انقسم المعلقون على العملة الرقمية في البنك المركزي الأمريكي حول الفوائد ، وموحدون في الارتباك

في يناير، مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة صدر ورقة مناقشة حول العملة الرقمية المحتملة للبنك المركزي الأمريكي (CBDC) بعنوان "المال والمدفوعات: الدولار الأمريكي في عصر التحول الرقمي". انتهت فترة التعليق على الورقة في 20 مايو، حيث تلقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر من 2,000 صفحة من التعليقات من الأفراد إلى جانب ردود من أصحاب المصلحة الرئيسيين.

قرأ كوينتيليغراف مجموعة مختارة من ردود المساهمين على ورقة الاحتياطي الفيدرالي، وسرعان ما أصبح من الواضح أن هناك الكثير من الآراء المعلنة بثقة ولكن القليل من الاتفاق فيما بينها. النقاط الرئيسية المشتركة هي في الأماكن التي يحيرون فيها جميعًا.

بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد أن يعرف

بشكل مناسب لغرضها، تقدم ورقة بنك الاحتياطي الفيدرالي نظرة عامة واسعة النطاق على عملات البنك المركزي الرقمية والموضوعات المجاورة للبنك المركزي الأوروبي دون عمق كبير. تبدأ المناقشة بنتائج التحليلات السابقة التي حددت أن العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي ستحقق أفضل النتائج إذا كانت محمية بالخصوصية ووسيطة وقابلة للتحويل على نطاق واسع وتم التحقق من هويتها. ويستمر في النظر في الاستخدامات والفوائد والمخاطر المحتملة للعملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي. تم ذكر العملات المستقرة والعملات المشفرة بإيجاز، وتم طرح 22 سؤالًا للمناقشة.

كما تتناول الورقة التطورات الحالية في مجال النقود الإلكترونية. ومن ناحية الجملة ومن المتوقع أن يتم تمكين خدمة FedNow وفي الوقت الحقيقي، وعلى مدار الساعة، تبدأ المدفوعات بين البنوك في عام 2023. وفي الوقت نفسه، تسعى مبادرة البنك الخاص وغيره من البرامج إلى زيادة الشمول المالي من خلال الترويج للخدمات المصرفية منخفضة التكلفة لأولئك الذين لا يتعاملون مع البنوك والذين يعانون من نقص الخدمات.

ظلال الحياد

هناك شيء واحد غير متوفر في تعليقات أصحاب المصلحة التي فحصها Cointelegraph وهو الحياد. ويعتبر رد معهد التمويل الدولي استثناءً في هذا الصدد. 

معهد التمويل الدولي هو رابطة عالمية للصناعة المالية تضم أكثر من 450 عضوًا من أكثر من 70 دولة. وتضم في عضويتها البنوك التجارية والاستثمارية، ومديري الأصول، وشركات التأمين، وصناديق الثروة السيادية، وصناديق التحوط، والبنوك المركزية، وبنوك التنمية.

IIF تم الرد جميع الأسئلة الـ 22 التي اقترحها بنك الاحتياطي الفيدرالي مع بقائه غير متأكد من مزايا إنشاء عملة رقمية للبنك المركزي الأمريكي.

وقالت جيسيكا رينير، المديرة الإدارية للتمويل الرقمي في معهد التمويل الدولي، لكوينتيليغراف: "إن قرارًا كهذا يستحق تفكيرًا جديًا، لذلك أراد معهد التمويل الدولي أن يكون بناءًا تمامًا في تقديمه لدعم قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على تقييم الإيجابيات والسلبيات".

إن استجابة معهد التمويل الدولي ليست خالية من الآراء. وهو يسرد 12 اعتبارًا سياسيًا يشعر المؤلفون بضرورة معالجتها قبل إطلاق العملة الرقمية للبنك المركزي، بما في ذلك القضايا البيئية، والتي لم يذكرها بنك الاحتياطي الفيدرالي. فهو يقدم اقتراحات عملية بشأن أدوات التحقق من الصحة والمسائل الفنية الأخرى ويبذل قصارى جهده للتأكيد على الحاجة إلى مدخلات من القطاع الخاص لإنشاء عملة رقمية للبنك المركزي للبيع بالتجزئة.

وقال رينير: "يجب أن ينجح نموذج الأعمال". "إذا كانت المخاطر تفوق الحوافز، فقد لا تجتذب سوى الوسطاء الذين يعتمدون على بيع بيانات المستخدم، مثل شركات التكنولوجيا. وهذا ليس في صالح المستهلكين." هي اضافت:

"إذا واصل بنك الاحتياطي الفيدرالي المضي قدمًا، فإنه يحتاج إلى العمل بشكل وثيق مع البنوك لفهم التأثير الحقيقي على قدرتها على الإقراض، واختبار التشغيل الفعلي للعملة الرقمية المحتملة للبنك المركزي."

تمثل جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية وسطاء الأوراق المالية والبنوك الاستثمارية ومديري الأصول، وتدعو إلى أسواق رأس مال فعالة ومرنة.

