بنك ينثني ويهتز آخر ويسأل وول ستريت عما إذا كانت أزمة

(بلومبرج) - أدى الإغلاق المفاجئ لشركة سيلفرجيت كابيتال كورب ، وجمع التبرعات المتسرع من مجموعة إس في بي المالية ، إلى تراجع أسهم البنوك الأمريكية وتهديد الألسنة في جميع أنحاء الصناعة: هل يمكن أن تكون هذه بداية مشكلة أكبر بكثير؟

الأكثر قراءة من بلومبرج

كانت المشكلة في كل من المقرضين اللذين كانا في السابق في كاليفورنيا يمثلان قاعدة متقلبة بشكل غير عادي من المودعين الذين يجنون الأموال بسرعة. ولكن يوجد أدناه صدع يمتد عبر التمويل: لقد ترك ارتفاع أسعار الفائدة البنوك مثقلة بالسندات منخفضة الفائدة التي لا يمكن بيعها على عجل بدون خسائر. لذلك إذا قام عدد كبير جدًا من العملاء بالنقر على ودائعهم في وقت واحد ، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث حلقة مفرغة.

عبر عالم الاستثمار ، "يسأل الناس من هو التالي؟" قال جينس نوردفيج ، مؤسس تحليلات السوق وشركات استخبارات البيانات Exante Data and Market Reader. "أتلقى الكثير من الأسئلة حول هذا من عملائي."

في الواقع ، وسط عمليات سحب الودائع في SVB ، حث الرئيس التنفيذي للشركة العملاء يوم الخميس على "التزام الهدوء".

قد لا تكون المخاطر المباشرة للعديد من البنوك وجودية ، وفقًا للمحللين ، لكنها قد تظل مؤلمة. فبدلاً من مواجهة موجة كبيرة من الودائع ، ستضطر البنوك إلى التنافس بقوة أكبر لصالحها من خلال تقديم مدفوعات فائدة أعلى للمدخرين. وهذا من شأنه أن يقوض ما تكسبه البنوك من الإقراض ، ويقلل من الأرباح.

قد تتعرض البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم ، حيث يكون التمويل عادة أقل تنوعًا ، لضغط خاص ، مما يجبرها على بيع المزيد من الأسهم والتخفيف من المستثمرين الحاليين.

ركل رهيب

قال كريستوفر والين ، رئيس مجلس إدارة Whalen Global Advisors ، وهي شركة استشارات مالية: "إن بنك Silicon Valley هو مجرد غيض من فيض". قال: "أنا لست قلقًا بشأن اللاعبين الكبار ، لكن الكثير من الشباب الصغار سيأخذون ركلات رهيبة". "سيتعين على العديد منهم رفع رأس المال".

القصة مستمرة

تراجع كل بنك في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المالي الذي يتتبع الشركات الأمريكية الكبرى يوم الخميس ، مما أدى إلى انخفاض المؤشر بنسبة 4.1 ٪ - وهو أسوأ يوم له منذ منتصف عام 2020. وهوى سهم SVB ومقره سانتا كلارا بنسبة 60٪ ، بينما انخفض سهم First Republic Bank في سان فرانسيسكو بنسبة 17٪.

وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز الآخر الذي يتتبع البيانات المالية متوسطة الحجم بنسبة 4.7٪. وكان أسوأ أداء هناك هو باك ويست بانكورب ومقره بيفرلي هيلز ، بانخفاض 25٪.

ومن المفارقات أن العديد من مستثمري الأسهم قد تكدسوا في الأسهم المالية للتغلب على ارتفاع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، وراهنوا على أنها ستمهد الطريق للمقرضين لكسب المزيد. بالنسبة لهم ، كان هذا الأسبوع بمثابة صدمة.

قال كريس ماريناك ، المحلل في جاني مونتغمري سكوت: "ارتفاع تكلفة الودائع أخبار قديمة ، لقد رأينا ذلك الضغط". لكن فجأة "ركز السوق حقًا على ذلك لأن هناك مفاجأة واضحة مع زيادة رأس المال من بنك سيليكون فالي".

أعلنت SVB عن طرح الأسهم حيث قام عملاؤها - الشركات المدعومة برأس مال مخاطر - بسحب الودائع بعد حرق تمويلهم. قام المُقرض بتصفية جميع الأوراق المالية المتاحة للبيع في محفظته إلى حد كبير ، وقام بتحديث التوقعات للسنة لتشمل انخفاضًا حادًا في صافي دخل الفوائد.

بعد ساعات من حث الرئيس التنفيذي جريج بيكر العملاء على "التزام الهدوء" في مؤتمر عبر الهاتف يوم الخميس ، ظهرت أنباء مفادها أن عددًا من شركات رأس المال الاستثماري البارزة ، بما في ذلك صندوق مؤسسي بيتر ثيل ، ينصحون شركات المحافظ بسحب الأموال كإجراء وقائي.

في سيلفرغيت ، كانت المشكلة عبارة عن تهافت على الودائع التي بدأت العام الماضي ، عندما قام العملاء - شركات العملات المشفرة - بسحب الأموال النقدية لمواجهة انهيار بورصة الأصول الرقمية FTX. بعد الخسائر من بيع الأوراق المالية بسرعة ، أعلنت الشركة عن خطط يوم الأربعاء لإنهاء العمليات والتصفية.

كما تعرضت أسهم البنوك الأمريكية لضغوط هذا الأسبوع بعد أن حذرت KeyCorp من الضغوط المتزايدة لمكافأة المدخرين. خفض المصرف الإقليمي توقعاته بشأن نمو صافي دخل الفائدة في السنة المالية الحالية إلى 1٪ إلى 4٪ ، أي أقل من 6٪ إلى 9٪ ، بسبب "بيئة التسعير التنافسي". وهبط سهمها 7 بالمئة يوم الخميس.

"أكثر عزلة"

يتحدث المنظمون بصراحة عن قضاء وقت أقل في مراقبة الميزانيات العمومية للبنوك الصغيرة ، مما يمنحهم مجالًا للابتكار ، مع بعض الانغماس في منصات التكنولوجيا المالية أو العملات المشفرة.

بدلاً من ذلك ، كرست السلطات الكثير من وقتها واهتمامها منذ الأزمة المالية لعام 2008 لضمان استقرار البنوك الكبيرة "ذات الأهمية النظامية" مثل JPMorgan Chase & Co. و Bank of America Corp.

لقد أجبروا أكبر المقرضين على الاحتفاظ بمبالغ أكبر من رأس المال جانباً - أحيانًا بسبب الشكاوى الصاخبة من المصرفيين - حتى تكون صحتهم فوق اللوم في لحظات كهذه. قال مايكل بار ، نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي للإشراف ، خلال خطاب ألقاه يوم الخميس ، على النقيض من ذلك ، تم التعامل مع المقرضين الأصغر "بنهج خفيف للغاية".

وقال "من الواضح أن هناك مؤسسات أكبر تتعرض أيضًا لهذه المخاطر أيضًا ، لكن الانكشاف يميل إلى أن يكون جزءًا صغيرًا جدًا من ميزانيتها العمومية". "لذا حتى لو واجهوا نفس تدفقات الودائع الخارجة ، فهم أكثر عزلًا."

- بمساعدة من سريدهار ناتاراجان.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب