لأكون واضحًا ، أنا معجب بشركة Apple ، وقد كنت كذلك منذ سنوات. لدي زوج من أجهزة كمبيوتر Mac المحمولة ، و iPhone 13 Pro Max ، وساعة Apple Watch. أشترك في Apple Music و Apple Photos و Apple News و Apple TV +. عندما كانت ابنتي طفلة صغيرة ، كان لديها صديق وهمي -أنا لا أختلق هذا—المسمى ستيف جوبز.
لقد كنت بشكل عام صاعد جدا في هذا العمود حول النظرة العامة لسهم Apple (شريط الأسهم: AAPL). لكن عندما أقوم بتقييم الوضع الآن ، أرى أسبابًا للقلق - النمو يتباطأ ، وقد يتجه إلى السلبية ، والتقييم مرتفع. تبدو أسهم Apple ضعيفة.
انخفض السهم بنحو 15٪ هذا العام. قد يكون هذا مصدر إزعاج في معظم السنوات ، ولكن في فترة صعبة للتكنولوجيا ، تفوقت شركة Apple على نظيراتها ، وبهامش كبير.
مایکروسافت
(MSFT) خصم 31٪ ،
Alphabet
(GOOGL) انخفض بنسبة 35٪ ،
Amazon.com
(AMZN) انخفض بنسبة 43٪ - و
منصات ميتا
(META) انخفض بنسبة 67٪. تبلغ قيمة Apple الآن أكثر من Microsoft و Meta مجتمعين.
لكن معدل نمو شركة آبل يتدحرج. في السنة المالية 2021 ، نمت عائدات Apple بنسبة 33٪ ، وهي أفضل زيادة منذ عام 2012 ، حيث ارتفع الطلب على أجهزة Mac و iPad. قارن ذلك بالسنة المالية 2019 ، العام الأخير قبل الوباء ، عندما انخفضت الإيرادات بنسبة 2.2٪. لكن يشبه إلى حد كبير
تكبير الفيديو الاتصالات
(ZM) ،
بيلوتون انتراكتيف
(PTON) وأمازون ، تشهد شركة آبل تلاشي دفعة الوباء الخاصة بها. استعد لعام 2023.
قد لا تكون هذه مشكلة كبيرة إذا كان السهم أرخص. لكن شركة Apple تتداول بأرباح متوقعة 24 ضعفًا للأشهر الـ 12 المقبلة - بما يتماشى تمامًا مع Microsoft ، التي تنمو بشكل أسرع من Apple - وقبل وقت طويل من
S&P 500الصورة
مضاعفات حوالي 18 مرة.
من المؤكد أنه ساعد Apple على مشاركة ذلك كانت الأرباح أقل فظاعة من عمالقة التكنولوجيا الآخرين. في ربع سبتمبر ، نمت مبيعات Apple بنسبة 8٪ عن العام السابق ، لتصل إلى 90.1 مليار دولار ، بأرباح 1.29 دولار للسهم ، بزيادة 4٪. لقد تفوقت على تقديرات وول ستريت في كلا المقياسين.
أما أمازون ، وألفابت ، ومايكروسوفت ، وميتا ، فقد أبلغت جميعها عن تعفن الأحياء ؛ بدا إيقاع أبل المتواضع مذهلاً تقريبًا بالمقارنة. لكن المشاكل كامنة تحت السطح.
تجاوزت Apple التقديرات بالكامل بسبب مبيعات Mac الأقوى بكثير من المتوقع - 11.5 مليار دولار ، بزيادة 25٪ عن العام السابق ، و 2.2 مليار دولار أعلى من تقديرات وول ستريت. عكست الإيقاع الكبير تخفيف قيود العرض وتبع ذلك انخفاضًا بنسبة 10٪ على أساس سنوي في ربع يونيو ، عندما جعل نقص قطع الغيار من المستحيل على Apple تلبية الطلب. من ناحية أخرى ، خسرت شركة Apple التوقعات لكل من مبيعات iPhone و iPad ، في حين أن إيرادات خدماتها كانت أقل من تقديرات الإجماع بحوالي مليار دولار ، مع تراجع عائدات الإعلانات والألعاب.
في مكالمة ما بعد الأرباح ، حذر المدير المالي لشركة Apple Luca Maestri من أن المبيعات ستتباطأ في ربع ديسمبر ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الرياح المعاكسة من قوة الدولار. وقال أيضًا إن مبيعات أجهزة Mac ستنخفض بشكل كبير ، نظرًا لمقارنة صعبة مع الفترة نفسها من العام الماضي ، عندما ظهرت طرازات جديدة تعتمد على معالج M1 لأول مرة. وقال إن أعمال الخدمات ستنمو ، على الرغم من تأثير الصورة الكلية على كل من الإعلان والألعاب.
قبل أسبوعين ، أصبحت تلك الصورة مظلمة أكثر. اتخذت شركة Apple خطوة غير عادية بالكشف عن أن منشأة تجميع هواتف iPhone 14 Pro و Pro Max في مدينة تشنغتشو بالصين ، والتي يديرها شريكها التصنيعي Foxconn ، تعمل "بقدرة منخفضة بشكل كبير" بسبب تفشي فيروس كوفيد. أصدرت شركة Apple بيانًا بهذا الشكل آخر مرة في فبراير 2020 ، حيث مرت موجة Covid-19 الأولية عبر الصين.
قالت Apple إن كلاً من Pro و Pro Max ما زالا يشهدان طلبًا قويًا ، لكن الشحنات ستكون أقل من التوقعات السابقة - لم تذكر إلى متى - وأن المشترين سيشهدون تأخيرات متزايدة. عندما تحققت في الأسبوع الماضي ، كانت أوقات الانتظار لكل من Pro و Pro Max تعمل 41 يومًا ، مما يجعل التسليم بعد أيام قليلة من عيد الميلاد. هناك عرض أفضل - ولا انتظار على الإطلاق - للطرازات المنخفضة النهاية. لكن الطلب على iPhone الأساسي و iPhone Plus الأكبر كان ضعيفًا ، مع وجود تقارير تفيد بأن Apple خفضت الإنتاج لكليهما.
اللافت للنظر أن شركة آبل قد ارتفعت بنسبة 9٪ في الأسبوعين الماضيين منذ أن أصدرت البيان حول قضايا إنتاج iPhone ، مما عزز القيمة السوقية للشركة بنحو 200 مليار دولار ، أي أكثر من إجمالي التقييم الحالي لـ
والت ديزني
(DIS). ربما لا يقوم المستثمرون بالحسابات.
كانت تقديرات وول ستريت تنخفض لربع ديسمبر. يدعو الإجماع الآن إلى تحقيق إيرادات تبلغ 125.7 مليار دولار ، بزيادة ضئيلة 1.4 في المائة ، مع أرباح قدرها 2.04 دولار للسهم ، بانخفاض عن 2.10 دولار في العام السابق. باستثناء التحسن السريع في إمدادات iPhone ، فقد تعاني Apple من انخفاض في الإيرادات على أساس سنوي ، وهو الأول منذ ربع مارس 2019. يقدر كايل ماكنيلي ، محلل جيفريز ، أن مشكلات تجميع iPhone تقلل من إيرادات شركة Apple بنحو مليار دولار في الأسبوع.
وفي الوقت نفسه ، كما أوضح مايستري في المكالمة الأخيرة ، فإن شركة آبل ليست محصنة ضد التباطؤ الاقتصادي. يبلغ متوسط سعر iPhone 900 دولارًا ، وأقوى إصدار يبلغ 1,600 دولار. يحب الناس أجهزة iPhone الخاصة بهم ، لكنهم أيضًا يحبون تناول الطعام ودفع الإيجار وتزويد سياراتهم بالوقود. إن التفكير في عدم تأثر المبيعات بالركود يبدو غير واقعي.
يقول دان نايلز ، الذي يدير صندوق تحوط يركز على التكنولوجيا: "يريد الناس أن يعتقدوا أن أجهزة iPhone هي عنصر أساسي للمستهلكين". لكن العام المقبل قد يكون مفاجئًا بعض الشيء ، كما يقول عن متانة Apple: "أعتقد أنه سيكون لديهم انخفاض في الإيرادات في عام 2023". حققت شركة آبل عائدات مالية لعام 2022 بلغت 394 مليار دولار ؛ بالنسبة لعام 2023 ، يدعو المحللون إلى زيادة بنسبة 3٪ إلى 407 مليار دولار ، مع ارتفاع مبيعات iPhone بنسبة أقل من 1٪ إلى 207 مليار دولار. إذا كنت رجل يراهن ، لكنت سأخسر.
الكتابة إلى إريك جيه سافيتز في [البريد الإلكتروني محمي]
المصدر: https://www.barrons.com/articles/apple-stock-iphone-sales-51668818724؟