يمكن أن تحد الاشتراكات من الاعتماد على رسوم التداول

تبحث Coinbase عن طرق للحفاظ على الربحية على الرغم من تراجع نشاط التداول ، حيث يتوقع الرئيس التنفيذي Brian Armstrong أن يستمر سوق العملة المشفرة الهابط لمدة تصل إلى 18 شهرًا - أو أكثر.

في مقابلة مع CNBC قال أرمسترونج يوم الثلاثاء إن شركته تتطلع إلى آفاق طويلة الأجل بدلاً من التركيز على السرد قصير الأجل في الأسواق.

قال أرمسترونج لشبكة CNBC حول الأسئلة المتعلقة بآفاق الاقتصاد الكلي: "إنها ليست جيدة أبدًا كما تبدو ، فهي ليست بالسوء الذي يبدو عليه أبدًا". "نحاول عدم التركيز على فترات الصعود والهبوط على المدى القصير ، نحن فقط نصغير." 

تقترب الأصول الرقمية من انخفاض الأسعار لمدة خمسة أشهر في أعقاب الانهيار الذي حدث في نهاية شهر مارس. لقد عانوا ، إلى جانب أسواق الأسهم ، من عوامل الاقتصاد الكلي المهمة بما في ذلك ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم وتأثير الحرب في أوكرانيا. 

في حين أن البطالة لا تزال منخفضة ، ارتفعت تكاليف السلع بشكل ملحوظ خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية ، مع ظل نمو الأجور ثابتًا في معظم الاقتصادات المتقدمة ، مما يعني أموالًا أقل في الجيوب الخلفية وانخفاض القوة الشرائية الفردية.

قال جون دي ويت ، رئيس قسم المعلومات في شركة تداول العملات المشفرة Zerocap لـ Blockworks: "كان للـ Crypto تأثير مزدوج من التخلف عن السداد الائتماني وفقدان الثقة مع فشل Celsius و Three Arrows Capital". 

"هذه الشروط ستختبر بلا شك جميع شركات التشفير ، وخاصة تلك التي تكافح من أجل تنويع مصادر الإيرادات."

قال أرمسترونج إن Coinbase تأمل في التغلب على العاصفة من خلال الخضوع لتدابير خفض التكاليف وتحويل الطريقة التي تدر بها الإيرادات ، والتي تعتمد حاليًا على الرسوم المأخوذة من نشاط التداول عندما تكون الأوقات جيدة.

رغم أنه في الفترات التي ينخفض ​​فيها نشاط السوق - يتفاقم بسبب انخفاض تقييمات الأصول الرقمية في جميع المجالات - تنخفض الإيرادات. أظهرت البيانات المالية الفصلية أن عملاق البورصة بدأ في التباطؤ في الأشهر الأخيرة.

وهذا بدوره تسبب في مشاكل لسعر سهمها. انخفضت أسهم Coinbase بأكثر من 70٪ في العام حتى الآن على الرغم من النسبة الصحية التي بلغت 60٪ زيادة مستوحاة جزئيًا من شراكة مربحة مع BlackRock تم الإعلان عنها في وقت سابق من هذا الشهر.

تعكس إيرادات Coinbase انخفاضًا في تداول العملات المشفرة

سجلت Coinbase إيرادات بقيمة 803 مليون دولار خلال الربع الثاني من هذا العام ، متجاوزة توقعات المحللين الأعلى بمقدار 50 مليون دولار.

في الواقع ، يرتبط تقييم الشركة إلى حد ما بعملة البيتكوين. في نوفمبر ، وصل السهم إلى أعلى نقطة له منذ إدراجه المباشر حيث تحوم البيتكوين حول أعلى مستوى قياسي له.

قال أرمسترونج لشبكة CNBC إن Coinbase عانت بشكل مشابه لأقرانها ، مع عوامل الاقتصاد الكلي الخارجة عن سيطرة الشركة. وقال أرمسترونج إن ما يمكن أن يؤثر عليه هو المنتجات وإدارة التكلفة والتأكد من أن لديها رأس مال كافٍ لتجاوز أي فترة تعطل.

