رأي: الانهيار الداخلي لمجموعة العملات الرقمية: ما الذي سيأتي بعد ذلك؟

يبدو أن دورة الدب ستطالب بشركة تشفير أخرى رفيعة المستوى. في 19 كانون الثاني (يناير) ، قامت شركة Genesis التابعة لشركة Digital Currency Group (DCG's) بالإقراض ، قدم للإفلاس الفصل 11. هنا لدينا عملاق صناعي آخر لديه قصة إقراض سفاح القربى ، وإدارة مخاطر قليلة للتحدث عنها وسياسات إبلاغ غامضة. 

بالنسبة للمشاركين في السوق ، تمثل سحب العاصفة المتجمعة في DCG فشلًا لم يكن من الممكن تصوره في عام 2021. تأسست من قبل الرئيس التنفيذي باري سيلبرت في عام 2015 ، أصبحت DCG الدعامة الأساسية في وجود العملات الرقمية القصيرة. كشف ملف جينيسيس عن النطاق الكامل للدائنين الذين تأثروا بانهيارها الداخلي ، والذي شمل بشكل خاص Gemini ، وهي بورصة العملات المشفرة التي أنشأها التوأم Winklevoss كاميرون وتايلر ، والتي قالت Genesis إنها مدينة لها بمبلغ 765 مليون دولار ؛ مشروع Metaverse Decentraland (55 مليون دولار) ؛ ومدير الصندوق VanEck (53 مليون دولار).

وأدرجت الشركة أكثر من 100,000 ألف دائن في المجموع وقالت إنها مدينة بأكبر 50 دائني 3.4 مليار دولار.

رسم تخطيطي كبير أن مكتب الإقراض باري مدين به لشركة Decentral و 55 مليون دولار عندما تكون DCG و Grayscale $ MANA المستثمرين.

هل اشتروا من الفريق ثم استعادوا الأموال التي أقرضوها؟ كيف حقّقت Decentraland حتى 55 مليون دولار متبقية هذه الأيام؟

- آدم كوكران (adamscochran.eth) (adamscochran) ٣ فبراير ٢٠٢٤

تلهم بعض الديون أسئلة جديدة ، بما في ذلك ، على سبيل المثال ، لماذا حصلت Genesis على قرض من Decentraland عندما كانت شركة فرعية منفصلة لـ DCG - Grayscale - يحمل 18 مليون من توكينز المشروع. (بلغت قيمة الحيازة 11.74 مليون دولار اعتبارًا من 20 يناير ، بانخفاض عن 105.8 مليون دولار في ذروتها في نوفمبر 2021).

تأثر سفر التكوين بسقوط شركة Three Arrows Capital (3AC) ، التي خسرت أكثر من ذلك بقليل 500 مليون دولار في قروض من سفر التكوين. ثبت أن سقوط FTX كان أكثر من اللازم بالنسبة للمقرض ، مما دفعه إلى تعليق عمليات السحب. كما أشار جينيسيس إلى مشكلة خطيرة هذا الشهر عندما حدث ذلك المسرحين 30 ٪ من موظفيها.

هذا الموضوع ذو علاقة بـ: هل سيكون Grayscale هو FTX التالي؟

مع استمرار السوق الهابطة ، تتكسر المزيد من الأنظمة الأساسية - أنظمة مثل منصات القروض ، والقضبان التي لا تستلزم وصفة طبية والتبادلات. تمثل الأنظمة الفاشلة والعلاقات بين الشركات التي تقوم بتشغيل هذه الأنظمة أعطالًا هيكلية في السوق ، والتي من المؤكد أنها ضرورية لملاحظة. ومع ذلك ، فهذه أنظمة ميكانيكية يمكن إعادة بنائها وإعادة بنائها. الثقة قصة أخرى. الثقة التي تم كسبها بشق الأنفس وفقدانها بسهولة ، هي القوة المراوغة ولكن الحاسمة التي يجب أن توجد ببساطة لكي تزدهر أي صناعة. والثقة في هذه الأسواق هي التي تتعرض للخطر.

كشفت العدوى عن صلات خفية ، مما أدى إلى تقويض ثقة الجمهور

صدم الانهيار السريع لكل من 3AC و Voyager و BlockFi و FTX و Celsius السوق. ولكن بعد ذلك بدأت الروابط بين هذه المجموعات في الظهور ، وتحولت الصدمة إلى غضب شديد. أصبح من الواضح أنه في حين يُزعم أن هذه الشركات تعمل في مجال التمويل ، فإن القليل منها ، إن وجد ، يعمل بالفعل كما لو كان في مجال التمويل ، وبالتأكيد ليس مثل قادة الصناعة الذين حملهم الكثير منهم - لا سيما عندما يتعلق الأمر نماذج إدارة المخاطر.

6 / ما لم يستعد Barry و DCG إلى رشدهما ويقدمان عرضًا عادلًا للدائنين ، فسنقوم برفع دعوى قضائية ضد Barry و DCG قريبًا.

- كاميرون وينكليفوس (cameron) ٣ فبراير ٢٠٢٤

أصبحت السياسات السيئة معيارية ، حيث تقترض الشركات بضمان ضئيل جدًا أو بدون ضمان من طرف مقابل لدفع آخر ، حتى أن البعض يستخدم "عملته" كضمان. علاوة على ذلك ، تم قبول الضمان من قبل الدائنين. خلق جنون السوق في عامي 2020 و 2021 الأساس للسلوك البغيض والممارسات التجارية السيئة لتنتشر على نطاق واسع. نظرًا لأن العمق الحقيقي للممارسات الخاطئة والقرارات السيئة أصبح واضحًا ، فقد تآكلت الثقة في هذه الشركات بشكل كبير.

سيكون من الصعب استعادة الثقة في النظم البيئية

قد ترتفع أسعار الأصول وتنخفض ، لكن معظمها يفترض أن الأساسيات الأساسية لبناء السوق والميكانيكا ستظل قائمة. كانت هذه هي المشكلة الأساسية في هذا السوق الهابطة. كما اتضح ، كان التلاعب والتواطؤ والصفقات الداخلية هي القاعدة. ولم ينحصر السلوك في الشركات الجديدة - يبدو أن معظم الفاعلين في الصناعة شاركوا على مستوى أو بآخر. هذا هو الحال مع DCG. القروض المعدومة وسوء إدارة المخاطر و التقارير المالية المبهمة عائدون إلى المنزل ليجثموا.

هذا الموضوع ذو علاقة بـ: تعلم من FTX وتوقف عن الاستثمار في المضاربة

ستعود أسعار العملات المشفرة في النهاية ، وستدخل الشركات الجديدة السوق. دعونا نأمل أن تمتد الذاكرة الجماعية للصناعة قليلاً. هناك حاجة إلى العودة إلى العناية الواجبة العميقة والتشكيك الافتراضي. يجب أن يكون المرهق على الشركات لكسب الثقة من خلال أفعالها. يبدو هذا واضحًا ، لكن من الواضح أننا نسينا.

لقد تركنا مع حقيقة مؤسفة. لن تحتاج الثقة إلى إعادة بنائها في الشركات العاملة في الفضاء فحسب ، بل ستحتاج أيضًا إلى إعادة بنائها في النظام البيئي الذي يمكّن الشركات.

هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة ولا يُقصد منها ولا ينبغي اعتبارها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر وآراء كوينتيليغراف أو تمثلها.