كيف غيّر انهيار الخزانات الأرضية مشهد العملات المستقرة

مرة واحدة في ثالث أكبر عملة مستقرة ، TerraUSD (UST) هز كل شيء stablecoin السوق بعد انهياره في 9 مايو. فبدلاً من التوصل أخيرًا إلى حل للإسطبلات الخوارزمية كما اعتقد آلاف الأشخاص ، ذهب إلى الصفر تقريبًا بين عشية وضحاها.

فشل الخزانات الأرضية بسبب عمليات بيع مفاجئة وواسعة النطاق حيث تم فك ارتباطها ، مما تسبب في سكب كمية زائدة من Terra (LUNA). على الرغم من التوسع السريع في العرض ،  LUNA فشل في إعادة تثبيت الخزانات الأرضية عند 1 دولار نظرًا لانخفاض قيمتها.

تجاوزت القيمة السوقية لـ UST قيمة Binance USD (BUSD) في أبريل ، مما يعني أنها تأخرت فقط خلف Tether (USDT) و USD Coin (USDC). ومع ذلك ، جاء الانهيار بسرعة كبيرة لدرجة أن الأوان قد فات على العديد من المستثمرين حتى الحصول على المال بخسارة. 

أحدث الحدث أكبر أزمة ثقة في DeFi. لم تعد العملات المستقرة مستقرة.

لكن الأزمات تجلب لها فرصتها الخاصة. كيف تغير سوق العملات المستقرة بعد UST؟

الناس متوترين بشأن التيثر والاحترار لعملة الدولار الأمريكي

تمثل USDT و USDC ما يقرب من 80 ٪ من إجمالي سوق العملات المستقرة.

لكل USDT يتم إصداره ، يتم إيداع الحساب المصرفي لـ Tether بتمويل بالدولار الأمريكي على أساس 1: 1. يشبه USDC USDT ويصدره Circle.

USDT هو المشروع الأكثر إثارة للجدل من بين الاثنين. في أكتوبر 2021, حصل على تغطية صحفية كبيرة له قلة الشفافية المزعومة والعقوبات المتكررة من المنظمين الأمريكيين للكذب على الجمهور. 

عندما انهارت الخزانات الأرضية ، فكر الناس على الفور في USDT ، وانخفضت قيمتها السوقية بأكثر من 10 مليار دولار إلى 72.5 مليار دولار على مدار نصف شهر.

تعكس Curve's 3pool ، أكبر تجمع لها (يتكون من DAI و USDC و USDT) معنويات السوق حول هذه الإسطبلات الرئيسية. 

كان USDT قد ظل في السابق عند 20-30٪ من المجمع. ومع ذلك ، مع انهيار Terra Luna ، بدأ المستخدمون في إلقاء USDT في البركة والمبادلة بـ USDC و DAI. أدت عمليات البيع المحموم هذه إلى بلوغ USDT قمة عند 83٪.

قبل الانهيار ، كان سعر USDT يميل إلى التحوم فوق 1 دولار ، لكن الحدث جعله يقترب من أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر عند $0.996. أعلن باولو أردوينو ، كبير مسؤولي التكنولوجيا في Tether ، على Twitter أنهم استردوا 7 مليارات دولار لمساعدتها على استعادة مرساة الدولار ، وكان واثقًا من أنه يمكنه الاستمرار في ذلك إذا أراد السوق ذلك.

أعادت هذه الخطوة بعض الثقة وانخفضت النسبة المئوية لـ USDT من 3pool إلى 61 ٪ في 5 يونيو. 

انخفضت القيمة السوقية لشركة USDT بمقدار 10 مليارات دولار ، لكن حصتها من إجمالي سوق العملات المستقرة لم تنخفض. 

يؤدي هذا إلى السؤال عن المكان الذي هربت إليه حصة الخزانات الأرضية في السوق.

