كيف اكتسبت FTX مكانتها باعتبارها أكثر بورصة العملات المشفرة تنظيماً

قبل أن تفشل هذا الشهر ، ميزت FTX نفسها عن عدد من المنافسين في مجال التشفير غير المنظم للغاية من خلال الادعاء بأنها البورصة "الأكثر تنظيمًا" على هذا الكوكب والترحيب بتدقيق الحكومة المتزايد.

تم الكشف الآن عن الإستراتيجية والتكتيكات الكامنة وراء أجندة المؤسس Sam Bankman-Organizational Fried في مستندات الشركة ، بما في ذلك الشروط التي لم يتم الإبلاغ عنها سابقًا لصفقة تم الإعلان عنها في وقت سابق من هذا العام مع IEX Group ، وهي منصة تداول الأسهم الأمريكية المذكورة في كتاب Michael Lewis "Flash Boys" حول تداول سريع محوسب.

تنص وثيقة مؤرخة في 7 يونيو على أنه كجزء من الاتفاقية ، استحوذت Bankman-Fried على حصة 10 ٪ في IEX مع خيار الاستحواذ على الشركة بأكملها في 2.5 سنة مقبلة. أتيحت الفرصة للرئيس التنفيذي البالغ من العمر 30 عامًا للدفاع عن تنظيم التشفير أمام لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بفضل العلاقة.

كان أحد أكبر أهداف FTX هو إنشاء إطار تنظيمي ودود لنفسها بسرعة عن طريق شراء حصص في الشركات التي لديها بالفعل تراخيص من السلطات ، وتخطي عملية الموافقة التي تستغرق وقتًا طويلاً. هذه الصفقة وغيرها من الوثائق المذكورة في الوثائق ، والتي تشمل تحديثات الأعمال ومحاضر الاجتماعات وأوراق الإستراتيجية ، تلقي الضوء على هذا الهدف.

وفقًا لسجلات FTX من اجتماع عقد في 19 سبتمبر ، أنفقت الشركة حوالي 2 مليار دولار على "عمليات الاستحواذ لأغراض تنظيمية". على سبيل المثال ، استحوذت على شركة LedgerX LLC ، وهي بورصة للعقود الآجلة ، العام الماضي ، ومنحتها ثلاثة تراخيص للجنة تداول السلع الآجلة في وقت واحد. بصفتها بورصة مرخصة ، أصبح بإمكان FTX الآن الوصول إلى أسواق مشتقات السلع الأمريكية. الأوراق المالية المعروفة باسم المشتقات تحصل على قيمتها من أصل آخر.

تكشف الوثائق أن FTX اعتبرت أيضًا مكانتها التنظيمية وسيلة لتأمين تمويل جديد من كبار المستثمرين. ووصفت تراخيصها بأنها ميزة حاسمة على المنافسين في الوثائق التي تدافع عن طلبها بمئات الملايين من الدولارات في التمويل. وادعت أن "الخنادق التنظيمية" التي شيدتها ستبقي المنافسين في مأزق وتمنحها إمكانية الوصول إلى التحالفات والأسواق الجديدة المربحة التي كانت بعيدة عن متناول المنظمات غير المنظمة.

في وثيقة وزعت على المستثمرين في يونيو ، تفاخرت البورصة ، "FTX لديها أنظف علامة تجارية في التشفير".

في باقة محادثة نصية مع Vox هذا الأسبوع ، غير Bankman-Fried رأيه فيما يتعلق بالمسائل التنظيمية. ورد في سلسلة من الرسائل عندما سُئل عما إذا كان إعجابه السابق باللوائح "مجرد علاقات عامة" ، قائلاً ، "نعم ، مجرد علاقات عامة ... يمارس الجنس مع المنظمين ... إنهم يزيدون الأمور سوءًا ... لا يحمون العملاء على الإطلاق."

رفض ممثل IEX توضيح تفاصيل الصفقة مع FTX ، بخلاف التأكيد على أن FTX لا يمكنها بيع "مركزها الأقلية الصغيرة" في IEX إلى طرف ثالث دون إذن منه. وقالت المتحدثة: "نقوم حاليًا بتقييم بدائلنا القانونية فيما يتعلق بالصفقة السابقة.

فشل التنظيم

بعد محاولة غير مثمرة من قبل Bankman-Fried لجمع الأموال النقدية في حالات الطوارئ ، فشلت FTX الأسبوع الماضي. من خلال عشرات التراخيص التي حصلت عليها من خلال عمليات الاستحواذ العديدة ، خضعت لبعض التدقيق التنظيمي. ومع ذلك ، فإن ذلك لم يحمي عملائها ومستثمريها ، الذين يواجهون الآن خسائر بمليارات الدولارات. كانت FTX تقامر سراً بأموال العملاء باستخدام ودائع بقيمة 10 مليارات دولار لدعم شركة تجارية مملوكة لبنكمان فرايد.

