ما هو الترميز وكيف تستفيد البنوك من مبادئ التصميم الخاصة بها؟

الترميز هو عملية تحويل شيء ذي قيمة ملموسة أو غير ملموسة إلى رموز رقمية. يمكن تحويل الأصول الملموسة مثل العقارات أو الأسهم أو الأعمال الفنية إلى رموز رمزية. في سياق مماثل ، يمكن أيضًا ترميز الأصول غير الملموسة مثل حقوق التصويت ونقاط الولاء. نرى Avios كمثال على نقاط الولاء المرمزة من قبل صناعة بطاقات الائتمان التقليدية.

ومع ذلك ، عند إنشاء الرموز المميزة على blockchain ، فإنها تضيف مستوى من الشفافية لم تتمكن التكرارات السابقة من الرموز المميزة من تحقيقه. هناك العديد من البنوك التي تقوم بتجربة الترميز. ولكن قبل الغوص في حالات الاستخدام في البنوك ، سيكون من المفيد فهم المزايا النوعية التي يجلبها الترميز للخدمات المالية.

مع دخول المؤسسات المالية الكبرى إلى مجال التشفير ، فإنها إيلاء اهتمام خاص لقضايا مثل الحضانة و  تحليلات مكافحة غسل الأموال والامتثال. الآن ، مع الانهيار الدراماتيكي لـ FTX ، أصبحت الفوائد النوعية الرئيسية للرمز المميز في دائرة الضوء مرة أخرى. 

سيولة

العقارات هي واحدة من أكثر فئات الأصول غير السائلة. عندما تبلغ قيمة الممتلكات بضعة ملايين من الدولارات ، يمكن أن يستغرق بيع وشراء العقار بعض الوقت. الآن ، تخيل أن منزلًا بقيمة مليون دولار تم ترميزه ، حيث يمثل كل رمز ملكية العقار. عندما تكون هذه الرموز متاحة للشراء في السوق ، يمكن لـ 1 مشتري استثمار 100 دولار لكل منهم لشراء ملكية العقار.

يؤدي هذا بطبيعة الحال إلى زيادة السهولة التي يمكن بها بيع الأصول غير السائلة ، حيث أن الملكية المجزأة ممكنة مع الأصول المرمزة. تقوم شركات التكنولوجيا المالية مثل Yielders بالفعل بتطبيق الملكية الجزئية للعقارات دون استخدام تقنية blockchain. أيضًا ، يمكن أن تستفيد فئات الأصول غير السائلة مثل الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري من الترميز.

عندما يتم ترميز أحد الأصول غير السائلة مثل العقارات أو الفن ، فإن فئة الأصول بأكملها تستفيد من السيولة التي تم إنشاؤها. كما أنه يسمح بسوق ثانوي سليم ويخلق المزيد من البيانات لتقييم أفضل لهذه الأصول. توفر منصات مثل Reinno و Realt للمستثمرين العالميين إمكانية الوصول إلى العقارات المرمزة.

بصفتك مالكًا للعقار ، فإن هذا يفتح خيارات بيع جزء فقط من العقار من خلال الرموز المميزة بدلاً من بيع العقار بالكامل. من وجهة نظر المستثمر ، يمكن لشخص في البرازيل بمبلغ 1,000 دولار أن يستثمر في العقارات في مانهاتن.

على سبيل المثال ، تقدم Realt للمستثمرين خصائص رمزية. في حين أن العقارات المدرجة في منصتهم تتكلف من عدة مئات الآلاف من الدولارات إلى بضعة ملايين ، إلا أنها مرمزة ويمكن تقييم كل رمز مميز بأقل من 50 دولارًا. هذا يجعله ميسور التكلفة للغاية للمستثمرين المهتمين في معظم أماكن العالم.

وبالمثل ، فإن الملكية الجزئية الرموز المميزة غير القابلة للفطريات (NFT) يتم طرحها لمجموعات NFT والفنية الأكثر تكلفة. نتيجة لسوق ثانوي سائل لأصل غير سائل ، يصبح التسعير أيضًا أسهل بسبب ديناميكيات العرض والطلب الشفافة.

إدارة مخاطر السيولة

بالإضافة إلى هذه الفوائد ، يمكن أن تستفيد إدارة مخاطر السيولة داخل مؤسسات الخدمات المالية أيضًا من الترميز. هذه الميزة أكثر وضوحًا من انهيار FTX وكيف يمكن أن يساعد الرمز المميز هناك.

