مع وجود عدد قليل من التعليقات الغامضة حول تطبيق سياسات صديقة للسوق في الربع الأول ، يبدو أن صانعي السياسة في الصين قد وضعوا أرضية تحت تأثير الأسهم الصينية الضعيفة. لكن التعليقات هدفت أيضًا إلى تحقيق الاستقرار يكذب الضغط على اقتصاد الصين في الوقت الذي تكافح فيه الركود العقاري ، وارتفاع حالات كوفيد وإغلاق.
أشار صانعو السياسة أيضًا إلى حدوث تقدم مع لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن خطة لمعالجة المواجهة حيث تمضي هيئة الأوراق المالية والبورصات قدما في خططها لشطب الشركات التي لا تفي بمتطلبات التدقيق الخاصة بها. قالت بكين أيضًا إنها تدعم جميع أنواع الشركات التي تُدرج في الخارج - وهو تعليق يمكن أن يرضي المستثمرين الذين فزعهم الظهور الفوضوي لأول مرة ثم شطبهم من القائمة
ديدي العالمية
بعد أن اصطدمت بالمنظمين الصينيين ، وفي ضربة واحدة ، حاول المنظمون الصينيون ذلك موجة بعيدا أكبر المخاوف التي أثرت على السوق - قمعها لشركات الإنترنت وقطاع العقارات ، والمخاوف بشأن مصير الإدراجات الخارجية وتراجعها الاقتصادي - وحاولت جلب الاستقرار الذي منحه صانعو السياسة الأولوية هذا العام قبل المؤتمر العشرين للحزب. إلى سوق كان تحت الإكراه.
"يشير البيان إلى درجة عالية من القلق بشأن الحالة الأساسية للاقتصاد ، وزيادة في التيسير المالي والنقدي وقطاع العقارات بشكل حاسم وزيادة الجهود للحد من تراجع سوق الأسهم ، والتي ستشمل تباطؤًا في تنظيم شركة الإنترنت ،" تي إس لومبارد كبير الاقتصاديين الصينيين روري جرين عبر البريد الإلكتروني.
على الرغم من الضوء على التفاصيل ، كانت التعليقات كافية إرسال الأسهم على المسيل للدموع وكانت تذكرنا بعام 2015 ، عندما كثفت بكين التحفيز وأقرضت الأموال لشركات السمسرة لشراء الأسهم في محاولة لتفادي حدوث تدهور عميق وسط مخاوف بشأن اقتصادها. ال
iShares MSCI الصين
ارتفعت الصناديق المتداولة في البورصة (MCHI) بنسبة 11 ٪ في التعاملات الصباحية بينما
KraneShares CSI الصين الإنترنت
وقفز سهم ETF (KWEB) بنسبة 21٪ ، مستردًا خسائره الأسبوع الماضي. حتى ال
إنفيسكو جولدن دراجون الصين
سجلت ETF (PGJ) مكاسب بنسبة 26٪ ، معوضة أيضًا خسائرها الحادة الأسبوع الماضي مع قلق المستثمرين بشأن عمليات شطب محتملة لشركات مدرجة في الولايات المتحدة.تشير التعليقات إلى "إعادة تعيين مهمة" من حيث إظهار صانعي السياسات لا يزالون مهتمين بالسوق بعد عام مضطرب ترك بعض المستثمرين يتساءلون عما إذا كانت الصين لا تزال قابلة للاستثمار ، كما يقول مايكل كيلي ، الرئيس العالمي لاستراتيجيات الأصول المتعددة لشركة PineBridge Investments . لكنه يبدأ أيضًا في بدء عقارب الساعة لبكين "لتظهر لنا أنها تهتم" بالتحفيز ، يضيف كيلي. حصلت أسهم الإنترنت ، على وجه الخصوص ، على بعض التأجيل حيث أشار صانعو السياسات إلى أن الإجراءات الصارمة المتعلقة بالتكنولوجيا قد تقترب من نهايتها - وهي علامة مرحب بها لصائدي الصفقات على الأقل في أكبر عمالقة الإنترنت وأكثرهم ربحية مثل مجموعة علي بابا القابضة (بابا) و تينسنت القابضة (700. هونج كونج) التي هبطت إلى مستويات جذابة بشكل متزايد. في الواقع ، ارتفعت أسهم علي بابا بنسبة 22٪ ، رغم أنها لا تزال منخفضة بنسبة 21٪ هذا العام.
