بيركشاير هاثاواي تسجل خسارة كبيرة ، صناديق نقدية

أبلغت شركة Berkshire Hathaway (BRK.A، BRK.B) من Warren Buffett عن خسارة صافية قدرها 22.8 مليار دولار في عام 2022 ، بسبب تقلبات السوق. ومع ذلك ، ارتفع "الدخل التشغيلي" لبيركشاير ، الذي يستبعد بعض المكاسب والخسائر الرأسمالية ، إلى مستوى قياسي بلغ 30.8 مليار دولار. في رسالته التي طال انتظارها للمساهمين ، كرر بافيت إيمانه بالاقتصاد الأمريكي واستهدف عمليات إعادة شراء الأسهم المبالغ فيها.

روكي Q4 2022 ، لكن الأسهم تفوق أداءها

تحولت شركة Berkshire Hathaway إلى خسارة بلغت 22.8 مليار دولار في عام 2022 من أرباح تجاوزت 90 مليار دولار في العام السابق. ولعب تقلبات السوق وخسائر الاستثمار في عقود المشتقات التي تجاوز إجماليها 67 مليار دولار دورًا كبيرًا في ذلك.

وتراجعت الأرباح التشغيلية للشركة ، باستثناء الأرباح أو الخسائر الرأسمالية ، للربع الرابع من عام 2022 إلى 6.7 مليار دولار ، بانخفاض 14٪ عن الربع السابق.

على الرغم من الانتكاسة الناجمة عن تقلبات السوق ، حقق سهم بيركشاير مكاسب بنسبة 4٪ لعام 2022 ، متفوقًا بشكل كبير على مؤشر S&P ، الذي انخفض بنسبة 18.1٪ بما في ذلك توزيعات الأرباح.

بيركشاير هي أكبر مساهم في ثماني من أكبر الشركات في أمريكا - أمريكان إكسبريس ، وبنك أوف أمريكا ، وشيفرون ، وكوكا كولا ، وإتش بي إنك ، وموديز ، وأوكسيدنتال بتروليوم ، وباراماونت جلوبال - وبعضهم يحرر شيكات أرباح كبيرة.

"بالنسبة للمستقبل ، ستحتفظ بيركشاير دائمًا بكمية كبيرة من النقود وأذون الخزانة الأمريكية جنبًا إلى جنب مع مجموعة واسعة من الشركات. وكتب بافيت سوف نتجنب أيضًا السلوك الذي قد يؤدي إلى أي احتياجات نقدية غير مريحة في الأوقات غير الملائمة ، بما في ذلك الذعر المالي وخسائر التأمين غير المسبوقة.

يأمل بافيت في دفع المزيد من الضرائب

وفقًا لبوفيت ، كانت بيركشاير مسؤولة عن دفع حوالي 1٪ من إجمالي الضرائب التي جمعتها حكومة الولايات المتحدة في العقد الماضي.

في بيركشاير نأمل ونتوقع أن ندفع المزيد من الضرائب خلال العقد القادم. كتب بافيت مدينون للبلد بما لا يقل عن ذلك: لقد قدمت ديناميكية أمريكا مساهمة كبيرة في أي نجاح حققته بيركشاير - مساهمة ستحتاجها بيركشاير دائمًا "، كما كتب بافيت ، ويراهن على أن النمو في الاقتصاد الأمريكي سيدفع الشركة إلى دفع المزيد من الضرائب على دخل الشركات .

يستهدف بافيت عمليات إعادة شراء الأسهم

ليست كل عمليات إعادة شراء الأسهم متساوية في نظر بافيت. بينما ذكر أن عمليات إعادة الشراء من قبل Apple (AAPL) و American Express (AXP) مفيدة لشركة Berkshire ، فإن تسعير إعادة الشراء هو المفتاح. وقال إن إعادة شراء الأسهم "بأسعار تراكمية القيمة" تعود بالفائدة على جميع المساهمين ، لكن إذا دفعت الشركة مبالغ زائدة لإعادة شراء الأسهم ، فإن المساهمين يخسرون.

كتب: "عندما يتم إخبارك أن جميع عمليات إعادة الشراء ضارة للمساهمين أو للبلد ، أو مفيدة بشكل خاص للمديرين التنفيذيين ، فأنت تستمع إلى شخص أمي اقتصادي أو ديماغوجي (شخصيات لا تستبعد بعضها البعض)".

من المؤكد أن بيركشاير نفسها أنفقت مبلغًا جيدًا من المال على عمليات إعادة الشراء في عام 2021.

رسالة بافيت التي طال انتظارها قصيرة عن التوقعات الاقتصادية

• أوراكل أوماها ربما أصاب العديد من المستثمرين بخيبة أمل بسبب كتابه السنوي الأخير للمساهمين ، والذي فشل في تقديم تحديث عن الاقتصاد. حد بافيت ، البالغ من العمر الآن 92 عامًا ، من ظهوره العلني في السنوات الأخيرة ، وتمثل الرسالة أول اتصال رئيسي له مع المساهمين منذ الاجتماع السنوي للشركة في أبريل الماضي. كان المستثمرون يأملون في الحصول على تحديث بشأن الاقتصاد الأمريكي وأفكار بافيت بشأن التضخم والإمكانات ركود لكنها تركت للقراءة بين السطور. مع تحقيق عائدات الشركة القياسية للأرباح التشغيلية ، ذكّر بافيت المستثمرين بأنه وشريكه منذ فترة طويلة تشارلي مونجر ، 99 عامًا ، كانا "ملتقطي الأعمال" ، "ليسوا من جامعي الأسهم".

ارتفعت عوائد سندات الخزانة إلى أعلى مستوى منذ الأزمة المالية لعام 2008 بعد دورة رفع أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي. لقد تجاوزت عوائد السندات لأجل ستة أشهر وسنة واحدة 5٪ للمرة الأولى منذ عام 2007 ، في حين أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يقترب من 4٪.

قال بافيت سابقًا في الاجتماع السنوي لبيركشاير في عام 2013: "أسعار الفائدة مرتبطة بأسعار الأصول ، كما تعلمون ، نوعًا ما مثل الجاذبية بالنسبة إلى التفاحة". سلطت تعليقاته الضوء على "الجذب الجاذب" الذي يمكن أن تحدثه المعدلات الأعلى على الأسهم ، خاصة بعد سنوات من أسعار الفائدة القريبة من الصفر. ومع ذلك ، لم يقم بافيت بأي تغييرات ذات مغزى على محفظة الشركة من شأنها أن توحي بنظرة خائفة.

لكن هناك شيء واحد مؤكد ، وهو أن بافيت لا يزال متفائلاً بشأن التوقعات طويلة الأجل من الاقتصاد الأمريكي.

"على الرغم من ميل مواطنينا - الحماس تقريبًا - لنقد الذات والشك الذاتي ، إلا أنني لم أر وقتًا يكون فيه من المنطقي المراهنة على أمريكا على المدى الطويل. وأشك كثيرًا في أن أي قارئ لهذه الرسالة ستكون له تجربة مختلفة في المستقبل.

Berkshire بائعًا في Q4 ، لكن تبقى أفضل المقتنيات

يُظهر إيداع Berkshire Hathaway 13F في منتصف فبراير أن المجموعة كانت بائعًا صافًا للأسهم في الربع الرابع. تخلت الشركة عن جزء كبير من حصتها في شركة Taiwan Semiconductor (TSM) بينما قلصت حصتها في Bank of New York Mellon و US Bancorp. كما حولت المجموعة أيضًا جزءًا كبيرًا من وضعها النقدي إلى سندات الخزانة قصيرة الأجل ، مما زاد وضعها من 9.6 مليار دولار إلى 17.6 مليار دولار.

يمكن للمستثمرين استخدام هذا التسجيل لقياس مشاعر بافيت بشأن الاقتصاد الأمريكي لبقية العام. تم تقليص استثمارات بيركشاير في الأسهم المصرفية مع إبطاء الاحتياطي الفيدرالي لوتيرة رفع أسعار الفائدة ، وسيضيف ذلك رياحًا معاكسة للقطاع المصرفي. تم شراء حصة أشباه الموصلات التايوانية في الربع الثالث فقط وقد تلمح إلى مخاوف جيوسياسية تتعلق بالتوترات الدبلوماسية الأمريكية الصينية. على الرغم من بيع هذه المقتنيات ، لم تقم شركة Berkshire Hathaway بزيادة مركزها النقدي بشكل كبير ، ويسعد بافيت بالاحتفاظ بأصوله الثمينة.

الخط السفلي

سيتعين على المستثمرين الذين يأملون في الحصول على تحديث لأفكار وارن بافيت وتشارلي مونجر بشأن الاقتصاد الأمريكي الانتظار حتى موسم الحج السنوي للمساهمين في 6 مايو. وحتى ذلك الحين ، فإن استعداد الشركة للاحتفاظ بأسهمها الحالية سيوفر الطمأنينة التي يراها المستثمرون المشهورون لا تتجمع سحب العاصفة في المدى القريب.