متى يكون التشفير أمانًا أم سلعة؟

لا يزال تصنيف العملات المشفرة في الولايات المتحدة على أنها أوراق مالية أو سلع مصدر إرباك للمشاركين في السوق ، حيث أن التمييز ليس واضحًا دائمًا.

الغموض في القانون الأمريكي يترك المشاركين في سوق العملات الرقمية في حيرة من أمرهم ويبحثون عن إرشادات أوضح. اعتمادًا على الجهة التنظيمية التي يستشيرها المرء وتوقيت الاستفسار ، يمكن اعتبار أصل العملة المشفرة ورقة مالية أو سلعة أو شيء مختلف تمامًا.

المشهد التنظيمي: SEC مقابل CFTC

هناك هيئتان تنظيميتان رئيسيتان ، هما لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ، لهما نفوذ على أصول التشفير في الولايات المتحدة. ومع ذلك ، فإن حدودها القضائية ضبابية ، مما يخلق ارتباكًا للمشاركين في السوق.

تشرف لجنة الأوراق المالية والبورصات على الأوراق المالية وتعتبر بعض العملات المشفرة كأوراق مالية بموجب اختبار Howey. تأسس هذا المعيار القانوني في قضية للمحكمة العليا عام 1946.

وفقًا لاختبار Howey ، يمكن أن يكون الأصل ورقة مالية إذا كان ينطوي على استثمار أموال مع توقع ربح مستمد أساسًا من جهود الآخرين.

من ناحية أخرى ، تصنف CFTC العملات المشفرة مثل Bitcoin و Ethereum كسلع. وتؤكد الولاية القضائية عليها بموجب قانون تبادل السلع. يعد التمييز بين الأوراق المالية والسلع أمرًا بالغ الأهمية ، حيث أن لكل تصنيف متطلباته التنظيمية والقانونية الخاصة به.

على سبيل المثال ، في الدعوى المرفوعة مؤخرًا ضد Binance والرئيس التنفيذي Changpeng Zhao ، أعلنت CFTC صراحة أن Bitcoin و Ethereum و Litecoin تعتبر سلعًا. يؤكد هذا الإجراء القانوني على النضال المستمر لتصنيف العملات المشفرة في الإطار التنظيمي.

يدعو إلى تنظيم أوضح وإطار قانوني

أدى هذا الافتقار إلى الوضوح إلى سلسلة من المعارك القانونية. يدعي كلا المنظمين أحيانًا الاختصاص القضائي على أصول التشفير نفسها. المشاركون في السوق غير متأكدين من الوضع القانوني لاستثماراتهم. في حين أن العمليات التجارية باعتبارها المشهد التنظيمي لا تزال في حالة تغير مستمر.

تتزايد الدعوة إلى تنظيم أكثر وضوحًا وشمولية. يدافع قادة الصناعة والمشرعون على حد سواء عن إطار قانوني أفضل تحديدًا. سيساعد هذا في حماية المستثمرين وتعزيز الابتكار والنمو في قطاع التشفير المزدهر.

كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase ، بول غريوال ، أعربت ارتباكه فيما يتعلق بتصنيف الأصول المشفرة. وذكر أنها يمكن أن تكون على ما يبدو "ورقة مالية وسلعة ، إلا عندما لا تكون كذلك". سلط جريوال الضوء على الغموض بالإشارة إلى أن التمييز "يعتمد على المنظم الذي تستشيره ومتى."

يشترك العديد من قادة الصناعة في إحباط جريوال ويتساءلون عما إذا كان هذا هو حقًا أفضل عروض القانون الأمريكي.

يجب على المشاركين في السوق التنقل في المتاهة التنظيمية المعقدة بحذر حتى تطور الولايات المتحدة نهجًا أكثر اتساقًا وتماسكًا لتصنيف العملات المشفرة. سيكون الوضوح من جانب المشرعين والهيئات التنظيمية عاملاً أساسيًا لتعزيز الثقة والاستقرار في عالم الأصول الرقمية.