ولكن بينما يمكن أن تشهد أسهم الإنترنت المنكوبة انتعاشًا كبيرًا ، يفضل بعض المستثمرين على المدى الطويل أجزاء أخرى من السوق. يقول راجيف جين ، رئيس GQG Partners ، إنه لا يزال تفضل المزيد من الشركات الدورية ، بما فيها
بنك الصين التجاري
(600036.China) ، والتي ينبغي أن تستفيد من نمو القروض ، وحتى
بتروتشاينا
(PTR) التي ستستفيد من جهود بكين لتحفيز الاقتصاد أو التوقعات المواتية لأسعار النفط ، حتى لو انتهت الحرب في روسيا حيث من غير المرجح رفع العقوبات. بالإضافة إلى المشكلات الهيكلية التي لا تزال تواجه العديد من شركات منصات الإنترنت الكبيرة هذه ، يرى Jain أن المزيد من الشركات الدورية تتولى القيادة إذا تحرك السوق أعلى.
على سبيل المثال ، أعاقت اللوائح أعمال التكنولوجيا المالية لشركة Tencent ولم تتم الموافقة على الألعاب الجديدة حتى الآن بينما تواجه شركات الإنترنت الأخرى ضغوطًا بينما يدفع الموظفون للانضمام إلى النقابات. على الرغم من أن بكين قد تتراجع عن إجراءاتها الصارمة ، إلا أن دفعها لتحقيق الازدهار المشترك - وتحقيق تكافؤ الفرص - لا يزال قائماً ، مما قد يحد من الارتداد في شركات الإنترنت والمضاعفات التي يمكن أن تجلبها هذه الشركات.
في حين أن تعليقات الصين بشأن إحراز تقدم مع المنظمين الأمريكيين على القوائم الداخلية قد تخفف من حالة الذعر حول الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة ، يلاحظ جين أن خروج المستثمرين الكبار من ADRs هو بالفعل "مصير واقع". بالإضافة إلى ذلك ، تواجه الشركات الصينية خلفية صعبة لجمع الأموال في الولايات المتحدة ودعم الحزبين لاتخاذ موقف أكثر صرامة ضد الصين. الشركات الصينية التي لم تسعى بالفعل للإدراج في هونغ كونغ من المرجح أن تستمر في ذلك.
بالنسبة لأولئك الذين يحافظون على النتيجة في المنزل ، فإن التدخل غير المتوقع الذي دفع الأسهم الصينية للارتفاع يوم الأربعاء يحمل بعض أوجه التشابه مع التدخل القاسي غير المتوقع العام الماضي الذي أدى إلى تراجع الأسهم حيث تحولت بكين بشكل أساسي إلى الربح. شركات التدريس بعد المدرسة في المنظمات غير الربحية.
قدرة الدولة على تغيير اتجاه السوق جذريًا ، وكذلك استمرارها المخاطر الجيوسياسية أن الصين قد تتعرض لعقوبات ثانوية من قبل الغرب استنادًا إلى الطريقة التي تلعب بها بكين موقفها المحايد في حرب روسيا على أوكرانيا يمكن أن يحد من المكاسب.
لم يتضح بعد: ما إذا كانت تصرفات الصين من حيث التحفيز تتطابق مع كلمات الراحة اليوم.
اكتب إلى Reshma Kapadia على [البريد الإلكتروني محمي]