دليل المستثمر إلى TrueFi Capital Markets

ما هي أسواق رأس المال المشفرة؟

كما هو الحال في التمويل التقليدي ، تربط أسواق رأس المال المشفرة المستثمرين الباحثين عن عوائد بمخصصي رأس المال ، وغالبًا ما يمثلون مجموعة متنوعة من استراتيجيات الاستثمار. ولكن بخلاف النموذج القديم ، يستخدم هذا السوق الجديد البنية التحتية blockchain لتوفير الوصول إلى الأصول الرقمية البديلة ، وزيادة كفاءة التمويل ، وخفض الرسوم ، والأهم من ذلك ، إضافة الشفافية من حيث الاقتصاد والتقارير في الوقت الفعلي.    

لكن نهج تكامل blockchain واللامركزية يختلف اختلافًا كبيرًا. بينما تعتمد بعض الأسواق على شركات التأمين المركزية ، تقوم بروتوكولات DeFi الأخرى بتفويض هذه الوظيفة إلى مديري المحافظ ، أو حتى البحث عن حكمة الجمهور في شكل مشاركي DAO.

تختلف أسواق رأس المال أيضًا في كيفية سعيها لتقديم نطاق أوسع من خيارات الضمان. عندما تم تقديم الإقراض في البداية إلى DeFi ، اقتصر المقترضون على القروض المشتركة ذات الضمانات الزائدة على منصات مثل AAVE. ستسمح معالجة عدم كفاءة رأس المال للإقراض بضمانات مفرطة لمقرضي DeFi بتوسيع حصتهم في السوق ؛ يبلغ إجمالي حجم السوق القابلة للعنونة للإقراض العالمي 8 تريليون دولار. 

يتمتع المقترضون اليوم بإمكانية الوصول إلى القروض غير المضمونة من خلال سلالة جديدة من بروتوكولات الائتمان. في هذا الدليل المدعوم ، سيساعدنا TrueFi - أحد بروتوكولات الائتمان الأولى التي ابتكرت بما يتجاوز قيود الإقراض بضمان إضافي ، على شرح نهجهم. 

ما هو TrueFi؟

TrueFi هو بروتوكول ائتمان مصمم لكسر حواجز عدم كفاءة رأس المال من خلال تهجين الحوكمة على السلسلة والإقراض القائم على الائتمان. يوفر استخدام الحوكمة على السلسلة مستوى جديدًا من الشفافية ، بينما يسمح الإقراض القائم على الائتمان للمقرضين بإدارة المخاطر من خلال أساليب العناية الواجبة التقليدية والاكتتاب وإدارة المحافظ. معًا ، يسمح الأسلوبان لشركة TrueFi بتقديم قروض دون الحاجة إلى الضمانات الزائدة.

بينما تم إطلاق TrueFi لأول مرة لربط صناديق الإقراض المجمعة بمقترضين من أصول مشفرة تم فحصهم ، أصبحت TrueFi الآن أيضًا موطنًا لمديري المحافظ المستقلين الذين يسعون إلى تخصيص رأس المال لفرص حقيقية. يمثل هذا طريقة جديدة لإدارة الأموال ، وتقليل النفقات العامة لإدارة الصندوق مع فتح الباب لسيولة DeFi العالمية.

علاوة على ذلك ، تجادل TrueFi بأن تقديم الائتمان عبر السلسلة يمنح المستثمرين مزيدًا من الشفافية في قراراتهم الرأسمالية ، وربما حتى منع الانهيارات الداخلية للمقرض المركزي التي لوحظت مؤخرًا في أسواق التشفير. الأهم من ذلك كله ، أن TrueFi مبني على الاعتقاد بأن هذه الفوائد ، بشكل إجمالي ، ستجذب أخيرًا رأس المال المؤسسي التقليدي إلى DeFi.

يتطلع قادة الصناعة إلى TrueFi كمحفز محتمل لمسيرة DeFi نحو التبني على نطاق واسع ، خاصةً ما وراء استخدام التشفير الأصلي. على الرغم من عدم القضاء على الائتمان المتأصل أو مخاطر العقود الذكية ، إلا أن هذا النموذج الجديد يمكن أن يغير النموذج. 

تاريخ TrueFi

كان TrueFi أدخلت by آركبلوك كأول بروتوكول إقراض غير مضمون من DeFi في نوفمبر 2020. لقد كانت أول بروتوكول DeFi ينشئ قرضًا غير مضمون على السلسلة لشركة Alameda Research. بينما أدار Archblock معظم المسؤوليات خارج السلسلة (مثل اعرف عميلك والشيكات الائتمانية) ، كان حاملو رمز TRU نشطين في الموافقة على كل من المقترضين الجدد والقروض الفردية. 

