تحليل الحالة الحالية لـ Ethereum و DeFi و Stablecoins و NFTs بعد تداعيات FTX

2022 يقترب من نهاية العام ؛ لقد كان عامًا تاريخيًا لجميع فئات الأصول بسبب التشديد السريع للسياسة النقدية في جميع أنحاء العالم وقوة الدولار الأمريكي. كان لذلك آثار خطيرة على النظام البيئي للعملات المشفرة ، والذي شهد مجموعة واسعة من عمليات التصفية وطلبات الهامش ، بالإضافة إلى انهيار FTX و Luna.

شهد العام المختلط للنظام البيئي Ethereum اندماجًا ناجحًا في سبتمبر ، ونتيجة لذلك ، كان ETH صافي الانكماش لشهر أكتوبر. ومع ذلك ، فإن حجم الخسائر من وجهة نظر المستثمر كان هائلاً في النظام البيئي DeFi.

Ethereum حاليا 73 ٪ من أعلى مستوى لها على الإطلاق ، وتعوم حوالي 1,200 دولار ؛ حدثت عمليات تصفية كبيرة وخفض المديونية في عام 2022 مع سقوط لونا مرة أخرى في مايو وانهيار FTX في نوفمبر.

رسوم الغاز هي تكلفة إجراء معاملة أو تنفيذ عقد. على سبيل المثال ، يمكن أن يؤدي ذلك إلى التبادل في عملة مستقرة أو سك عملة NFT.

منذ صيف عام 2020 ، انطلقت رسوم غاز Ethereum بشكل أساسي بسبب انفجار استخدام DeFi على السلسلة.

على الرغم من أن نشاط الشبكة قد تراجع بشكل كبير منذ صيف عام 2021 ، إلا أن قضية Ethereum كونها سلسلة باهظة الثمن لا تزال سائدة.

يتم تسعير رسوم غاز الإيثريوم بوحدة gwei ، وهي وحدة قياس تعادل واحد على المليار من واحد ETH. تتقلب تكاليف الغاز اعتمادًا على ازدحام الشبكة ، حيث تتطلب الفترات رسومًا أعلى للغاز خلال ذروة الطلب للدفع من خلال المعاملة.  

العملات المستقرة هي عملات مشفرة مصممة لتقليل تقلب الأسعار من خلال ربطها بأصل مرجعي. يمكن أن يكون الأصل المرجعي سلعة أو عملة مشفرة أو نقود ورقية.

يقدم السوق العديد من العملات المستقرة ، مثل الأصول المدعومة ، بما في ذلك الأصول الورقية أو العملات الرقمية أو المعادن الثمينة ، والخوارزمية ، والتي تضيف أو تطرح من توريد الرموز المتداول لربط السعر بالمستوى المطلوب.

يبلغ الاستخدام الحالي للغاز بالنسبة للعملات المستقرة 7٪ وهو ثابت تقريبًا لعام 2022 ؛ ومع ذلك ، بدأ الاعتماد الجماعي للعملة المستقرة في بداية عام 2020 ، وبلغت ذروة ما يقرب من 20 ٪ من استخدام غاز الإيثيريوم.

التمويل اللامركزي (DeFi) هو تقنية ناشئة تستغني عن البنوك والمؤسسات المالية ، وتربط المستخدمين مباشرةً بالمنتجات المالية ، وعادةً ما تكون الإقراض والتداول والاقتراض.

تبع DeFi بعد فترة وجيزة من ازدهار العملة المستقرة ؛ اعتبارًا من يوليو 2020 ، ظهر Uniswap باعتباره المستخدم الرائد لغاز DeFi ، وبلغ ذروته في يونيو 2021 تقريبًا قبل أن يتناقص إلى أسفل. حافظ استخدام DeFi على متوسط ​​12٪ تقريبًا لعام 2022 ، أعلى من الاستخدام في أوائل عام 2020.

من بين trifecta ، كانت NFTs هي آخر طفرة في هذه الدورة ، حيث انفجرت في نهاية عام 2021. نتيجة لذلك ، خلال السباق الصاعد لعام 2021 ، شهدت OpenSea أهم ارتفاعات في استخدام الغاز من الطلب على NFT. ومع ذلك ، اعتبارًا من يونيو 2022 ، تباطأ الطلب بشكل كبير ولكنه لا يزال مرتفعًا إلى حد ما مقارنة بالسنوات السابقة.