 وفقًا تحليلات البصمة، كان USDC المستفيد الأكبر ، حيث ارتفعت قيمته السوقية من 48.3 مليار دولار إلى 54.1 مليار دولار وحصته السوقية من 27٪ إلى 34٪. 

تجد DAI موطئ قدم لها بينما يتعثر Magic Internet Money

يتم سك العملات المستقرة ذات الضمانات الزائدة ، بقيادة Dai (DAI) و Magic Internet Money (MIM) و Liquity (LUSD) عن طريق إيداع عملات غير مستقرة تزيد عن نسبة 1: 1 في البروتوكول كضمانةl.  

تأثرت هذه العملات ذات الضمانات الزائدة بانخفاض الخزانات الأرضية ، ولكن بشكل غير مباشر. القيمة السوقية لكل من DAI و MIM انخفض بمقدار 2 مليار دولار ، لكن هذا الاتجاه التنازلي بدأ في 6 مايو ، قبل انهيار الخزانات الأرضية.

يتم ضمان DAI في الغالب بواسطة Bitcoin (BTC) و Ethereum (ETH) ، بينما يتم ضمان MIM من خلال الأصول التي تحمل فائدة مثل yvDAI. عندما تنخفض معظم أسعار العملات المشفرة بسرعة ، تنخفض أيضًا العملات المستقرة ذات الضمانات الزائدة التي تستخدمها كضمان.

الانخفاض الأخير في BTC ، والذي كان يؤثر على أسعار العملات المشفرة ، مرتبط مرة أخرى بسوق الولايات المتحدة. اتخذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي إجراءات لرفع أسعار الفائدة من أجل منع التضخم الذي تسبب أيضًا في انخفاض الأسهم الأمريكية. يمكن أيضًا رؤية اتجاه هبوطي واضح في مؤشر ناسداك 100.

البيانات الموجودة في تحليلات البصمة يوضح أن سعر البيتكوين لم يكن مرتبطًا إلى حد كبير بمؤشر ناسداك 100 حتى يوليو 2021 ، لكن العلاقة بين الاثنين نمت أقوى منذ ذلك الحين. على الرغم من أن المستخدمين دخلوا في وقت من الأوقات في العملة المشفرة جزئيًا للتحوط من مخاطرهم ، إلا أن العملة المشفرة تبدو الآن وكأنها نسخة عالية الاستدانة من سوق الأوراق المالية.

من المؤكد أن هبوط الخزانات الأرضية قد وجه ضربة أخرى للعملات المستقرة ذات الضمانات الزائدة ، حيث اشترى مؤسس Terra Do Know كمية كبيرة من BTC كهامش لـ UST ، مما زاد من الضغط الهبوطي على السوق وتسبب في قيام المزيد من الناس ببيع BTC في خوف. أدى فشل خطة Do Know لإنقاذ الخزانات الأرضية أيضًا إلى انخفاض سعر BTC إلى أدنى مستوى في عام واحد تقريبًا ، مما أثر بشكل أكبر على تصفية العملات المستقرة ذات الضمانات الزائدة.

ومع ذلك ، فإن DAI لا يتم سكها فقط من خلال ضمانات مثل ETH و BTC ، ولكن أيضًا من خلال عدد كبير من إصدارات العملات المستقرة مثل USDC و USDP. لذلك ، تمكنت DAI من التحكم في التأثير ضمن نطاق محدود. في المقابل ، فإن وضع MIM ليس جيدًا للغاية ، بعد أن انخفضت القيمة السوقية بمقدار 2 مليار دولار في يناير ، انخفضت بمقدار 2 مليار دولار أخرى في مايو.

سوق العملات المستقرة الحسابي

أدى فك تثبيت الخزانات الأرضية إلى تحطيم الثقة المبنية حديثًا في العملات المستقرة الخوارزمية ، وسعر USDN ، الذي يحتوي على آلية مماثلة في سلسلة Waves ، أيضًا على الفور إلى 0.8 دولار في 11 مايو ، قبل أن يتراجع تدريجيًا. 

