توازن" نظرًا للحقيقة الأساسية التي مفادها أن الطلب ينبع من العرض. دائما ودائما ودائما. مما يعني أن رفع أسعار الفائدة لا علاقة له بالتضخم ، ناهيك عن أن الاقتصاد المنغلق الوحيد هو الاقتصاد العالمي. بافتراض أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان قادرًا حتى على قطع أو إبطاء نمو الائتمان ، فإن ما "سيتطلبه" سوف يتم تعويضه في ثوانٍ من قبل المصادر العالمية. الرقم أن معظم الدولارات يتم تداولها بالفعل في الخارج….

مما يعني أن حلول كاشكاري المزعومة بلا أسنان ، وهي في الحقيقة ليست حلولاً. وذلك لأن التضخم هو تخفيض لقيمة العملة. لا شيء آخر. في حالة كشقري ، لا علاقة لأي من إصلاحاته بدعم الدولار ، مما يعني أنها لا علاقة لها بالتضخم. بالإضافة إلى أن الدولار لم يكن ضعيفًا في السنوات الأخيرة كما هو ، مما يثير التساؤل حول رواية التضخم. انظر أعلاه مرة أخرى. الأسعار المرتفعة ليست بالضرورة تضخم.

في الواقع ، كان الشيء الحقيقي الوحيد الذي كتبه كاشكاري هو أن الاحتياطي الفيدرالي "غير مجهز". هذا صحيح. التضخم ظاهرة عملة. المشكلة الوحيدة هي أن قيمة صرف الدولار ليست جزءًا من محفظة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ولم تكن كذلك أبدًا. باختصار ، فإن الاحتياطي الفيدرالي له دور فقط في مناقشة التضخم بقدر ما يتم إعادة تعريف التضخم نفسه بالكامل. وهو ما يحاول قشقري بوضوح القيام به. سيء للغاية لا أحد يلاحظ.