إذا ماتت صفقة Nvidia-Arm البالغة 40 مليار دولار ، فماذا يعني ذلك لعمليات الاندماج والاستحواذ ذات التقنية الكبيرة؟

ظهرت تقارير إخبارية على مدار الـ 24 ساعة الماضية تفيد بأن صفقة Nvidia-Arm البالغة قيمتها 40 مليار دولار، والتي تُصنف من بين أغلى الصفقات التقنية على الإطلاق، معرضة للخطر. يقال إن Nvidia مستعدة للانسحاب بسبب الضغوط التنظيمية. والسؤال هو، ماذا يعني بالنسبة لعمليات الاندماج والاستحواذ في مجال التكنولوجيا إذا انهارت هذه الصفقة؟

دعونا لا ننسى أنه في هذا الوقت من العام الماضي، قامت شركة Visa بإغلاق صفقة بقيمة 5.3 مليار دولار للاستحواذ على Plaid بعد أن أعطتها وزارة العدل الأمريكية نظرة فاحصة مما جعل عملاق بطاقات الائتمان مريحًا. في الشهر الماضي فقط، أعلنت هيئة مكافحة الاحتكار في المملكة المتحدة أنها تعطل صفقة استحواذ مايكروسوفت المقترحة على شركة Nuance Communications بقيمة 20 مليار دولار. تظل هذه الصفقة في طي النسيان بينما تقرر ما يجب فعله بها، وهناك أيضًا احتمال أن تفتح هيئة المنافسة والأسواق في البلاد تحقيقًا أيضًا.

ومن الجدير بالذكر أن سلطات الاتحاد الأوروبي وافقت على الصفقة الشهر الماضي دون شروط.

الآن لدينا Nvidia التي تواجه تدقيقًا تنظيميًا أوسع بكثير حيث يشعر المنظمون الدوليون بالقلق من قيام الشركات المندمجة بتغيير التوازن التنافسي في سوق الرقائق.

يقول جيف بلابر، الرئيس التنفيذي في شركة المحللين CCS Insight، إن هذه الصفقة واجهت رياحًا تنظيمية معاكسة منذ الإعلان عنها، وليس من المستغرب بالنسبة له أن تقرر Nvidia الانسحاب.

"لقد واجهت صفقة Nvidia-Arm تدقيقًا وضغطًا مكثفًا منذ البداية، وليس من المستغرب أن تكون الصفقة معرضة لخطر الانهيار. وقال بلابر: إن العثور على طريقة لاسترضاء المنظمين مع الحفاظ على القيمة وتبرير سعر 40 مليار دولار قد أثبت أنه يمثل تحديًا كبيرًا.

وأضاف أن الشركة يمكن أن تحاول الخروج البديل، لكنها لن توفر نفس معدل العائد للمستثمرين الذي ستحققه صفقة Nvidia. "لقد أثبت أيضًا أنه مدمر لشركة Arm ونظامها البيئي في هذه العملية. يعد الاكتتاب العام مسارًا بديلاً، ولكن من غير المرجح أن يوفر لـ Softbank (المستثمر الرئيسي لشركة Arm) عائدًا مشابهًا.

القصة مستمرة

ويوافق باتريك مورهيد، المؤسس والمحلل الرئيسي في Moor Insight & Strategies، على أن هذا يضع شركة Arm في وضع مالي أكثر صعوبة، لكنه يرى أن Nvidia ستخرج سالمة إلى حد كبير، حتى لو لم تكن قادرة على الحصول على الشركة التي أرادتها.

"بالنسبة لشركة Arm، فهذا يعني طرحًا عامًا أوليًا وشركة أضعف قليلاً بدون رسملة Nvidia. بالنسبة لـ Nvidia، فالأمر يسير كالمعتاد. تحصل Nvidia على ترخيص معماري إذا انهارت الصفقة، مما يعني أنها تستطيع، بدون رسوم ترخيص، إنشاء وحدات المعالجة المركزية المخصصة الخاصة بها، مما يضع الشركة في حالة جيدة بغض النظر عما يحدث في هذه الصفقة.

يمكن أن يكون هذا جزءًا كبيرًا من السبب وراء قرار شركة Nvidia، بعد كل هذا التدقيق التنظيمي، أنها لم تعد تستحق هذا الجهد، خاصة وأن بإمكانها الحصول على كعكتها وأكلها أيضًا، ويمكنها وضع مبلغ 40 مليار دولار في مجالات أخرى من الاستثمار لدفع عجلة النمو. النمو في المستقبل.

من الممكن أن يكون هذا وضعًا فريدًا وأنه ليس له حقًا تأثير كبير على مشهد عمليات الاندماج والاستحواذ الأوسع، ولكن بما أننا نرى مراقبة أكثر دقة للصفقات، وجهود مكافحة الاحتكار المستمرة في الولايات المتحدة التي تشمل شركات التكنولوجيا الكبرى، فمن المؤكد أن هذا يبدو كما لو كان هناك أكثر من شركة واحدة سئمت من العملية البيروقراطية.

كان هناك حديث عن أن الحكومات بشكل عام تنظر إلى صفقات التكنولوجيا عن كثب أكثر مما كانت عليه في الماضي، ولكن مع موافقة الاتحاد الأوروبي على صفقة Microsoft-Nuance، يمكن أن يعتمد الأمر على آليات كل صفقة، والشركات المعنية، وخاصة الشركات المتصورة. التأثير على التوازن التنافسي.