لقد انخفضت قيم العملات المشفرة، وهذا أمر جيد

انضم الينا تیلیجرام قناة للبقاء على اطلاع دائم على تغطية الأخبار العاجلة

إذا كان هناك جانب واحد مهم من الحوادث العديدة في التشفير خلال العام الماضي الذي أغفلت عنه وسائل الإعلام الرئيسية ، هذا هو: العملة المشفرة لا علاقة لها بانهيار الصناعة.

يُعرف استخدام تقنية blockchain لإنشاء دفاتر الأستاذ المشتركة العالمية غير الخاضعة للرقابة والمفتوحة وغير القابلة للتغيير - عادةً دفاتر الأستاذ المالية - باسم العملة المشفرة. ومع ذلك ، فإن محاولات استخدام الهندسة المالية لتحويل القيمة المستقبلية لتلك الأنظمة إلى الدولار الأمريكي الحالي تمثل غالبية الجرائم الكبرى وإخفاقات عام 2023.

في كثير من الأحيان ، وضع إخوان التمويل رهانات كبيرة باستخدام نفس الرافعة المالية الواهية والمكدسة والمتشابكة التي تسببت في الانهيار المالي لعام 2008. في بعض الأحيان استخدموا الاحتيال الخالص ؛ لقد أجروها خارج السلسلة ، دون اتباع أي معايير ، وبطريقة مبهمة. ومع ذلك ، كان من الأصح وصفهم بأنهم محملون ومستغلون قاموا بتحويل الاهتمام العام الحقيقي بالعملات المشفرة إلى العديد من ألعابهم غير المستدامة. كان يُعتقد عن طريق الخطأ أنهم جزء من قطاع العملات المشفرة.

كانت الأخوة المالية استخلاصية وليست مضافة ، مثل معظم التمويلات الحديثة. فبدلاً من أن يكونوا بناة ، كانوا حشدًا من الحبار مصاص الدماء غير الناضج ، ويريدون أن يصبحوا غولدمان على عجل يحشو مسارات الدم المتخلفة في أي شيء برائحة النقد.

سيكون عام 2023 مختلفًا تمامًا عن 2021 أو 2022 في عالم التشفير بسبب الإخفاقات الهائلة لمصاصي الدماء الماليين والأوضاع الاقتصادية الأكبر. سيتم تخفيض رتب المقامرين في صناديق التحوط ورجال الضجيج الذين يدفعون الرموز إلى الأدوار الداعمة ، حيث ينتمون ، حيث يحتل المبرمجون الفائقون الغامضون الذين ينشئون العملة المشفرة مركز الصدارة مرة أخرى.

ولكن سيكون عام 2023 متميزًا أيضًا عن "فترات BUIDL" السابقة ، عندما كانت فرق المهوس الهائلة تتمتع بحرية في كثير من الأحيان لمتابعة كل ما اعتقدت أنه رائع. لا شك في أنه سيظل بعضًا منها ، لكن القادة الحكماء سيدفعون شعبهم بقوة أكبر نحو أهداف أكثر تحديدًا: إنشاء واجهات أمامية قابلة للاستخدام ويمكن الاعتماد عليها لحالات الاستخدام ذات الطلب في العالم الحقيقي ، تليها (بشكل مثالي) الأموال التي يولدها المستخدم. الآن ، عامة الناس على دراية غامضة بالعملة المشفرة (للأفضل أو للأسوأ). التحدي الحالي هو إيجاد طريقة لتسويقها كأداة بدلاً من استثمار محفوف بالمخاطر.

سينتج عن هذا ، من بين عوامل أخرى ، تكهنات أقل على الرموز المميزة الجديدة ، خاصةً تلك الخاصة بسلاسل البلوكشين الجديدة "للطبقة 1". سيكون هناك تحول نسبي لصالح الخدمات التي تستفيد من السلاسل والأنظمة البيئية القائمة بالفعل والموثوقة لإنشاء سلع وخدمات تحتاج في الواقع إلى مزايا سلاسل الكتل ، مثل السيولة عبر الحدود ، والبقاء الرقمي ، وعدم القابلية للرقابة ، والحوكمة اللامركزية .

