يبدو أن الضغط القصير في سيلفرغيت أمر لا مفر منه - ولكن ما مدى احتمالية ذلك؟

اجتذب بنك العملات المشفرة Silvergate (SI) عددًا كبيرًا من البائعين على المكشوف خلال الأشهر القليلة الماضية ، مما أتاح إمكانية حدوث ضغط قصير قد يؤدي إلى ارتفاع سعر سهمه.

ارتفع سهم Silvergate ، الذي ارتفع بنسبة 1,000٪ في أواخر 2020 و 2021 مع اختراق أسواق العملات الرقمية لسوقها الصاعد ، بنسبة 84٪ تقريبًا خلال العام الماضي و 65٪ منذ اندلاع فضيحة FTX لأول مرة.

الفائدة القصيرة لشركة SI - والتي تقيس مقدار ارتباط أسهمها القائمة بالمبيعات على المكشوف - هي الآن 72.80٪ ، لكل طلب ألفا. 

وهذا يجعل Silvergate أحد أكثر الأسهم تعرضًا للخصم على المكشوف في الأسواق الأمريكية ، إن لم يكن أكثرها. لديها أكثر بكثير من مخزون ميمي Bed Bath and Beyond (47.91٪) ، عامل منجم البيتكوين ماراثون (41.53٪) ، بدء التشغيل البديل للحوم Beyond Meat (36.88٪) والمنافسة المباشرة Signature Bank (36.13٪).

منذ حوالي 18 شهرًا ، لم يكن سيلفرغيت كذلك جعل أعلى 50.

لكن مثل هذا الاهتمام القصير الفلكي يشير إلى احتمال حدوث ضغط - فقد يواجه البائعون على المكشوف ضغوطًا لإعادة شراء الأسهم لتغطية صفقات البيع الخاصة بهم إذا ارتفع السعر بشكل كبير من هنا. في الأساس ، هذا يعني أن رهاناتهم الهبوطية تأتي بنتائج عكسية.

أشهر ضغط قصير في التاريخ الحديث سيكون GameStop. سعت مجموعة متناثرة من مستثمري التجزئة إلى إفلاس ملفين كابيتال وسيترون ريسيرش ، اللذان كانا قد اختصرا بشدة تاجر تجزئة الألعاب (وصلت الفائدة القصيرة لشركة GameStop إلى 140 ٪ خلال ذروة الضغط القصير في يناير 2021).

ميلفن في النهاية أغلقت ، بعد أن خسرت المليارات بعد أن أجبرت على إعادة شراء الأسهم المتضخمة بشدة لإغلاق صفقات البيع. سيترون محمد سيتوقف عن نشر تقارير قصيرة للتركيز على الكشف عن الأطروحات الطويلة للمضي قدمًا.

كتب محللو UFD Capital في تقرير حديث: "عندما يفكر بعض الناس في ضغوط قصيرة ، فإنهم يفكرون فورًا في جنون GameStop ، ولكن هذا ليس بالضرورة تمثيلًا جيدًا لمواقف الاهتمام قصير المدى لأنه كان نتيجة ضغوط شراء منسقة ضخمة". تقرير. 

وأوضحوا أن الضغوط القصيرة يمكن أن تكون مملة أكثر من ذلك بكثير ، من حيث أن الأطروحة القصيرة يمكن أن تصبح ببساطة أقل إقناعًا بالنسبة لحقائق افتتاح الصفقات القصيرة (تكلفة الفرصة ورسوم الاقتراض). 

"لا يمكن لأي شخص التغطية في وقت واحد ، مما قد يؤدي إلى ضغط قصير متواضع. هذا ما يمكن أن يحدث إذا تمكنت سيلفرجيت من إثبات أن أعمالها سليمة بشكل أساسي "، قالت يو إف دي كابيتال.

طريقة واحدة يمكن أن يحدث هذا هو إذا قامت الشركة ، في هذه الحالة سيلفرغيت ، بتحسين أساسياتها.