منذ ذلك الحين ، تطورت TrueFi لاتخاذ قرارات إقراض مسترشدة بنموذج ائتماني ، مع مراعاة الاختلافات بين المقترضين من خلال الاكتتاب التقليدي. وقد أدى ذلك إلى زيادة معدل الاقتراض بشكل كبير مع إضافة تحسينات على الرهانات والحوكمة وسيولة المقرض.

بعد نمو الأصول بأكثر من 1.7 مليار دولار من خلال بروتوكول الإقراض الخاص بها ، أطلقت TrueFi رسميًا أسواق رأس المال على السلسلة ، وفتحت TrueFi لتكون بمثابة بنية تحتية مالية لأي نوع من فرص التمويل الائتماني تقريبًا. تسمح أسواق الائتمان لأصحاب الصناديق أو مديري المحافظ بذلك إحضار محافظهم على السلسلة، مع ضوابط عميقة على كل عنصر من عناصر محفظتهم تقريبًا بما في ذلك اختيار المقرض وهيكل الرسوم والاستراتيجية والمدة. هذا الربع ، ستضيف TrueFi المزيد ترقيات مؤسسية مثل الامتياز وفترة تخصيص رأس المال المخصصة ، وسحب البروتوكول نحو تكافؤ الميزات مع منتجات الإقراض المتاحة في التمويل التقليدي.

في يونيو 2022 ، TrueFi أعلن معلم ثان مهم في خارطة الطريق نحو اللامركزية التقدمية. لقد شكلوا مؤسسة TrueFi Foundation ، وهي كيان قانوني يمثل مصالح شركة TrueFi DAO المشكلة حديثًا. جاء هذا التحديث عقب إطلاق التصويت الملزم على السلسلة ونقل عقود TrueFi الذكية الرئيسية إلى سيطرة DAO ، مما يضع مستقبل البروتوكول رسميًا في أيدي حاملي الرموز والمستخدمين. يتيح إطلاق TrueFi DAO لـ TrueFi العمل بشكل مستقل تمامًا عن Archblock. في المقابل ، ستظل Archblock مساهماً رئيسياً في TrueFi ، لكنها تركز جهودها على كونها الجسر المؤسسي بين التمويل التقليدي والبنية التحتية TrueFi.

لقد تطورت مهمة TrueFi عبر تاريخها. على الرغم من أن TrueFi بدأت بقصد أن تصبح بروتوكول الإقراض غير المشروط الرائد لشركة DeFi ، إلا أن خطوات TrueFi الأخيرة نحو اللامركزية ونمو الإقراض في العالم الحقيقي على البروتوكول دفعت TrueFi نحو مهمة أكبر بكثير. اليوم ، TrueFi الولايات يجب أن تصبح "مرفق مالي مملوك ومدار بشكل عام ،"التأكيد على الإقراض القائم على الائتمان لسوق الإقراض العالمي بأكمله. 

ما هو تأثير TrueFi Capital Markets على TradFi و DeFi؟

كافحت DeFi منذ فترة طويلة للعثور على عوائد لا ترتبط بالعملات المشفرة. ونتيجة لذلك ، تشعر حتى أقوى البروتوكولات ذات الضمانات الزائدة بأن السيولة تضيق في فترات تراجع السوق. يجادل الفريق في TrueFi بأنه إذا كان النظام البيئي للإقراض الخاص بـ DeFi أكثر تعرضًا في العالم الحقيقي وشفافية أكبر ، فإن عددًا أقل من الجهات الفاعلة الفردية يمكن أن يهدد بفشل السيولة مع حدوث انكماش واحد في السوق.

توجيه سيولة DeFi إلى الإقراض في العالم الحقيقي 

إن فتح مزودي سيولة DeFi لمديري المحافظ يجسد تلك الأداة في العالم الحقيقي ، حيث يمكن لـ TrueFi توفير الإقراض القائم على الائتمان حيث لا تستطيع DeFi ذلك. على سبيل المثال ، تمت إضافة TrueFi مؤخرًا USDC المنازل، وهي محفظة مخصصة لتقديم قروض لمشتري المساكن في تكساس. يولد هذا النوع من التعرض عائدًا غير مرتبط بالنظام الإيكولوجي للعملات المشفرة ، مما يحدث تأثيرًا مباشرًا في العالم الحقيقي مع تنويع محفظة مقرض العملات المشفرة. إنها ليست مجرد قوة استقرار ولكن أيضًا محرك تبني DeFi. نتيجة لذلك ، ترى TrueFi أنها جسر إلى 8 تريليونات دولار المتبقية في سوق الائتمان العالمي التقليدي.

كفاءة رأس المال للإقراض عبر السلسلة

لكي يعمل جسر "TradFi-to-DeFi" ، تحتاج بروتوكولات الإقراض إلى جذب مديري المحافظ والمقرضين التقليديين. أصبحت إدارة محفظة TrueFi على السلسلة عامل جذب رئيسي لأنها توفر مزيدًا من كفاءة رأس المال للمقترضين وتمنح المديرين سيولة أكبر بتكاليف أقل دون التضحية بالسيطرة على محافظهم.

تجادل TrueFi أيضًا أن نقل العمليات على السلسلة يزيل الاختناقات التقليدية ويجعل عملية الموافقة أكثر كفاءة. تحل العقود الذكية المؤتمتة ، والوصول الواسع للمحفظة من الإطلاق ، وسجلات الإقراض الشفافة محل الكثير من رأس المال البشري اللازم لجمع الأموال التقليدية وإعداد التقارير والأغراض الإدارية.   

زيادة وصول المقرض

نادرًا ما يتم تقديم أفضل فرص الإقراض للمستثمرين الذين ليسوا أفرادًا أو مؤسسات من أصحاب الثروات الكبيرة. يحدث هذا لعدة أسباب: متطلبات أهلية المُقرض (مثل الاعتماد أو التواجد خارج الولاية القضائية الأمريكية) ، أو الحد الأدنى من متطلبات الالتزام ، أو ببساطة حقيقة أن البحث عن مستثمري التجزئة في الصفقات الأولى له عائد منخفض في الوقت المحدد لمدير المحفظة. 

قامت TrueFi ببناء سوق رأس المال الخاص بها لمساعدة مديري المحافظ على توسيع هذه الفرص لتشمل مجموعة أوسع من المستثمرين. ومثل أسواق رأس المال التقليدية ، يحتفظ مديرو المحافظ (PMs) بالسيطرة على أهلية المستثمر. من خلال جلب استثمارات بديلة على السلسلة ، تخفف TrueFi العديد من العيوب التي يواجهها المستثمرون الأصغر في أسواق التمويل التقليدية من حيث تنفيذ تخصيص الأصول الاستراتيجي بالبدائل ، والتنويع عبر القطاعات وإدارة الاستثمارات. 

في النهاية ، يستمد هذا النموذج قيمته من كفاءته وشفافيته. وبما أنها تجذب المزيد من مديري المحافظ إلى النظام البيئي للإقراض DeFi ، تعتقد TrueFi أنها ستوفر فرصًا استثمارية للمستثمرين الذين لن يتمكنوا من الوصول إليها في أي مكان آخر.

كيف تعمل TrueFi Capital Markets؟

على متن الطائرة مع TrueFi

لإطلاق محفظة على TrueFi ، يجب أن تتم الموافقة على المديرين أولاً بواسطة حوكمة TrueFi. يقوم المديرون عادةً بنشر مشاركة عامة لتقديم أنفسهم وكسب دعم المجتمع لعملية تأهيلهم.

لإطلاق محفظتهم علنًا لآلاف المقرضين في TrueFi ، يجب على المديرين إبرام اتفاقية قانونية للوصول إلى الخدمات المطلوبة لتصميم وإطلاق محفظة متوافقة. في الماضي ، كانت هذه العملية تُدار من خلال Archblock. تقدم قائمة صغيرة ولكنها متزايدة من البائعين حلولاً لمديري TrueFi مثل التحقق من معرفة العميل أو دعم التسويق المشترك. 

يدفع مديرو المشاريع رسوم بروتوكول على جميع القروض المستحقة في محفظتهم إلى خزينة TrueFi DAO ، وهي الطريقة التي يولد بها DAO الدخل. يغطي TrueFi الخطوات التالية لإطلاق محفظة على موقع الكتروني.

مديري المحافظ

بمجرد توقيع اتفاقية الخدمة ، يكون مديرو المحافظ مسؤولين عن ضمان القروض التي ينشئونها. يتيح هذا الشكل من "الاكتتاب المفوض" لـ DAO التركيز على دعم البنية التحتية لـ TrueFi مع وضع دور إدارة مخاطر وعوائد دفتر الإقراض في أيدي خبراء الصناعة المعنيين ، أي مديري المحافظ.

بالإضافة إلى فحص مكافحة غسل الأموال (AML) ومكافحة تمويل الإرهاب (CFT) ، يقوم مديرو المشروعات بتنفيذ عقود الإقراض مع كل مقترض. توفر هذه الاتفاقية حق الرجوع القانوني في حالة التقصير. في النهاية ، يعتمد البروتوكول على خبرة إدارة المشاريع ويصنفها من خلال الإبلاغ عن أداء القرض على السلسلة. من المرجح أن يجتذب مديرو المشاريع الذين يتمتعون بأداء أفضل المقرضين إلى محافظهم الاستثمارية. 

المستثمرين

يولد المستثمرون في منصة Archblock المؤسسية عوائد مستدامة ولديهم قائمة متنوعة من الأصول والمحافظ البديلة للاختيار من بينها. يربح المقرضون على TrueFi عائدًا على كل من العملات المستقرة المعارة و TRU المربوطة.

المستثمرون يتفاعلون مع مديري المحافظ بشكل مشابه لكيفية التعامل مع مجمعات السيولة. يقومون إما بتوفير أو سحب السيولة من الصندوق. يتم الإذن ببعض المحافظ ، مما يعني أن المستثمرين يحتاجون إلى موافقة من رئيس الوزراء. بغض النظر ، يجب على جميع المستثمرين إكمال متطلبات اعرف عميلك قبل إجراء أي عمل تجاري. يتلقى المستثمرون رموز المحفظة التي تمثل استثماراتهم بعد الإيداع. بمجرد إغلاق المحفظة ، يقوم موفرو السيولة باسترداد الرموز المميزة لمحفظتهم لسحب الأموال بالإضافة إلى الفائدة المستحقة.

المقترضين

يستخدم المقترضون TrueFi's تطبيق نموذج للتواصل مع مدير. نظرًا لأن مسؤولية ضمان القرض تقع على عاتق رئيس الوزراء ، ستختلف متطلبات الموافقة من مدير إلى آخر. يمكن للبعض أن يختار الإقراض بنسبة 100٪ على أساس طويل الأجل أو يمكن للآخرين الإقراض بدون ضمانات مطلوبة. قد يطلب البعض ضمانات رمزية مثل USDT ، أو قد يقبلون الممتلكات المادية. 

كل هذا يعتمد على مهمة المحفظة. قد يرغب بعض المديرين في استهداف عوائد أعلى من خلال تقديم قروض غير مضمونة للمؤسسات ذات القيمة الصافية العالية. وقد يرغب بعض المديرين في امتلاك محفظة متنوعة مع مزيج من قروض APY المرتفعة والمنخفضة. 

المخاطر الكامنة

بغض النظر عن الاستراتيجيات ، من الضروري أن نتذكر أنه حتى مع الاكتتاب الخبير والتحقق من الائتمان والمطالبة القانونية ، لا تزال مخاطر التخلف عن السداد قائمة. حددت TrueFi الضمانات الإضافية التي يتخذونها للتخفيف من تلك المخاطر في بلوق وظيفة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن أي بروتوكول به طبقة من الحوكمة خارج السلسلة يتطلب درجة ثقة أعلى من الحوكمة الكلية على السلسلة. مثل أي بروتوكول إقراض غير مضمون ، يتمثل هدف TrueFi في تطوير حلول مبتكرة توفر أكبر قدر ممكن من الشفافية مع الاعتراف بالمخاطر الكامنة. فيما يتعلق بالمخاطر التقنية ، خضع TrueFi لخمسة عمليات تدقيق ذكية للعقود ولا يزال خاليًا من الاختراق.

إغلاق خاطرة

يعتقد الخبراء في TrueFi أن 8 تريليون دولار سوق ائتمان عالمي حان الوقت لتعطيل blockchain. هناك الكثير من أوجه القصور والاختناقات التي تمنع تدفق رأس المال إلى الاستثمارات القوية ، في حين أن قيود الوصول والوسطاء الباحثين عن الريع تمنع مستثمري التجزئة من الوصول إلى الاستثمارات البديلة. من خلال حل أوجه القصور هذه وفتح الوصول ، فإن TrueFi في سباق لتصبح أول بروتوكول تريليون دولار. 

Blockworks الأخيرة مساحة Twitter مع TrueFi و Maple Finance و Goldfinch أظهروا مدى اشتعال هذه المنافسة. 

ترى TrueFi نفسها على أنها أول بروتوكول ائتمان ، وتحتفظ بأكبر كتاب لمنشآت القروض. يمكن أن تؤدي التطورات الأخيرة في الإقراض في العالم الحقيقي واللامركزية وإدارة المحافظ عبر السلسلة إلى تحقيق النجاح. في الوقت الحالي ، سيحتاج المستثمرون والمتفرجون على حد سواء إلى الانتظار ومعرفة ما إذا كان هذا الجذب كافٍ لجذب اهتمام المؤسسات وإضافة عدد قليل من الأصفار إلى القيمة الإجمالية لـ TrueFi المقفلة.

تنصل: لا يوجد في هذا الدليل المدعوم ما يهدف إلى تقديم استشارات استثمارية أو قانونية أو ضريبية ولا يجب تفسير أي شيء في هذه المقالة على أنه توصية بشراء أو بيع أو الاحتفاظ بأي استثمار أو الانخراط في أي استراتيجية أو معاملة استثمارية.

هذا المحتوى برعاية تروفي.

حضور DAS: لندن واستمع إلى كيف ترى أكبر مؤسسات TradFi والتشفير مستقبل تبني مؤسسات التشفير. يسجل هنا.