ما هو أفضل نوع من العملات المستقرة؟

TerraUSD (UST) يقلب BinanceUSD (BUSD) لـ المركز الثالث في القيمة السوقية القائمة لم تدم طويلا. العملة المستقرة التي كانت قوية في يوم من الأيام والتي تشغل نظام Terra البيئي بأكمله تجد نفسها مختزلة إلى تغريدات "Terra هي أكثر من UST". في حين لا أحد يعرف على وجه اليقين ما إذا كان بإمكان LUNA أن يعود ، أم لا ، فإن UST ستنزل بالتأكيد كواحدة من العملات المستقرة الخوارزمية التي انطلقت بنفس طريقة Basis Cash - التي يُزعم أن صانع Terra Do Kwon كان جزءًا منها - ومارك كوبان- تمويل الحديد المدعوم.

يطرح فشل الخزانات الأرضية سؤالًا عما إذا كانت العملات المستقرة الخوارزمية محكوم عليها بالفشل حقًا؟ وهل العملة المستقرة المدعومة من الأوراق المالية أو المدعومة من العملات المشفرة هي الطريقة الوحيدة التي يمكن للمستثمرين من خلالها إيجاد الطريقة الأكثر "استقرارًا" لحماية أنفسهم من تقلبات سوق العملات المشفرة؟

إيجابيات وسلبيات العملات المستقرة المختلفة

الآن ، معظمهم على دراية بأنواع stablecoins مثل العملات المستقرة المدعومة من العملات الأجنبية والعملات المستقرة ذات الضمانات المشفرة والعملات المستقرة الخوارزمية. هناك أيضًا أنواع أخرى من العملات المستقرة مثل السلع المدعومة و seigniorage ، لكن الثلاثة المذكورة أعلاه هي الأكثر شيوعًا.

لدى المستخدمين أسبابهم لتفضيل نوع واحد من العملات المستقرة على نوع آخر. على سبيل المثال ، يفضل البعض استخدام algo stablecoins بسبب السرد اللامركزي. قد يلجأ الآخرون إلى العملات المشفرة المدعومة بأوراق مالية مثل التيثر (USDT) وعملة الدولار الأمريكي (USDC) ، على الرغم من أنها مركزية بسبب الشركات الخاصة التي تحتفظ بالاحتياطي النقدي المعادل لكل رمز تم إصداره. ومع ذلك ، فإن ميزة العملات المدعومة من العملات الورقية هي أن هناك أصلًا فعليًا يدعم العملة.

سيبقى استقرار ربط عملتها ما دام هناك مقتنيات يمكن التحقق منها لمثل هذه الاحتياطيات النقدية. ومع ذلك ، فإن الخطر الأكثر وضوحًا هنا هو سيناريو إدارة البنوك ، والذي قد يكون مزعجًا بالنسبة لـ Tether نظرًا لكيفية تعرضها إلى حد كبير للأوراق التجارية. يتم إصدار الأوراق التجارية من قبل الشركات الكبيرة وهي نوع من الديون غير المضمونة التي يمكن أن يكون أجل استحقاقها أكثر من 270 يومًا. يمكن لعدد كبير من عمليات الاسترداد أن تجعل Tether معسرة ، وهذا هو السبب في ذلك خفضت مقتنياتها من الأوراق التجارية على مدى الأشهر الستة الماضية.

العملات المستقرة المضمونة بالعملات المشفرة مثل Dai (DAI) ، من ناحية أخرى ، مدعومًا بفائض المعروض من عملة مشفرة أخرى ، في هذه الحالة ، إيثر (ETH). تتطلب DAI نسبة ضمان 150٪ كحد أدنى ، مما يعني أن قيمة ETH بالدولار المودعة في عقد ذكي يجب أن تكون على الأقل 1.5 أكثر من DAI التي يتم اقتراضها. على سبيل المثال ، لكي يقترض المستخدم ما قيمته 1,000 دولار من DAI ، يجب عليه تأمين مبلغ 1,500 دولار من إيثر. إذا انخفض سعر السوق لـ Ether إلى النقطة التي لم يعد فيها الحد الأدنى لنسبة الضمانات مستوفى ، فسيتم دفع الضمان تلقائيًا إلى العقد الذكي لتصفية المركز.

حالة الخزانات الأرضية

تهدف العملات المستقرة ، بالطبع ، إلى الاحتفاظ بقيمتها عند ربط عملتها. ومع ذلك ، فإن ما حدث لـ UST كان غير مسبوق بشكل ملحوظ ، بل إنه هدد بانهيار السوق بالكامل. UST هي هجين بين عملة مستقرة الخوارزمية وعملة مستقرة مشفرة مضمونة. عندما يتحرك سعر الخزانات الأرضية فوق ربطها بالدولار ، يتم تحفيز المستخدمين على حرق ما قيمته 1 دولار من LUNA لبيع الخزانات الأرضية بربح. عندما يقع الخزان الأرضي دون مستوى الربط ، يمكن للمستخدمين حرق الخزانات الأرضية مقابل جهاز LUNA مخفض. أصبحت مدعومة بالعملات المشفرة منذ أن حصلت Luna Foundation Guard على كميات كبيرة من البيتكوين (BTC) الضمانات كخطة طوارئ. هذا ، كما اتضح ، كان غير فعال ، وكانت آخر مقتنيات BTC وغيرها من الأصول تخصيص لأصحاب الحيازات الصغيرة كتعويض.