ضع رهانًا على المستقبل (لكن لا تبنيه)

بطبيعة الحال ، يفترض هذا السيناريو أن إخوان التمويل قد عانوا من الإذلال الكافي لتطوير شعور ضبابي بالتواضع وأن علاماتهم قد تحسنت قليلاً. أنا شخصياً لا أعتقد أن هذه المهمة قد اكتملت بنجاح. قد لا يزال التجار المؤسسيون والمضاربون بحاجة إلى حك أنوفهم في الوحل الذي صنعوه ، مثل الكلاب غير الخاضعة للرقابة التي تحكمها أرواحهم الحيوانية. لنفعل ذلك إذن.

لقد تعرضت وظيفة التمويل في القرن الحادي والعشرين للتواء شديد في العديد من القطاعات الاقتصادية. لقد تغيرت لعبة رأس المال من المخاطرة بالمال لإنشاء مؤسسات مربحة تحقق مكاسب طويلة الأجل إلى فقاعات التوقيت واختيار القصص التي تخدع المستثمرين الساذجين (التجزئة أو غير ذلك) ليصبحوا حاملي حقائب. بينما يحدث هذا ، أنت ، المضرب ، غادر إلى اللوتس الأبيض بالمال.

هذه ليست مجرد مشكلة تشفير ، لا سيما في السنوات الثلاث الماضية. تتبادر إلى الذهن سلسلة من عمليات الشراء المفرطة ، وغير المطبوخة جيدًا ، وأحيانًا مجرد شركات سيئة تمامًا: Tesla (تم ضخها مرة واحدة ، تم إلقاؤها الآن) ، Theranos (700 مليون دولار في رأس المال الاستثماري ، احتيال آخر) ، Nikola (عملية احتيال في السيارة الكهربائية جمعت 3.2 مليار دولار) ، Meta Platforms (تم تغيير علامتها التجارية حول تطبيق بدون مستخدمين) ، و Clover Health (عام 2020 Chamath SPAC مشترك على وشك الشطب).

التحدي الآن هو معرفة كيفية تسويق [العملة المشفرة] كأداة بدلاً من استثمار محفوف بالمخاطر.

باستثناء واحد ، تم إنشاء وتربية الأشرار في انهيار العملة المشفرة لعام 2022 في هذا الكآبة. لم يروا الكثير في التشفير أكثر من إمكانية الصيد الناجح. قبل التحول إلى العملة المشفرة ، أسس Su Zhu و Kyle Davies شركة Three Arrows Capital لتداول العملات الأجنبية. يشتهر Sam Bankman-Fried بالتحول من التداول الفني في Jane Street إلى العملة المشفرة. ساعد ستيف إيرليش من Voyager Digital سابقًا في إدارة التجارة الإلكترونية. كان أليكس ماشينسكي على دراية جيدة بالحركة التي رافقت رأس المال الاستثماري في وادي السيليكون. خالق Terra Do Kwon هو الاستثناء الوحيد. لقد أنشأ شبكة تشفير ، لكنه فعل ذلك بناءً على الأسس المتغيرة لتمويل المشاريع والرافعة المالية والمخاطر السرية.

الشيء الكبير التالي ، وفقًا لما قاله برنامج السجاد ، كان العملة المشفرة ، على الرغم من أنه من الواضح أنه لم يكن لديهم أي فكرة عما كان عليه. حقيقة أن العملات المشفرة الجيدة هي شبكات عامة وتنتج إيرادات من خلال آليات مختلفة جذريًا عن الشركات ، قبل كل شيء ، شيء لم يفهموه. كانت منصات الإقراض Celsius Network و Voyager و Terra's Anchor Protocol ، والتي وفرت معدلات عالية ومستقرة إلى حد ما من العائد على الأصول التي لم تدر دخلاً ولكنها أدت في النهاية إلى السيولة والفشل ، كانت الأكثر وضوحًا.

