تدافع Coinbase عن عملية الإدراج ، على الرغم من ضغوط SEC

Coinbase لديها مشكلة. يقال إن المنظمين الأمريكيين يحققون فيما إذا كان يتنكر في صورة بورصة أوراق مالية غير مسجلة - مما يتيح تداول الأصول الرقمية التي تقع ضمن اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات.

تم وضع علامة على المسبار لأول مرة عندما كشفت لجنة الأوراق المالية والبورصات رسوم التداول من الداخل ضد مدير منتج Coinbase السابق Ishan Wahi واثنين آخرين بما لا يقل عن 25 أصلًا رقميًا.

تعتقد هيئة الأوراق المالية والبورصات أن تسعة على الأقل من تلك العملات المشفرة عبارة عن أوراق مالية. يجب على مصدري الأوراق المالية تقديم البيانات المالية والإفصاحات الأخرى - تمامًا مثل الشركات العامة - لتوفير الشفافية لدعم قرارات الاستثمار المتعلمة.

بعد أسبوع واحد من انتشار أخبار تهم واهي ، أبلغت بلومبرج عن تفاصيل تحقيق مفتوح في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في Coinbase ، والتي سبقت تاريخ قضية التداول من الداخل. سهم Coinbase سكران اليوم المقبل.

تريد Coinbase سرد كل رمز ممكن

وفقًا لـ Bloomberg ، عززت لجنة الأوراق المالية والبورصات من تدقيق Coinbase بعد أن بدأت المنصة في توسيع نطاق الأصول الرقمية المتاحة للمتداولين المقيمين في الولايات المتحدة.

في يناير من العام الماضي ، فتحت Coinbase "الباب" لمصدري الرموز من خلال "Asset Hub" الجديد آنذاك ، وهو نموذج يمكن للشركات الناشئة أن تملأه على أمل إدراج أصولها الرقمية في Coinbase. 

قامت Coinbase بتفصيل معايير الإدراج الخاصة بها ، بدءًا من ما إذا كان الأصل يعتبر استثمارًا أو هناك توقعًا للربح ، إلى مخاوف المركزية فيما يتعلق بالتحكم في البروتوكول أو أموال المستخدم ، إلى جودة الكود العام.

قام بريان أرمسترونج ، الرئيس التنفيذي الملياردير لشركة Coinbase ، بالتغريد لاحقًا بأن هدف Coinbase هو إدراج "كل الأصول التي يكون القيام بذلك قانونيًا فيها" ، لكنه حذر من أن الأسواق لا ينبغي أن تأخذ القوائم على أنها تأييد Coinbase لتلك الأصول - بعيدًا عن تلبية الحد الأدنى من معاييرها.

يردد إطار القائمة صدى "اختبار هاوي، "اختبار من أربعة محاور يعتمد عليه المنظمون الأمريكيون لتقرير ما إذا كان الأصل هو عقد استثمار ، وبالتالي ينبغي تنظيمه كضمان.

لم تكن "اللامركزية الكافية" جزءًا من اختبار Howey

أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصات بشكل صريح موقفها من أصل رقمي واحد: عملة البيتكوين ، والتي تقول هيئة الرقابة إنها سلعة. 

في عام 2019 ، الرئيس السابق جاي كلايتون وأشار قد يكون هذا الأثير في وقت ما بمثابة ضمان ، لكنه تطور منذ ذلك الحين إلى شيء آخر. الرئيس الحالي غاري جينسلر موحل في شهر كانون الثاني (يناير) من خلال الفشل في الاستشهاد بالإيثر ، إلى جانب البيتكوين ، كأصل رقمي غير آمن.

أوضح داريو دي مارتينو ، الشريك في شركة المحاماة Allen & Overy ، لشركة Blockworks في رسالة بريد إلكتروني أرسلها موظفو SEC قد أكد أهمية اللامركزية في تحديد ما إذا كان ينبغي تنظيم الرمز المميز كضمان. قال دي مارتينو: "ومع ذلك ، لم يتم تقديم إرشادات مفيدة لتحديد أو تحقيق" اللامركزية الكافية "، مما يترك المشاركين في السوق في معضلة".

Coinbase ، مثل عدد لا يحصى من شركات العملات المشفرة الأخرى على مدار نصف العقد الماضي ، لا يزال يشكو من الافتقار إلى الوضوح التنظيمي عندما يتعلق الأمر بالأوراق المالية للأصول الرقمية ، على الرغم من الورقة المطولة لعام 2019 الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصات ويوضح أساليبها.

ادعى بول غريوال ، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase ، في أ بلوق وظيفة قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات في الأسبوع الماضي بمراجعة إطارها الداخلي لتحديد الرموز التي يجب إدراجها ، ويحدد جزء منها ما إذا كان يمكن اعتبار تلك الأصول أوراق مالية. "Coinbase لا تسرد الأوراق المالية على منصتها. الفترة ، "كتب جريوال.