وفقًا لأربعة محامين ، فإن حقيقة أن Bankman-Fried كان يلاحق السلطات بينما كان يخاطر سراً بأموال العملاء يشير إلى وجود فجوة تنظيمية واسعة في قطاع البيتكوين. قال أيتان جولمان ، المحامي لدى زوكرمان سبايدر والمدعي العام السابق ومدير إنفاذ قانون تداول السلع الآجلة: "إنها خليط من المنظمين العالميين - وحتى على الصعيد المحلي هناك فجوات كبيرة". هذا هو خطأ الهيكل التنظيمي الذي كان بطيئًا في التكيف مع ظهور العملة المشفرة.

وفقًا لمصدر مطلع على آراء هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن تنظيم العملات المشفرة ، تعتقد الوكالة أن شركات العملات المشفرة تعمل بشكل غير قانوني خارج قوانين الأوراق المالية الأمريكية وتعتمد بدلاً من ذلك على التراخيص الأخرى التي لا توفر سوى حماية بسيطة للمستهلك. وأضاف الشخص ، "هذه التأكيدات ، رغم صدقها من الناحية الاسمية ، إلا أنها لا تغطي أنشطتها".

الخطوة الأولى: التراخيص

كان لدى Bankman-Fried أهدافًا سامية لشركة FTX ، والتي نمت من الصفر في عام 2019 إلى أكثر من مليار دولار من العائدات ومثلت 1 ٪ من جميع التداولات في سوق العملات المشفرة في جميع أنحاء العالم. في وثيقة بعنوان "FTX Roadmap 10" غير مؤرخة ، ذكر أنه يأمل في إنشاء تطبيق مالي حيث يمكن للمستخدمين تداول الأسهم والرموز ، وإرسال الأموال ، والبنوك.

ذكرت وثيقة "خارطة الطريق" أن "الحصول على أكبر قدر ممكن من التراخيص بشكل معقول" هو "الخطوة الأولى" في تحقيق هذا الهدف.

جاء في البيان الوارد في الوثيقة ، "هذا جزئيًا لضمان أننا منظمون ومتوافقون ؛ هذا جزئيًا لتتمكن من تنمية عروض منتجاتنا ".

هذا هو السبب في أن FTX دخلت في نوبة استحواذ ، حسب الإيداعات. اختار Bankman-Fried شراء التراخيص بدلاً من التقدم لكل منها ، الأمر الذي قد يستغرق سنوات ويتضمن أسئلة محرجة.

لكن هذه الطريقة لها حدودها أيضًا: تكشف الوثائق أن الشركات التي استحوذت عليها في بعض الأحيان تفتقر إلى التصاريح الخاصة التي تطلبها.

تشير السجلات إلى أن أحد أهداف FTX هو السماح لعملائها المحليين بالوصول إلى أسواق المشتقات الأمريكية. وتوقعت أن السوق سيزيد حجم التجارة بمقدار 50 مليار دولار في اليوم ، مما يحقق عائدات بملايين الدولارات. كان عليها إقناع لجنة تداول السلع الآجلة بتعديل أحد تراخيص تبادل العقود الآجلة التي اشترتها FTX مؤخرًا من ليدجر إكس ، من أجل القيام بذلك.

تم إنفاق أشهر على إجراءات التقديم ، وكالعادة ، كان على FTX تقديم 250 مليون دولار لاحتياطي التأمين الافتراضي. وفقًا لمحضر اجتماع مجلسها الاستشاري الذي عقد في مارس ، تعتقد FTX أن هيئة تداول السلع الآجلة قد تطلب منها زيادة الأموال إلى مليار دولار.

تقدمت FTX بطلب إفلاس وسحبت طلبها لأنها لم تتمكن من الحصول على الموافقة.

تُظهر المستندات فوائد إضافية لشراء الشركات مقابل التراخيص: قد تمنح Bankman-Fried الوصول إلى الهيئات التنظيمية التي سعى إليها.

اتفاقية IEX ، التي تم الإعلان عنها في أبريل ، هي مثال جيد. أعرب براد كاتسوياما ، الرئيس التنفيذي لـ IEX ، و Bankman-Fried عن رغبتهما في "إنشاء تنظيم يحمي المستثمرين في نهاية المطاف" في مقابلة مشتركة مع CNBC. أهم شيء في هذا الموقف ، وفقًا لبنكمان فرايد ، هو "الشفافية والحماية من الاحتيال".

في مارس / آذار ، تم استدعاء كاتسوياما وبانكمان فرايد ورئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات جاري جينسلر إلى الاجتماع.

وفقًا لمصدر مقرب من IEX ، كانت أهداف الاجتماع هي استكشاف فكرة افتتاح IEX لمكان تداول للأصول الرقمية مثل البيتكوين وإبلاغ لجنة الأوراق المالية والبورصات مسبقًا بترتيبها مع FTX ، والذي لم يتم الإعلان عنه بعد. ادعى المطلعون أن مسؤولية FTX كانت تقديم البنية التحتية لتداول العملات المشفرة.

