تقدم Morgan Stanley دعوة شراء على سندات السلفادور على الرغم من أسوأ أداء لها

لم يلعب رهان البيتكوين الكبير في السلفادور لصالحها حتى الآن. بدأت الدولة الأمريكية اللاتينية في شراء بيتكوين العام الماضي عندما كانت تتداول بالقرب من أعلى مستوى لها على الإطلاق. ومع ذلك ، مع انهيار BTC بأكثر من 70 ٪ منذ نوفمبر ، فقد أدى ذلك إلى تفاقم مشاكل الديون للبلاد.

لكن عملاق البنوك مورجان ستانلي لديه طلب شراء على السندات من السلفادور على الرغم من كونها أسوأ السندات أداء هذا العام. أخبر سايمون ويفر ، الرئيس العالمي لاستراتيجية الائتمان السيادي للأسواق الناشئة ، العملاء أن سندات اليوروبوندز في السلفادور عاقبت بشكل مفرط من قبل السوق.

تراجعت سندات السلفادور 2027 32 سنتًا على الدولار إلى 28 سنتًا هذا العام. يوم الجمعة الماضي ، لامس مستوى قياسيًا منخفضًا بلغ 26.3 سنتًا. قال المتخلف:

"من الواضح أن الأسواق تسعير في احتمالية عالية لسيناريو الاكتفاء الذاتي الذي تتخلف فيه السلفادور عن السداد ، ولكن لا توجد إعادة هيكلة".

وفقًا للتنازل ، يجب أن يتم تداول الدين بقيمة تقديرية تبلغ 43.7 سنتًا على الدولار ، حتى لو كانت الدولة تتجه نحو التخلف عن السداد. ومع ذلك ، فهو يقر بأنه من غير المرجح أن تصل السندات إلى تلك المستويات في وقت قريب مع تقلص السيولة العالمية.

مدفوعات الديون المرتقبة في السلفادور

بعد ستة أشهر في يناير 2023 ، سددت السلفادور ديون بقيمة 800 مليون دولار على الدولار والذي يتم تداوله حاليًا بسعر 65 سنتًا على الدولار. يعتقد Waever أن البلد يمكن أن يبحر بسهولة دون أن يفوتك الدفعات لمدة عام آخر.

ترجع معنويات السوق حول السلفادور إلى سياسات البلاد الأخيرة. تعرض الرئيس نيب بوكيلي لانتقادات شديدة لإعلانه مدفوعات البيتكوين كعملة قانونية العام الماضي. إلى جانب ذلك ، لم تحصل الدولة على أي استجابة جيدة لبيع السندات الدولارية المرتبطة بالرمز المميز.

من خلال سياسات البيتكوين الخاصة بها ، أزعجت السلفادور الريش أيضًا مع صندوق النقد الدولي (IMF). التنازل وأضاف:

لكي تنجح إعادة الهيكلة ، فإنها تحتاج دائمًا إلى مشاركة صندوق النقد الدولي و / أو أن يكون هناك دفعة واضحة للإصلاح من قبل الحكومة. نظرًا لأن هذا قد لا يكون الإعداد في إعادة الهيكلة المحتملة ، فقد ينتهي الأمر بسهولة إلى أن تكون مفاوضات مطولة ".