كان لانهيار FTX العديد من المشكلات الأساسية ، وليس أقلها جاء من نموذج أعمالها باستخدام رمز FTX المتقلب (FTT) كضمان. ومع ذلك ، إذا كانت هناك ضوابط وتوازنات في مكانها وشفافة ليراها العملاء ، فمن الممكن اتخاذ إجراءات التخفيف في الوقت المناسب.

الأخيرة: المهرجانات في metaverse: كيف تأخذ مشاريع Web3 الثقافة إلى الواقع

لم تخلق FTX في أي وقت من مراحل رحلتهم شفافية حول مقدار الأصول السائلة التي يتعين عليها خدمة التزاماتها. نتيجة لذلك ، تمكنت FTX من إعادة توظيف أموال المستخدمين (الخصوم) لاستثماراتهم (الأصول غير السائلة). كان من الممكن أن يُظهر ترميز كل من الأصول والخصوم وجود فجوة سيولة في الوقت الفعلي وتحذير السوق من الأزمة التي تلوح في الأفق.

بعد انهيار FTX ، كانت هناك جهود متسرعة لتقديم دليل على الاحتياطيات من العديد من بورصات التشفير المركزية. ومع ذلك ، فإن إثبات الاحتياطيات يظهر فقط أن الشركة لديها بعض الأصول لخدمة ديونها.

القدرة على نفس القدر من الأهمية هي إثبات الالتزامات. إذا استطاعت الشركة أن تثبت بشفافية أن لديها مليار دولار من الاحتياطيات / الأصول ، لكن التزاماتها ، التي يمكن أن تصل إلى 1 مليارات دولار ، ليست واضحة للجميع ، فإن ملاءتها المالية هي موضع تساؤل.

يتمثل التحدي في خلق الشفافية حول الالتزامات في أنه في كثير من الأحيان ، تستثمر الشركات نفسها من خلال زيادة الديون بالعملات الورقية. نظرًا لأن هذه الأدوات ليست رمزية ، فلا يمكن إثبات الملاءة في الوقت الفعلي. لذلك ، من أجل تجنب حادث شبيه بـ FTX في المستقبل ، ستحتاج البورصات إلى تقديم دليل على الأصول والخصوم.

أحد الجوانب النوعية الرئيسية للترميز الذي يتضح من ملحمة FTX هو "إثبات الملاءة". يمكن أن تساعد الشفافية التي يجلبها الترميز أيضًا في تقييم ملاءة الشركة في الوقت الفعلي. إذا كان من الممكن تحويل كل من أصول ومطلوبات البنك إلى رموز رمزية ، فيمكن استخدام التحليلات على السلسلة لفهم ما إذا كانت الشركة لديها أصول كافية لخدمة التزاماتها.

الديموقراطية

إن تحويل الأصول إلى رمز يجعلها في متناول مستثمري التجزئة. في المثال المذكور سابقًا ، يمكن للمستثمر بمبلغ 10,000 دولار أن يمتلك حصة من عقار بقيمة مليون دولار في موقع رئيسي والاستفادة من ارتفاع قيمته. بدون الترميز ، لن يتمكنوا من المشاركة في الأصول الكبيرة التي تقدم عوائد جيدة.

هذا صحيح بشكل خاص مع الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية الذين يرغبون في الوصول إلى المنتجات المتاحة فقط لعملاء الخدمات المصرفية الخاصة. في الماضي ، كانت المنتجات ذات العوائد الجذابة تقدم حصريًا للمستثمرين المؤسسيين. حتى المستثمرين أصحاب الثروات العالية والمتخصصين سيواجهون صعوبة في الوصول إلى هذه الأصول. 

الكفاءة

نظرًا لأن شركات الخدمات المالية والبنوك تقوم بترميز قاعدة أصولها ، فإن النهاية الفورية التي توفرها blockchain يمكن أن تساعدهم في معرفة موقفهم من صحة رأس المال في الوقت الفعلي. المستوطنات التي كانت تستغرق يومين ، والمشار إليها بـ (T + 2) ، يمكن أن تكون الآن فورية. يوفر هذا كلاً من الكفاءات التشغيلية ورأس المال.

يمكن للمؤسسات تقييم مستوى رأس المال بدقة واتخاذ قرارات سريعة ومربحة لتوزيع رأس مالها. في أوقات أزمة السوق ، يمكن لنفس القدرة أن تساعد في إدارة رأس المال وتقليل المخاطر.