ألعاب القط والفأر مدعومة بالتلاعب بالألفاظ

اتخذت Coinbase قرارًا تجاريًا للحصول على أقصى حصة في السوق من خلال إدراج أكبر عدد ممكن من الرموز المميزة في الولايات المتحدة ، وفقًا لبريستون بيرن ، الشريك في شركة أندرسون كيل للمحاماة في نيويورك. 

أكثر من 150 عملة مشفرة متاحة للمتداولين الأمريكيين ، لذلك عندما تقول Coinbase إنها لا تسرد أي أوراق مالية على نظامها الأساسي ، فقد تكون ببساطة تلعب بلطف بلغتها ، كما ألمح بيرن.

"الرمز المميز ليس أمانًا. إنه عقد استثمار ، ينظمه قانون الأوراق المالية بنفس الطريقة تمامًا مثل الأوراق المالية ، "أوضح بايرن.

وأضاف: "هناك احتمال قوي جدًا ، في رأيي المهني ، أن الكثير من الأشياء على Coinbase هي عقود استثمار".

وفقًا لبيرن ، فإن اللغز بالنسبة لـ Coinbase ينحصر في الكيفية التي يمكن بها للمنظم أن يجعل البورصة عمياء ، مثل حقيقة الأصول التي تبيعها.

قال بايرن: "نظرًا لأن المنظمين لم يقلوا بشكل قاطع أن معظم الأشياء على منصتهم عبارة عن أوراق مالية ، فإن Coinbase تعمل على أساس أنها لن تفعل ذلك حتى يتم إخبارهم بخلاف ذلك". 

تم لعب لعبة القط والفأر هذه في ديسمبر 2020 ، عندما كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) دعوى قضائية ضد Ripple Labs وكبار مديريها التنفيذيين على توكن XRP الخاص بهم. Coinbase على الفور تقريبًا شطب XRP ردا على القضية. 

Coinbase أيضا سحب المكونات على منتج حساب العملة المشفرة الذي يحمل فائدة العام الماضي - والذي كان سيعد العملاء بعائد 4٪ على ودائع USDC - بعد أن هددت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالمقاضاة ، وبعد أن امتلك مُقرض التشفير BlockFi الخاص به منتج مماثل شكك من قبل المنظمين.

قال بايرن إن اختبار Howey لا يزال "طريًا" عندما يتعلق الأمر بتصنيف عقود الاستثمار ، سواء كانت الأصول المرتبطة بها على blockchain أم لا.

قال بايرن: "لا توجد وكالة في الولايات المتحدة مكلفة بإدارة كل عقد استثمار من خلال هذا الاختبار الطري وإعطاء استنتاج نهائي قانونيًا يمكن لأي شخص آخر الاعتماد عليه".

بدلاً من ذلك ، دفعت جهات إنفاذ القانون مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات هذا الالتزام إلى مُصدري الرموز المميزة ومستشاريهم - حراس بوابات الأسواق العامة عن طريق عدم إعطاء آراء زائفة أو سخيفة ، ومن المتوقع أن يلتزم المُصدرون بالقانون ويتبعون نصيحة المحامي ، حسب بيرن. .

Coinbase ، في شكلها الحالي ، لديها مسؤولية قانونية شاملة واحدة: ألا تعمل كبورصة أوراق مالية غير مسجلة. قال بايرن "مما يعني أنهم إذا كانوا متهورين أو مهملين أو ينوون تداول الأوراق المالية على منصتهم ، فقد يواجهون مشكلة في أيديهم".

في بيان تم إرساله عبر البريد الإلكتروني إلى Blockworks ، قال متحدث باسم Coinbase إنها وضعت "عملية مراجعة قوية" لأنها تعتقد أن لوائح الأوراق المالية الحالية لا تعمل مع الأوراق المالية للأصول الرقمية.

"تم تطوير القواعد التي تحكم أسواق الأوراق المالية قبل عقود من ظهور العملات المشفرة. عندما كان هؤلاء المؤلفون يكتبون قواعد لتنظيم الأوتاد المربعة ، لم يأخذوا في الحسبان كيف ستؤثر هذه القواعد على الثقوب المستديرة التي لا يمكن التنبؤ بها في المستقبل ، "قالوا. 

على الرغم من ثقة Coinbase المعلنة في عمليتها ، إلا أن الجهد المبذول لإدراج أكبر عدد ممكن من الرموز جعلها على خلاف مع لجنة الأوراق المالية والبورصات. في سباق للحصول على حصة في السوق ، ربما عاد طموح Coinbase لتوه.

لم يتبق سوى 3 أيام لاسترداد أكبر خصم على DAS!  استخدم الرمز NYC250 للحصول على خصم بقيمة 250 دولارًا أمريكيًا لحضور مؤتمر مؤسسة التشفير .