إليزابيث وارين تعرف بالضبط سبب فشل بنك سيليكون فالي - ومن يجب أن يدفع

لا تزال المياه بعيدة عن الهدوء بعد سيطرة المنظمين الفيدراليين أكثر من 300 مليار دولار من الودائع والأصول تبدأ من بنك وادي السيليكون، المقرض المفضل لقطاعي التكنولوجيا ورأس المال المغامر ، في ثاني أكبر فشل مصرفي في تاريخ الولايات المتحدة يوم الجمعة ، ثم ثالث أكبر فشل مصرفي في نيويورك بنك التوقيع يوم الأحد. لكن توجيه أصابع الاتهام حول سبب انهيار سريع البرق قد بدأت بالفعل. التجار والعملاء يلومون سوء التدبير على المستوى التنفيذي في SVB ، والذي من بين أمور أخرى ، تفتقر إلى مسؤول المخاطر الرئيسي لمدة ثمانية أشهر في العام الماضي. قال دعاة Cryptocurrency كان النظام المالي المركزي على خطأ. يلوم أصحاب رؤوس الأموال المغامرة بعضهم البعض إلى حد كبير تضخيم الذعر على وسائل التواصل الاجتماعي التي تحولت إلى تدفقات مصرفية قياسية بلغت 42 مليار دولار. لكن بالنسبة للسيناتور الديموقراطية إليزابيث وارين ، فإن التغييرات التشريعية التي مارسها المسؤولون التنفيذيون في البنوك منذ سنوات (بما في ذلك الرئيس التنفيذي لشركة SVB ، جريج بيكر) تعني أن أزمة القطاع المصرفي كانت متوقعة ومتأخرة ، وأن الكتابة على الحائط ستؤدي إلى مزيد من الألم في المستقبل.

لا يزال من غير الواضح ما هي الآثار المتتالية لفشل SVB على الصناعة المصرفية. تعهدت إدارة بايدن حتى العملاء الذين لديهم ودائع غير مؤمنة في SVB سوف تصبح كاملة وأن البنوك ، لا دافعي الضرائب، سوف يتحمل عبء إصلاح الأزمة ، لكن التوترات لا تزال على حافة السكين كعملاء في الولايات المتحدة و حول العالم قلق من أن البنوك الأخرى قد تتدهور مثل SVB. كما هو الحال مع SVB ، وعد المنظمون بأن المودعين الموقّعين سيصبحون كاملين أيضًا ، بموجب "استثناء المخاطر النظامية". عندما فتحت الأسواق للتداول يوم الاثنين ، تم سحق البنوك الإقليمية على الساحل الغربي ، مع العشرات منهم أوقفوا التداول وسط انخفاض قياسي.

الرياح العاصفة في الصناعة المصرفية ليست مهيأة للانحسار في أي وقت قريب ، ولكن مع وجود لعبة اللوم على قدم وساق بالفعل ، أشارت وارين إلى شكوى طويلة الأمد لها باعتبارها الجاني الرئيسي وراء الأزمة: البنوك تضغط من أجل تحقيق أرباح أعلى على المدى القصير. على الرغم من خلق المزيد من المخاطر المالية ، وجهود الضغط المناهضة للتنظيم لهدم إجراءات الحماية التشريعية التي ربما حالت دون حدوث الأزمة.

القصة مستمرة

وكتب وارن: "هذه الإخفاقات المصرفية الأخيرة هي نتيجة مباشرة لإضعاف القادة في واشنطن للقواعد المالية" مقالة رأي نشرت الاثنين في نيويورك تايمز.

لقد حدث انهيار SVB ظلال من أشواط البنوك الأخرى الذي حدث خلال الانهيار المالي لعام 2008. مهدت تلك الأزمة - والدور الذي لعبه التدخل الحكومي في التخفيف من حدتها - الطريق أمامها إصلاحات تنظيمية شاملة لمنع فشل البنوك النظامية في المستقبل. في عام 2010 ، سنت الحكومة قانون دود فرانك، أحد أهم التشريعات التي تنظم النشاط المالي منذ الكساد الكبير ، لزيادة المساءلة والشفافية في القطاع المصرفي الأمريكي وتثبيط ممارسات الإقراض المحفوفة بالمخاطر.

تم تصميم Dodd-Frank ل أرسل إلى التاريخ حقبة "أكبر من أن تفشل" حيث كانت بعض المؤسسات المالية جزءًا لا يتجزأ من الاقتصاد لدرجة أن الحكومة اضطرت للتدخل وإنقاذها. لكن طبيعة انهيار SVB والمدى الذي قد يعاني منه الاقتصاد بسببه مرة أخرى أثار الشبح أن يكون البنك "أكبر من أن يفشل". لذلك ، يصر وارين على أنه يمكنك إلقاء اللوم على تراجع كبير في السلطة التنظيمية للحكومة على البنوك منذ عام 2018 بعد المديرين التنفيذيين للبنوك ، بما في ذلك الرئيس التنفيذي لشركة SVB ، جريج بيكر، نجح في الضغط لتقليص نطاق Dodd-Frank.

