أظهرت الأسهم التقنية أخيرًا معركة صغيرة الأسبوع الماضي ، مدعومة بمجموعة رائعة من تقارير الأرباح. لكن القطاع لا يزال يتعرض للضرب. انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 16٪ خلال الشهرين الماضيين - وتحت السطح ، كان الضرر أسوأ بكثير. من بين أسهم ناسداك ذات القيمة السوقية السوقية التي تزيد عن مليار دولار ، انخفض الربع بنسبة 1٪ أو أكثر منذ منتصف تشرين الثاني (نوفمبر). انخفض أكثر من 30 سهمًا في ناسداك بنسبة 60٪ ، بما في ذلك الأسماء المألوفة مثل Overstock و Affirm و Robinhood و DocuSign و Etsy.
في حين أن أسعار الأسهم أقل بكثير ، إلا أنها بالكاد يتم التخلص منها. كما أوضح الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي ، فإن زيادات أسعار الفائدة قادمة ، على الأرجح بحلول شهر مارس. تعد المعدلات المرتفعة ضارة بنوع الأسهم عالية النمو المتعددة التي قادت السوق على مدار العامين الماضيين.
اعتبرها شعارك: الأسهم منخفضة السعر ليست مثل الأسهم الرخيصة.
تكبير الفيديو الاتصالات
(شريط الأسهم: ZM) انخفض بنسبة 70٪ تقريبًا من أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا - لكنه لا يزال يتداول بعشرة أضعاف المبيعات المتوقعة للعام الحالي وأكثر من 10 ضعفًا للأرباح المتوقعة. أرخص وليست رخيصة.
شوبيفاي
تم تخفيض أسهم (SHOP) إلى النصف ، ولكن لا يزال يتم تداولها بأكثر من 18 ضعف مبيعات العام الحالي ، و 108 أضعاف الأرباح. أرخص ، لكنها ليست رخيصة عن بعد.
Etsy
(ETSY) ، بانخفاض 53٪ عن مستوياتها المرتفعة ، وتداول بمعدل ثمانية أضعاف المبيعات وأرباح تقترب من 50 ضعفًا. أرخص بالتأكيد. الرخيص؟ ما زال لا.
الاشتراك في الرسائل الإخبارية
صحيفة بارون اليومية
إحاطة صباحية حول ما تحتاج إلى معرفته في اليوم التالي ، بما في ذلك التعليقات الحصرية من كتاب Barron's و MarketWatch.
أثناء الوباء ، كانت شركات مثل Zoom و
DocuSign
(DOCU) أبقت الاقتصاد على المسار الصحيح. قدم الاحتياطي الفيدرالي حوافز غير مسبوقة ، ودفع معدلات الفائدة إلى أسفل وخلق بيئة مواتية لأسهم النمو. استجاب قطاع رأس المال الاستثماري من خلال إطلاق عدد قياسي من العروض العامة الأولية وشركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة.
يقول ديفيد ريددمان ، الذي يدير Endurance Capital ، وهو صندوق تحوط تكنولوجي مقره سان فرانسيسكو ، إن تلك الأيام قد ولت. يقول ريدرمان إن رفع قيمة المخزون في عام 2022 سيتطلب نموًا في الأرباح يتجاوز الانضغاط المتعدد. ويقول إن التقييمات "سوف تأتي بصعوبة". يقول إننا سنعرف أدنى التقييمات عندما ترتفع عمليات الاستحواذ على شركات التكنولوجيا في الأسهم الخاصة. إنه لا يرى ذلك بعد.
في غضون ذلك ، ينصح Readerman المستثمرين بالبحث عن الشركات التي تعيد رأس المال للمساهمين إما من خلال توزيعات الأرباح أو إعادة شراء الأسهم أو عمليات الاندماج والاستحواذ. ويقول إن التركيز على النمو يمثل إشكالية ، لأن "ما سيدفعه السوق مقابل النمو يخضع لمراجعة جادة".
فيما يلي بعض الطرق للعب عالم جديد لأسهم التكنولوجيا:
الرهان على السحابة: تم الكشف عن أفضل شيء حدث للسحابة الأسبوع الماضي في
مایکروسافت
(MSFT) مكالمة الأرباح. انخفض السهم في البداية بنسبة 5 ٪ على أرقام ربع كانون الأول (ديسمبر). حققت الأعمال السحابية للشركة التوقعات ولكنها لم تتجاوز التوقعات ، وأدى النمو بنسبة 46٪ في عائدات Azure السحابية إلى إصابة بعض المستثمرين بخيبة أمل. ولكن أثناء المكالمة ، قالت المديرة المالية آمي هود إن نمو Azure سيتسارع في ربع مارس - وعلى هذا النحو ، عكس السهم مساره.