مع كل هذه الفوائد المزعومة ، ما هي البنوك وشركات الخدمات المالية التي تختبر الترميز؟ 

JPM Coin

JPM Coin هي نسخة JPMorgan من عملة مستقرة بالدولار الأمريكي. JPM Coin حاليًا في مرحلة النموذج الأولي ويتم تجربتها واختبارها لتحويل الأموال عبر عملاء JPMorgan المؤسسيين. قد تكون عملة JPM أطلقت بعملات أخرى في حالة نجاح النموذج الأولي للدولار.

كما وصف البنك ، فإن المؤسسات التي تشارك في هذا التمرين تتبع عادةً عملية معاملات من ثلاث خطوات. 

1. تقوم المؤسسات بفتح حساب إيداع لدى JPMorgan وإيداع الدولار فيه. يتلقون مبلغًا معادلاً من عملات JPM. 
2. يمكن للمؤسسات تحويل عملات JPM على مستوى العالم إلى مؤسسات أخرى من عملاء JPMorgan. يمكن أن تكون هذه مجرد معاملة عملة أو معاملة أمان مدفوعة بعملات JPM.
3. يمكن للمؤسسة المستفيدة استبدال عملات JPM مقابل الدولار الأمريكي.

لم يوافق المنظمون بعد على عملة JPM. فقط بعد الحصول على الموافقة التنظيمية الشاملة ، يمكن إطلاقها للاستخدام بالتجزئة.

مؤسسة الإيداع والمقاصة (DTCC)

DTCC هي مؤسسة مقرها الولايات المتحدة تعمل كشركة مقاصة وتسوية مركزية لفئات الأصول المختلفة.

في الربع الرابع من عام 4 ، أعلنت DTCC أعلن منصة لتبسيط إصدار وتحويل وخدمة الأوراق المالية الخاصة بالسوق من خلال الترميز. بصرف النظر عن تنفيذ النظام الأساسي ، فإنها توفر أيضًا بنية تحتية ومعايير مشتركة للسوق عبر أصول السوق الخاصة.

كما تمت مناقشته في الجوانب النوعية للترميز ، فإن فئات الأصول مثل الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري يمكن أن تكون غير سائلة تمامًا ولا يمكن الوصول إليها. ونتيجة لذلك ، فإن السوق الثانوية للأوراق المالية الخاصة في طور التكون. 

يمكن أن يساعد ترميز هذه الأوراق المالية وتوفير معايير السوق في تحسين السيولة ضمن فئات الأصول هذه وأيضًا المساعدة في الكفاءات في التسويات. بدأت DTCC مع Ethereum blockchain ، لكن النظام الأساسي يمكن أن يكون محايدًا عن blockchain. وهي تخطط لتقديم دعم blockchain العام والخاص بناءً على طلب السوق.

أدكس

ADDX هي شركة ناشئة من سلسلة بلوكتشين مقرها سنغافورة وهي حاليًا رائدة في جهود ترميز الأوراق المالية في السوق الخاصة والتي يكون المستثمرون المعتمدون والمستثمرون المؤسسيون مؤهلين للمشاركة فيها.

الأخيرة: ما مدى استقرار العملات المستقرة في عدوى سوق تشفير FTX؟

تشمل الأصول صناديق رأس المال الاستثماري وصناديق الائتمان الخاصة والصناديق العقارية وسندات ESG والمزيد. كان الوصول إلى أدوات الاستثمار المؤسسي هذه مقصورًا على قلة مختارة في الماضي. بفضل الملكية الجزئية من خلال الترميز ، يمكن للمستثمرين المعتمدين الذين تبلغ ثروتهم الصافية 2 مليون دولار سنغافوري (1.47 مليون دولار) المشاركة في هذه الأصول.

نهاية البنوك؟

يدعي البعض أن الأصول الرقمية و Web3 ستكون نهاية البنوك ، لكن من غير الواقعي توقع أن مثل هذه المؤسسات المالية ستنزل إلى الماضي. ومع ذلك ، بينما من المرجح أن تظل البنوك قوية ، فمن المرجح أن تتغير الأعمال المصرفية كما نعرفها اليوم للأفضل.

هناك العديد من العناصر المصرفية التي يمكن أن تخضع لتغييرات في نموذج التشغيل والأعمال خلال العقدين المقبلين ، مستوحاة إلى حد كبير من الأصول الرقمية ومبادئ التصميم الأساسية الخاصة بها.