نشرت لجنة المدفوعات والبنية التحتية للسوق (CPMI) والمنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) التابعة لبنك التسويات الدولية (BIS) توجيه بشأن تنظيم العملة المستقرة في 13 يوليو الماضي.
وذكر البيان الصحفي أن التوجيه يهدف إلى تطبيق النهج القانوني "نفس المخاطر، نفس التنظيم" على العملات المستقرة ذات الأهمية النظامية المستخدمة في المدفوعات.
تقارن الإرشادات وظيفة نقل العملات المستقرة بتلك التي تؤديها البنى التحتية الأخرى للأسواق المالية (FMIs). لذلك، يجب مراعاة مبادئ البنية التحتية للسوق المالية (PFMI) من خلال العملات المستقرة التي يمكن نقلها والتي تعتبر ضرورية للنظام المالي.
يشير مؤشر PFMI إلى المعايير الدولية الموضوعة للمؤسسات المالية. نطاق PFMI هو تعزيز سلامة وكفاءة المؤسسات المالية، والحد من المخاطر النظامية، وتعزيز الشفافية والاستقرار المالي.
ما هي العملات المستقرة التي تحتاج إلى اتباع PFMI وكيف
يوفر PFMI بالفعل إرشادات لتحديد أي من PFMI ضرورية. على سبيل المثال، أي FMI لديه القدرة على إحداث اضطراب نظامي يعتبر مهمًا. لتحديد العملات المستقرة المهمة، وضعت إرشادات بنك التسويات الدولية معايير إضافية.
يتضمن ذلك حجم العملة المستقرة، والتي يمكن تحديدها من خلال نقاط بيانات مختلفة، بما في ذلك عدد المستخدمين والمعاملات، وقيمة المعاملات، وقيمة العملات المستقرة المتداولة.
أثناء تقييم أهمية العملات المستقرة، تحتاج السلطات أيضًا إلى النظر في ملف تعريف مخاطر العملة المستقرة، ومدى ارتباطها بالنظام المالي التقليدي، وما إذا كان يمكن استبدالها بالخدمات ذات الأهمية الزمنية أم لا، حسبما ذكر تقرير بنك التسويات الدولية.
ومع ذلك، قال التقرير إن الدول يمكنها اختيار ما إذا كانت تريد جعل مراعاة PFMI إلزاميًا للعملات المستقرة أم لا.
لقد أوضحت إرشادات بنك التسويات الدولية الحوكمة وإدارة المخاطر ونهائية التسوية والتسويات المالية التي يجب أن تتبعها العملات المستقرة. على سبيل المثال، ذكر تقرير بنك التسويات الدولية أنه يجب أن يكون هناك كيان قانوني واحد أو أكثر يمكن تحديده بوضوح ويديره عدد قليل من الأشخاص الذين يمكن مساءلتهم ومساءلتهم. بالإضافة إلى ذلك، يحتاج مصدرو العملات المستقرة إلى مراقبة مخاطر العملات المستقرة بانتظام وتنفيذ أطر إدارة المخاطر المناسبة للتخفيف من تلك المخاطر.
وأضاف تقرير بنك التسويات الدولية أن مصدري العملات المستقرة بحاجة إلى تقليل مخاطر الائتمان والسيولة للعملة المستقرة والسيطرة عليها بشكل صارم والتأكد من أن "العملة المستقرة هي بديل مقبول لاستخدام أموال البنك المركزي".
الملاحظة المهمة هي أن التوجيه لا يغطي العملات المستقرة المرتبطة بسلة من العملات الورقية. وأضاف التقرير أن بنك التسويات الدولية سيواصل دراسة ما إذا كانت المبادئ التوجيهية الحالية كافية لمثل هذه العملات المستقرة المدعومة بعملات متعددة.
وأضاف التوجيه أن العملات المستقرة قد يكون لها "أوجه قصور" أخرى خارج نطاق مؤشر PFMI، مثل حماية المستهلك، وخصوصية البيانات، ومكافحة غسيل الأموال، وتمويل الإرهاب.
لذلك، فإن التنظيم والإشراف والرقابة على العملات المستقرة وحدها قد لا تكون كافية لمواجهة هذه التحديات ويجب أن يكون ذلك كما جاء في التقرير:
"تُستكمل بجهود أخرى من القطاع الخاص أو العام. ويمكن أن تكون هذه الجهود مثل إدخال تحسينات على البنى التحتية الحالية للدفع واستكشاف أو تطوير العملة الرقمية للبنك المركزي."
استمرار الضغط التنظيمي تجاه العملات المستقرة
أصبح تنظيم العملات المستقرة أولوية بالنسبة للحكومات والمنظمات الدولية منذ أن سلط انهيار نظام Terra البيئي في مايو الضوء على المخاطر المحتملة التي تشكلها هذه الأصول.
قال السير جون كونليف، رئيس مؤشر أسعار المستهلكين (CPMI) ونائب محافظ الاستقرار المالي في بنك إنجلترا، إنه في حين تسببت الاضطرابات الحالية في السوق في خسائر واسعة النطاق، فإن الاضطرابات لا يمكن تصنيفها على أنها "أحداث نظامية". ومع ذلك، فإن هذه الاضطرابات في السوق تشير إلى السرعة التي تتآكل بها ثقة السوق خلال مثل هذه الأوقات والتقلبات الشديدة في العملات المشفرة، حسبما قال كونليف. وحذر:
"مثل هذه الأحداث يمكن أن تصبح نظامية في المستقبل، خاصة بالنظر إلى النمو القوي في هذه الأسواق والروابط المتزايدة بين الأصول المشفرة والتمويل التقليدي."
المصدر: https://cryptoslate.com/principles-for-financial-market-infrastructures-should-be-applied-to-stablecoins-bis/