أحلام الأثير المتشعب لديها DeFi Dapps تستعد لسيناريوهات الكابوس

مع اقتراب Ethereum Merge ، يتطلع بعض حاملي الإيثر إلى فرصة الحصول على غنائم الشوكة التي قد تتجنب إثبات الحصة وتلتزم بإثبات العمل (ETHW).

لقد أوضحت العديد من الشركات والبروتوكولات بالفعل أنها ستنقل عملياتها بالكامل إلى blockchain الأساسي بعد الدمج لإثبات الحصة في Ethereum. يتضمن العملات الرئيسية المستقرة، العالم أكبر سوق NFT و التبادل اللامركزي، مما يعني أن الأثير المتشعب لسلسلة PoW سوف شاحب بالمقارنة إلى الشيء الحقيقي.

إذن لماذا لا يزال الأشخاص يحاولون الاحتفاظ برموز ETHW الخاصة بهم؟

قال مايكل بنتلي ، المؤسس المشارك لبروتوكول إقراض DeFi ، أويلر ، في مقابلة مع Blockworks ، إنه عندما تم تشكيل Bitcoin في عام 2017 ، كان مالكو البيتكوين يتم إسقاطهم من الجو بشكل أساسي. 

قال بنتلي: "باعها كثير من الناس ، واحتفظ بها آخرون ، لكن كان يُنظر إليها أساسًا على أنها أموال مجانية". 

على غرار الفروع السابقة ، مثل شبكات Ethereum Classic و Bitcoin Cash و Bitcoin SV ، سيتمكن حاملو الإيثر الحاليون (ETH) من التبديل إلى السلسلة المتشعبة والتحكم في عدد متساوٍ من رموز ETHW. تقدر أسواق العقود الآجلة أن هذه ستكون ذات قيمة ، حول 2.5٪ من القيمة السوقية لشركة Ethereum ، قال Bobby Ong ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للعمليات CoinGecko ، لـ Blockworks. 

قال أونج: "بافتراض أن الأسعار تظل ثابتة وأن لقطة الدمج مأخوذة الآن ، فهذا يعني أن جميع حاملي ETH الحاليين سيحصلون على رموز ETH PoW أيضًا - وبعبارة أخرى ، رمز آخر بقيمة [2.47٪] من مقتنيات ETH الخاصة بك".

ومع ذلك ، بالنسبة لغير حاملي ETH ، يقول Ong أن شراء الرمز على أمل جني الأموال من رمز ETHW يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر. 

قال أونج: "من المتوقع أن يرتفع السعر حيث يشتري المزيد من الناس ETH للحصول على رموز إثبات العمل فقط لينخفض ​​بعد ذلك بعد الدمج". 

بدلاً من شراء ETH الفوري ، قد يتجنب المضاربون المخاطرة قبل الدمج مباشرة عن طريق استعارة ETH من بروتوكولات الإقراض مثل Compound أو Aave أو Euler.

على سبيل المثال ، يمكن للفرد أن يضع ما قيمته 1,000،500 دولار أمريكي من USDC في بروتوكول إقراض لاقتراض ما قيمته 500 دولار من ETH. إذا كنت تحتفظ بهذا القرض في محفظتك الشخصية أثناء مفترق الطرق ، فستحصل على 12.50 دولار من ETH والتي ستولد رموز ETHW ، والتي يمكنك نظريًا بيعها مقابل XNUMX دولارًا تقريبًا.

قال بنتلي: "التعقيد بالطبع هو أنه لا يوجد شيء مجاني حقًا في هذا العالم". "إذا كنت تقترض شيئًا ما ، فسيتعين عليك دفع فائدة لمقرضي تلك العملة."

كيف تستجيب بروتوكولات الإقراض؟

مع توقع أن يقترض الناس ETH من بروتوكولات الإقراض - يصبح الاستخدام المرتفع محتملاً ، وتتخذ جميع بروتوكولات DeFi (التمويل اللامركزي) للإقراض أساليب مختلفة للتخفيف من المخاطر. 

قال أونج: "إذا وصل معدل الاستخدام إلى 100٪ ، فهذا يعني أن أي شخص قام بإيداع ETH لا يمكنه حتى سحب ETH ، حيث تم إعارته بالكامل". 

في حالة Aave ، يقوم العديد من الأشخاص بإيداع stETH كضمان لاقتراض ETH للتداول. وقال أونج مع احتمال أن يكون سعر stETH متقلبًا قبل الدمج ، يمكن للمقترضين أن يجدوا أنفسهم بسهولة تحت معدلات التصفية.

نظرًا لوجود طلب على الأثير ، سيكون المزيد من حاملي STETH على استعداد لبيعه مرة أخرى إلى الأصل الأصلي بسعر مخفض عبر تجمع السيولة من Curve Finance مما قد يقلل من قيمة stETH. سعر stETH انخفض إلى مستوى منخفض يصل إلى 0.955 ETH يوم الثلاثاء.

المقترضون الذين يستخدمون العملات المستقرة كضمان معرضون لخطر أكبر.

وقال: "إذا ارتفع سعر ETH بقوة في الساعات التي سبقت الدمج ، فإن أولئك الذين لديهم مراكز اقتراض من ETH قد يجدون فجأة أن مركزهم غير مضمون".

لتجنب ذلك ، مرت Aave ب اقتراح الحوكمة لإيقاف إقراض ETH مؤقتًا.

حوكمة الكمبوند لها نفس الاهتمامات ، لكنها تتخذ نهجًا مختلفًا لحلها. تحت عرض حاليًا للتصويت بالإجماع ، سيحدد البروتوكول سقف الاقتراض عند 100,000،1,000 ETH وتحديث أسعار الفائدة إلى نموذج بحد أقصى 100،XNUMX٪ APR تم الوصول إليه عند استخدام XNUMX٪.

"يجب أن تساعد التغييرات المقترحة في تقليل مخاطر وصول سوق CETH إلى 100٪ من الاستخدام" ، كما ينص الاقتراح.

لأويلر ، بنتلي وقد دعا أن البروتوكول لا يتخذ أي تدابير في الوقت الحالي. 

قال بنتلي: "إذا لم تفعل شيئًا ، فيمكن للناس أن يستعدوا ويقرروا ما هو مناسب لهم".

"قد يرتفع معدل الاستخدام في أويلر عاجلاً وليس آجلاً ، ولكن أعتقد أن ما قد يحدث بعد ذلك هو أن الأشخاص من البروتوكولات الأخرى قد ينجذبون إلى هذا الاستخدام المرتفع ومعدل الفائدة المرتفع ، مما قد يؤدي إلى جذب المزيد من المقرضين إلى البروتوكول الفعلي . "

هذا بالضبط ما حدث بين Compound and Aave يوم الأربعاء ، قبل تنفيذ سقف الاقتراض ETH للكمبوند.