ومع ذلك ، اعتبارًا من 5 يونيو ، لم يكن السعر ثابتًا تمامًا عند 0.989 دولار. كما رأينا تحليلات البصمة، هذه ليست المرة الأولى التي يكون فيها USDN غير مرتبط بشكل سيء.

كما انخفض مؤشر FRAX ، الذي كان يعادل الخزانات الأرضية في القيمة السوقية حتى 9 مايو ، بمقدار مليار دولار. نظرًا لأن FRAX يتطلب سك كل من USDC و FXS ، مع USDC باعتباره الجزء الإضافي و FXS باعتباره الجزء الحسابي ، فإن FTAX أكثر استقرارًا نسبيًا من عملة مستقرة خوارزمية بالكامل. على الرغم من انخفاض سعر FXS أيضًا ، انتعشت FRAX بعد انخفاض قيمتها السوقية إلى 1 مليار دولار.

FEI ، الذي يسمح للمستخدمين بسك العملات المستقرة بأصول بقيمة 1 دولار ، مضمون حاليًا بنسبة 168 ٪ وحوالي 70 ٪ من الأصول في البروتوكول هي ETH. القيمة السوقية للاتحاد الدولي للفروسية ليست كبيرة ، حيث تبلغ 500 مليون دولار ، ولم تتأثر كثيرًا.

الجدير بالذكر أنه في حين أن معظم العملات المستقرة قد انخفضت في القيمة السوقية ، فإن USDD ، عملة مستقرة صادرة عن ترون، تجاوزت القيمة السوقية لـ FEI بمقدار 670 مليون دولار اعتبارًا من 5 يونيو ، مما جعل Tron ثالث أكبر سلسلة TVL بعد Ethereum و BSC.

كما يتضح من نجاح الخزانات الأرضية ، يختار المستخدمون عملات مستقرة اعتمادًا على الأمان والربحية. يمكن القول أن USDD قد تم تحسينه على الخزانات الأرضية ، لكن إصدار USDD وحرقه وأنشطة السوق الأولية تتم إدارتها بواسطة TRON DAO Reserve ، ويمكن للمستخدمين العاديين تداول الدولار الأمريكي فقط في السوق الثانوية. لذلك ، يرتبط استقرار USDD بشكل أساسي باحتياطي TRON DAO والقائمة البيضاء المعتمدة ، وليس له علاقة كبيرة بالخوارزمية.

هذا ينقل مستوى ثقة المستخدمين من الخوارزمية إلى TRON DAO Reserve. لدى USDD أيضًا معدل فائدة صارم بنسبة 30٪ ، وهو أمر جذاب للغاية للمستخدمين.

نبذة عامة

بينما تلقى سوق العملات المستقرة ضربة كبيرة عندما انهار الخزانات الأرضية ، هناك أيضًا فرصة جديدة لبعض البروتوكولات مثل USDC و USDD. 

في العملات المستقرة ذات الضمانات الزائدة ، تظل DAI هي الأولى ، وقد نمت الفجوة مع MIM الذي كان بارزًا في يوم من الأيام.

تستمر المخاوف بشأن USDT ، لكنها نجت حتى الآن من العاصفة.

التاريخ والمؤلف: 16 يونيو 2022 ، [البريد الإلكتروني محمي]

مصدر البيانات: تحليلات البصمة Stablecoins بعد لوحة معلومات حدث UST

ما هي تحليلات البصمة؟

Footprint Analytics عبارة عن منصة تحليل شاملة لتصور بيانات blockchain واكتشاف الأفكار. ينظف ويدمج البيانات الموجودة على السلسلة حتى يتمكن المستخدمون من أي مستوى خبرة من البدء بسرعة في البحث عن الرموز والمشاريع والبروتوكولات. مع أكثر من ألف قالب للوحة القيادة بالإضافة إلى واجهة السحب والإفلات ، يمكن لأي شخص إنشاء مخططاته المخصصة في دقائق. اكتشف بيانات blockchain واستثمر بذكاء باستخدام Footprint.