صدم التجار الائتمانيون من قبل SVB ، ويسارعون نحو السلامة

(بلومبيرج) - يهدد الانهيار السريع لبنك وادي السيليكون بتقويض الانتعاش في أسواق الائتمان الذي كان يجذب المستثمرين للعودة حتى إلى بعض أكثر الشركات المقترضة خطورة.

الأكثر قراءة من بلومبرج

مع رنين الهواتف بلا توقف على مكاتب التداول الائتماني يوم الجمعة حيث سعى المتداولون ومديرو الأموال إلى فهم التداعيات المحتملة لأكبر انهيار لبنك أمريكي منذ أكثر من عقد ، اندفع المستثمرون في جميع أنحاء العالم إلى أسواق المشتقات التي قدمت تحوطًا ضد الخسائر ، وفقًا لبيانات التداول .

أظهرت البيانات التي جمعتها بلومبيرج أن أحد مؤشرات مقايضات التخلف عن السداد الائتماني المرتبط بديون المؤسسات المالية الأوروبية سجل أحجام تداول بلغت ثلاثة أضعاف مستويات يوم الجمعة المعتاد.

شهد مستثمرو الأقساط الإضافية الذين يطلبون امتلاك سندات الشركات الأمريكية المصنفة عالية المخاطر بدلاً من الديون ذات الدرجة الاستثمارية أكبر ارتفاع منذ يونيو الماضي ، وفقًا لبيانات مؤشر بلومبرج. وفي الوقت نفسه ، في سوق القروض ذات الرفع المالي الناشئ في الولايات المتحدة ، انخفضت الأسعار بأكبر قدر منذ أكتوبر ، حسبما أظهر مؤشر Morningstar LSTA.

قد يعتمد استمرار الاندفاع نحو الأمان يوم الإثنين على عثور المنظمين الأمريكيين على مشترٍ ، أو مشترين ، للسيارة SVB التي تم الاستيلاء عليها الآن. ولكن هناك شيء واحد مؤكد: لقد كشف الوضع عن المخاطر الخفية الكامنة في النظام المالي بعد رفع الاحتياطي الفيدرالي السريع لأسعار الفائدة.

وكما قال ديفيد كنوتسون من شرودرز لكاليب موتوا من بلومبرج في مقابلة يوم الجمعة ، فإن هذه "ليست سوى الشوط الأول".

وقال: "لقد حدث تحول في النظام في التكاليف ، والآن تفشل خطط العمل هذه ، ويعاني الوسطاء الذين يتم دعمهم".

تحديث الصين

تشتعل محادثات الديون مع شركات البناء الصينية المتعثرة مع ظهور المزيد من شروط صفقة إعادة الهيكلة في المراحل المبكرة. شركة لوجان جروب ، أحد المطورين الذين شهدوا تراجع أوراقها الدولارية من القيمة الاسمية تقريبًا إلى حوالي 10 سنتات على الدولار العام الماضي ، تطلب من المستثمرين استبدال سنداتها الدولارية البالغة 3.4 مليار دولار بأوراق صادرة حديثًا تستحق خلال سبع سنوات.

القصة مستمرة

لجأ بعض دائني السندات الخارجية المتعثرة للمطورين إلى سلطات البر الرئيسي للحصول على المساعدة ، مما أدى إلى تضخيم التحديات التي يواجهها المستثمرون العالميون أثناء سعيهم لاسترداد الأموال. أرسل المستشار القانوني لمجموعة مخصصة من حاملي ديون شركة Jinke Properties Group خطابًا يطلب منهم "الإشراف على سداد السندات الخارجية" وسط عدم استجابة من الشركة.

في مكان آخر:

• كتبت ليزا لي وكارمن أرويو أن صناديق التحوط التي اشترت قروضًا برافعة مالية قبل توتر الأسواق العام الماضي ، وتخطط لتجميعها في CLOs ، تتطلع بشكل متزايد إلى تقليص خسائرها عن طريق إغراق الأصول وتحويل الأموال إلى رهانات أكثر ربحية. تم شراء الدين المعني باستخدام خطوط ائتمان قصيرة الأجل تُعرف باسم المستودعات. الصناديق التي وافقت على أن تكون أول من يتحمل الخسائر على القروض تقوم الآن بتصفية المستودعات وبيع الديون.

• تريد JPMorgan Chase & Co. التأكد من حصولها على مقعد على الطاولة بغض النظر عمن سيفوز في المعركة بين بنوك وول ستريت ومقرضي الائتمان الخاصين لتوفير تمويل بمليارات الدولارات من أجل استحواذ كارلايل المحتمل على حصة في شركة تكنولوجيا الرعاية الصحية Cotiviti. كان البنك يسعى لقيادة كل من صفقة الدين العام التقليدية والحصول على جزء من قرض بقيمة 5.5 مليار دولار اقترحت شركات الائتمان الخاصة ترتيبه بدلاً من ذلك.

- بمساعدة دوروثي ما وجوزيانا جوشوا وليزا لي وكارمن أرويو وكاليب موتوا.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب