قالت Altria Group Inc. يوم الجمعة إنها اتخذت خطوة تخرجها من ترتيبها غير الكامل مع شركة التدخين الإلكتروني Juul Labs Inc. ، مما أتاح للشركتين متابعة استراتيجياتهما الخاصة.
في ملف تنظيمي ، عملاق التبغ
MO ،
قالت إنها مارست خيارًا للإعفاء من التزامات عدم المنافسة المتعلقة بحصتها في Juul. تضمن الخيار حق الإنهاء إذا انخفضت قيمة الاستثمار إلى أقل من 10٪ من قيمته الدفترية الأولية البالغة 12.8 مليار دولار. اعتبارًا من 30 يونيو ، بلغت قيمة الحصة 450 مليون دولار فقط.
دفعت Altria مبلغ 12.8 مليار دولار في عام 2018 للاستحواذ على حصة 35٪ في Juul ، والتي قُدرت بنحو 35 مليار دولار في ذلك الوقت. فقدت الحصة قيمتها بشكل مطرد حيث فرضت شركة جول تدقيقًا تنظيميًا على النكهات والتسويق التي تم إلقاء اللوم عليها في ارتفاع معدل التدخين الإلكتروني للمراهقين. في أوائل سبتمبر ، جول وافقت على دفع ما لا يقل عن 438.5 مليون دولار في تسوية مع أكثر من 30 ولاية.
قالت الشركة إن Altria تفقد حقوق تعيين مجلس الإدارة ، من بين تغييرات أخرى. يمكنها الآن تعيين مدير مستقل واحد فقط ، وللقيام بذلك يجب أن تحتفظ بنسبة 10٪ على الأقل من ملكية شركة جول.
تم تحويل أسهم شركة Juul إلى أسهم عادية ذات صوت واحد ، "مما يقلل بشكل كبير من قدرتنا على التصويت" ، وفقًا للإيداع. أصبحت شركة Juul الآن حرة في بيع نفسها لشركة تبغ أخرى أو الذهاب إليها بمفردها ، بينما يمكن لشركة Altria الاستثمار في شركة vaping أخرى أو تطوير منتجاتها الخاصة.
انقسم المحللون حول الخطوة التالية لأي من الشركتين.
قال برنشتاين إنه كان يتوقع هذه الخطوة لعدد من الأشهر ، منذ أن أخبرت شركة جول من قبل إدارة الغذاء والدواء في يونيو أنها لم تعد قادرة على تسويق السجائر الإلكترونية في الولايات المتحدة. بموجب أمر رفض التسويق ، أو MDO. المنظم بقي هذا الأمر في يوليو وقالت إنها ستواصل مراجعتها لمنتجات الشركة.
اقرا الان: تحظر إدارة الغذاء والدواء الأمريكية منتجات Juul vape وتطلب إزالة جميع المنتجات الحالية من السوق
وكتب برنشتاين في مذكرة للعملاء: "نتوقع أن تسعى Altria الآن إلى تجريد حصتها في Juul ، وبلورة خسارة قدرها 12 + مليار دولار على استثماراتها للأغراض الضريبية". "نتوقع أن يؤدي تحقيق هذه الخسارة الضريبية إلى تسريع تصفية حصة Altria في ABI (Anheuser-Busch International
ABI ،
) ، مع الخسارة في استثمار Juul والتي عوضت تمامًا المكاسب الكبيرة على حصة Altria في ABI ، ومن المحتمل أن توفر Altria حوالي 2 مليار دولار من الالتزامات الضريبية ".
قال بيرنشتاين إن هناك القليل من الفرص الجيدة لشركة Altria بين شركات vaping الحالية واقترح أن NJOY المملوكة للقطاع الخاص "من المحتمل أن تكون الأفضل بين مجموعة سيئة". يمتلك برنشتاين تصنيفًا لأداء السوق على Altria مع هدف سعر سهم يبلغ 45 دولارًا ، وهو أعلى من السعر الحالي بنسبة 10.5٪ تقريبًا.
في Jefferies ، قال المحلل Owen Bennett إنه يتوقع أن تحتفظ Altria بحصتها البالغة 35٪ في Juul ، وقال إن هناك إمكانية "للصعود المادي". وقال إنه يتوقع أن تقوم الشركة في نهاية المطاف بإلغاء أمر رفض التسويق الخاص بإدارة الغذاء والدواء والتوسع دوليًا.
وكتب بينيت في مذكرة للعملاء: "من المحتمل أيضًا أن يدعم الاتجاه الصعودي إمكانية طرح عام أولي لشركة Juul في المستقبل ، أو حتى عرض شراء كبير آخر للتبغ (ومع ذلك نعتقد أن هذا الخيار الأخير غير مرجح للغاية)". "نحن نقدر حاليًا حصة Juul في السعر المستهدف المعلن عنه عند 10 مليارات دولار."
صنف Jefferies Altria بسعر هدف 53 دولارًا.
شاهد أيضاً: أصدرت إدارة الغذاء والدواء خطة لحظر المنثول في السجائر والسيجار
قال فيفيان آزر من كوين إن شركة Altria يمكن أن تستفيد من هذه الخطوة لبناء تعرضها المحدود للمنتجات منخفضة المخاطر (RRP) ، وهي فئة جديدة في قطاع التبغ تتكون من منتجات يحتمل أن تكون أقل ضررًا للمستهلكين.
تعني صفقة شركة Juul لعام 2018 التي أبرمتها شركة Altria أن سعر التجزئة الوحيد لديها هو السجائر الإلكترونية لشركة Juul ومنتجات التبغ الخالي من التدخين IQOS ، والتي يتم تسويقها في الولايات المتحدة بواسطة شركة Philip Morris International
مساء،
كان منتج IQOS موضوع نزاع بشأن براءات الاختراع مع RJ Reynolds أدى إلى حظر الواردات إلى الولايات المتحدة العام الماضي.
قامت Altria بدورها برفع دعوى قضائية ضد RJ Reynolds بشأن براءات الاختراع المستخدمة في خط Vuse الأخير وحصلت على دفعة تزيد عن 95 مليون دولار من قبل هيئة محلفين في ولاية كارولينا الشمالية في وقت سابق من هذا الشهر.
"نظرًا لنجاح Altria المحدود في تطوير المنتجات بشكل عضوي ، والوقت اللازم لإنشاء منتج وتقديم ملف PMTA (تطبيق منتج التبغ قبل السوق) ، نعتقد أنه من المرجح أن تسعى Altria لشراء طريقها مرة أخرى إلى فئة السجائر الإلكترونية (التي تمثل 7٪ من مبيعات النيكوتين في الولايات المتحدة) ، قال عازر.
ناقش المحلل أيضًا NJOY كهدف محتمل ، حيث إنه حصل بالفعل على موافقة تسويقية من إدارة الغذاء والدواء. حصل كوين أيضًا على تصنيف أداء السوق على سهم Altria وهدف سعر 45 دولارًا.
وانخفضت أسهم Altria 1.1٪ يوم الجمعة وانخفضت 14٪ في العام حتى الآن ، في حين انخفض مؤشر S&P 500
SPX،
انخفض بنسبة 24 ٪.
المصدر: https://www.marketwatch.com/story/altria-and-juul-end-noncompete-deal-heres-what-that-means-for-e-cigarette-sales-and-marketing-11664563689؟ yhoof2 & yptr = yahoo