القاضي الأمريكي يرفض مزاعم هيئة الأوراق المالية والبورصة ضد محفظة Coinbase

في المعركة القانونية المستمرة بين هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) وCoinbase، رفض قاضٍ فيدرالي مزاعم هيئة الأوراق المالية والبورصة ضد Coinbase Wallet، وهو تطبيق محفظة العملات المشفرة الخاص بالشركة. قررت قاضية المقاطعة الأمريكية كاثرين فايلا أن محفظة الحفظ الذاتي الخاصة بـ Coinbase لا تجعلها وسيطًا، وهو القرار الذي أشاد به محامو العملات المشفرة باعتباره "فوزًا كبيرًا" لمحافظ الحفظ الذاتي وتطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi).

TLDR

• رفض قاضٍ أمريكي مزاعم هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد Coinbase Wallet، وحكم بأن محفظة العملات المشفرة ذات الحفظ الذاتي لا تجعل من Coinbase وسيطًا، وهو ما يُنظر إليه على أنه فوز لتطبيقات DeFi ومحافظ الحفظ الذاتي.
• رفض القاضي محاولة Coinbase رفض الدعوى المرفوعة من هيئة الأوراق المالية والبورصة، ووجد أن هيئة الأوراق المالية والبورصة زعمت بشكل مناسب أن Coinbase شاركت في مبيعات غير مسجلة للأوراق المالية من خلال برنامج التحصيص الخاص بها.
• يثير قرار المحكمة تساؤلات حول سلطة هيئة الأوراق المالية والبورصة بموجب مبدأ الأسئلة الرئيسية، وحقوق الإجراءات القانونية الواجبة لشركة Coinbase، وتطبيق اختبار Howey على الأصول المشفرة.
• رفضت المحكمة مخاوف Coinbase بشأن فشل هيئة الأوراق المالية والبورصات في وضع القواعد بشأن الأوراق المالية للأصول المشفرة، بحجة أن هيئة الأوراق المالية والبورصة تطبق معيارًا موجودًا بدلاً من إنشاء سلطة تنظيمية جديدة.
• قد يكون لبيان الرأي الذي يربط شراء التوكنات في البورصات بالنظام البيئي الأساسي للرمز آثار مثيرة للقلق على بورصات العملات المشفرة الأمريكية.

يمكن أن يوفر حكم المحكمة سابقة لمطوري تطبيقات DeFi الذين يواجهون دعاوى قضائية مماثلة، مما يسمح لهم بالمجادلة ضد مزاعم العمل كوسطاء غير مسجلين. تنظر هيئة الدفاع عن الصناعة، جمعية بلوكتشين وشركة مشاريع العملات المشفرة Variant، إلى الفصل باعتباره انتكاسة كبيرة للجنة الأوراق المالية والبورصات وتقييدًا لتجاوزاتها فيما يتعلق بمحافظ الحفظ الذاتي.

ومع ذلك، رفض القاضي أيضًا محاولة Coinbase رفض الدعوى المرفوعة من هيئة الأوراق المالية والبورصات، ووجد أن الهيئة التنظيمية زعمت بما فيه الكفاية أن Coinbase شاركت في مبيعات غير مسجلة للأوراق المالية من خلال برنامج التحصيص الخاص بها. يثير قرار المحكمة تساؤلات حول سلطة هيئة الأوراق المالية والبورصة بموجب مبدأ الأسئلة الرئيسية، وحقوق الإجراءات القانونية الواجبة لشركة Coinbase، والتطبيق المناسب لاختبار Howey على الأصول المشفرة بدلاً من الأوراق المالية التقليدية.

رفضت المحكمة مخاوف Coinbase بشأن فشل هيئة الأوراق المالية والبورصات في وضع القواعد بشأن الأوراق المالية للأصول المشفرة بموجب قانون الإجراءات الإدارية (APA)، بحجة أن هيئة الأوراق المالية والبورصة لا تنشئ سلطة تنظيمية جديدة ولكنها تشارك في تطبيق مكثف للحقائق لمعيار موجود. تعكس هذه الحجة بشكل وثيق الآراء التي عبر عنها رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، فيما يتعلق بإجراءات الإنفاذ مقابل وضع القواعد.

تضمن رأي المحكمة أيضًا بيانًا قد يكون مثيرًا للقلق بالنسبة لبورصات العملات المشفرة الأمريكية، حيث يربط عمليات شراء التوكنات في البورصات بالنظام البيئي الأساسي للرمز المميز. قد يكون لهذا البيان آثار على تصنيف الرموز المتداولة في البورصات كأوراق مالية.

ومع انتقال القضية إلى مرحلة الاكتشاف، يُنظر إلى قرار المحكمة على أنه انتصار جزئي للجنة الأوراق المالية والبورصة، على الرغم من أن رفض الادعاءات ضد Coinbase Wallet يعد فوزًا كبيرًا لصناعة العملات المشفرة.

سيكون لنتيجة هذه القضية عواقب بعيدة المدى على تنظيم العملات المشفرة ومستقبل التمويل اللامركزي في الولايات المتحدة.