عقد من الزمن من أسعار الفائدة المنخفضة تاريخياً التي حددها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لتشجيع الاستثمار كان عاملاً مهماً في هذا الفشل الضخم. تم دفع رأس المال إلى أقصى منحنى المخاطرة ، حيث انتهى الأمر بمعظمه في العملات المشفرة ، حيث أن الأدوات المالية الموثوقة والآمنة تاريخياً مثل سندات الخزانة لم تحقق شيئًا تقريبًا. عندما بدأ وباء COVID-19 لأول مرة ، تم تخفيف السياسة المالية على خلفية الاقتصاد الكلي هذه لإبقاء الاقتصاد واقفاً على قدميه. شقت الأموال الإضافية طريقها إلى العملات المشفرة مثل بيتكوين وغيرها ، ثم وجدت طريقها إلى تطوير قطاعات فرعية مثل التمويل اللامركزي (DeFi) و الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT). نتيجة لذلك ، تم تحضير "DeFi Summer".

اعتقد بعض الوافدين الجدد على blockchain عن طريق الخطأ أن "زراعة المحصول" التي تسببت في ظهور فقاعة DeFi الرمزية المبكرة ، كانت مكونًا دائمًا لـ "crypto" في مجملها. لابد أنهم وجدوا الأشكال واللغة مغرية أولاً. كان DeFi Summer ، بالطبع ، حدثًا لمرة واحدة أنتج المليارديرات بين المطلعين الأذكياء الذين اجتازوا بنجاح متاهة من عمليات الاحتيال والقرصنة الصغيرة. نظرًا لحقيقة أن المكافآت على السلسلة مقيدة بالطلب الحقيقي على القروض - وهو قيد يفرضه القانون العام - كانت أنظمة DeFi المتينة في النهاية غير سارة بشكل خاص للمقامرين ذوي النفوذ.

نظرًا لحقيقة أن أصحاب رؤوس الأموال وغيرهم من المصادر الخارجية المحدودة كانوا يمولون العائدات الفلكية المرتفعة الموعودة من خلال ودائع Anchor بدلاً من استخدام النظام ، فقد كانت Terra وبروتوكول Anchor الخاص بها مهزلة على الرغم من أنها بدت وكأنها DeFi. وقد ذهب حسيب قريشي من Dragonfly إلى حد وصف زراعة المحاصيل على أنها "نهج اكتساب العميل" باهظ الثمن حيث تمت تغطية الأسعار من خلال الإنفاق التسويقي. على النقيض من ذلك مع أنظمة DeFi الموثوقة ، قدمت أحداث هذا الشهر نهاية غنائية: لقد أحيت MakerDAO للتو عائدًا بنسبة 1 ٪ مع زيادة الطلب على عناصرها ، في حين انفجرت Terra عند تقديم عائد يصل إلى 20 ٪. لا يزال أحد هذين النظامين يعمل ، لكن الآخر لم يعد يعمل.

من حق الخروج من دليل Silicon Valley Venture Bubble للاستفادة من نقود رأس المال الاستثماري لاستبدال استراتيجية العمل. الهدف من اللعبة ، والذي تم الترويج له بشكل بارز من قبل المؤسس المشارك لـ PayPal بيتر تيل، هو دعم اعتماد المستخدم قبل استخدام أرقام "النمو" هذه للتنبؤ بالاستخدام المستقبلي * غير المدعوم * ، مما يحفز الاستثمار الإضافي الذي يستخدم بعد ذلك لدعم المزيد من التبني.

في جوهره ، يصبح رأس المال هراوة لتدمير المنافسين ، بما في ذلك أولئك الذين لديهم شركات تدار بشكل أفضل أو تكنولوجيا أكثر تقدمًا ، وخلق الاحتكارات. على الرغم من أن Thiel قدم استراتيجيته كأسلوب للقضاء على المنافسة ، إلا أنه قد يُنظر إلى هذا التكتيك أيضًا على أنه نوع من الاحتيال المدفوع بالمال.