قال دي ويت: "يتم تداول أسهم Coinbase بشكل وثيق مع العملات المشفرة ونتوقع أن تستمر أي تعافي في السوق على المدى القصير في استمرار ارتباط بيتا المرتفع. وأضاف أن أي تراكم على المدى الطويل سيكون بمثابة لعبة على منتجات البورصة المؤسسية والمطورين و Web3 التي تقود السوق.

ولم يكن التغيير في تدفقات الإيرادات المتنوعة قريبًا بما يكفي.

تظهر الأرباح المبلغ عنها في البورصة انخفضت إيرادات رسوم التداول بنسبة 30٪ من الربع السابق ، إلى 2.17 مليار دولار ، حيث خرج تجار التجزئة من السوق بعد انهيار Terra وأزمة الإقراض التي أدت إلى أزمة سيولة من شركات التشفير المفرطة التعرض.

قال أرمسترونج: "أحد الأشياء التي نقوم بها هو تحويل المزيد من إيراداتنا بمرور الوقت ، بعيدًا عن رسوم التداول إلى ما نسميه الاشتراك والخدمات" ، مضيفًا أن هذه الخدمات نمت إلى حوالي 18٪ من إجمالي إيرادات البورصة.

بينما لا يزال Armstrong متفائلاً بشأن ربحية Coinbase على المدى الطويل ، يجب معالجة الصداع قصير المدى إذا كان ذلك لإعادة تنشيط ثقة المستثمرين وجذب عملاء جدد.

قال جيسون شيمان ، مدير العمليات في Bitcoin.com ، لـ Blockworks: "كانت Coinbase في وضع أفضل لتحقيق أرباح في آخر دورة صعودية".

قال شيمان: "سوف يصحح هذا السوق ، لكن المنافسة الهائلة من DEX ستجعل من المستحيل تقريبًا إعادة تحقيق نفس النجاح والسبب الذي يجعلهم يحاولون التخلص من المخاطر من خلال نماذج الاشتراك".

رهانات ونوبات قانونية

كل هذا بينما يواجه Coinbase ملف وافر الرياح المعاكسة القانونية. أكدت Coinbase الشهر الماضي أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تحقق في عملية إدراج البورصة إلى جانبها برامج staking وغيرها من المنتجات ذات العائد.

أنكرت Coinbase أن لها أي علاقة بالأوراق المالية ، لكن الأسواق أبدت شكوكًا بشأن ذلك أسهم COIN انخفض بنسبة 14٪ بعد الكلمة الأولية لمسبار المنظم.

إذا تعلق الأمر بذلك ، قال أرمسترونج لـ CNBC إنه سيقلل من مشاركة Coinbase في سوق الرهان أو حتى يلغي النشاط بالكامل من مجموعة عروضه إذا تم الضغط عليهم للقيام بذلك.

إضافة إلى الضغط المتزايد ، مدير منتج Coinbase السابق ايشان واهي يواجه اتهامات بالتداول من الداخل من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات فيما يتعلق بمخطط أدى إلى تحقيق أرباح بقيمة 1.1 مليون دولار بين يونيو 2021 وأبريل 2022.

ومع ذلك ، كان على Coinbase إعادة تركيز جهودها لخفض التكاليف بما في ذلك تقلص قوتها العاملة بنسبة 18٪ في يونيو مع استعدادها "لشتاء التشفير" والركود في الأسواق التقليدية.

التبادل لا يقف وحده. عدة آخرين بعد إجبارهم على خفض التكاليف و تقليل أعداد الموظفين.

لكن عدم اليقين على المدى القصير يعني أن البورصة بحاجة إلى تغيير نموذج أعمالها بشكل كبير وإيجاد طرق جديدة لتوليد الإيرادات ، وهو أمر يبدو أن أرمسترونج مستعد للقيام به.

احصل على أفضل الأخبار والرؤى المتعلقة بالعملات المشفرة في اليوم إلى صندوق الوارد الخاص بك كل مساء. اشترك في النشرة الإخبارية المجانية من Blockworks الآن.