إذا انهارت عملة مستقرة ، فسيعاني سوق السندات الأمريكية والاقتصاد

• في عام 2022 ، شهدت صناعة العملات المشفرة خسارة ما يقرب من 1.4 تريليون دولار في حالات الانهيار.
• تشترك Stablecoin في القيمة السوقية البالغة 145 مليار دولار. 
• سيؤثر الانهيار على السوق غير المشفرة بسبب نظام الربط الخاص بها.

كل أداة مالية لها مخاطر متأصلة ، وينصح المستثمرون بأخذ الوعود بقليل من الملح. شهد عام 2022 انهيارًا يقارب 1.4 تريليون دولار في سوق العملات المشفرة ، وهو تلميح أكاديمي إلى أنه في حالة فشل عملة رئيسية مستقرة ، فقد يؤثر ذلك على سوق السندات الأمريكية. 

من المتوقع أن يبلغ حجم سوق العملات المستقرة حوالي 145 مليار دولار ، لأنها مرتبطة بشكل فردي بالعملة الورقية ، مما يجعلها العمود الفقري لاقتصاد العملة المشفرة. تسمح هذه الميزة للأشخاص بالتداول بسهولة في العديد من العملات المشفرة والرموز دون تحويل العملات الورقية الخاصة بهم. 

يراهن المصدرون على أن هذه العملات المستقرة مدعومة بأصول حقيقية مثل العملات الورقية أو السندات. وتدعمهم الأوراق المالية الحكومية السائلة. على الرغم من عدم وجود علامات واضحة على أفق انهيار عملة مستقرة ، شارك أستاذ الاقتصاد في جامعة كورنيل ، إسوار براساد ، بعض المخاوف بشأن التأثير الذي يمكن أن تحدثه على السوق المالية التقليدية.

لنفترض أن العديد من المستخدمين قاموا في وقت واحد بتحويل عملاتهم المستقرة إلى عملات فيات ، ثم يتعين على المُصدر بيع أصوله الاحتياطية ، مما يعني إغراق كميات كبيرة من الخزينة الأمريكية. 

في حديثه لوسائل الإعلام في مؤتمر عقد في سانت مورتيز ، سويسرا ، قال الخبير الاقتصادي إنه إذا فقدت ثقة الناس في العملات المستقرة ، فسيكون هناك تدفق لعمليات السحب ، مما يعني المزيد من الضغط على المُصدر لبيع ما يملكه من سندات الخزانة المالية. 

حتى لو كان السوق سيولة إلى حد ما ، فإن مثل هذا التدفق يمكن أن يخلق موجات في سوق الأوراق المالية الأساسية. بالنظر إلى أهمية سوق الأوراق المالية للخزينة في النظام المالي الأوسع ، فإنه مصدر قلق بالغ. 

لنفترض أن مثل هذا الحدث سيحدث أيضًا عندما تكون مشاعر سوق السندات هشة ؛ هذا يمكن أن يخلق تأثير مضاعف بسبب ضغط البيع الكبير على Treasurys. وفقًا لخبراء الاقتصاد ، فإن العملات المشفرة هي أصول مالية مضاربة بدون نموذج تقييم واضح يدعمها.  

في مايو 2022 ، حذر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من ذلك "تظل العملات المستقرة عرضة للتشغيل ، ولا يزال العديد من الصناديق المشتركة للسندات والقروض المصرفية عرضة لمخاطر الاسترداد."

لا يعتقد بيل تاي ، صاحب رأس المال الاستثماري المعروف والمخضرم في صناعة العملات المشفرة ، أن أي عملة مستقرة رئيسية ستنهار في أي وقت قريب. ومع ذلك ، فقد استمر التدقيق عليها ، وهذا أمر مرحب به. علاوة على ذلك في المقابلة ، يقول تاي:

"أعتقد تمامًا كما هو الحال في صناعة التمويل التقليدية لدينا ، حيث تفاجأ الناس بالعدوى الخفية داخل سوق الرهن العقاري خلال الأزمة المالية الكبرى ، يمكن أن يكون هناك جيب أو اثنين من الرافعة المالية على بعض الأصول التي تزعم أنها تدعم العملة المستقرة ، "

الإعجاب بإمكانية انفجار عملة مستقرة مع أحداث مفاجئة مثل أزمة الرهن العقاري عالية المخاطر ، التي بدأت في عام 2007 وأغرقت العالم بأسره في الركود. 

الآن ، كما تكهن عظماء مثل جيف بيزوس بأن الركود قد يكون في الأفق ، فإن ضربة قوية للتمويل التقليدي أو الاقتصاد لا يمكن التعامل معها. 

آخر المشاركات التي كتبها ريتيكا شارما (انظر جميع)