الأخيرة: العمل وفقًا لمعيار البيتكوين: الربح والأشخاص والشغف بالطعام الجيد

ولا يتخذ ردها المطول والمفصل موقفًا بشأن الرغبة في تقديم عملات رقمية للبنك المركزي، ولكنه يركز على التسوية والمدفوعات بين المؤسسات المالية، ملاحظة أن "أسواق رأس المال الأمريكية تمول 73% من إجمالي النشاط الاقتصادي، من حيث تمويل الأسهم والديون للشركات غير المالية".

تعد قابلية البرمجة وقابلية التشغيل البيني من الاهتمامات الرئيسية لـ SIFMA، حيث تنص على أن "العديد من الفوائد [...] المرتبطة غالبًا بـ wCBDCs [عملات CBDC بالجملة] لا تعتمد على wCBDCs؛ ويمكن تطويرها باستخدام بنية تحتية أخرى للدفع مثل العملات المستقرة أو الرموز المميزة للتسوية باستخدام البنية التحتية لـ DLT."

"دعني افعلها"

وذكر بعض المعلقين مواقفهم بشكل أكثر وضوحا. ردت الرابطة الوطنية لاتحاد الائتمان على تقرير بنك الاحتياطي الفيدرالي برسالة. اتخذت CUNA موقفًا ضد اتفاقية البنك المركزي الأمريكي في أماكن أخرى، وعلى الرغم من أن صياغتها دبلوماسية في ردها، إلا أن شكوكها واضحة. "بالنظر إلى أن الغالبية العظمى من المدفوعات الأمريكية تتم بالفعل من خلال القنوات الرقمية، يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يذكر بوضوح المشكلة (المشكلات) التي يحاول حلها". الولايات. 

والأهم من ذلك، أن العملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي تمثل منافسة محتملة مع الاتحادات الائتمانية على الودائع. "إذا فقدت الاتحادات الائتمانية إمكانية الوصول إلى الودائع الكبيرة وكان عليها استثمار أموال كبيرة في التكنولوجيا الجديدة وتطوير محافظ العملات الرقمية للبنوك المركزية، فإن الفوائد التي يمكنها تقديمها لأعضائها ستعاني حتمًا."

إن إنشاء عملة رقمية للبنك المركزي سيؤدي حتمًا إلى حركة الأموال من البنوك إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي، الولايات الجمعية المصرفية الأمريكية في تعليقاتها، قدرت أن 71% من تمويل البنوك قد يكون معرضًا لخطر النقل. بالإضافة إلى:

"إن إدخال العملة الرقمية للبنك المركزي من شأنه أن يخاطر بتقويض الدور المهم الذي تلعبه البنوك في الوساطة المالية." 

وهذه مجرد بداية لسلسلة من المحن المحتملة. تقول تعليقات ABA إن اتفاقية CBDC من شأنها أن تؤدي إلى تفاقم حدث الضغط ومن المحتمل أن تعيق انتقال السياسة النقدية. وخلصت ABA إلى أنه "نظرًا لأننا قمنا بتقييم التأثيرات المحتملة لإصدار CBDC، فقد أصبح من الواضح أن الفوائد المزعومة لإصدار CBDC غير مؤكدة ومن غير المرجح أن تتحقق، في حين أن التكاليف حقيقية وحادة". ويستمر في الإشارة إلى أن العملات المستقرة ستكون خيارًا أفضل. 

معهد السياسات المصرفية علق وبالمثل: "إلى الحد الذي يمكن أن تنتجه العملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي من فوائد واحدة أو أكثر، فمن المحتمل أن يتم تحقيق هذه الفوائد من خلال وسائل أقل ضررًا".

شركة Circle Internet Financial، الجهة المصدرة لعملة الدولار الأمريكي (USDC) Stablecoin، يجادل أيضًا بتفوق العملات المستقرة على العملات الرقمية للبنوك المركزية في ردها على ورقة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهذا ليس مفاجئًا.

"لقد استفادت مجموعة من الشركات، بما في ذلك Circle، من تقنية blockchain لدعم تريليونات الدولارات من النشاط الاقتصادي من خلال العملات المستقرة الورقية". يقرأ. "قد يكون لإدخال بنك الاحتياطي الفيدرالي للعملات الرقمية للبنوك المركزية تأثيرًا سلبيًا على الابتكارات الجديدة التي يمكن أن تجعل الاقتصاد الأمريكي والقطاع المالي أكثر قدرة على المنافسة على الصعيدين المحلي والخارجي."

تعاملت الدائرة مع أسئلة مختارة اقترحها بنك الاحتياطي الفيدرالي، مع التركيز على مقارنة العملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المستقرة.

على الطرف الآخر من الطيف، هناك حماس كبير لاستجابة CBDC الأمريكية في شركة blockchain الخاصة بالمؤسسات nChain، والتي قدمتها الشركة إلى Cointelegraph. المؤلفون يكتبون:

"على الرغم من أن بعض الفوائد المحتملة للعملات الرقمية للبنوك المركزية يمكن تقديمها من قبل القطاع الخاص (وإن كان ذلك مع مخاطر الائتمان والسيولة)، إلا أن هناك مزايا اجتماعية وسرعة وجيوسياسية لمشاركة الحكومة المعقولة."

