عام جيد للأسهم؟ بالتأكيد

كان العام الماضي مصدر قلق لسوق الأسهم ، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 19٪. يستمر الاقتصاديون في توقع حدوث ركود في عام 2023 ، على الرغم من أنهم يخففون من ذلك بالقول إنه من المحتمل أن يكون ركودًا "معتدلًا" ، مهما كان معنى ذلك. بالطبع ، فترات الركود ليست جيدة أبدًا للأسهم. من بين العديد من تداعياتها السيئة ، نسف الأرباح ، والتي لها تأثير كبير على أسعار الأسهم.

ولكن لنفترض أنه لا يوجد ركود ، وأن الاقتصاد يحقق ما يسمى "الهبوط الناعم" ، حيث يتباطأ الناتج المحلي الإجمالي لكنه لا يتحول إلى حالة سلبية. الاحتمالات جيدة اليوم أن السوق يمكن أن يتحول في عام جيد. يبدو أن مزاج المستثمرين متفائل مؤخرًا. ارتفع مؤشر ناسداك المركب ، الذي تعرض للهجوم في عام 2022 بسبب اعتماده على الأسماء التقنية التي تم تجنبها فجأة ، بنسبة 11٪ هذه الأموال ، وهو أفضل شهر يناير منذ عام 2001. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 6٪.

ما يثلج الصدر هو التحول في تلك الأسهم التقنية ، التي كانت ذات يوم قاطرة السوق. هُم يعود يناير هي مذهلة: تسلا ، بزيادة 44٪: NVIDIANVDA
DAY
39٪ منصات ميتا (فيسبوك) ، 26٪ ؛ نيتفليكسNFLX
22٪ أمازونAMZN
، 21٪.

مما يساعد على التفاؤل هو أنه يبدو كما لو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقلص حملته التشديدية. عندما تجتمع هيئة صنع السياسة الخاصة بها يوم الأربعاء ، تتوقع أسواق العقود الآجلة أن ترفعها بمقدار ربع نقطة مئوية فقط ، ثم هيئة مماثلة في مقعها التالي. هذا أقل بكثير من سلسلة التعزيزات البالغة 0.75 نقطة التي تحملناها العام الماضي. جنبًا إلى جنب مع هذا تباطؤ التضخم ، الذي أدى إلى رفع أسعار الفائدة العام الماضي.

بالإضافة إلى ذلك ، لا يظهر الاقتصاد دليلاً على حدوث انكماش كبير وشيك ، إذا كانت مطالبات البطالة بمثابة مؤشر. بالتأكيد ، كان هناك العناوين الرئيسية تسريح العمال في الشركات الكبرى مثل Alphabet (Google) و MicrosoftMSFT
و Salesforce و Spotify و BlackRock. لمواجهة هذا هو نهم التوظيف الذي يستمر في الشركات الصغيرة ، والتي في نهاية المطاف توظف معظم الأمريكيين. نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.9 في المائة في الربع الرابع من العام الماضي ، مما يدل على أن الناتج الاقتصادي ، في حين أنه يتراجع ، لا يتأثر بالكاد.

من المتوقع أن تنخفض الأرباح هذا العام إلى 4٪ من المستويات السابقة المكونة من رقمين. ومع ذلك ، فإن أي شيء في المنطقة الإيجابية يعد علامة جيدة للشركات ومن المؤكد أن السوق سيلاحظ ذلك ، خاصة في ضوء كل الكآبة والعذاب الذي حدث في عام 2022.

كما تضع دلتا أسيت مانجمنت ذلك في ملاحظة للعميل ، فإن البيئة الحالية مناسبة جدًا للمستثمرين. وكتبت الشركة أن "القوة المالية للمستهلكين الأمريكيين قد تكون أحد الأسباب التي تجعل السوق يبدو وكأنه يستبعد مخاطر الركود حتى الآن هذا العام. المستهلكون في الولايات المتحدة أفضل حالًا مما كانوا عليه قبل Covid وماديًا أفضل حالًا من أي وقت على مدار الأربعين عامًا الماضية ". كما أن حالات التخلف عن سداد بطاقات الائتمان أقل من مستويات ما قبل الوباء.

إن ارتفاع السوق هذا العام يثلج الصدر. مؤشر الخوف المزعوم ، أو VIX ، هو أقل من 20 ، انخفاضًا من 34 في أكتوبر. ثم هناك تأثير يناير. عندما يحظى السوق بشهر يناير ، فعادة ما يأتي باقي العام أيضًا. علاوة على ذلك ، نادرًا ما تحدث انخفاضات سنوية متتالية في S&P 500. لقد حدث هذا مرتين فقط منذ الحرب العالمية الثانية: في 1973-74 (حظر النفط العربي) و 2000-2002 (انهيار الإنترنت).

نعم ، ربما يكون الوباء قد أفسد جميع المؤشرات التي نعتمد عليها. ومع ذلك ، لا يزال لدى المستثمرين فرصة جيدة لقضاء عام سعيد.