تم رفض اقتراحهم الأولي بشكل صريح من قبل مسؤولي هيئة الأوراق المالية والبورصات لأنه كان سيشمل إنشاء مكان تداول غير منظم بشكل أقل صرامة ، والذي تعارضه الوكالة بالنسبة للعملات المشفرة ، وفقًا لفرد مطلع على تفكير لجنة الأوراق المالية والبورصات.

في تفاعلات لاحقة مع لجنة الأوراق المالية والبورصات ، لم يكن حجم دور فريدمان المصرفي واضحًا. وفقًا للمصدر المطلع على منطق لجنة الأوراق المالية والبورصات ، كان Bankman-Fried يعمل فقط عندما قرر مسؤولو SEC لقاء كاتسوياما في مارس. كان كاتسوياما في "مقعد السائق" خلال الاجتماع ، وفقًا لما ذكره المطلع ، وظل صامتًا نسبيًا.

بغض النظر عن مشاركته ، تفاخرت FTX أمام مستثمريها بمناقشاتها. في اجتماع لمجلسها الاستشاري في سبتمبر ، أعلنت FTX أن المناقشات مع لجنة الأوراق المالية والبورصات كانت "مثمرة للغاية".

ووفقًا لمحضر الاجتماع ، فقد ورد أنه "من المحتمل أن يكون لنا موقف قطبي هناك".

سوف تجادل لجنة الأوراق المالية والبورصات في أن FTX كانت في "المركز الأول" ، وفقًا للفرد المطلع على تفكيره. ادعى المطلع أن كل ما حاولت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) التحكم في تداول العملات المشفرة سيكون معرفة عامة.

وفقًا للشخص المقرب من IEX ، لم تكن هناك أي اتفاقيات تشغيلية بين البورصة و FTX.

قائمة تفاعلات FTX مع مختلف المنظمين متاحة في ورقة من مايو. توضح الورقة ، التي لم يتم نشرها من قبل ، كيف تمكنت FTX عادةً من معالجة المشكلات التي ظهرت.

على سبيل المثال ، أرسلت سلطات جنوب إفريقيا تحذيرًا للمستهلكين في فبراير تفيد بأنه لا يُسمح لبورصات FTX وغيرها من عمليات تبادل العملات المشفرة بإدارة أعمالها هناك. نتيجة لذلك ، دخلت FTX والبورصة المحلية في اتفاقية عمل حتى تستمر الخدمات. وفقًا لعملياتها الحالية في جنوب إفريقيا ، تعتبر FTX حاليًا قانونية تمامًا.

بالإضافة إلى ذلك ، تكشف وثيقة مايو أن FTX دخلت في جولة مع لجنة الأوراق المالية والبورصات. نظرت لجنة الأوراق المالية والبورصات في كيفية معالجة شركات العملات المشفرة لودائع المستهلكين في وقت سابق من هذا العام. عرضت بعض الشركات فائدة على الودائع ، والتي ادعت هيئة الأوراق المالية والبورصات أنها قد تحولها إلى أوراق مالية وتتطلب التسجيل وفقًا للوائحها. ذكرت FTX أن التحقيق كان يبحث في ما إذا كانت الأصول "معارة أو مستخدمة لأسباب تشغيلية" في قائمة تفاعلاتها التنظيمية.

تم الكشف لاحقًا في الشهر الماضي أن FTX قد فعلت ذلك بالفعل ، حيث قامت بتحويل مليارات الدولارات من أموال العملاء إلى شركة Alameda Research التجارية التابعة لبنكمان فرايد.

ووفقًا لـ وثيقة مايو الخاصة بشركة FTX ، والتي كانت عبارة عن برنامج مكافآت قدمته الشركة للمستهلكين الذين دفعوا فائدة على ودائع العملة المشفرة.

تدعي الرسالة أن FTX أبلغت المنظم أن سلعها لا تعاني من نفس المشاكل مثل تلك الخاصة بمقدمي الخدمات الآخرين الذين نظرت الوكالة في منتجاتهم.

ذكرت FTX أنها "أكدت أن هذه كانت تستند فقط إلى المكافآت ولا تنطوي على إقراض (أو استخدام آخر) للعملات المشفرة المودعة". رداً على ذلك ، صرحت لجنة الأوراق المالية والبورصات بأنها أنهت "تحقيقها غير الرسمي" ولا تريد المزيد من المعلومات "في هذا الوقت".

فيما يتعلق بالتحقيق ، رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات التعليق. "كان رد FTX هناك دقيقًا ؛ أجاب بنكمان-فريد أن برنامج مكافآت FTX US لم يستلزم تأجير أي أصول.

مقالات ذات صلة

داش 2 تداول - البيع المسبق عالي الإمكانات

• البيع المسبق النشط مباشر الآن - dash2trade.com
• الرمز الأصلي للنظام البيئي لإشارات التشفير
• تم التحقق من "اعرف عميلك" ومراجعته