كيفية تداول OTC لـ DAO؟

كيفية تداول OTC لـ DAO؟

التداول هو نشاط سوق يتطور باستمرار وقد أتاح الفرصة للعديد من الداخلين إلى السوق. قدم إدخال المنظمات المستقلة اللامركزية (DAO) أيضًا مدخلًا سهلاً للمفاهيم الأحدث مثل التداول اللامركزي ، وهو مصطلح غير محكم للتداول خارج البورصة (OTC). لكي يكون الأصل قابلاً للتداول ، يجب أن يكون هناك استعداد من الأطراف المعنية لتبادله مقابل رسوم للواجهة أو البروتوكول المعني. في عمليات التداول خارج البورصة ، يشار إلى الأصول المتداولة في الأسواق خارج البورصة باسم مواجهة.

في التداول اللامركزي ، يتم استبدال نشاط وواجهة الوسطاء بعملية تداول ميسرة من خلال الخوارزميات. إن عملية التداول هذه مبنية على سلسلة من البروتوكولات الممكّنة من خلال العقود الذكية والتي ستضمن التنفيذ السلس للمطالبات والعمليات المتسلسلة دون المساس بالسرعة والكفاءة وقابلية التوسع.

بالنسبة إلى DAOs ، لا تختلف العملية. يتم جعل عملية التداول أكثر كفاءة من خلال آليات الإجماع المصممة لتحديد صحة المعاملات من خلال ضمان أن الأنظمة أو الاتفاقيات موجودة بشكل صحيح. تختلف آليات الإجماع هذه في العمليات (حسب التصميم). وهي تتراوح من الداخلين الأوائل مثل Proof of Work إلى Proof of Stake المحسّن والمتبنى مؤخرًا مثل Proof of Authority وأكثر أمانًا مثل إثبات الوقت المنقضي.

الميزة النسبية لتداول DAO هي المتانة والديناميكية التي يوفرها. هنا ، يتم إكمال مفاهيم مثل التداول بدون وصفة طبية (OTC) بشكل أسرع من بروتوكولات التداول التقليدية المدفوعة ميكانيكيًا. من خلال التداول خارج البورصة في DAO ، يمكن لآليات تحديد الأسعار الغنية بالميزات مثل متوسط ​​السعر المرجح بالوقت (TWAP) ومتوسط ​​السعر المرجح الحجم (VWAP) تصفية الأخطاء المتعلقة بالتقلب والعوامل الخارجية أو العرضية الأخرى.

كيف يعمل التداول خارج البورصة؟

وفقًا لمعهد تمويل الشركات ، فإن التداول خارج البورصة هو تداول الأوراق المالية بين طرفين مقابلين يتم تنفيذهما خارج البورصات الرسمية ودون إشراف منظم الصرف. يكفي أن نقول إن هيكل تداول OTC لا مركزي إلى حد ما قبل إدخال DAOs. لذلك فهو نظام لامركزي يتم تنفيذه بدون وسيط مالي وخاصة من خلال المتعاملين.

كما ذكرنا سابقًا ، فإن تداول DAO OTC غني بالميزات. مع ميزات مثل تداول TWAP، يمكن للمستخدمين تحقيق تنفيذ تداول مرجح بالوقت بالقرب من متوسط ​​السعر للوقت المحدد من قبل المستخدم. ولكنه ليس مغلقًا أمام الميزات الأخرى لأنه بروتوكول ، فهناك ميزات تمكين أخرى مدمجة في العقد الذكي. 

يُنظر إلى الأسواق خارج البورصة بريبة من الاحتيال لأنها غالبًا ما تكون بين نظير إلى نظير وأقل تنظيمًا من قبل الهيئات التنظيمية التقليدية (SEC في الولايات المتحدة) ، لكن الادعاء ليس مضللًا فحسب ، بل يتعارض مع حقائق التبادلات. أجرى Ulf Brüggemann من جامعة Humboldt ، و Aditya Kaul من جامعة ألبرتا ، و Christian Leuz من Chicago Booth ، و Ingrid M. من ولاية أوهايو دراسة أظهرت أنه على الرغم من أن القواعد غير مذكورة وأن الإطار التنظيمي يختلف باختلاف السوق ، فإن التداول خارج البورصة يخضع لـ "تنظيمية متنوعة الأنظمة ". 

كيف يمكنني تداول OTC في DAO؟

في التداولات التي لا تستلزم وصفة طبية ، يوجد مسؤول بروتوكول ، ويجب على المشاركين التواصل مع المسؤول قبل حدوث الصفقة. يقبل المستخدمون أيضًا المخاطر المرتبطة بالتداول (مخاطر الخسارة أو الهامش أو الرافعة المالية ، التقلب الشديد) قبل متابعة التداول. يجب أن تكون هناك آلية توافق على الأسعار تسمح بالاحتفاظ بالأصل المتداول مباشرة بطريقة غير احتجازية بين الأطراف المعنية. سيؤدي ذلك إلى مزيد من الخصوصية وقليل من التعرض للتنظيم.

للتداول خارج البورصة ، وخاصة بالنسبة للأوامر واسعة النطاق ، فإن الطرف الذي يتحكم في الأصل المراد تداوله لديه تفويض لتحديد سعر الأصل الذي سيتم تبادله. عندما يتم تحديد السعر ، تقوم خوارزمية السوق (في حالة DAOs ، العقد الذكي) بربط مقدمي العطاءات والعروض من خلال نظام الوسيط-تاجر ، وهو جزء فعال من العقد الذكي. لذلك يمكن للطرفين التفاوض على الصفقات بناءً على العروض المتاحة.

تنفيذ الصفقات في التجارة خارج البورصة ذو كفاءة عالية وخصوصية بين اثنين من المشاركين. يتم إجراء التداولات إلكترونيًا بين المشاركين ، وهو أمر يختلف تمامًا عما لديك في نظام المزاد. أيضًا في سوق خارج البورصة ، يمكن تنفيذ الطلب وتنفيذه دون علم المشاركين الآخرين في السوق بالسعر الذي تم به إتمام المعاملة. 

وفي الختام

في DAOs ، هناك دعوة واضحة لمبيعات OTC عبر DEX ، مع أدوات مصممة خصيصًا لتسهيل العملية. ماذا يحل هذا؟ تم حل مشكلات الثقة مع العمليات خارج السلسلة. تعد التطبيقات الأصلية أكثر موثوقية بالنسبة لصفقات OTC نظرًا لبنية الأمان مثل إجراءات KYC و AML ، ولكن العيب هو وضع الضمان حيث يتعين على المتداولين البحث عن أوامر مطابقة لملء تداولاتهم.  

على الرغم من أن نظام DAO غير المرخص يوفر مزيدًا من المرونة للتداول خارج البورصة ، إلا أن هناك مخاطر مصاحبة. الأول هو مخاطر الطرف المقابل ، وخطر التخلف عن السداد أو عدم الوفاء بشروط العقد بين الأطراف المعنية. ينشأ الخطر من عدم وجود قيمة متأصلة خاصة بالأصول المتداولة ، ويمكن أن يؤدي تصميم الأصول المصمم بشكل سيء إلى التعرض المفرط وأزمة السيولة. إذا لم يكن هناك وسيط ، فإن مشكلة المضاربة تنشأ كما ذكرنا سابقًا. ومع ذلك ، فإن سوق المضاربة يخضع لفوضى غير مقصودة من قبل اللاعبين في السوق.