تحفز حالة الدب ضغطًا قصيرًا على سيلفرغيت

كواحد من البنوك الأمريكية الوحيدة التي يمكنها الانتقال بحرية إلى بورصات العملات المشفرة ، تدعم Silvergate مجموعة كبيرة من الشركات في الفضاء ، بما في ذلك Circle و Coinbase و Binance US و Kraken ، عبر قضبان الدفع الداخلية المعروفة باسم Silvergate Exchange Network (SEN) . 

تهدف SEN إلى مساعدة هذه الشركات في معالجة الأموال على مدار الساعة ، بدلاً من الاعتماد على غرفة المقاصة الآلية في الولايات المتحدة ، والمتاحة فقط خلال ساعات عمل معينة.

قامت شركة Silvergate أيضًا بخدمة FTX ، مما أدى إلى مخاوف من العدوى وتدفق عمليات السحب (ألمحت Silvergate في البداية إلى أكثر من مليار دولار تم الاحتفاظ بها في FTX في وقت زوالها ، ويبدو أن الأموال عالقة الآن في إجراءات الإفلاس).

في نهاية العام الماضي ، تمكنت سيلفرجيت من إدارة ودائع العملاء بقيمة 3.8 مليار دولار ، بانخفاض عن 11.9 مليار دولار في الربع الثالث. وقد تزايد قلق عملائه بشأن قدرة البنك على الاستمرار في تسهيل العمليات دون انقطاع. 

للوفاء بعمليات السحب وتوليد السيولة ، اضطر البنك إلى بيع الأصول في وقت غير مناسب ، وفقًا لتقرير أرباح الربع الرابع ، مما أدى إلى خسارة 1 مليار دولار. كما وذكرت خسارة إفلاس مقرض العملة المشفرة Genesis تصل إلى 2.5 مليون دولار ، على الرغم من أن هذه الأموال صغيرة مقارنة بميزانيتها العمومية بشكل عام.

وزارة العدل الأمريكية الآن يقال التحقيق في Silvergate لمعرفة ما إذا كانت قد ساعدت FTX و Alameda Research في أنشطة احتيالية ، مثل الإقراض ودمج أموال المستخدم. عميلها Paxos يخضع أيضًا للزيادة فحص دقيق من المنظمين الأمريكيين بشأن عملتها المستقرة التي تحمل علامة Binance.

كل هذه المخاوف مرتبطة متعدد فئة العمل الدعاوى القضائية، أثرت على جاذبية الأعمال لكل من العملاء والمستثمرين ، مما أدى إلى عمليات بيع كبيرة في الأسهم وزيادة المبيعات القصيرة. 

مكتب عائلة التاجر الأسطوري جورج سوروس ، مؤخرًا كشف عقد خيارات بيع 100,000،1.74 سهم SI بقيمة XNUMX مليون دولار اعتبارًا من نهاية ديسمبر. حالتها وتواريخ انتهاء الصلاحية لا تزال غير معروفة.

بيتكوين يعوّض حالة سيلفرغيت الثور

من الواضح أن سيلفرغيت كانت صعبة. لكن ارتباطها بتعافي أسواق العملات المشفرة أدى إلى ارتفاع سعر سهمها بنسبة 30٪ خلال الشهر الماضي.

وعلى الرغم من وجود اهتمام كبير بالبيع على المكشوف ، تشير بيانات السوق إلى أن عمليات البيع هذه ستكون سريعة في التغطية في حالة حدوث ضغط.

تقدر نسبة "الأيام إلى التغطية" الخاصة بالسهم عدد الأيام التي سيستغرقها البائعون على المكشوف للحصول على ما يكفي من الأسهم للعودة إلى مقرضيهم. يعتمد الرقم على متوسط ​​حجم التداول اليومي للسهم وفتح الفائدة على المكشوف.

تشير نسبة الأيام إلى التغطية المرتفعة ، عادةً على مدى خمسة أيام ، إلى زيادة احتمالية حدوث ضغط قصير كبير. 

