موسم الأرباح لن يصنع أو يكسر سوق الأسهم

حجم الخط

موسم الأرباح على وشك البدء ، وهذا يعني أن سوق الأسهم قد يحصل أخيرًا على لحظة الحقيقة.

قد يجادل المرء بأنه واجه تلك اللحظة بالفعل وفشل فشلاً ذريعاً. ال

S&P 500,
بعد كل شيء ، انخفض بنسبة 18٪ في عام 2022 وهو غارق في سوق هابطة. ومع ذلك ، فإن هذا الانخفاض يعكس إلى حد كبير تأثير ارتفاع عائدات السندات ، مما يفرض التقييمات أقل، مما أدى إلى عمليات بيع. انخفضت نسبة السعر / الأرباح لمؤشر S&P 500 إلى 16.4 من 21.5 في بداية العام. ومع ذلك ، تظل تقديرات الأرباح ثابتة نسبيًا ، وإذا استمرت على هذا النحو ، فإن الأسهم تبدو رخيصة نسبيًا.

من الصعب العثور على أي شخص يعتقد أن التقديرات ليست عالية جدًا. مع تباطؤ النمو الاقتصادي واشتداد التضخم ، يكمن القلق في أن الأرباح ستكون أضعف مما كان متوقعًا ، إن لم يكن في الربع الثاني ، فعندئذٍ لبقية العام. كان المحللون مترددين في تقليص تقديراتهم ، ولكن إذا أبلغت الشركات عن نتائج أضعف وقدمت إرشادات فاترة ، فسيتعين عليها البدء في التقليل. هذا هو السبب الرئيسي الذي يجعل المستثمرين يقتربون من هذا الأسبوع القادم بمثل هذا الخوف.

كتبت مجموعة بيسبوك إنفستمنت جروب: "بعد الربع الثاني الذي ارتفعت فيه أسعار السلع الأساسية ، وارتفع الدولار ، وتباطأت البيانات الاقتصادية ، كان المستثمرون يتطلعون إلى موسم الأرباح مثل بقرة تشعر أنها تدخل المجزر". "يبدو أن الإجماع العام هو أن التوقعات الإجمالية لا تزال مرتفعة للغاية ، بالنظر إلى الخلفية الكلية الصعبة."

بينما تشير توقعات المحللين إلى نمو الأرباح العالمية بنسبة 11٪ في عام 2022 ،

سيتي غروب

يراهن المحلل الاستراتيجي روبرت باكلاند على 0٪ إلى 5٪ فقط.

ويلز فارجو
الصورة
قدّر كريس هافرلاند نمو أرباح S&P 500 عند 5.7٪ للربع الثاني ، ولكن حتى هذا سيكون مبالغة. خارج قطاع الطاقة ، حيث من المتوقع أن ترتفع الأرباح بنسبة 200٪ ، من المحتمل أن تنخفض الأرباح بنسبة 2٪.

سوف نحصل على أول قراءة من البنوك الكبرى ، التي تبدأ تقديم التقارير في 14 يوليو ، بإصدارات من

جي بي مورغان تشيس

(JPM) و

مورغان ستانلي (MS)
,
يليه Citigroup (C) و Wells Fargo (WFC) في 15 يوليو.

Bank of America

(BAC) و

مجموعة جولدمان ساكس

(GS) تقرير في 18 يوليو. التركيز ، يقول

كريدي سويس

المحللة سوزان كاتزكي ، سوف تتحدث عن مقدار العائدات المرتفعة التي تحولت إلى أرباح أعلى ، أو ما إذا كان يتعين على البنوك أن تأخذ احتياطيات أكبر من خسائر القروض لمواجهة ركود محتمل.

هذه الكلمة مرة أخرى -ركود- وما إذا كان المرء قادمًا فسيكون لديه الكثير ليقوله حول كيفية أداء الأسهم أكثر من أرباحها. إذا حدث ركود معتدل ، فقد تكون أسهم البنوك ، التي انخفضت بنسبة 18 في المائة هذا العام ، قريبة بالفعل من القاع. يقول كريس ماكغراتي ، المحلل في KBW ، إنه إذا حدث تراجع أكثر خطورة ، فمن المحتمل أن يكون هناك المزيد من التراجع في المستقبل. وفي حالة التباطؤ الشديد ، يتوقع أن تتفوق أسهم مثل بنك أوف أمريكا وويلز فارجو على أداء جي بي مورجان وسيتي ، اللتين تتمتعان "بانكشاف أكبر للمستهلكين غير المضمونين".

لسوء الحظ ، لا علاقة لأي من ذلك بالأرباح نفسها ، مما يعني أنه قد يتعين على المستثمرين الانتظار لفترة أطول للحصول على الإجابات التي يأملون في الحصول عليها.

الكتابة إلى بن ليفيسون في [البريد الإلكتروني محمي]