عدم اليقين في تقييم الرموز غير القابلة للفطريات

يشهد سوق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) ارتفاعًا كبيرًا ويقوم العديد من الأشخاص بإنشاء وشراء وبيع ومبادلة NFTs. هناك العديد من التحديات في هذا السوق الجديد وأحد أكبر التحديات هو تقييم NFTs.

يعد تقييم NFTs أحد الأمور غير المعروفة. لا توجد حالات حول كيفية تقييم NFT، وأقرب تشبيه لها، وهو تقييم الفن، غامض إلى حد ما. ما هو واضح هو أن NFT يتطلب منهجية جديدة للتقييم، ووسيلة أفضل لإدارة الأصول الرقمية المرتبطة بـ NFT للحفاظ على تلك القيمة.

تقييم السوق العادل

ولأغراض الضرائب، فإن قيمة NFT هي قيمتها السوقية العادلة، أو FMV. القيمة السوقية العادلة هي السعر الذي يتم عنده تبادل NFT بين مشتري راغب وبائع راغب، دون أن يكون تحت أي إكراه للشراء أو البيع وكلاهما لديهما معرفة معقولة بالحقائق ذات الصلة. قد تشمل هذه القيمة الصورة الرقمية المرتبطة بـ NFT، استنادًا إلى العقد الذكي لـ NFT، بالإضافة إلى حقوق العرض وإعادة إنتاج موضوع العالم الحقيقي للصورة والذي يعتمد على الالتزامات التعاقدية بين البائع وشركة NFT. مشتري NFT. 

تعتمد القيمة السوقية العادلة بشكل كبير على مفهوم "السوق الأكثر صلة" - أي السوق التي يتم فيها بيع هذه السلعة بشكل شائع للجمهور. في حين أن البيع بالمزاد قد يُعتبر "السوق الأكثر صلة" في بعض الظروف، إلا أن الطبيعة المحددة لكل NFT والسوق عبر الإنترنت (OpenSea، على سبيل المثال) المدرجة فيه، سيتم استخدامها لتحديد "السوق الأكثر صلة".

التشبيه هو كيفية تقييم العمل الفني. من غير المرجح أن تجد النسخة المطبوعة التي نُشرت العام الماضي طريقها إلى سوق المزادات. وينطبق الشيء نفسه على NFT الفريدة والتي لم يتم بيعها بالمزاد بعد. لذلك، في هذه الحالة، "السوق الأكثر صلة" هو السعر المطلوب لـ NFT.

لكن أولاً، بعض إحصائيات NFT:

• أغلى NFT تم بيعه على الإطلاق كان "The First 5000 Days" من Beeple مقابل 69.3 مليون دولار - مما يجعله أغلى عنصر افتراضي يتم تداوله على الإطلاق على أي منصة في التاريخ. 
• يتم بيع NFTs بقيمة تتراوح بين 10 إلى 20 مليون دولار في blockchain كل أسبوع.
• تجاوزت قيمة موقع Nonfungible.com 2 مليار دولار في عام 2021.
• سوق المقتنيات هو السوق الرقمي الأسرع نموًا.
• في OpenSea، كان أكثر من ثلث المبيعات أقل من 100 دولار؛ وكان أكثر من النصف أقل من 200 دولار.
• بالنسبة لمعظم NFTs، لا تتجاوز الأسعار 300 دولار.
• تتراوح تكاليف الإنتاج من 70 إلى 150 دولارًا.
• تقترب قيم التجارة في OpenSea وAtomic Market من بعضها البعض بأقل من 90 مليون دولار كل 30 يومًا.
• بلغت القيمة الإجمالية لجميع مبيعات NFT في عام 2020 أربعة أضعاف حجمها في عام 2019.
• بلغ حجم التداول ما يقرب من نصف مليار دولار، مع وصول القيمة السوقية إلى أكثر من ثلاثمائة وثمانية وثلاثين مليونًا، بحلول 31 ديسمبر 2020.

تقييم عوامل NFTs.

تحتوي النشرة الإخبارية Bankless على ما يلي كعوامل يجب مراعاتها عند تقييم NFTs:

أمن السلسلة

من المهم بالنسبة للمشتري أن تظل blockchain الأساسية آمنة. يمكن لـ Ethereum، وهي منصة العقود الذكية الأكثر أمانًا حاليًا، أن تساهم في قيمة NFT بمرور الوقت.