في عام 2018 ، فازت البنوك الكبرى. كتب وارن ، بدعم من كلا الحزبين ، وقع الرئيس دونالد ترامب قانونًا لدحر أجزاء مهمة من دود-فرانك. "لو لم يتراجع الكونجرس والاحتياطي الفيدرالي عن الإشراف الأكثر صرامة ، لكان SVB و Signature عرضة لمتطلبات سيولة ورأس مال أقوى لتحمل الصدمات المالية."

إضعاف السلطة التنظيمية على البنوك

جهود لمنع المنظمين الفيدراليين من أن يكون لهم دور أكبر في الصناعة المالية بدأت قبل فترة طويلة من سن قانون دود-فرانك، لكن أعضاء جماعات الضغط شقوا طريقهم أخيرًا في عام 2018 ، عندما كان الرئيس السابق دونالد ترامب توقيع القانون لتقليص السلطة التنظيمية للقانون. حصل مشروع القانون على موافقة الحزبين في الكونجرس ، لكنه حظي بدعم من فقط 17 ديمقراطيًا في مجلس الشيوخ، مع وجود أعضاء من الجناح التقدمي للحزب يعارضون بشدة.

كان وارين من بين المعارضين الأكثر صراحة للتغييرات ، التي أبقت على سلطات الرقابة الفيدرالية الصارمة للبنوك الكبيرة ، لكنها أعفت إلى حد كبير البنوك الصغيرة والإقليمية من متطلبات الإبلاغ التي انتقدتها الصناعة باعتبارها معقدة للغاية وتستغرق وقتًا طويلاً. وارن جادل في ذلك الوقت لم تكن "البنوك الصغيرة" في الواقع سوى أي شيء ، والتراجع عن القيود من شأنه أن يزيد من احتمالات حدوث أزمة أخرى.

قالت: "لقد حافظتنا هذه القواعد على سلامتنا لما يقرب من عقد من الزمان". "واشنطن على وشك أن تسهل على البنوك المخاطرة ، وتسهيل تعريض ناخبينا للخطر ، وتسهيل تعريض العائلات الأمريكية للخطر ، فقط حتى يتمكن الرؤساء التنفيذيون لهذه البنوك من الحصول على طائرة جديدة للشركات و إضافة طابق آخر إلى مقر الشركة الجديد ".

بيكر SVB جادل من أجل لوائح أكثر مرونة أثناء الإدلاء بشهادته أمام الكونجرس في عام 2015. في أعقاب مشروع قانون إلغاء القيود ، نمت ودائع SVB من جميع أنحاء العالم 50 مليار دولار في 2020 إلى أكثر من 170 مليار دولار بحلول وقت الاستيلاء ، الاستفادة أيضًا من بيئة أسعار الفائدة المنخفضة التي فضلت الإقراض المحفوف بالمخاطر. كتبت وارن في مقالها الافتتاحي أن البنك فشل في الاستعداد بشكل كافٍ للبيئة ذات الأسعار المرتفعة التي أصبحت حقيقة واقعة خلال العام الماضي.

وكتبت: "عانت SVB من مزيج سام من الإدارة المحفوفة بالمخاطر وضعف الإشراف" ، مضيفة أنها "فشلت على ما يبدو في التحوط ضد المخاطر الواضحة المتمثلة في ارتفاع أسعار الفائدة. كان نموذج العمل هذا رائعًا بالنسبة للأرباح قصيرة الأجل لشركة SVB ، والتي ارتفعت بنسبة 40٪ تقريبًا خلال السنوات الثلاث الماضية - لكننا نعرف الآن تكلفتها ".

وأضاف وارين أنه مع وجود لوائح أكثر صرامة للبنوك الصغيرة والإقليمية لا تزال سارية ، فإن اختبارات الإجهاد المطلوبة المنتظمة كان من الممكن أن تكون أفضل استعدادًا لبنك SVB للتشغيل المصرفي. كررت أيضًا انتقاداتها المستمرة لإجراءات الاحتياطي الفيدرالي تحت توجيه جيروم باول ، قائلة إن إعطاء الأولوية للسياسات النقدية المتساهلة وأسعار الفائدة المنخفضة في معظم فترات حكمه تجعل "المؤسسات المالية تحمل المخاطر".

وأوصى وارن الحكومة والقطاع المصرفي بالعمل معًا لغرس الثقة في الصناعة من خلال تثبيط الإفراط في المخاطرة وزيادة الرقابة التنظيمية ، وتوضيح للمؤسسات المالية أن عبء الفشل والمخاطر يقع على عاتقها مباشرة ، وأن الحكومة إن تفويض التدخل للبنوك "التي هي أكبر من أن تفشل" هو حقًا في الماضي.

لم يكن ينبغي السماح لهذه التهديدات بالتحقق. يجب أن نتحرك لمنع حدوثها مرة أخرى.

ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com

المزيد من فورتشن: