نظرًا لأن المشاعر السائدة في مجال العملات المشفرة قد توترت بالنسبة للكثيرين في الأشهر الأخيرة وسط الفضيحة والإفلاس ، فإن التأثير الدقيق الذي سيكون على النفوذ المتداول علنًا في الفضاء لا يزال غير واضح.
Coinbase ، والتي ذهب جمهور في أبريل 2021 ، ضرب العديد أدنى مستوياتها على الإطلاق هذا الشهر وانخفضت بنسبة 86٪ تقريبًا عن العام. انخفض سعر البيتكوين بنسبة 65 ٪ في عام 2022.
قال بعض المحللين إنه في حين أن إفلاس FTX يعد سلبيًا على المدى القصير لشركات التشفير مثل Coinbase ، التي تعتمد حاليًا على تجار التجزئة ، إلا أنه قد يفيد البورصة على المدى الطويل.
قال مايكل ميلر المحلل في Morningstar لـ Blockworks: "إلى الحد الذي يدفع فيه [انهيار FTX] الناس بعيدًا عن العملات المشفرة بشكل عام ، فإنه يؤدي فقط إلى سوق أصغر وإيرادات أقل لهم". "كانت هذه حقا مشكلتهم الكبيرة."
قال ميلر إن الجانب الآخر هو أن صناعة تبادل العملات الرقمية أقل تنافسية اليوم مما كانت عليه قبل ستة أشهر.
قال عن Coinbase: "حجم السوق الإجمالي في الوقت الحالي لا يعوضهم عن الحصة السوقية الأكبر". "لكن الأمل [هو] إذا تعافت العملة المشفرة ، فإنهم في وضع تنافسي قوي بالنظر إلى ما حدث."
صاعد أم هبوطي؟
قال دان ويسكوبف ، مدير المحفظة المشارك في Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) ، إن Coinbase - مع حوالي 5 مليارات دولار نقدًا في الدفاتر وحوالي 3 مليارات دولار من الديون منخفضة التكلفة - من المقرر أن تكون "ناجية".
"السؤال هو كيف سيبدو على الجانب الآخر ،" قال لـ Blockworks. "من الواضح ... أن نموذج أعمالها يجب أن يتطور ، ولا يمكنهم تحمل خسارة 500 مليون دولار في الربع."
سجلت Coinbase خسارة صافية قدرها 545 مليون دولار خلال الربع الثالث. وانخفضت عائدات معاملات الشركة البالغة 366 مليون دولار أمريكي بنسبة 44٪ عن الربع السابق. ارتفعت الإيرادات من الاشتراكات والخدمات بنسبة 43٪ على أساس ربع سنوي لتصل إلى 211 مليون دولار أمريكي ، مدفوعة بشكل رئيسي بدخل الفوائد المرتفع.
مدير محفظة BLOK المشارك مايكل فينوتو قال Blockworks الأسبوع الماضي أنه يراقب Coinbase في عام 2023.
قال عن Coinbase في ذلك الوقت: "إلى أن تظهر بعض الدلائل على أن شتاء العملات المشفرة يقترب من نهايته ، فمن السابق لأوانه تخصيص المزيد له". "من المحتمل أن يكون هناك المزيد من الألم على الرغم من أننا نعلم أنهم سيستفيدون على المدى الطويل."
على الرغم من ذلك ، كان مدير الصندوق Ark Invest تصعيد مواقفها في Coinbase وسط أحدث مذبحة للعملات المشفرة. قال فرانك داونينج ، مدير أبحاث Ark ، إن Coinbase من المقرر أن تكون "رابحًا للسهم" في الفضاء على المدى الطويل حيث تتدفق الثقة إلى المزيد من التبادلات المنظمة.
في الواقع ، حاولت البورصات طمأنة المستثمرين بعد انهيار FTX من خلال جهود الشفافية المختلفة ، بما في ذلك إثبات الاحتياطيات التقارير. تنتج Coinbase بيانات مالية ربع سنوية ، وتشهد شركة Deloitte للتدقيق أن أصولها مدعومة بشكل فردي.
اقرأ أكثر: ما هو دليل على الاحتياطيات وهل يمكن إعادة بناء الثقة؟
جادل البعض في هذه الشركات تقصير في مبادرات الثقة الخاصة بهم ، ومؤكد توقف المدققون نشاط في الفضاء. يقول آخرون إن زوال FTX يؤكد أهمية الحفاظ على الأصول المشفرة.
کوین بیس حلمaالصمام أنه في الفترة من 1 أكتوبر 2021 إلى 30 سبتمبر 2022 ، قدمت وكالات إنفاذ القانون 12,320 طلبًا للحصول على معلومات حسابات العملاء والسجلات المالية - بزيادة 66٪ عن العام السابق.
"قضية قوية للحضانة الذاتية ،" ساشا هودر ، مؤسس شركة Hodder Law Firm ، تويتد الأسبوع الماضي ، بالإشارة إلى إحصائيات Coinbase.
وقالت الشركة في على بلوق في الأسبوع الماضي ، ركزت أيضًا على "الشحن الفائق لبنات البناء الرئيسية للويب 3" ، مثل محفظة العهدة الذاتية وإمكانيات NFT وأدوات المطور. يشير المنشور إلى استمرار الضغط ليكون مرتبطًا بأكثر من مجرد تجارة التجزئة.
"لقد قمنا باستثمارات كبيرة في محفظة Coinbase تقول المدونة "لأنه لا يوجد web3 بدون حضانة ذاتية".
رفض متحدث باسم Coinbase التعليق أكثر.
واستشرافا للمستقبل
قال ويسكوبف إنه حريص على رؤية ما سيأتي من Coinbase شراكة مع BlackRock في عام 2023.
تبادل التشفير كشفت عن شراكة في أغسطس مع الشركة - أكبر مدير للأصول في العالم ، مع ما يقرب من 8 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.
من خلال ربط منصة الاستثمار الخاصة بـ BlackRock و Aladdin و Coinbase Prime ، قالت الشركات إنها ستوفر تداول العملات المشفرة والحفظ والوساطة الرئيسية وقدرات إعداد التقارير لعملاء كل من Aladdin و Coinbase.
دعا الكثيرون الصفقة أ هام واحد. نماذج Ark Invest اقترح يمكن أن تكون العلاقة حافزًا لارتفاع سعر البيتكوين بما يصل إلى 500,000 دولار.
بالنسبة لتنويع مصادر الإيرادات ، قالت Coinbase في الربع الثالث خطاب المساهم بينما تتوقع استمرار الضغط على عائدات المعاملات في العام المقبل ، فإنها تسعى إلى مواصلة زيادة الاشتراكات ومنتجات الخدمات - وهي شريحة تشمل الرهان والحفظ.
بدأت Coinbase في دعم Staking لـ Cardano في مارس وسولانا في يونيو. مارك بالمر ، العضو المنتدب ومحلل التكنولوجيا المالية في BTIG ، قال سابقا Blockworks البورصة في وضع جيد لتكون مستفيدة من زيادة التبني المؤسسي للرهان.
قال ميلر إن دفع البورصة داخل خدمات Web3 لن يساهم على الأرجح ماديًا في صافي أرباح الشركة في أي وقت قريب.
وأضاف: "مع نمو Web3 ، هناك فرصة ، ولكن هذا في الحقيقة يكون أكثر على المدى المتوسط أو الطويل". "بالنسبة للمستقبل القريب على الأقل ، سيكون مرتبطًا بشدة بأسواق العملات المشفرة."
أغلق سعر سهم Coinbase الأسبوع عند 35.49 دولارًا. قال ميلر إن تقديره للقيمة العادلة للشركة هو 90 دولارًا.
وقال: "هذا يشمل توقعًا بأن أسواق العملات المشفرة تتعافى ، لأن هذا سيكون المحرك الكبير على المدى الطويل لـ Coinbase". "في النهاية إذا ذهب البيتكوين إلى الصفر ، فهذا هو تقدير القيمة العادلة لـ Coinbase."
احصل على أفضل الأخبار والرؤى المتعلقة بالعملات المشفرة في اليوم إلى صندوق الوارد الخاص بك كل مساء. اشترك في النشرة الإخبارية المجانية من Blockworks الآن.
لا يمكنني الانتظار؟ احصل على أخبارنا بأسرع طريقة ممكنة. انضم إلينا على Telegram.
المصدر: https://blockworks.co/news/coinbase-bull-or-bear-2023