العملات المستقرة وانهيار SVB: مكالمة إيقاظ

تنهار البنوك بمعدل ينذر بالخطر ، مما يترك المستثمرين وأصحاب المصلحة يتساءلون عن استقرار العملات المستقرة. أولاً ، فشل Silvergate ، والآن ، تم إغلاق SVB ، التي كانت تمتلك 3.3 مليار دولار من أموال Circle (مُصدر USDC) ، واستحوذت عليها FDIC. 

تسببت هذه الأخبار في انخفاض ربط الدولار الأمريكي بالدولار الأمريكي مؤخرًا إلى 0.869 دولار في بورصة كراكن. سرعان ما تلت العدوى ، مما أدى إلى فك الارتباط من قبل (DAI), TrueUSD (TUSD) و Frax (FRAX) و Pax Dollar (USDP). وبالتالي ، ارتفع سعر USDT إلى 1.06 دولار ، مما يشير إلى تحرك الأموال إلى الأقوى stablecoin.

انهيار SVB: دعوة إيقاظ للعملات المستقرة

أثار انهيار SVB متبوعًا بإلغاء ارتباط هذه العملات تساؤلات حول استقرار العملات المستقرة واعتمادها على النظام المصرفي. في حين أن فشل البنوك ليس ظاهرة جديدة ، فقد حدث من قبل ، وفي السنوات الأخيرة ، تعثرت العديد من البنوك ، بما في ذلك سيلفرغيت والآن SVB. 

تسببت هذه الإخفاقات في حالة من الذعر والارتباك على نطاق واسع بين المستثمرين والمنظمين والسوق الأوسع. كان انهيار SVB مقلقًا بشكل خاص لأنه كان يمتلك قدرًا كبيرًا من أموال Circle ، والتي شكلت جزءًا كبيرًا من عرض USDC.

كان تأثير عائق SVB على استقرار USDC كبيرًا. تم تصميم USDC للحفاظ على ربط 1: 1 بالدولار الأمريكي ، مما يعني أنه مقابل كل رمز USDC تم إصداره ، يجب أن يكون هناك مبلغ معادل بالدولار الأمريكي محتفظ به في الاحتياطي. لكن انهيار SVB أدى إلى تعذر الوصول إلى 3.3 مليار دولار من أموال الدائرة ، التي كانت تحتفظ بها SVB ، مما عرض ربط الدولار الأمريكي بالدولار الأمريكي للخطر.

العملات المستقرة في أزمة: الحاجة إلى الشفافية والتنظيم

سلط فك ربط عملات الدولار الأمريكي والعملات الأخرى التي أعقبت انهيار SVB الضوء على هشاشتها واعتمادها على استقرار النظام المصرفي. 

تعتمد العملات المستقرة على البنوك للاحتفاظ باحتياطياتها ، وإذا فشلت البنوك ، فإن استقرار هذه العملات المعدنية يكون ثابتًا مخاطر أكبر. يثير فك الارتباط أيضًا مخاوف بشأن الشفافية والمساءلة لمصدري هذه العملات.

إن إعلان سيركل بأنهم سيقفون أمام أي نقص في المعروض من العملات المستقرة من USDC مطمئن ولكنه يثير أيضًا تساؤلات حول مدى مسؤوليتهم والتدابير التي لديهم لضمان استقرار USDC. 

لقد كان الافتقار إلى الإشراف والدعم للعملات المستقرة مصدر قلق للكثيرين في الصناعة ، وقد يدفع هذا الحادث المنظمين إلى إلقاء نظرة فاحصة أخيرًا على العملات المعدنية ودور البنوك في تشغيلها.

تنظيم العملات المستقرة: دعوة لمزيد من الرقابة

لقد أدى انهيار SVB أيضًا إلى إعادة إشعال الجدل حول دور المنظمين في الإشراف على العملات المستقرة. ذكرت جانيت يلين ، وزيرة الخزانة ، دعمها لـ SVB لكنها لم تذكر خطة الإنقاذ. كان الافتقار إلى الإشراف التنظيمي ودعم العملات المستقرة مصدر قلق للكثيرين في الصناعة ، وقد يدفع هذا الحادث المنظمين إلى إلقاء نظرة فاحصة على استقرار العملات المستقرة ودور البنوك في تشغيلها.

توصيات 

• العملات المشفرة تحتاج الجهات التنظيمية الصناعية والحكومية إلى العمل معًا لتوفير الاستقرار لسوق العملات المستقرة. 

