في 24 يناير ، مؤسسة dYdX ، الكيان المسؤول عن تبادل التشفير اللامركزي dYdX، أعلنت عن "تغييرات" في رموزها الرمزية - الطريقة التي توزع بها الرموز على المستثمرين والموظفين والمقاولين الأوائل ، وبالطبع الجمهور.
إذن ، ما هو غير المألوف في الموقف؟ تأسيس المشروع ، بالاتفاق مع شركة dYdX Trading Inc. ومستثمريها الأوائل ، قررت لتعديل الرموز المميزة للمشروع وتمديد الفترة التي سيتم فيها قفل الدفعة الأولى من الرموز المميزة للمستثمرين ، وتغيير التاريخ من 1 فبراير إلى 1 ديسمبر 2023. يعتمد ما إذا كان هذا أمرًا جيدًا أو سيئًا على أي جانب من كانت التجارة واحدة. من ناحية أخرى ، يشير اتفاق المستثمرين على الاحتفاظ برموزهم لفترة أطول إلى تصويت على الثقة من جانبهم في نجاح المشروع على المدى الطويل. من ناحية أخرى ، فإن أي شخص يتخذ مركزًا قصيرًا في dYdX تحسبًا لزيادة العرض قد يصاب بخيبة أمل ، حيث ارتفع سعر الرمز المميز بعد أنباء التعديل.
هذا الموضوع ذو علاقة بـ: قصتي عن إخبار لجنة الأوراق المالية والبورصات "لقد أخبرتك بذلك" على FTX
لكن لماذا التأخير؟ على الرغم من أن dYdX غير متاح رسميًا في الولايات المتحدة ، الانتصارات الأخيرة في إجراءات الإنفاذ من جانب لجنة الأوراق المالية والبورصات ، ربما تكون قد دفعت إلى محادثة من القلب إلى القلب بين المؤسسة ومحاميها. الآن ، ما إذا كان يمكن اعتبار رمز DYDX للحوكمة في نهاية المطاف على أنه "أمان" بموجب قانون الولايات المتحدة قد يملأ مجلدات وهو خارج نطاق هذه المقالة. ما يهم هو: لماذا يوافق الموقعون على تعديل وثائق الإقفال على حبس أطول؟ لماذا لا تدع الرموز المميزة تفتح وتجمعها ببساطة؟
في الولايات المتحدة ، جميع عروض ومبيعات "الأوراق المالية" إما مسجلة أو معفاة أو غير قانونية. لا تنطبق القواعد المحددة على العرض الأولي وبيع الأوراق المالية فحسب ، بل تنطبق أيضًا على إعادة البيع - أي مبيعات حاملي التوكنات الحاليين للآخرين. بصفة عامة ، لا يجوز لأحد أن يعمل كقناة (من الناحية القانونية ، "ضامن") بين مُصدر الأوراق المالية وعامة الناس دون اتباع قواعد معينة. يشار إلى الأوراق المالية المستلمة في العروض المعفاة باسم "الأوراق المالية المقيدة" ، وإعادة بيع الأوراق المالية هي "توزيع" غير قانوني ما لم يتم تطبيق الملاذ الآمن.
أحد هذه الملاذات الآمنة قانون الأوراق المالية المادة 144. يجب على المرء أن يتبع قيود القاعدة 144 من أجل التأهل للإغاثة والبيع دون خوف من اعتباره "مكتتبًا". هناك فئات من القيود التي تنطبق على أنواع مختلفة من المالكين - على وجه التحديد ، "الشركات التابعة" (تلك التي تتحكم أو يتحكم فيها المُصدر) و "الشركات غير التابعة". تخضع جميع المبيعات ، التابعة أو غير التابعة ، لفترة احتفاظ مدتها عام واحد. تثبت فترة الاحتفاظ هذه ، من الناحية النظرية ، أن الأوراق المالية تم شراؤها "بقصد الاستثمار" ، وليس للإغراق الفوري على الجمهور المطمئن.
تخضع المبيعات من قبل الشركات التابعة لقيود أخرى ، بما في ذلك أن هناك "معلومات عامة حالية" متاحة حول المُصدر ، والقيود المفروضة على عدد الأوراق المالية التي يمكن بيعها في فترة زمنية معينة ، وطريقة قيود البيع ، ومتطلبات الإيداع.
هذا الموضوع ذو علاقة بـ: يقاوم مستخدمو العملات المشفرة ترويج dYdX الذي يتطلب مسح الوجه
في حين أنه من غير المرجح أن يخضع المطلعون على dYdX لسلسلة كاملة من قانون الأوراق المالية في الولايات المتحدة ، فربما كانوا مستوحين من مبادئه الأساسية ، خاصةً إذا كانت لديهم فترات احتفاظ قصيرة في الرموز المميزة. الأداة الشائعة التي تستخدمها مشاريع التشفير لجذب رأس المال في المراحل المبكرة ، على سبيل المثال ، هي "اتفاقية بسيطة للرموز المستقبلية" أو SAFT. هذا النوع من الاتفاقيات لا ينقل الرموز على الفور ولكنه يعد بالقيام بذلك مقابل استثمار مقدمًا. كما هو مذكور أعلاه ، إذا كنت تخضع لفترة الاحتفاظ بأوراقك المالية المقيدة ، فيجب عليك امتلاكها في المقام الأول لبدء تشغيل الساعة. من غير الواضح ما إذا كانت المؤسسة قد استخدمت SAFTs لمستثمريها ، ولكن إذا فعلت ذلك ، فقد يكون بعض المستثمرين جددًا في الملكية بالفعل.
ربما أراد مستثمرو dYdX الذين شاركوا في قرار تغيير الرموز المميزة الخاصة به الإشارة إلى ثقتهم في السوق عن طريق تأخير وصولهم إلى الرموز المميزة. من المحتمل أنهم توقعوا المضخة التي أعقبت خبر التعديل. أو ربما استلهموا قوانين الولايات المتحدة ويتطلعون إلى الامتثال في نهاية المطاف لتلك القوانين. سيكون من المثير للاهتمام معرفة التدابير الأخرى ، إن وجدت ، التي يتخذها dYdX فيما يتعلق بالانبعاثات الرمزية في المستقبل.
آري جيد محامٍ يشمل عملائه شركات المدفوعات ، وتبادل العملات المشفرة ومصدري الرموز. تركز مجالات عمله على مسائل الامتثال للضرائب والأوراق المالية والخدمات المالية. حصل على دكتوراه في القانون من كلية الحقوق بجامعة ديبول عام 1997 ، وماجستير في القانون. في الضرائب من جامعة فلوريدا في 2005 ، وهو حاليًا مرشح لدرجة الماجستير التنفيذية. في الأوراق المالية والتنظيم المالي من مركز القانون بجامعة جورج تاون.
هذه المقالة هي لأغراض المعلومات العامة ولا يُقصد منها ولا ينبغي اعتبارها نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر وآراء كوينتيليغراف أو تمثلها.
المصدر: https://cointelegraph.com/news/did-dydx-violate-the-law-by-changing-their-tokenomics