أعاد "هود" ثقة السوق في السحابة. لست متأكدًا من سبب وجود أي شكوك. يستمر اتجاه التحول الرقمي ، مع قيام الشركات بتحويل عملياتها إلى السحابة ، بخطى حثيثة - ويمكن القول إنها بدأت للتو. يمكنك أن ترى تلميحات من نفس الاتجاهات في النتائج الأسبوع الماضي من شركة البرمجيات السحابية
الخدمة الآن
(الآن) وصانع محرك الأقراص للمؤسسات
سيجيت
(STX). سنحصل على المزيد من نقاط البيانات السحابية الأسبوع المقبل عندما
Amazon.com
(AMZN) و
Alphabet
(GOOGL) يُبلغ عن النتائج ، لكن النمط واضح.
شبكات أريستا
(ANET) و
سيينا
(CIEN) هي رهانات مباشرة على الإنفاق الرأسمالي في السحابة. ولكن إذا كنت تريد أن تبقي الأمور بسيطة ، فيمكنك ببساطة شراء Microsoft و Amazon و Alphabet ، وكلها مخفضة من الارتفاعات الأخيرة.
مخزون الرقائق الخاصة: إن حقيقة نقص المعروض من الرقائق ليس سراً ، ويسارع المصنعون إلى بناء قدرات جديدة. ومع ذلك ، ستستغرق المشاريع سنوات حتى تؤتي ثمارها. في مكالمة "Barron's Live" الأسبوع الماضي ، أخبرني Paul Meeks ، مدير المحفظة في Independent Solutions Wealth Management ، أنه ينتظر بعض الغبار حتى يستقر على أسعار الفائدة ، بينما يستعد للقفز على أسهم الرقائق. هو يحب
تقنية ميكرون
(MU) و
كوالكوم
(QCOM) ، وكذلك مزودي معدات الرقائق مثل
تطبيق مواد
(AMAT) ،
ASML
(ASML) و
لام البحوث
(LRCX). هناك أيضًا حجة قوية طويلة الأجل لمصنعي الرقائق التعاقدية ، على وجه الخصوص
تايوان أشباه الموصلات
(TSM) و
جلوبل
(GF).
اذهب إلى المدرسة القديمة: كما أوضحت في الآونة الأخيرة بارون غلاف القصه،
IBM
(آي بي إم) تحرز تقدما في خطة التحول الخاصة بها. كان تقرير أرباح IBM الأخير تأكيدًا - فقد قفزت الإيرادات بنسبة 8.6٪ ، وهي أفضل نتيجة خلال عقد من الزمان. لا يزال السهم يمثل صفقة رابحة ، حيث يتم تداوله بما يزيد قليلاً عن ضعف المبيعات و 13 ضعفًا للأرباح المقدرة لهذا العام ، في حين يبلغ عائد توزيعات الأرباح حوالي 5٪. وفي الوقت نفسه ، شركتا رائدتان في صناعة أجهزة الكمبيوتر في الولايات المتحدة —
HP شركة
(HPQ) و
تقنيات Dell
(DELL) —تزايد الطلب خلال الجائحة. كلاهما يعيد شراء الأسهم ، ولا تزال أسهمهما تبدو رخيصة. تعد أجهزة الكمبيوتر أحد اتجاهات الوباء التي من غير المرجح أن تنعكس. سجلت Microsoft نموًا في الإيرادات بنسبة 25٪ من برامج Windows التي باعتها لأجهزة الكمبيوتر الشخصية الجديدة في الربع الأخير.
أخيرا ، متابعة سريعة: قبل أسبوع ، أوضحت أن الوقت قد فات للبيع
نت فلیکس
(NFLX) ، بعد أن عانى السهم من انخفاض حاد على خلفية توقعات الربع الأول المخيبة للآمال. اقترحت أن المستثمرين الجريئين قد يرغبون في البدء في القضم. وشخص ما فعل ذلك: اقتنص مدير صندوق بيرشينج سكوير بيل أكمان ما قيمته مليار دولار من أسهم Netflix الأسبوع الماضي. قال أكمان إنه يؤمن بشدة بالمدير التنفيذي ريد هاستينغز ومستقبل الشركة على المدى الطويل. Netflix هو أحد الأسهم التقنية التي قد تكون رخيصة بما يكفي الآن.
الكتابة إلى إريك جيه سافيتز في [البريد الإلكتروني محمي]