البيانات الوصفية على السلسلة أو خارج السلسلة

يتم تعريف On-chain على أنه الدمج المباشر للبيانات الوصفية في العقد الذكي الذي يمثل الرموز، في حين أن التمثيل خارج السلسلة يعني استضافة البيانات الوصفية بشكل منفصل، بسبب قيود التخزين في Ethereum blockchain.

البيانات الوصفية على السلسلة تجعل NFT أكثر قيمة؛ ويرجع ذلك جزئيًا إلى دمج البيانات الوصفية في الرمز المميز، مما يسمح لـ NFT بالاستمرار إلى الأبد (أو طالما كان Ethereum موجودًا)؛ ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن العملات الرقمية الموجودة على السلسلة يجب أن تستوفي معايير معينة في الإيثيريوم، مما يمنحها علاوة سيولة وتجعل التداول أسهل. 

عند تحديد ما إذا كان NFT متصلاً أم خارج السلسلة، فإن السؤال الرئيسي هو أين تتم استضافة NFT، أي ما هو نظام إدارة الأصول الرقمية (DAMS) المستخدم.

العمر

نظرًا لأن NFTs جديدة جدًا، فقد يتم اعتبار NFT التي تم إنشاؤها قبل عام 2020 "قطعة أثرية رقمية" تمتلك قيمة أكبر.

الخالق والمجتمع

ستؤثر قابلية التسويق والاعتراف بفنان مشهور على نطاق واسع على قيمة NFT الخاصة به مقارنة بفنان آخر أقل شهرة. لقد أدرك بعض منشئي NFT في صناعة الرياضة ذلك وعقدوا شراكة مع فنانين بارزين لإنتاج محتوى رقمي فريد من نوعه. تعتبر NFTs جذابة للمشترين لأنها حصرية ومتميزة عن أنواع الأشياء المادية المتاحة للشراء.

الندرة والأصالة

تدعم بعض منصات NFT مثل SuperRare فقط الأعمال الفنية الرقمية الفريدة ذات الإصدار الواحد. تقوم بعض الأسواق أيضًا بتقسيم عروض NFT الخاصة بها حسب الندرة، على سبيل المثال، يضع برنامج Top Shot الخاص بـ NBA NFTs في المستويات "المشتركة" و"النادرة" و"الأسطورية" و"النهائية". وتمتلك تلك المدرجة في الطبقة الأعلى قيمة أكبر بكثير من نظرائها في الطبقة "العامة". 

تسير الأصالة جنبًا إلى جنب مع الندرة - على سبيل المثال، أنشأ معرض Uffizi في فلورنسا NFT لبوتيتشيلي الذي يمتلكونه، وهو أكثر قيمة من NFT تم إنشاؤه من صورة iPhone للسائح. ومع ذلك، يظل التحقق من صحة البائع على الإنترنت وإدارة الملكية الفكرية المرتبطة بـ NFT أمرًا صعبًا، إن لم يكن مستحيلًا دون الوصول إلى DAMS.

تعد الندرة أيضًا عاملاً كبيرًا في تقييم NFTs للألعاب، حيث لا يمكن الحصول على NTFs هذه إلا بطرق محددة جدًا. 

الافراج عن وتيرة

تؤثر سرعة الإصدار، أو عدد NFTs التي قام المنشئ بصياغتها بشكل عام، على قيمة NFT. المشروع الذي يقدم عددًا غير محدود من NFTs بسعر رمزي لا يكون بشكل عام مغريًا مثل شراء NFT من فنان ملتزم بصك إصدار محدود من 25 NFTs.

غنى

يتعلق الثراء بالميزات الإضافية لـ NFT. يمكن للمكون الصوتي أن يضيف قيمة بقدر استطاعته: 1) إبراز فنان معروف، أو 2) إنشاء حلقة إدمانية للمشاهدين. إن NFT الذي يجمع بين الأصول الرقمية مع إمكانية الوصول إلى الأصول أو الخبرة في العالم الحقيقي له أيضًا قيمة أكبر. حدث هذا مؤخرًا عندما قام فريق Golden State Warriors ببيع NFTs الخاصة بخواتم البطولة السابقة بالمزاد العلني وتضمن فائدة ملموسة للمشتري، والتي كان من الممكن أن تكون تجربة لعبة كرة سلة لكبار الشخصيات أو نسخة مادية مقلدة للحلقة مع نقش اسم مخصص. تم بيع إحدى هذه NFTs بأكثر من 800,000 دولار. 

