أندرو بيلي ، محافظ بنك إنجلترا ، يحضر المؤتمر الصحفي لتقرير السياسة النقدية لبنك إنجلترا ، في بنك إنجلترا ، لندن ، بريطانيا ، 2 فبراير 2023.
تجمع | رويترز
لندن ـ يقترح الاقتصاديون أن سوق العمل الضيق والعودة البطيئة نسبيًا للتضخم يعني أن بنك إنجلترا من المرجح أن يمضي قدمًا في رفع أسعار الفائدة في مارس.
ارتفعت احتمالية السوق بزيادة 25 نقطة أساس أخرى في الاجتماع القادم للجنة السياسة النقدية بنسبة 73٪ يوم الأربعاء قبل أن تتراجع إلى حوالي 66٪ بحلول صباح يوم الخميس ، وفقًا لبيانات رفينيتيف.
• انخفض معدل التضخم السنوي في المملكة المتحدة للشهر الثالث على التوالي إلى 10.1٪ في كانون الثاني (يناير) ، وهو ما يقل عن توقعات الإجماع ، حتى مع استمرار ارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة في الضغط على الأسر البريطانية.
على الرغم من انخفاض التضخم ، انخفض معدل زيادات الأسعار بنسبة 1٪ فقط بين أكتوبر ويناير - مما يمثل انخفاضًا طفيفًا نسبيًا مقارنةً بتلك التي شوهدت في الاقتصادات الكبرى الأخرى.
"مع ال FTSE 100 مؤخرا الوصول إلى مستويات قياسيةقال ريتشارد كارتر ، رئيس أبحاث الفائدة الثابتة في Quilter Cheviot ، "سوف يشعر المستثمرون بالراحة إلى حد ما من اتجاه السفر بالنسبة للأسعار".
ومع ذلك ، لا تزال أسعار المواد الغذائية محركًا رئيسيًا للتضخم في المملكة المتحدة ، حيث تواصل مسيرتها الصعودية في يناير بزيادة مذهلة بلغت 16.8٪. حذر رؤساء صناعة المواد الغذائية من أن الأسعار ستستغرق وقتًا طويلاً حتى تنخفض ".
كما قدمت أرقام التوظيف ليوم الثلاثاء لشهر ديسمبر مؤشرًا ضئيلًا على أن سوق العمل بدأ في التراجع ، مع بقاء معدل البطالة عند 3.7٪. ارتفع النمو في متوسط الأرباح الأسبوعية باستثناء المكافآت إلى أعلى مستوى في 18 شهرًا بنسبة 6.7٪ خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2022.
إلى جانب النقص في جانب العرض ، فإن المملكة المتحدة تعمل الآن انتشار العمل الصناعي بين العاملين في القطاع العام، حيث تستمر الزيادات في الأجور في التخلف عن التضخم.
محافظ بنك انجلترا حث أندرو بيلي العمال وأصحاب العمل الأسبوع الماضي النظر في مسار التضخم الهابط المتوقع عند التفاوض على تسويات الأجور.
وأضاف كارتر: "سيظل مزيج سوق العمل الضيق وفشل التضخم في التهدئة سريعًا مصدر قلق لصانعي السياسة في بنك إنجلترا ، مما قد يعني أن إستراتيجية البنك العدوانية ستبقى في مكانها".
تجنبت المملكة المتحدة بفارق ضئيل الركود في الربع الرابع مع ركود النمو ، لكن لجنة السياسة النقدية ترى ركودًا ضحلًا يبدأ في الربع الأول من عام 2023 ويستمر لمدة خمسة أرباع.
وقال حسين مهدي ، محلل الاقتصاد الكلي والاستثماري في HSBC Asset Management ، "على الرغم من تباطؤ الاقتصاد ، لا تزال الأجور ترتفع بسرعة في ظل ركود المعروض من العمالة ، الأمر الذي يهدد بإبقاء تضخم الخدمات مرتفعًا".
وهذا يعني أنه من المرجح أن تقوم لجنة السياسة النقدية بالبنك برفع سعر الفائدة مرة أخرى الشهر المقبل ، مع وجود فرصة لمزيد من التشديد في الاجتماعات اللاحقة إذا ظلت إجراءات نمو الأجور غير متوافقة مع هدف البنك البالغ 2٪.
كان رقم التضخم 10.1٪ لشهر يناير متوافقًا تمامًا مع توقعات البنك ، حيث قدمت أربعة من أقسام مؤشر أسعار المستهلك الاثني عشر مساهمات هبوطية في معدل التضخم الرئيسي. وجاء أكبرها في شكل انخفاض سنوي بنسبة 7.2٪ في أسعار السيارات المستعملة ، بينما استمر تضخم أسعار البنزين والديزل في التباطؤ.
قال الخبير الاقتصادي في شركة برايس ووترهاوس كوبرز جيك فيني: "سيكون من دواعي سرور بنك إنجلترا أن يرى أن تضخم الخدمات بدأ في التراجع ، حيث يميل هذا إلى أن يكون أكثر ثباتًا من تضخم السلع".
كما ستطمئنهم أحدث البيانات التي تشير إلى أن نمو أجور القطاع الخاص آخذ في التراجع. ومع ذلك ، فإن وجهة نظرنا هي أن بنك إنجلترا لم ير ما يكفي لتغيير الطلب - لذلك نتوقع منهم رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس ".
رد فعل السوق
على الرغم من زيادة أسعار السوق لزيادة 25 نقطة أساس أخرى في مارس ، انخفضت عائدات السندات الحكومية البريطانية بشكل حاد عبر منحنى العائد صباح الأربعاء قبل أن تتعافى بشكل طفيف. ال 2 سنة مذهب تغير العائد قليلا عند 3.75٪ في وقت مبكر من يوم الخميس في حين أن 10 سنوات تحوم العائد حول 3.47٪.
جيمس آثي ، مدير الاستثمار في أبردن، لـ CNBC يوم الأربعاء أن التفسير المتشائم على ما يبدو لسوق السندات يمثل ارتياحًا طفيفًا. لكنه أشار إلى النمط المماثل للبيانات في الولايات المتحدة في الأشهر الأخيرة ، مشيرًا إلى أن "كل ما تطلبه الأمر هو بضع نقاط بيانات بالفعل لكي يبدأ السوق في إعادة تقييم آفاق السياسة إلى حد كبير".
اقترح آثي أن وضع السندات الذهبية قد أثر بشكل كبير على حركة العائد ، حيث تراجعت المواضع الزائدة عند الطرف القصير من المنحنى في الأسابيع الأخيرة وتسببت في ضعف أداء الواجهة الأمامية.
"لذلك أعتقد أننا وصلنا إلى المرحلة التي كان فيها الوضع إما أنظف أو في الواقع قصير بعض الشيء في أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ، وبالتالي فإن التقدم الهامشي في التضخم شهد ارتفاعًا قويًا جدًا هذا الصباح.
المصدر: https://www.cnbc.com/2023/02/16/a-cocktail-of-sticky-inflation-and-a-tight-labor-market-boosts-bank-of-england-rate-hike- bets.html