يعمل متداولو البيتكوين على زيادة الرافعة المالية الطويلة حتى عندما يقول نقاد العملات المشفرة إن BTC هي `` بونزي خالص ''

بيتكوين (BTC) اختبر السعر المقاومة البالغة 16,000 دولار عدة مرات منذ الانهيار بنسبة 25٪ الذي حدث بين 7 نوفمبر و 9 نوفمبر ، وسوف يبرر بعض النقاد انحيازهم الهبوطي بافتراضهم بشكل غير صحيح أن فشل تبادل FTX يجب أن يؤدي إلى تصحيح أوسع بكثير.

إنه لأمر مزعج نوعًا ما أن Bitcoin لا يزال يبيع مقابل 16 ألف دولار ، حتى في أعقاب كل أخبار FTX هذه. أعني أنني أفترض أن الحجم منخفض ، ولكن ما الذي يتطلبه الأمر لسحق "عملة" الزومبي هذه بشكل صحيح وإعادتها إلى قيمتها الحقيقية التي تقارب الصفر؟

- دانيال نولز (dlknowles) 18 نوفمبر، 2022

على سبيل المثال ، يقول دانيال نولز ، وهو مراسل في The Economist ، إن الأصول القابلة للتداول رقم 26 في العالم برأسمال سوقي تبلغ 322 مليار دولار هي "عديمة الجدوى ومهدرة بشكل مذهل". قال نولز أيضًا أنه "لا توجد حتى الآن حالة منطقية خاصة ببيتكوين. إنه بونزي خالص ".

إذا كنت تفكر في الأمر ، بالنسبة إلى الغرباء ، فإن سعر البيتكوين هو المؤشر الوحيد الأكثر أهمية للنجاح ، بغض النظر عن تجاوز تقييمها للشركات العلمانية مثل نستله (NESN.SW) وبنك أمريكا (BAC) وكوكاكولا (KO).

إن حاجة معظم الناس إلى سلطة مركزية على أموالهم راسخة لدرجة أن معدل نجاح وفشل بورصات العملات المشفرة يصبح هو حارس البوابة ونجاحها ، في حين أن العكس تمامًا هو الصحيح. تم إنشاء Bitcoin كشبكة نقل نقدي من نظير إلى نظير ، لذا فإن التبادلات ليست مرادفات لاعتمادها.

تجدر الإشارة إلى أن Bitcoin كانت تحاول تجاوز 17,000 دولار خلال الأيام السبعة الماضية ، لذلك هناك بالتأكيد نقص في شهية المشترين فوق هذا المستوى. السبب الأكثر ترجيحًا هو أن المستثمرين يخشون مخاطر العدوى ، على غرار ما شوهد مع Genesis Block ، و آخر ضحية مرتبطة بـ FTX لوقف الخدمة بسبب مخاوف السيولة. وفقًا للتقارير الأخيرة ، أعلنت الشركة عن خطط لوقف التداول وإغلاق العمليات.

سعر Bitcoin عالق في اتجاه هبوطي ، وسيكون من الصعب التخلص منه ، ولكن من المغالطة افتراض أن فشل تبادل العملة المشفرة المركزي هو السبب الرئيسي لاتجاه Bitcoin الهبوطي أو انعكاس لقيمته الفعلية.

لنلقِ نظرة على بيانات مشتقات العملات المشفرة لفهم ما إذا كان المستثمرون يكرهون المخاطرة تجاه البيتكوين.

أسواق العقود الآجلة في حالة تخلف وهذا هبوطي

عادة ما يتم تداول العقود الآجلة للشهر الثابت بعلاوة طفيفة للأسواق الفورية العادية لأن البائعين يطلبون المزيد من الأموال لحجب التسوية لفترة أطول. يُعرف هذا الوضع تقنيًا باسم contango ، ولا يقتصر هذا الوضع على أصول التشفير.

في الأسواق السليمة ، يجب أن يتم تداول العقود الآجلة بعلاوة سنوية تتراوح من 4٪ إلى 8٪ ، وهو ما يكفي لتعويض المخاطر بالإضافة إلى تكلفة رأس المال.

بالنظر إلى البيانات الواردة أعلاه ، من الواضح أن متداولي المشتقات انقلبوا هبوطيًا في 9 نوفمبر ، حيث دخلت علاوة عقود البيتكوين الآجلة إلى الوراء ، مما يعني أن الطلب على الرهانات القصيرة - الرهانات الهابطة - مرتفع للغاية. تعكس هذه البيانات عدم رغبة المتداولين المحترفين في إضافة صفقات طويلة (ثور) ذات رافعة مالية على الرغم من التكلفة المقلوبة.

تظهر نسبة الشراء إلى البيع وضعا أكثر توازنا

لاستبعاد العوامل الخارجية التي قد تؤثر فقط على العقود ربع السنوية ، يجب على المتداولين تحليل نسبة طويلة إلى قصيرة المتداولين كبار المتداولين. يقوم بجمع البيانات من مراكز العملاء المتداولة على الفور ، والعقود الآجلة الدائمة والثابتة ، وبالتالي تقديم معلومات أفضل عن كيفية وضع المتداولين المحترفين.

هناك تناقضات منهجية عرضية بين التبادلات المختلفة ، لذلك يجب على القراء مراقبة التغييرات بدلاً من الأرقام المطلقة.

على الرغم من فشل Bitcoin في كسر المقاومة البالغة 17,000 دولار في 18 نوفمبر ، زاد المتداولون المحترفون قليلاً من مراكز الرافعة المالية الطويلة وفقًا لمؤشر طويل إلى قصير. على سبيل المثال ، تحسنت نسبة متداولي Huobi من 0.93 في 16 نوفمبر وتقف حاليًا عند 0.99.

هذا الموضوع ذو علاقة بـ: Crypto Biz ، تداعيات FTX تترك الدماء في أعقابها

وبالمثل ، أظهرت OKX زيادة متواضعة في نسبة الشراء إلى البيع ، حيث انتقل المؤشر من 1.00 إلى 1.04 الحالي في يومين. أخيرًا ، استقر المقياس بالقرب من 1.00 في بورصة Binance. وبالتالي ، تظهر مثل هذه البيانات أن المتداولين لم يتجهوا نحو الاتجاه الهابط بعد رفض المقاومة الأخير.

وبالتالي ، لا ينبغي للمرء أن يستنتج أن تأخر العقود الآجلة بالنظر إلى التحليل الأوسع لنسبة طويلة إلى قصيرة ، لا يظهر أي دليل على الطلب الهابط المفرط من الحيتان وصناع السوق.

من المحتمل أن يستغرق الأمر بعض الوقت حتى يستبعد المستثمرون المخاطر التنظيمية ومخاطر العدوى المحتملة الناجمة عن سقوط FTX و Alameda Research. حتى ذلك الحين ، يبدو من غير المحتمل حدوث انتعاش حاد لعملة البيتكوين على المدى القصير.