ومن ناحية الخبرة، حصل مشتري New Jersey Devils NFT أيضًا على فرصة لمشاهدة مباراة موسم 2021-22 في جناح New Jersey Devils Alumni Suite مع أسطورة الشياطين من إحدى سنوات البطولة. تم بيع NFT مقابل 3,000 دولار؛ في حين أن بعض NFTs الرقمية فقط على الموقع تباع مقابل 100.28 دولار فقط.

تدمير العمل

أحد الأساليب التي يستخدمها بعض المبدعين لزيادة القيمة هو تدمير العمل الأصلي، إما عند الاتفاق في وقت نقل NFT إلى المشتري، أو حتى قبل حدوث البيع. ربما كان حدث التدمير الأكثر شهرة هو المزاد المخطط له لـ Basquiat NFT في أواخر أبريل. أعلن راعي المزاد DAYstrom أن البيع سيشمل جميع حقوق الملكية الفكرية وحقوق الطبع والنشر ذات الصلة إلى الأبد، وأن أعلى مزايد يمكن أن يختار "تفكيك" (أي تدمير) الرسم المادي إذا رغب في ذلك. لم يتم إجراء المزاد في نهاية المطاف، حيث قامت ملكية باسكيات بسحب NFT من OpenSea وأوضحت أن الملكية ستحتفظ بترخيص الرسم وحقوقه.

قد يمنح التدمير مكانة NFT كأصل رقمي حصري؛ ومع ذلك، بمجرد سك NFT على الإنترنت، فإن تدمير النسخة الأصلية لا يمنع أي شخص من عرض الصورة وتنزيلها ومشاركتها ونسخها، ما لم تكن حقوق الملكية الفكرية لها قيود قابلة للتنفيذ.

قام Origin Protocol مؤخرًا ببيع فيديو "Charlie Bit My Finger" بالمزاد العلني باعتباره NFT، والذي كان ذات يوم الفيديو الأكثر مشاهدة على YouTube. ذكرت Origin أنها تخطط لإزالة الفيديو الأصلي من YouTube حتى يمكن إحياء ذكرى المحتوى على blockchain. لم يقم موقع YouTube بإزالة المقطع بعد، ولكن تمت إضافة الفيديو الآن إلى العنوان "في انتظار قرار NFT".

القيود التعاقدية

بدلاً من تدمير العمل الأصلي أو إعطاء المشتري خيار تدميره، يمكن للمنشئ دائمًا إنشاء NFT للكائن المادي وترك الكائن سليمًا. أحد المجالات التي يحدث فيها هذا هو عالم الفن: على سبيل المثال، أنشأ مؤرخ الفن بن لويس NFT لسلفاتور موندي لليوناردو دافنشي، مع بعض التعديلات الطفيفة، دون تدمير عمل دافنشي الأصلي. يبدو أن NFT لا يزال مدرجًا في OpenSea ولم يتم بيعه بعد. وبالمثل، كما هو مذكور أعلاه، أصبح فريق Golden State Warriors أول فريق محترف يطلق مجموعة NFT، والتي تضمنت حلقات بطولة NBA الست الخاصة بفريق Warriors والتي تم إعادة إنتاجها رقميًا على أنها NFTs. تمت المبيعات الأولية في أوائل شهر مايو ولم تتضمن تدمير حلقات البطولة الأصلية.

يمكن للمنشئ إضافة عرض لتقييد عرض النسخة الأصلية تعاقديًا. سيكون لدى المشتري بعد ذلك انتهاك محتمل للعقد ومطالبات بانتهاك حقوق الطبع والنشر ضد المبدع، إذا قام المبدع بعرض العمل أو استخدامه علنًا. مرة أخرى، تكمن المشكلة في كيفية إدارة حقوق الملكية الفكرية للصورة الرقمية المرتبطة بعرض النسخة الأصلية أو حتى بيعها.

الخلاصة:

مع استمرار سوق NFT، توقع أن يصبح التقييم أكثر إرباكًا وليس أقل. ومع ذلك، يعد التقييم أمرًا بالغ الأهمية، لأن الكثير من التأثير الضريبي لشراء وبيع وتداول وإهداء NFTs سيعتمد على التقييم الصحيح، إما لتحديد أساس التكلفة، أو لتحديد القيمة النسبية لـ NFTs التي يتم تبادلها، أو القيمة. من مساهمة خيرية وقيمة الهدية أو العقار. سيكون من المهم أيضًا كيفية التعامل مع NFT في نظام DAMS الأساسي، وما هي المنهجية التي تتبناها مصلحة الضرائب الأمريكية، وفي النهاية المحاكم. سيكون المضي قدمًا في كلتا القضيتين أمرًا بالغ الأهمية مع استمرار نمو سوق NF.