أيام SI للتغطية هي حاليًا 2.17 يومًا ، وفقًا للبحث عن بيانات ألفا. لذلك ، فإن أي ضغط قصير محتمل سيكون قصير الأجل نسبيًا ، مما يقلل من الاتجاه الصعودي المحتمل للعصارات.

أخبر نيلسون ألفيس ، محلل الاستثمار ، شركة Blockworks أنه لم يكن مقتنعًا تمامًا بأن سيلفرجيت سيخضع لضغط قصير في أي وقت قريبًا.

"هل أعتقد أن سيلفرجيت سوف يتحول عن هزيمة الأسهم الحالية؟ نعم. هل أعتقد أنه سيكون بسبب ضغط قصير وارد. قال ألفيس "قد يحدث ، ولكن ليس من المرجح جدا".

ووافق على أن حجم المراكز القصيرة ضخم بالنسبة إلى التعويم - وعندما يتحول سهم Silvergate إلى اللون الأخضر ، فإن الحركات الصعودية ستتفاقم بسبب ارتفاع الفائدة على المكشوف. لكن ألفيس سلط الضوء مرة أخرى على نسبة الأيام إلى التغطية الصغيرة لسيلفرغيت مقارنة بالضغوط القصيرة الأخيرة البارزة.

"لا نقول إن ضغطًا قصيرًا لا يمكن أن يحدث (في بعض الحالات ، قد يجف الحجم) ، فقط لأنه ليس من الصعب على السراويل القصيرة حل المشكلة. إذا قارنته بأسهم الميم ، فسترى أنه عندما حدثت هذه الضغوطات ، فقد استغرق الأمر عدة أيام لتغطية السراويل القصيرة ، "قال ألفيس.

في هذه الأثناء، مايك زكارديو CFA و CMT ومحلل البحث عن Alpha ، يعتقد أن ضغط قصير على Silvergate مطروح على الطاولة نظرًا لأن حركة سعر البيتكوين كانت بناءة إلى حد ما. يشير هذا إلى أن "تجارة الألم" لسيلفرغيت قد تكون في الاتجاه الصعودي.

ومع ذلك ، فإن اهتمام سيلفرغيت القصير "سخيف" ، لذلك "لن يتطلب الأمر زخمًا تصاعديًا كثيرًا لإخافة مراكز البيع" ، كما قال لـ Blockworks.

"من الناحية الفنية ، أعتقد أن المستوى 25 دولارًا هو المفتاح. يمكن أن يؤدي التحرك نحو ذلك إلى تغطية صفقات بيع كبيرة. قال زكاردي: "أرى المقاومة التالية بالقرب من 50 دولارًا". تم تداول أسهم سيلفرغيت في أحدث تداول بقيمة 18.05 دولارًا.

أقر زاكاردي بأنه لا يرى أي أحداث مؤسسية لـ Silvergate يمكن أن تكون العامل الحفاز ، لكنه أشار إلى أن Option Research & Technology Services تظهر تقلبًا ضمنيًا بنسبة 191٪ لسيلفرغيت.

"هذه حركة متوقعة لمدة أسبوع بنسبة 26٪ - ارتفاع جنوني."

احصل على أهم الأخبار والرؤى الخاصة بالعملات المشفرة في اليوم على بريدك الإلكتروني كل مساء. اشترك في النشرة الإخبارية المجانية من Blockworks الآن.

تريد ألفا ترسل مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك؟ احصل على أفكار تداول متدهورة ، وتحديثات للحوكمة ، وأداء رمزي ، وتغريدات لا يمكن تفويتها والمزيد استخلاص المعلومات اليومية من Blockworks Research.

لا يمكنني الانتظار؟ احصل على أخبارنا بأسرع طريقة ممكنة. انضم إلينا على Telegram وتابعنا على أخبار جوجل.

المصدر: https://blockworks.co/news/silvergate-short-squeeze-crypto-bank