لكن الواقع يعيد تأكيد نفسه: أوبر ، التي تم إطلاقها قبل 15 عامًا ، لا تزال في الأساس أداة متطورة لإشعال الأسواق المالية. كان الاستثمار الذي جعل Thiel مشهورًا ، Facebook (الآن Meta) ، أسوأ عام من أي سهم S&P 500. ومع ذلك ، لا يقلق المستثمرون الأوائل في أوبر أو فيسبوك لأنهم حققوا أرباحًا بالفعل. عندما يتم استخدام الرموز المميزة ، فإن هذا التلاعب المالي بـ "أحبهم واتركهم" يصبح أكثر ضررًا لأن المستثمرين الرأسماليين يمكنهم بشكل أساسي إلقاء حقائبهم على الجمهور وقتما يريدون.

الخطوات التالية

وبالتالي ، فإن عملية احتيال طويلة الأمد بدأت تظهر من وادي السيليكون إلى وول ستريت. سيتم التخلص من المزيد من شرائح الدهون المفرطة في رأس المال من خلال الزيادة المستمرة في أسعار الفائدة الأمريكية حتى ، في كثير من الحالات ، لم يتبق شيء.

لكي نكون واضحين ، لا ينبغي حظر رأس المال الاستثماري أو المضاربة على طريقة صناديق التحوط. هناك مستثمرون مخلصون في السوق يرغبون في المساعدة في تنمية شركات جديدة مهمة على مدى سنوات عديدة ، وليس فقط أخذ الأموال وتشغيلها. لطالما كان المتداولون الصغار مصدرًا مهمًا للسيولة والصرامة في سوق العملات المشفرة ، وسيكون لهم دائمًا مكان على الطاولة.

للأسف ، طغى المحتالون على المستثمرين الجديرين بالثقة والتجار الأذكياء الذين اعتقدنا خطأ أنهم رجال أعمال. والأهم من ذلك ، أن السوق الصاعدة للفترة 2020-2021 قد غيرت الترتيب الطبيعي للأشياء من خلال رفع إخوان التمويل فوق دورهم الصحيح كجهات فاعلة داعمة. لقد أنشأوا ناطحات سحاب بينما استثمروا مدخرات الحياة الكاملة لمستثمري التجزئة الساذجين في الرموز من المؤسسات المعيبة بشكل أساسي وكسبوا رسومًا جيدة في هذه العملية.

هذا يسلط الضوء على الطاعون القاتل الذي يصيب الأنواع المالية ككل: إذا فهمت الأرقام دون فهم أصلها ، فأنت لا تفهم شيئًا على الإطلاق.

وبالتالي ، ستأخذ المؤسسات وصناديق التحوط الكرة وتعود إلى أوطانها لغالبية عام 2023 بعد أن انزعجت تمامًا من العملات المشفرة. من المأمول أن يختار المتداولون اليوميون الهواة الذين يحاولون جني ثروة من عمل الآخرين وضع طاقاتهم نحو شيء أكثر قيمة (وسيكونون أفضل حالًا نتيجة لذلك). لن يكون هناك الكثير من التمويل المتاح للمطورين ، لذلك سيتعين على الفرق العمل بشكل أكثر كفاءة ، وقد تفشل العديد من المشاريع - بما في ذلك العديد من المشاريع الجديرة بالاهتمام.

ولكن مرة أخرى ، هذا هو الأفضل عمومًا على المدى الطويل. على عكس بيتر تيل، لا تزال قدرة العملة المشفرة محدودة على استيعاب رأس المال بأمان. لا يمكنك قضاء طريقك في تبني شيء بهذا الفريد والمعقد. لا يزال الآلاف من المطورين الفعليين يعملون في مشاريع التشفير.

ومع ذلك ، فإن صغار المستثمرين ، الذين هم أكثر التزامًا بمبادئ وتكنولوجيا العملات المشفرة ، سوف يسيطرون على المعاملات والأفكار الجيدة على الأقل خلال العامين المقبلين. سوف يساعدون البناة الفعليين في تنفيذ واجباتهم ، وهو ما يُتوقع من الممولين في الواقع تحقيقه بدلاً من تأمين الدعاية وأغلفة المجلات لأنفسهم.

لقد تراجعت قيم العملة المشفرة ، وهذا شيء جيد

ضع رهانًا على المستقبل (لكن لا تبنيه)

الخطوات التالية

مقالات ذات صلة