تعزيز الرقابة التنظيمية

• تعمل العملات المستقرة في منطقة رمادية تنظيمية. لتوفير الاستقرار للسوق ، يحتاج المنظمون إلى تعزيز الرقابة من خلال تطوير الأطر التنظيمية التي توفر الوضوح والتوحيد القياسي. يجب أن تتضمن الأطر متطلبات الشفافية والإفصاح عن حيازات الاحتياطيات ومتطلبات رأس المال وإجراءات الامتثال. ستضمن هذه اللوائح أن تكون العملات المستقرة خاضعة للمساءلة وشفافة ، مما يخفف من المخاطر على السوق والمستثمرين.

تحسين البنية التحتية المصرفية

• تعتمد العملات المستقرة على البنوك للاحتفاظ باحتياطياتها. إذا فشلت البنوك ، فإن استقرار العملات المستقرة في خطر. يجب أن تفكر جهات الإصدار في الاحتفاظ باحتياطياتها لدى عدة بنوك ، وبالتالي تنتشر مخاطر التخلف عن السداد عبر مؤسسات متعددة. يجب على البنوك أيضًا التفكير في إنشاء بنية تحتية منفصلة لحسابات العملات المستقرة للتأكد من أن مصدري العملات المستقرة لديهم بيئة مصرفية آمنة يمكنها تحمل ضغوط السوق.

تطوير خطط الطوارئ

• يجب على جهات الإصدار وضع خطط طوارئ في حالة فشل البنك. يجب تصميم هذه الخطط لضمان بقاء عرض العملة المستقرة مستقرًا حتى إذا فشلت البنوك التي تحتفظ باحتياطيات. يجب على مصدري العملات المستقرة التفكير في إنشاء سياسات تأمين أو مجمعات سيولة طارئة للتأكد من أن العملات المستقرة يمكن أن تحافظ على ربط عملاتها حتى في أوقات الأزمات.

توعية الجمهور والمستثمرين

• لا يزال الكثير من الناس لا يفهمون هذه العملات ودورها في سوق العملات المشفرة. يجب على مصدري العملات المستقرة تثقيف الجمهور والمستثمرين حول فوائد العملات المستقرة واستقرارها. يجب أن يشمل هذا التعليم كيفية عمل العملات المستقرة ، ومزاياها على العملات المشفرة التقليدية ، والمخاطر المرتبطة بالاستثمار فيها.

أهمية الشفافية

مع تطور سوق العملات المشفرة ، من المهم معرفة أن الاستقرار ضروري للنجاح طويل المدى لأي أصل رقمي. أثار انهيار SVB وفك الارتباط اللاحق مخاوف بشأن العملات المستقرة.

كانت ندرة التنظيم مصدر قلق للكثيرين في الصناعة. تعمل العملات المستقرة في منطقة رمادية تنظيمية ، مما أدى إلى نقص الوضوح والتوحيد القياسي في السوق. من الواضح أن هذا يحتاج إلى التغيير.

هذا النقص في الرقابة سهّل على المُصدرين إنشاء عملات معدنية جديدة والعمل بدون شفافية أو مساءلة. الآن ، أدى انهيار SVB إلى جعل هذه المشكلة في المقدمة.

استجابة لذلك ، دعا العديد من الفاعلين في الصناعة إلى إجراء تغييرات في السوق. يتمثل أحد الاقتراحات في مطالبة مصدري العملات المستقرة بالاحتفاظ باحتياطياتهم لدى بنوك متعددة لتقليل مخاطر التخلف عن السداد. ودعا آخرون إلى زيادة الإفصاح عن احتياطيات المُصدرين لزيادة الشفافية والمساءلة.

ضمان الجدوى في سوق العملات المشفرة

• العملات المشفرة اهتزت الصناعة حتى صميمها بسبب الانهيار الأخير لـ SVB وما تلاه من فك ربط العملات المستقرة. يسلط هذا الحادث الضوء على الحاجة إلى أن تكون جهات الإصدار أكثر شفافية. وعلى المنظمين توفير الاستقرار للسوق.

تعد قابلية بقاء العملات المستقرة أمرًا بالغ الأهمية لنجاح العملات المشفرة على المدى الطويل. ومع ذلك ، لا يمكن للعملات المستقرة be مستقرة إذا كانت تعتمد على نظام مصرفي غير مستقر.