ترى شركة nChain ومقرها لندن مزايا في فصل أقسام كبيرة من نظام الدفع الرقمي عن "النظام الائتماني والمصرفي الأكثر هشاشة" وترى أن العملات الرقمية للبنوك المركزية فرصة لتحرير المستهلكين من الخدمات المالية "المجانية" التي تتميز، في الواقع، بنظام "الدفع مقابل" "الخصوصية" نموذج الأعمال. علاوة على ذلك، فإن nChain مقتنعة بأن العملة الرقمية للبنك المركزي الأمريكي يمكن أن تحسن الشمول المالي. كتب المؤلفون: "إذا كنت ترغب في إجراء المزيد من المناقشة، فيرجى الاتصال بنا وسنتشرف بتقديم المزيد من المساعدة". 

المخاوف المتعلقة بالخصوصية عميقة

تبرز بعض المشكلات كنقاط حساسة خلال الردود. ويشكك العديد من الناس في قدرة العملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي الأمريكي على توسيع نطاق الشمول المالي، مشيرين إلى أن العديد من أولئك الذين لا يتعاملون مع البنوك هم ليس لديهم حسابات مصرفية باختيارهم. يتم التعامل مع الأسئلة المتعلقة بدفع الفائدة على العملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي الأمريكي وفرض حدود على المبلغ الذي يمكن الاحتفاظ به، وكلاهما أدوات محتملة للسياسة النقدية، بحالة من عدم اليقين بشكل خاص. إن nChain هو الاستثناء من هذه العمومية، حيث يتعارض مع كليهما على أساس أن الأموال المادية لا تخضع لتلك القيود.

ومع ذلك، تبرز الخصوصية باعتبارها مصدر القلق الأكثر أهمية. يتم ذكر قضايا الخصوصية بشكل متكرر في الردود وحتى الردود المثارة من المنظمات المتخصصة.

يعد مركز معلومات الخصوصية الإلكترونية مركزًا لأبحاث المصلحة العامة في واشنطن العاصمة ويركز على الخصوصية، بما في ذلك خصوصية المستهلك. EPIC غير متأكدة من إصدار CBDC ولكن توصي في رده بأنه إذا حدث ذلك، فيجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتبنى عملة رقمية قائمة على الرمز المميز ولا تعتمد على تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع وحفظ سجلاتها الدائمة. وتجادل بأن الرمز المميز الوسيط الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن تصميمه لحماية الخصوصية مع الاستمرار في السماح بضوابط مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب.

قال زميل القانون في EPIC، جيك وينر، المؤلف المشارك لتعليقات المركز، لكوينتيليغراف: "إن مساحة الدفع الرقمي اليوم هي كابوس للخصوصية". "لن تعمل العملة الرقمية للبنك المركزي على تحسين الخصوصية إلا إذا اقترنت بلوائح قوية لضمان عدم تكرار صناعة خدمات الدفع الحالية من خلال المحافظ الرقمية الاستغلالية وأنظمة نقاط البيع. التكنولوجيا وحدها ليست كافية."

الأخيرة: النضال من أجل روح Web3: مستقبل الهوية القائمة على blockchain

يقول المركز في رسالته أن هناك العديد من المزايا الأخرى للرمز المميز. ويمكن دمجها في النظام المصرفي الحالي، مع تحسين خصوصية المستهلك وبتكلفة أقل مما قد توفره تكنولوجيا السجلات الموزعة. كما وجد مشروع هاملتون، وهو مشروع بحثي للعملات الرقمية للبنوك المركزية أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن ومبادرة العملة الرقمية التابعة لمعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، عملة غير بلوكتشين. النموذج الذي تم اختباره ليكون أفضل من DLT بسبب وقت المعالجة الأسرع بكثير.

تستشهد تعليقات EPIC على نطاق واسع أفكار مؤسس شبكة XX ديفيد شوم. صرح تشوم نفسه لكوينتيليغراف، "يجب دمج الخصوصية في عملات العملات الرقمية للبنوك المركزية، ولا يتم احتسابها إلا إذا لم يكن من الممكن إزالتها سرًا. وبطبيعة الحال، هناك اعتبارات رئيسية أخرى: منع الاستخدام الإجرامي على نطاق واسع، ومنح حق التصويت لمن لا يملكون حسابات مصرفية، والحماية من التزوير. ولكن بدون الخصوصية المضمنة، لن تؤدي العملات الرقمية للبنوك المركزية إلى دفع النمو الاقتصادي بالطريقة التي تستطيع بها النقود الإلكترونية الحقيقية.

وفقًا لاتحاد الحريات المدنية الأمريكي و11 منظمة غير حكومية أخرى صدر رسالة قصيرة، "يجب أن يكون عدم الكشف عن الهوية هو الاعتبار الأسمى في السعي لتحقيق نظام مالي أكثر عدلاً وأمانًا."