استخدام غاز الإيثريوم وأعداد المعاملات في أدنى مستوياته منذ عام حتى تاريخه ؛ كان متوسط ​​سعر الغاز صامتًا إلى حد ما خلال الأشهر الأربعة الماضية ، مع ارتفاع طفيف بسبب الاندماج الأخير وانهيار FTX. بينما يقترب عدد المعاملات من أدنى مستوياته منذ عام حتى تاريخه ، مما يشير إلى أن السوق الهابطة قد أثرت على المستخدمين.

إجمالي القيمة المقفلة (TVL) يقيس القيمة الإجمالية لجميع الأصول المقفلة في بروتوكولات DeFi. يتم تصنيف TVL بالدولار الأمريكي أو ETH ، بينما تقدم بروتوكولات DeFi الإقراض ومجمعات السيولة والرهانات والمزيد.

يوضح الرسم البياني أدناه القيمة الإجمالية المقفلة في جميع DeFi ، والتي تجاوزت 240 مليار دولار في صيف عام 2021 ، نظرًا لطبيعة بروتوكولات DeFi التي تكون قادرة على الحصول على الرافعة المالية واستخدام الاقتراض واستخدام التشفير الخاص بك كضمان.

كان صعود عام 2021 ودب عام 2022 غير مسبوق في أي عام بسبب التحفيز الهائل الذي قدمته البنوك المركزية في عام 2020 ، والذي شهد القضاء على غالبية الرافعة المالية والاقتراض في عام 2022.

خلال عملية بيع لونا ، انخفضت قيمة TVL بما يزيد عن 160 مليار دولار ؛ باعتراف الجميع ، حدثت عملية بيع قبل لونا مباشرة خلال ذروة الصعود في نوفمبر 2021 ، على الأرجح انسحاب المستثمرين من النظام البيئي. علاوة على ذلك ، أدى انهيار FTX إلى عمليات بيع إضافية بقيمة 23 مليار دولار ، مما جعل TVL عند حوالي 70 مليار دولار ، على غرار أوائل عام 2021.

كانت هيمنة Ethereum على أكبر أربع عملات مستقرة في اتجاه هبوطي منذ مايو ، حيث أصبحت العملات المستقرة أكثر هيمنة في يونيو - عندما وصلت ETH إلى أدنى سعر لها لهذا العام.

يقارن هذا الرسم البياني القيمة السوقية لإيثريوم بالقيمة الإجمالية لأكبر أربع عملات مستقرة USDT و USDC و BUSD و DAI. لاحظ أن إمدادات هذه العملات المستقرة يتم توزيعها بين العديد من سلاسل الكتل المضيفة ، بما في ذلك Ethereum.

في يونيو ، كانت القيمة السوقية لـ ETH أقل من أعلى 4 رؤوس أموال في السوق المستقرة بسبب لونا ، وحدث نفس الشيء أثناء انهيار FTX ؛ ومع ذلك ، فإن الانخفاض أقل بكثير لفترة وجيزة فقط.

يوضح الرسم البياني أدناه إجمالي العرض الصادر والمحتفظ به ضمن عقود Ethereum الذكية. يوضح هذا الرسم البياني إجمالي العرض المحتفظ به في العقود الذكية جنبًا إلى جنب مع الآثار الفردية لأعلى أربع عملات مستقرة USDT و USDC و BUSD و DAI.

هناك اتجاه ملحوظ آخر في النظام البيئي المستقر للعملات وهو الانخفاض الحاد في المعروض من العقود الذكية. بلغ العرض الإجمالي خلال ذروته 44 مليار دولار. منذ انهيار Luna و FTX ، أصبحت الآن معلقة بحوالي 25 مليار دولار. انخفاض كبير في جميع العملات الأربع المستقرة أيضًا.

صافي الربح / الخسارة المحقق هو صافي الربح أو الخسارة لجميع العملات المعدنية التي يتم إنفاقها في ذلك اليوم. السعر الذي تم عنده تحريك كل عملة يتم إنفاقها والسعر الحالي يتيح حساب قيمة الدولار الأمريكي التي حققها المالك في الربح أو الخسارة.

خلال الأسبوع أثناء انهيار FTX ، حققت Ethereum خسائر بلغت أكثر من 20 مليار دولار ، مع وصول 14 مليار دولار في 17 نوفمبر ، وهو أسوأ عدة مرات من انهيار Luna للمستثمرين.